我們解決了“買什么”和“賣什么”，

估值法：四大指標胰耗。

兩大神兩種方法：如何利用估值法買什么祟剔，賣什么傅事！

這一章我們來解決“如何買”和“如何賣”。

關于如何買和如何賣峡扩，也是有很多不同的策略的蹭越，這需要根據(jù)每個人的不同經(jīng)濟情況來區(qū)分對待。

定投教届。

我國現(xiàn)在最大的基金是什么响鹃？

就是社保基金和養(yǎng)老保險基金案训。國家建立了一個大型社保和養(yǎng)老保險基金买置，

每個月，我們會從工資中拿出一部分强霎，單位也會拿出一部分忿项，合在一起投入到這個基金中。這樣到我們老年的時候就可以支取養(yǎng)老金了城舞。

像養(yǎng)老保險這么重要的關乎國計民生的投資計劃轩触，政府選擇了定投這種方式，就是因為定投是久經(jīng)考驗家夺、非常優(yōu)秀的投資策略脱柱，與普通投資者最為契合。

我們也可以使用這個策略來投資指數(shù)基金拉馋，效果也是非常好的榨为。

適合定投的四類投資者：

有四類人群，都是很適合用定投的方式來進行投資的煌茴。分別是

1.上班族：國家讓上班族用定投的方式繳納社保和養(yǎng)老保險

2.大忙人：

3.低風險投資者：

4.為未來規(guī)劃者：例如随闺，作為未來買房的首付款、作為將來孩子上學的教育款蔓腐，或是作為退休之后的養(yǎng)老費用等矩乐。。

如何制定定投策略

具體到定投的時候合住，有兩個因素需要先確定下來绰精，

一個是定投的時間撒璧，一個是定投的金額透葛。

定投的金額該如何確定呢？

指數(shù)基金投資一輪大約平均需要3年以上的時間卿樱，當然了僚害，這是一個平均值，也并不是說每次都要3年，有的時候剛開始投資就遇到牛市萨蚕，時間自然短些靶草，而有的時候則需要五六年，

但是至少岳遥，我們要做好投資3年以上的心理準備奕翔。如果定投的錢在這3年里會用到，那就會在很大程度上影響我們的投資了浩蓉。

所以派继，定投的金額要選的合適，如果定高了捻艳，可能會影響到自己的開支和正常生活驾窟，導致后面在不合適的時候由于生活所需被迫賣出基金。

具體到每個投資者认轨，每個月能拿出多少錢來進行投資绅络，取決于每個月能剩多少錢，畢竟每個人的收入和開支都是不相同的嘁字。

就我個人來說恩急，剛開始定投的時候，

每個月的工資收入去掉我個人的生活開支纪蜒，還能剩下4000元左右假栓。那么，我會拿出剩余金額的一半用于定投指數(shù)基金霍掺，也就是2000元匾荆。

為什么是剩余金額的一半還不是全部呢？這是由于杆烁，定投指數(shù)基金的資金需要幾年的時間內(nèi)不能動牙丽，也就是不能拿來使用，

所以得留出一部分錢作為備用金兔魂，以備不時之需烤芦。

現(xiàn)在，讀者就可以來具體分析一下自己或者家庭每個月的收入和開支分別是多少（可以配合記賬來進行）析校，

并根據(jù)未來用錢的規(guī)劃（如未來3年是否有大額資金的使用計劃等）构罗，

確定一下自己大致的定投金額。

確定了定投的時間和金額之后智玻，我就擁有了一個簡單又非常有效的定投策略：

在每個月1日定投2000元指數(shù)基金遂唧。

不過這只是一個普通的定投方案，我們還能不能在普通的定投基礎上吊奢，獲得更好的投資收益呢盖彭？

答案當然是肯定的。

￥結(jié)合估值的懶人定投法：在價格低于價值的時候定投

我們在定投的時候，可以結(jié)合上一章的內(nèi)容召边，挑選“價格低于價值”的品種铺呵，例如盈利收益率高于10%的品種，或者估值處于歷史底部的品種隧熙。這樣就可以獲得更高的收益了片挂。

