低點(diǎn)買入，高點(diǎn)賣出

黑石集團(tuán)一路走到21世紀(jì)初真是不容易描融，已經(jīng)成為350人的大公司了铝噩，可是合伙人只有3個(gè)，施瓦茨曼深感力不從心窿克。于是骏庸，經(jīng)過精心挑選以及給出誠意，施瓦茨曼給自己找到了一個(gè)幫手--托尼·詹姆斯让歼。在此人的幫助下敞恋，本已停滯不前的黑石集團(tuán)又開始加足馬力向前啦。

不知各位還記得不谋右，21世紀(jì)前幾年，經(jīng)濟(jì)急速下滑补箍，并購業(yè)務(wù)大蕭條改执，黑石集團(tuán)受到重創(chuàng)】友牛可能很多人覺得這個(gè)時(shí)候就啥也別干了辈挂，等著還債吧，可是施瓦茨曼不這么想裹粤。他認(rèn)為現(xiàn)在是經(jīng)濟(jì)低谷终蒂，很多公司價(jià)值都低估了，此時(shí)買入的話將來經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇一定會(huì)賺翻的遥诉。事實(shí)證明他是對的拇泣。施瓦茨曼讓一個(gè)年輕人楚負(fù)責(zé)德國一個(gè)化工廠的并購生意，正是在這個(gè)時(shí)候進(jìn)行的矮锈。當(dāng)時(shí)借錢很難霉翔，而且要從原股東手中買入，價(jià)格也一直在往上走苞笨。但是黑石集團(tuán)咬牙度過了艱難時(shí)期债朵，經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)后，這個(gè)項(xiàng)目讓他們賺了4倍多的錢瀑凝。

所以說序芦，并購的思想與股票買賣是一致的，一定是低谷買入粤咪，高點(diǎn)賣出谚中，才能賺錢，關(guān)鍵就是慧眼識別哪是低谷，哪是高點(diǎn)藏杖。

OK将塑，English learning time.

英語用詞講究多樣性，同樣的意思要用不同的單詞蝌麸、詞組或者句式表達(dá)出來才牛掰点寥。小編也一直不遺余力的更新大家的單詞庫。這次也不例外呀来吩，我們先來學(xué)習(xí)一下哪些陳舊的表達(dá)可以被替代啦敢辩。

1.???? 緊隨而來，緊隨其后

On one’s heels

Apollo was the first out of the gate, and the usual suspects were close on its heels.

In one’s footsteps

Although quirks in Belgian law deterred others from following in Ripplewood’s footsteps, the seed was sown.

大家一定要區(qū)分這兩個(gè)短語的介詞呀弟疆∑莩ぃ可以這樣記：heel是鞋跟的意思，那肯定是踩在鞋跟上怠苔，所以用On同廉，footstep是腳步的意思，就用In柑司。

2.???? 巨大的迫肖，天大的

Whopping

When KKR Private Equity Investors went public on May 3, 2006, it raises a whopping $5 billion.

Colossal

At bottom, the LBO frenzy was a colossal substitution of debt for equity.

除了這兩個(gè)詞外，巨大的攒驰、天大的還有Huge, Tremendous, Enormous, Massive等蟆湖。

小編每次遇到這種新詞，最大的感受就是老美的用詞跟中國人就是不一樣啊玻粪，大家有沒有感覺自己學(xué)了個(gè)假英語呢隅津？沒有辦法，咱們只能慢慢努力劲室，努力把英語學(xué)地道啦伦仍。

3.???? 披露、透露

Reveal

It hadn’t been revealed publicly.

Leak

By now there had been leaks in the press.

披露痹籍、透露動(dòng)詞一般用reveal呢铆，名詞一般用leak。

并購狂潮蹲缠，再創(chuàng)新高

2005年棺克，并購業(yè)務(wù)如火如荼，體量再上一個(gè)臺階线定。這個(gè)時(shí)期的并購業(yè)務(wù)已經(jīng)開始發(fā)展到上市公司娜谊，動(dòng)輒幾十億美元的交易量。原文是這樣形容的：

It seemed every time one blinked in 2005, another household name was being snapped up in a buyout.

2005年就更加夸張了斤讥，好像每眨一次眼纱皆，另一個(gè)家喻戶曉的名字就被在收購中拿下湾趾。

嗯，很多大公司都被并購了派草。此時(shí)人們已經(jīng)不用垃圾債券融資了搀缠，人們發(fā)明了一種新的方法—證券化。什么是證券化近迁？來看原文：

Banks

still made loans up front, but rather than divvying them up with other

banks, they bundled them with scores of loans to other companies and

sold slices of those bundles to investors. The process was known as

securitization because it repackaged loans as widely sold securities

similar to bonds or stocks.

