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20世紀(jì)60年代番甩，美國(guó)心理學(xué)家沃爾特.米歇爾在斯坦福大學(xué)的幼兒園進(jìn)行了一個(gè)棉花糖實(shí)驗(yàn)。
在這個(gè)實(shí)驗(yàn)中届搁，主試給四五歲的孩子一個(gè)選擇缘薛。他們可以馬上大飽口福----吃掉一個(gè)棉花糖，或者再等15分鐘卡睦，就能得到兩個(gè)棉花糖作為獎(jiǎng)勵(lì)宴胧。
并對(duì)這些孩子進(jìn)行了40年的追蹤研究。
研究發(fā)現(xiàn)表锻，那些愿意推遲滿足感恕齐，等待第二個(gè)棉花糖的孩子最終會(huì)在學(xué)術(shù)能力水平考試中獲得更高的分?jǐn)?shù)，更低的肥胖可能性瞬逊，更好的壓力反應(yīng)显歧，更多的社交技能，以及一系列其他生活指標(biāo)上更高的得分码耐。
實(shí)驗(yàn)表明：延遲滿足的優(yōu)點(diǎn)----當(dāng)下去做困難的事追迟，而不是做容易的事。
隨著時(shí)間的推移骚腥，這會(huì)增強(qiáng)個(gè)人自律的力量，強(qiáng)化個(gè)人的技巧和能力瓶逃，相比走更容易的路束铭，選擇困難的事情能夠使個(gè)人獲得更高水平的成功和滿足。
《復(fù)利：全球頂尖投資者的31節(jié)認(rèn)知與決策思維課》中說(shuō)：
人生成功的關(guān)鍵是延遲滿足厢绝。
1.最好的投資者往往會(huì)延遲滿足
沙恩·帕里什曾這樣告誡投資者：
利用時(shí)間套利的人幾乎總是跑贏大盤(pán)契沫。
第一時(shí)間即時(shí)滿足想法是一條擁擠的道路，最多只能帶來(lái)平庸的結(jié)果昔汉。
延遲滿足需要二階思維懈万，這條路不那么擁擠，而且更有可能獲得成功靶病。
查理·芒格一直是延遲滿足的大力支持者会通。他強(qiáng)調(diào)了耐心的重要性，并且時(shí)刻準(zhǔn)備著在重大機(jī)遇出現(xiàn)時(shí)大規(guī)模采取行動(dòng)娄周。
芒格堅(jiān)持閱讀《巴倫周刊》50多年涕侈，卻只發(fā)現(xiàn)其中有一個(gè)切實(shí)可行的想法。
那是一家估值較低的汽車(chē)零部件公司煤辨，芒格以每股1美元的價(jià)格買(mǎi)進(jìn)裳涛，幾年以后以每股15美元的價(jià)格賣(mài)出木张，獲利8000萬(wàn)美元。
芒格隨后將這筆錢(qián)給了自己的學(xué)生李錄端三，李錄又把它變成了4億美元舷礼。
僅僅通過(guò)兩投資，芒格就把幾百萬(wàn)美元變成了4億美元郊闯。
成功的投資在于擁有極端的耐心妻献、延遲滿足和在正確的時(shí)刻表現(xiàn)出強(qiáng)烈的決斷力。
沃倫·巴菲特曾說(shuō)過(guò)：
我可以給你一張只有20個(gè)打孔位的卡片虚婿，你可以打20個(gè)孔旋奢，代表著你在這一生中所有可以做的投資，從而最終增加你的財(cái)富總值然痊。
但是一旦打完了卡上所有的孔至朗，你就不能再做任何投資了。
根據(jù)這些規(guī)則剧浸，你將會(huì)真正認(rèn)真地考慮你的每一次投資锹引，你會(huì)被迫三思而后行，所以這樣一來(lái)你自然會(huì)做得更好唆香。
雖然大多數(shù)投資者都在尋找快速獲利的機(jī)會(huì)嫌变，但是，最好的投資者往往會(huì)延遲滿足躬它，會(huì)等待遙遠(yuǎn)的將來(lái)腾啥，收獲更大的收益。