1.指數(shù)基金并不是一直適合定投的

我遇到投資者投資指數(shù)基金最大的一個誤區(qū)，就是認為一個指數(shù)基金好就自始至終去投資它贞盯，不管貴賤宴卖。

實際上仔細想一想就知道這并不合理。

超市賣西瓜邻悬，一元一斤還可以接受症昏，但忽然有一天漲到30元一斤，我們就不會去買了父丰。

指數(shù)基金也是如此肝谭，同樣的指數(shù)基金，如果變得貴了蛾扇，相比較之前攘烛，它的投資價值就會下降。

所以指數(shù)基金并不是一直都處于適合定投的狀態(tài)的镀首。

我們來看看王大爺?shù)睦印?/p>

王大爺在2014年7月的時候呢坟漱，買了2萬元的滬深300指數(shù)基金，到2015年5月更哄，王大爺打開賬戶一看芋齿，發(fā)現(xiàn)當初買的2萬元的基金變成4萬元了。不到一年的時間里成翩，收益直接翻番觅捆，相當驚人。王大爺很高興啊麻敌，這個基金這么好栅炒，這么容易賺錢，當初應該多買點术羔。

于是王大爺在2015年5月又拿出10萬元赢赊，買了同樣一只基金。結(jié)果级历，這一次投入的10萬元释移，到2016年初，不僅一分錢沒賺鱼喉，還倒賠了1萬多元秀鞭。

王大爺就很納悶，為什么同樣一只指數(shù)基金扛禽，第一次買能賺錢锋边，第二次買就虧了呢？

原因很簡單编曼，第二次豆巨，王大爺買貴了。

買指數(shù)基金和買房子是一個道理掐场。價值100萬元的房子往扔，你花200萬元去買就買貴了。房子買貴了熊户，再賣出去說不定會虧本萍膛；同樣，指數(shù)基金買貴了嚷堡，我們再想賺錢就很困難了蝗罗。所以我們要在指數(shù)基金便宜的時候去買，而不是貴的時候去買蝌戒。

2.在價格低于價值的時候定投

那么串塑，我們該如何知道指數(shù)基金是便宜還是貴呢？這就需要我們結(jié)合前面所介紹的內(nèi)容北苟，在指數(shù)基金低估桩匪、值得投資的時候再進行定投。

這也是我定投指數(shù)基金與普通的基金定投之間最大的一個區(qū)別：將價值投資的理念引入到指數(shù)基金定投中友鼻。

價格圍繞價值上下波動傻昙。在市場上，商品的價格是隨時都在變化的彩扔。尤其是在股市里屋匕，每一分每一秒，價格都可能在變借杰。我們無法判斷出短期價格會如何變化过吻，也無法判斷出股票短期的漲跌趨勢。但我們知道蔗衡，價格圍繞價值上下波動纤虽。

什么叫上下波動呢？簡單來說就是绞惦，有時候逼纸，價格會波動得高于價值；而有時候济蝉，價格會波動得低于價值杰刽。當價格波動得低于價值時菠发，就是指數(shù)基金便宜的時候，而當價格波動得高于價值時贺嫂，就是指數(shù)基金貴的時候滓鸠。那么，我們只需要在指數(shù)基金便宜的時候買入第喳，在指數(shù)基金貴的時候賣出糜俗，自然就能獲得不錯的收益了。

所以曲饱，在運用定投策略來投資指數(shù)基金的時候悠抹，需要參考這個準則：只在指數(shù)基金被低估的時候定投，在指數(shù)基金被高估的時候賣掉扩淀。如此就能獲取比普通定投更高的收益了楔敌，這也就是經(jīng)過改進之后的指數(shù)基金定投策略。

用盈利收益率法和博格公式法驻谆，結(jié)合指數(shù)基金進行定投梁丘，策略可以總結(jié)如下：

盈利收益率法＋定投。

1.在盈利收益率大于10%的時候堅持定投旺韭。

2.盈利收益率小于10%氛谜，大于6.4%的時候暫停定投，繼續(xù)持有区端；可以定投其他盈利收益率大于10%的品種值漫。

3.盈利收益率小于6.4%的時候賣出。

博格公式法＋定投织盼。

1.在市盈率或市凈率處于歷史底部區(qū)域的時候堅持定投杨何。

2.市盈率市凈率進入正常估值，暫停定投沥邻，繼續(xù)持有危虱；可以定投其他處于底部區(qū)域的品種。

3.當市盈率市凈率進入歷史較高區(qū)域的時候賣出唐全。

這就是將價值投資理念和指數(shù)基金定投相結(jié)合后的產(chǎn)物埃跷。我們并不會始終堅持定投某一只指數(shù)基金，因為當這只指數(shù)基金變得貴起來之后邮利，它未來的收益會下降弥雹，風險也在提高，會變得不值得投資延届。

