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前幾天券商給我發(fā)了一條很無(wú)厘頭的短信：

尊敬的投資者顶燕，由于近期市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，部分新發(fā)行可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價(jià)格遠(yuǎn)高于正股價(jià)格冈爹，此類可轉(zhuǎn)債上市后可能出現(xiàn)破發(fā)現(xiàn)象涌攻，提醒投資者注意市場(chǎng)行情分化，謹(jǐn)慎選擇可轉(zhuǎn)債配債犯助、申購(gòu)品種癣漆。

But，我記得前幾天也是這個(gè)券商剂买，特地給我發(fā)了短信惠爽，介紹可轉(zhuǎn)債信用申購(gòu)的種種好處；甚至有不少大V在鼓吹找不炒股的親戚朋友借賬號(hào)瞬哼，年薪10萬(wàn)不是夢(mèng)婚肆，諸如此類的。

然后現(xiàn)實(shí)很快就啪啪啪打臉了坐慰。從雨虹轉(zhuǎn)債的中一簽200元自助餐禮包较性，到本周二上市的寶信轉(zhuǎn)債上市即破發(fā)，年薪10萬(wàn)的夢(mèng)就這么破碎了结胀。

今天甚至有不少中簽的小伙伴在討論要不要繳款赞咙，我真想說(shuō)一句：如果你們不打算繳款，可不可以把這個(gè)份額讓給我糟港，讓我賺點(diǎn)午飯錢(qián)芭什佟！

這次券商集體發(fā)短信也催生了一件很有意思的事情秸抚。

星期二倒霉的寶信轉(zhuǎn)債開(kāi)盤(pán)即破發(fā)速和，一路低迷歹垫，券商掉轉(zhuǎn)風(fēng)口，不斷發(fā)短信騷擾用戶可轉(zhuǎn)債信用申購(gòu)要謹(jǐn)慎要謹(jǐn)慎颠放，我也收到了上述的短信排惨，不過(guò)我是收盤(pán)后才看到了這條盤(pán)中發(fā)的倒霉催的短信。

于是星期二發(fā)行的寧行轉(zhuǎn)債申購(gòu)量創(chuàng)新低碰凶，只要申購(gòu)了暮芭，必中1簽。想必很多人在忐忑中選擇了不申購(gòu)吧痒留？

有幾個(gè)要好的非洲兄弟谴麦，一輩子沒(méi)中過(guò)新股，可轉(zhuǎn)債信用申購(gòu)至今伸头，一簽沒(méi)中匾效，昨天忽然來(lái)問(wèn)我，可轉(zhuǎn)債中簽了要怎么辦恤磷。

他們以為自己脫非入歐了面哼，居然中簽了。

沒(méi)有想到扫步，真正的原因是：申購(gòu)的人太少了魔策，所以人手一個(gè)大禮包。

那么寧行轉(zhuǎn)債是否值得申購(gòu)呢河胎？

我們來(lái)看看轉(zhuǎn)股價(jià)18.45闯袒，目前正股價(jià)17.82，溢價(jià)率3.54%游岳；申購(gòu)當(dāng)天正股價(jià)最低17.35政敢，溢價(jià)率6.3%。

這完全不符合券商說(shuō)的部分新發(fā)行可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價(jià)格遠(yuǎn)高于正股價(jià)格的情況嘛 ~

這樣花1分鐘思考胚迫，關(guān)于寧行轉(zhuǎn)債是否要申購(gòu)喷户，答案就很明顯了。這次那么多人放棄申購(gòu)访锻，真的是寶信有病褪尝，寧行吃藥啊。

最近有不少理財(cái)?shù)呐笥褑?wèn)：最近可轉(zhuǎn)債破發(fā)期犬，好多可轉(zhuǎn)債申購(gòu)提示都讓謹(jǐn)慎投資河哑，那我們到底還能不能參加打新債呀？

看來(lái)這個(gè)問(wèn)題還是牽動(dòng)不少人的龟虎，看了上面的回答璃谨，估計(jì)大家都知道我的答案了。就一個(gè)字遣总，能睬罗；兩個(gè)字，可以旭斥；三個(gè)字容达，放心搞。

干貨時(shí)間：破發(fā)時(shí)代如何選擇申購(gòu)可轉(zhuǎn)債垂券。

1.

