現(xiàn)金流和負(fù)債率決定企業(yè)的抗風(fēng)險能力
1975年，美國最大的商業(yè)企業(yè)之一W. T. Grant 宣告破產(chǎn)，而在其破產(chǎn)前一年缴啡，其營業(yè)凈利潤近1000萬美元，經(jīng)營活動提供營運資金2000多萬元瓷们，銀行貸款達6億美元业栅，1973年公司股票價格仍按其收益20倍的價格出售。該企業(yè)破產(chǎn)的原因就在于公司早在破產(chǎn)前五年的現(xiàn)金流量凈額已經(jīng)出現(xiàn)了負(fù)數(shù)换棚，雖然有高額的利潤式镐，公司的現(xiàn)金不能支付巨額的生產(chǎn)性支出與債務(wù)費用，最后導(dǎo)致“成長性破產(chǎn)”
一個人等同于一家企業(yè)
不知道有沒有人把自己當(dāng)成一家企業(yè)來發(fā)展固蚤？審視自己一段時間在進步還是在退步娘汞，有沒有一些現(xiàn)金在身邊，有沒有負(fù)債夕玩，收入是不是穩(wěn)定上升你弦？
我們身邊的成年人，每個人都有不同的收入燎孟，不同的消費方式禽作。有些人收入不斷增長，消費也不低揩页，有些人信用卡套信用卡旷偿。有些人靠收房租就能過上不錯的日子。也有人被迫玩內(nèi)卷否則就還不起房貸爆侣。企業(yè)就是放大的個人萍程，而每個人都是一家企業(yè)。
現(xiàn)金流就是我們每個月的結(jié)余兔仰。
負(fù)債就是欠銀行茫负，花唄，借唄之類的總和乎赴。
高收入高消費的人
打比方說吧忍法，你身邊有這樣一個人潮尝。他每個月收入都有3萬，一直以來都挺穩(wěn)定的饿序。他在市中心買了套房勉失，首付父母幫出的，他每個月公積金扣掉以后還要還兩萬貸款嗤堰，還30年才能還清戴质。
他老婆是個全職太太，不工作踢匣。每個月3萬的工資去掉房貸以后還剩一萬告匠，家里開銷完也就差不多了，平時存不下來什么錢离唬。
3萬的工資后专，也不算低了，看著好像挺風(fēng)光的输莺。但他的抗風(fēng)險能力并不高戚哎。如果他過了十年以后，工資因為一些事情降低嫂用，(很多情況都會導(dǎo)致收入出問題)他貸款還不上了型凳。這時他能做的，只有把房子賣掉嘱函。
十年以后甘畅，二手房的價格和原本一手房的價格有些出入(假設(shè)軟著陸成立，房價不變往弓，二手房折價一些)賣房以后還清銀行本息疏唾，剩下的可能只有原本父母的首付了，還了十年的錢莫名其妙就不翼而飛函似，部分原因是房子略有折價槐脏，還有部分原因是銀行利息。
看著收入還不錯的人撇寞，十年以后為什么莫名其妙就被收割了呢顿天？
我們再看看另一個案例
收入1萬，消費8000蔑担，每個月可以存2000露氮，也沒買房，定投在穩(wěn)定增長的基金里(假設(shè)1年百分之15左右)懶得算每個月的復(fù)利钟沛，也不想把收益率放的太高。就用普通的價值投資中位數(shù)來做案例局扶。
咱們來計算十年復(fù)利哈恨统，第一年的24000翻了4.04被叁扫，第二年的3.517倍......第十年的1倍
大致上10年以后賬戶里成了50多萬。
兩個案例對比
第一個畜埋，高收入莫绣，高負(fù)債，沒現(xiàn)金流悠鞍《允遥抗壓能力不高。
第二個咖祭，低收入掩宜，無負(fù)債，穩(wěn)定現(xiàn)金流投資么翰，抗壓能力還行牺汤。
十年以后，高收入的沒任何存款浩嫌，收入低的反而有了可觀的存款檐迟。這到底原因在哪里呢？
我們身邊除了這樣的案例之外码耐，還有夸張的王賭欠債追迟，高消費月光，有錢就往銀行存骚腥，或者做買賣留了一些現(xiàn)金在身邊的人敦间，各種各樣的什么都有。而他們的抗風(fēng)險能力桦沉，關(guān)鍵就是欠了多少錢每瞒，手上留了多少可以防不時之需。
而對于企業(yè)來說
他能賺多少錢似乎并不是最關(guān)鍵的纯露，賺的錢減去開銷剿骨，留下來的那部分似乎挺重要。
而留下來的那部分錢埠褪，最好的出路是擴大原本行業(yè)的經(jīng)營規(guī)模浓利，次一等的是分紅給股東，最差的是跨行業(yè)投資钞速。(主營業(yè)務(wù)是金融就不用這些指標(biāo)了贷掖。)也見過每股現(xiàn)金流比股票價格還高的，這種就類似于我們身邊有一堆錢不知道放哪渴语，搞了幾百萬現(xiàn)金埋到地底下苹威。
記得特朗普制裁名單中出現(xiàn)tcl時，去查了下tcl的情況驾凶，(去年還是前年忘了牙甫，當(dāng)時3塊左右的股價)每次都能跟上時代掷酗，但僅僅是跟上。現(xiàn)金流挺健康窟哺，當(dāng)時每股現(xiàn)金流在0.75左右泻轰，而且一直穩(wěn)定增長，
這時就感覺0.75左右的每股現(xiàn)金流且轨，相對3元左右的股價還是挺誘人的「∩現(xiàn)在股價到8塊多9塊的樣子，現(xiàn)金流指標(biāo)也沒增長多少旋奢，就顯得有些不值了泳挥。
最后我們用一句話概括
選擇公司時，負(fù)債率盡量別大于百分之50黄绩，
現(xiàn)金流盡量大于股價的20%
這些指標(biāo)不用在政府背景的周期股上羡洁，有些公司快倒的時候，必然會救爽丹。比如2018年的中興通訊筑煮。