銀行雖然仍舊預(yù)先支付貸款艺普，但更愿意與其他銀行分?jǐn)傎J款。銀行再將貸款分級打包鉴竭，貸給其他公司歧譬，或?qū)⒔?jīng)過打包的貸款分拆賣給投資者，這個(gè)過程就叫證券化搏存，因?yàn)樗鼘⒃俅虬馁J款像賣債券或股票一樣廣泛地推銷出去瑰步。

看到這里，沒有背景知識的小伙伴估計(jì)會(huì)一頭霧水璧眠。小編決定給大家科普一下缩焦，否則咱們就沒法看懂后來發(fā)生的故事啦。

銀行最基本的功能就是吸收存款蛆橡，然后放貸舌界，對吧。好啦泰演，現(xiàn)在這幫精明的銀行家發(fā)明了新的玩法。他們把貸款打包賣給公司葱轩，公司就以這些貸款為標(biāo)的睦焕，做成債券，然后發(fā)售靴拱。這些債券的利率比一般的債券利率要高垃喊，為啥呢，因?yàn)榧恿艘粚痈軛U（忘記杠桿概念的小伙伴趕緊回去翻上一篇文章）呀袜炕，所以本谜，這種債券（書中給起了個(gè)名字，叫Collateralized

debt obligation,

CDO）在市場上特別火爆偎窘。于是乌助，銀行就到處拉貸款，然后把貸款賣給公司陌知，公司再把這些貸款證券化他托，然后出售。這個(gè)循環(huán)大家都看懂了吧仆葡。OK赏参，這樣做的結(jié)果是什么呢，市場上貸款越來越多，要到貸款也越來越容易把篓，那這會(huì)對并購產(chǎn)生什么影響呢纫溃？大家想啊，并購公司主要靠貸款韧掩，對不對紊浩，貸款這么多，又這么容易獲得揍很，無形中就增加了被并購公司的價(jià)格呀郎楼。所以，在那個(gè)瘋狂的年代窒悔，公司并購動(dòng)輒幾十億美元就不足為奇了呜袁。在這里插一句，2005-2007年是并購如火如荼的時(shí)代简珠，也是CDO如火如荼的時(shí)代阶界，然后2008年就發(fā)生金融危機(jī)了。嗯嗯~聋庵，大家想悄蕾，這是巧合嗎，當(dāng)然不是啦熟史，原因都在我剛剛的講解中啦钧萍。

OK，書中是這么寫的：

Lenders

would pool thousands of loans and sell them to newly created entities

that would then issue debt securities, using the principal and interest

on the underlying mortgages to pay interest to the investors.

這個(gè)句子很復(fù)雜是不是脱货？其實(shí)還好啦岛都，又沒有倒裝，都是順序下來的振峻。不過臼疫，遇到復(fù)雜的句子怎么辦？小編多年來的經(jīng)驗(yàn)就是找到句子的主謂賓扣孟。以這個(gè)句子為例烫堤，剔除其他成分，只保留主謂賓的句子是Lenders

would pool loans and sell them to entities.

這樣基本意思就出來了凤价；然后再看附屬成分鸽斟，這里That引導(dǎo)了一個(gè)定語從句，也就是說料仗，新成立的公司是要發(fā)行債務(wù)債券的湾盗；最后再看using…這個(gè)分句，這個(gè)分句的主語還是Lenders立轧，于是這個(gè)分句其實(shí)可以簡化成Lenders

use the principal and interest格粪，

即借貸者利用本息躏吊，分句后面的短語就解釋了這個(gè)本息是從哪來的，用來干嘛帐萎，即從抵押貸款上產(chǎn)生的本息比伏，用來償還投資人的利息。這樣疆导，這個(gè)句子就非常明白啦赁项。

其實(shí)大家英語水平提高后，看這樣的句子一遍就明白在說什么澈段，當(dāng)然初期的話采用我的這種方法有助于提升對英文的理解喲悠菜。

正是因?yàn)楸徊①彽墓緝r(jià)格飆升，才使得黑石集團(tuán)贏得了與并購大佬KKR的戰(zhàn)役后败富，無力再贏得其他戰(zhàn)役悔醋。當(dāng)時(shí)黑石集團(tuán)想要收購半導(dǎo)體公司飛思卡爾，價(jià)格為每股38美元兽叮。結(jié)果KKR插了一腳芬骄，給價(jià)每股40-42美元。好嘛鹦聪，其實(shí)這個(gè)飛思卡爾公司沒有那么好账阻，但是大佬進(jìn)來競爭啦，黑石集團(tuán)腦子一熱泽本，必須拿下飛思卡爾淘太。好東西都是爭出來的啊。于是黑石集團(tuán)最后報(bào)價(jià)每股40美元规丽，且采取強(qiáng)硬態(tài)度琴儿。KKR在最后一分鐘的爭奪讓黑石集團(tuán)多花了個(gè)8億美元。黑石集團(tuán)竭盡所能贏得了飛思卡爾嘁捷，但是在隨后的幾個(gè)月里它就無法贏得其他投標(biāo)的競爭了。實(shí)際上显熏，接下來一年的幾乎每個(gè)大型拍賣雄嚣，黑石集團(tuán)都遭遇了很大的打擊。

這個(gè)故事教育我們喘蟆，凡是要有前瞻性眼光缓升，量力而行。否則撿了芝麻蕴轨，丟了西瓜港谊，憋屈的是自己呀。