不用選擇花盐，有可轉(zhuǎn)債就打，開(kāi)盤(pán)就賣菇爪。全部通通頂格申購(gòu)算芯。這樣一通猛如虎的操作下來(lái)，大概率是賺錢(qián)的凳宙。

2.

如果覺(jué)得以上答案不滿意熙揍，那么更加復(fù)雜的方法是，轉(zhuǎn)股價(jià)相對(duì)正股價(jià)溢價(jià)超過(guò)10%的就不申購(gòu)了氏涩，其他繼續(xù)頂格申購(gòu)届囚。當(dāng)然，相對(duì)第一個(gè)方法是尖，你得花點(diǎn)腦細(xì)胞查一下轉(zhuǎn)股價(jià)相對(duì)正股價(jià)的溢價(jià)率意系。點(diǎn)擊閱讀原文，可以跳到東方財(cái)富網(wǎng)站上饺汹，有“可轉(zhuǎn)債股票”一覽蛔添。里面有你需要的答案。

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可轉(zhuǎn)債的“真實(shí)價(jià)值”是多少兜辞？迎瞧？

假設(shè)，A公司發(fā)行了一筆可轉(zhuǎn)債弦疮，約定轉(zhuǎn)股價(jià)為80元夹攒，100/80 = 1.25股。

股票熊市時(shí)胁塞，股價(jià)低迷咏尝，此時(shí)可轉(zhuǎn)債體現(xiàn)出債的能力，保證了利息和100元的保本啸罢；而有一天股票牛市编检，A公司股價(jià)一路上漲，股價(jià)漲到了200扰才，所以1.25*200=250允懂。恭喜，此時(shí)你手里的可轉(zhuǎn)債已經(jīng)不是100了而是個(gè)250呀衩匣。

咳咳蕾总，說(shuō)人話粥航，就是，因?yàn)閭拿嬷凳?00元生百，你可以按照約定好的轉(zhuǎn)股價(jià)（比如 n）递雀，將債券變身成股票。

兌換出來(lái)的數(shù)量蚀浆，就是 100/n缀程。

假設(shè)現(xiàn)在股票的戰(zhàn)斗力（價(jià)格）是 p。

那么可轉(zhuǎn)債的 股權(quán)戰(zhàn)斗力（稱為轉(zhuǎn)股價(jià)值）是：100/n * p市俊。

這個(gè)股權(quán)戰(zhàn)斗力杨凑，就是所謂的可轉(zhuǎn)債“真實(shí)價(jià)值”。

用可轉(zhuǎn)債的 （交易價(jià)格 / 真實(shí)價(jià)值） - 1摆昧，得到的就是溢價(jià)/折價(jià)率撩满。

但是如果是在熊市，股票戰(zhàn)斗力p非常低据忘，那么股權(quán)戰(zhàn)斗力可能算出來(lái)只有50……

這時(shí)候鹦牛，債權(quán)戰(zhàn)斗力又會(huì)發(fā)揮功效（畢竟人家是有法律效應(yīng)的債嘛），會(huì)保持在100附近勇吊。

總結(jié)：

1 可轉(zhuǎn)債曼追，首先是一張債券，它有利息（雖然很低）汉规，也有100元的保本礼殊。

2 原則上，在100元以下買(mǎi)入针史，持有到期晶伦，肯定能盈利。

3 當(dāng)股票價(jià)格飛漲的時(shí)候啄枕，可轉(zhuǎn)債由于可以變身成股票婚陪，所以價(jià)格可能飛速上升到130元甚至200元以上。

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