要知道冯吓，只有抵制住了今天的“棉花糖”誘惑倘待，你才能在明天拿到一整箱的巧克力。
2. 股權(quán)投資就像種下一棵中國(guó)的竹子
高塔姆.拜德認(rèn)為组贺，股權(quán)投資就像種下一棵中國(guó)的竹子凸舵。
中國(guó)竹需要五年多的時(shí)間才能開(kāi)始生長(zhǎng)，但一旦開(kāi)始失尖，它就會(huì)在不到六個(gè)星期的時(shí)間里迅速長(zhǎng)到80英尺啊奄。
就像彼得·林奇所說(shuō)：
“對(duì)我來(lái)說(shuō)回報(bào)最高的股票，是在我持有它們的第三年或第四年實(shí)現(xiàn)最大漲幅的掀潮」娇洌”
股市關(guān)注的是股票的價(jià)格，而作為投資者胧辽，我們應(yīng)該根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)而不是股票價(jià)格的波動(dòng)來(lái)判斷自己的業(yè)務(wù)峻仇。
優(yōu)質(zhì)的成長(zhǎng)股就算不能立即獲得回報(bào)，也會(huì)增加抗跌效應(yīng)邑商。在這種時(shí)期摄咆，耐心起著至關(guān)重要的作用凡蚜。
例如：截止到2019年10月，在過(guò)去的42年中伯克希爾.哈撒韋公司的復(fù)合年平均增長(zhǎng)率約為21%吭从。但是朝蜘，如果你是在1997年買(mǎi)的，則要等5年才能看到它的正回報(bào)涩金。
類(lèi)似的谱醇，Adobe公司自1986年8月截至2019年10月，它的回報(bào)率為24%步做，然而副渴，它的投資者必須經(jīng)歷13年（2000-2013年）回報(bào)率為零的周期。
所以說(shuō)全度，投資很難煮剧。投資者要有長(zhǎng)遠(yuǎn)的眼光，并保持積極的耐心将鸵。
高塔姆.拜德建議勉盅，投資者應(yīng)該選擇那些著眼于未來(lái)，而且由于盈利增長(zhǎng)在后端才能顯現(xiàn)顶掉，目前新項(xiàng)目中初始利潤(rùn)較低的業(yè)務(wù)的公司草娜。
如果我們有耐心和信心持有它們，我們就能在競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)優(yōu)勢(shì)痒筒。簡(jiǎn)而言之宰闰，投資者需要高度容忍短期的痛苦。
如塞思·克拉曼所說(shuō)：
你必須在下跌時(shí)買(mǎi)入簿透。下跌時(shí)成交量遠(yuǎn)高于反彈時(shí)议蟆，買(mǎi)家之間的競(jìng)爭(zhēng)也要小得多。太早總比太晚好萎战，但你必須為購(gòu)入后的價(jià)格下跌做好準(zhǔn)備。
3.投資是一場(chǎng)長(zhǎng)期的比賽
托馬斯·菲爾普斯說(shuō)：
要想通過(guò)股票賺錢(qián)舆逃，你需要有發(fā)現(xiàn)股票的遠(yuǎn)見(jiàn)蚂维、購(gòu)買(mǎi)股票的勇氣以及持有股票的耐心。耐心是三者中最難得的路狮。
面對(duì)各種建議和誘惑虫啥，投資者都能堅(jiān)持下來(lái)，通過(guò)賣(mài)出現(xiàn)有倉(cāng)位來(lái)確保盈利奄妨，這種心態(tài)才能賺到大錢(qián)涂籽。
高塔姆.拜德認(rèn)為，擁抱延遲滿足會(huì)給投資者帶來(lái)巨大的優(yōu)勢(shì)砸抛。而人性使得利用這一優(yōu)勢(shì)十分困難评雌。