只要我們能夠確保每次進行定投剪勿，買入的都是“價格低于價值”的品種，就能保證長期擁有更好的收益方庭。

3.能獲取多少收益呢

如果在指數(shù)基金被低估的時候定投厕吉，在被高估的時候賣出酱固，能獲取到多少的收益呢？前文中也分析過了头朱，使用上證50指數(shù)和紅利指數(shù)在2004~2015年的歷史數(shù)據(jù)來回測盈利收益率策略运悲。

假如用無腦定投的方法，不管指數(shù)基金是便宜還是貴髓窜，每個月都始終定投扇苞。

2004~2015年欺殿，我們可以在上證50上取得12.3%的年復合收益率寄纵，可以在紅利指數(shù)上取得13.07%的年復合收益率。

但如果用改進后的定投策略脖苏，即只有在指數(shù)基金便宜的時候堅持繼續(xù)定投程拭，而在指數(shù)基金貴的時候賣出，不再定投棍潘。

如此恃鞋，2004~2015年，我們可以在上證50上獲得29.27%的年復合收益率亦歉，可以在紅利指數(shù)上獲得29.9%的年復合收益率恤浪。

從這兩組收益率的比較中，我們可以看出兩點：一是肴楷，通過普通無腦定投水由，我們也可以在指數(shù)基金上取得12%以上的年復合收益率；二是赛蔫，配合改進之后的指數(shù)基金定投策略砂客，年復合收益率提升了驚人的兩倍以上。這就是改進策略的威力呵恢。

不過這么高的收益率鞠值，也是得益于過去20年中國經(jīng)濟的高速增長。未來收益率可能沒有這么高渗钉，大概率在15%~20%彤恶。

從2012年以來，是定投低估值指數(shù)基金的黃金時期鳄橘。幾乎每一年都有低估的指數(shù)基金可供投資：

2012~2013年的中證500指數(shù)基金粤剧、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)基金；

2013~2014年的紅利指數(shù)基金挥唠；

2015年年底的港股指數(shù)基金抵恋；

2016~2017年的藍籌股指數(shù)基金等等。

所以最近幾年定投低估值指數(shù)基金的收益還是很不錯的宝磨。

就我個人來說弧关，2014~2015年定投收益79%盅安，2016年收益14%，2017年年初到5月收益8%世囊。

2016年底的時候别瞭，我在公眾號上也做過一個小調(diào)查，有3317名投資者參與調(diào)查株憾，他們基本都是按照本書所介紹的方法來定投低估值的指數(shù)基金蝙寨，大約96%的投資者都是盈利的，只有4%的投資者因為投資時間較短還沒有開始盈利嗤瞎。

相比較A股市場上普遍的“七虧二平一賺”墙歪，定投低估值指數(shù)基金可以說是先天就立于那“一賺”里的。

4.改進定投法的好處與不足

使用改進后的定投方法贝奇，我們能夠享受到如下兩大好處：

第一個好處是能夠獲得更好的收益虹菲。買入價格低于價值的品種，我們可以賺取到低估回歸的額外收益掉瞳，相比起普通的指數(shù)基金定投毕源，收益要高出不少。

第二個好處是投資風險更低陕习。這是由于價格低于價值的品種霎褐，自身下跌空間就比較有限，投資的風險本就更低一些该镣。再加上定投這種持續(xù)冻璃、多次的投資方式，又可以進一步地分攤風險拌牲，降低波動俱饿，定投低估值的品種，將指數(shù)基金的風險又大幅降低了塌忽。

當然拍埠，這種定投方法也有

很明顯的不足：

因為限定了在低估買入，

所以很多不低估的指數(shù)基金品種就無法投資土居。

并且枣购，一只指數(shù)基金也不會一直低估，所以無法始終只投資一個品種擦耀，操作上要麻煩一些棉圈。

不過，相比較我們能獲得的好處而言眷蜓，這些麻煩也算不上什么了分瘾。