因?yàn)橼呉妆茈y是人的天性树枫。然而，長(zhǎng)期主義能夠提供一種行為優(yōu)勢(shì)景东，有助于投資者避免在大腦中的杏仁體做出“戰(zhàn)或逃”的反應(yīng)時(shí)匆忙犯錯(cuò)砂轻。
要知道，市場(chǎng)往往對(duì)負(fù)面但短期的公司特定事件反應(yīng)過(guò)度斤吐，而這些事件對(duì)長(zhǎng)期內(nèi)在價(jià)值的影響可以忽略不計(jì)搔涝。
所以，這種優(yōu)勢(shì)對(duì)于那些擁有正確性情的人來(lái)說(shuō)是持久的和措，他們可以利用這種優(yōu)勢(shì)進(jìn)行投資庄呈。
貝索斯曾說(shuō)：
“如果你所做的每件事都需要在三年的時(shí)間內(nèi)完成，那你就是在和很多人競(jìng)爭(zhēng)派阱。
但如果你愿意在七年時(shí)間范圍內(nèi)進(jìn)行投資诬留，那么你面對(duì)的就是一小部分人，因?yàn)楹苌儆泄驹敢膺@么做颁褂。
只要把時(shí)間拉長(zhǎng)故响，你就可以投身到原本無(wú)法追求的事業(yè)中去“涠溃”
50年前彩届，紐約證券交易所股票的平均持有期是七年，如今誓酒，卻不到四個(gè)月樟蠕。市場(chǎng)上隨處可見(jiàn)短期思維模式引發(fā)非理性買(mǎi)入和賣(mài)出。
因此靠柑，現(xiàn)在擁有長(zhǎng)期導(dǎo)向的能力比以往任何時(shí)候都更具優(yōu)勢(shì)寨辩。
因?yàn)檫@樣的長(zhǎng)期導(dǎo)向有助于找出幾個(gè)真正重要的關(guān)鍵變量，并且歼冰，這個(gè)策略的作用就在于利用別人避免波動(dòng)的欲望靡狞。
換句話說(shuō)，就是投資者要有耐心隔嫡，要專(zhuān)注于長(zhǎng)期復(fù)合年增長(zhǎng)率而不是年回報(bào)率甸怕，擁抱波動(dòng)會(huì)帶來(lái)巨大的財(cái)務(wù)回報(bào)。
這就是實(shí)踐中的時(shí)間套利腮恩。
投資是一場(chǎng)長(zhǎng)期的比賽梢杭。你付出的時(shí)間越長(zhǎng)，失望的概率就越低秸滴。
威廉·布朗說(shuō)過(guò)：
時(shí)間跨度越長(zhǎng)武契，比賽的競(jìng)爭(zhēng)性就越低，因?yàn)槭澜缟洗蠖鄶?shù)人的參與時(shí)間都很短。
4.
《復(fù)利：全球頂尖投資者的31節(jié)認(rèn)知與決策思維課》中說(shuō)：
通往持久財(cái)富的道路是延遲滿足咒唆、儲(chǔ)蓄和復(fù)利届垫。
投資是一場(chǎng)長(zhǎng)期的比賽。
投資者要保持耐心钧排，生活節(jié)儉敦腔，積極儲(chǔ)蓄，做好準(zhǔn)備等待機(jī)會(huì)恨溜。
在優(yōu)質(zhì)股下跌時(shí)買(mǎi)入符衔，并為購(gòu)入后的價(jià)格下跌做好準(zhǔn)備，做到延遲滿足糟袁，從而享受時(shí)間套利給資產(chǎn)帶來(lái)的復(fù)利效應(yīng)----財(cái)富增值判族。
寫(xiě)在最后，愿你我牢記芒格的忠告：
作為投資者项戴，等待會(huì)幫助你形帮，而很多人是等不及的。
如果你沒(méi)有延遲滿足的基因周叮，你必須非常努力地克服它辩撑。
閱讀隨筆，與友共勉仿耽。
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