經過這段時間的學習我們對三大財報以及判斷一家公司經營狀況有了系統的了解.
今天我們對所學關鍵知識點進行梳理和小結嘶炭。
A、三大財報及五大關鍵數字力
B眨猎、判斷指標回顧
一、現金流量------比氣長强经，越長越好睡陪！
1、100/100/10：即現金流量比率匿情、現金流量允當比率兰迫、現金再投資比率，要滿足大于100%炬称、100%汁果、10%的原則。
2玲躯、現金占總資產比率：10%~25%,如果是燒錢行業(yè)据德，要>25%。
3跷车、平均收現天數：如果前兩個指標不夠好棘利，要看這個，<15天視為收現金的公司朽缴。
二善玫、經營能力------翻桌率，越高越好密强！
1茅郎、總資產周轉率：是否>1;如果不滿足，馬上要看手上現金是否>25%或渤，平均收現天數<15天只洒。
2、存貨周轉天數：同行業(yè)對比劳坑，判斷產品是否熱銷。
3成畦、平均收現天數：<15天為收現公司距芬；一般為60~90天涝开，若>90天，要繼續(xù)分析是否是行業(yè)因素框仔，還是公司就是收款時間太長舀武。
以上三點中“總資產周轉率”占比50%，其余兩項各占25%离斩。
三银舱、獲利能力------這是不是一門好生意？越高越好跛梗！
1寻馏、毛利率、營業(yè)利潤率核偿、每股收益（EPS）沒有具體的指標诚欠，需要關注個股五年趨勢以及行業(yè)的橫向對比，原則都是越高越好漾岳！
需要注意的是毛利率是一個相對平穩(wěn)的指標轰绵。
如果出現突變，一定是出現了重大轉變尼荆。
所以在看毛利率時要看五年的左腔，不能只看一年，要從毛利率數字中看到趨勢捅儒。
2液样、營業(yè)費用率：
“營業(yè)費用率”連接了“毛利率”、“營業(yè)利潤率”野芒，它可按下列指標判斷一家公司在行業(yè)內的相對地位：
（1）蓄愁、營業(yè)費用率<10%，代表這家公司在行業(yè)內已具有相當的經濟規(guī)模狞悲，是具有一技之長的公司撮抓，或是行業(yè)的前三甲。
（2）摇锋、營業(yè)費用率<7%丹拯，不僅具備很大規(guī)模，在經營上的費用也相當節(jié)省荸恕。
（3）乖酬、營業(yè)費用率>20%，可能出現在以下行業(yè)中融求。
a咬像、自有品牌，廣告推銷的費用非常貴。
b县昂、尚未具有經濟規(guī)模的公司肮柜，因為分母（營業(yè)收入）小，所以指標高倒彰。
c审洞、市場蓬勃發(fā)展，但仍需持續(xù)投入的行業(yè)待讳。
d芒澜、需要不斷促銷，才有回頭客的行業(yè)创淡，如超市痴晦。
e、餐飲業(yè)辩昆。餐飲業(yè)的費用率一般都在33%以上阅酪，所以餐飲業(yè)的毛利率也必須在50%以上才能持續(xù)經營。
3汁针、經營安全邊際率：
經營安全邊際率>60%术辐，則這家公司有較寬裕的獲利空間，即使面臨突如其來的市場波動施无，也將比其他競爭對手具有較高的抵抗能力辉词。
4、凈利率：
至少>2%的公司才值得投資猾骡，當然瑞躺，凈利率越高越好！
5兴想、股東報酬率（ROE）：
一家公司ROE能達到10%就不錯了幢哨，但如果：
（1）、ROE>20%的公司嫂便，是非常好的公司捞镰。
反之：
（2）、ROE<7%,可能就不值得投資毙替。
四岸售、財務結構------那根棒子，位置越高越好厂画！
1凸丸、負債占資產比率------那根棒子
（1）經營穩(wěn)健的公司，棒子一般都<60%袱院！
（2）下市破產的公司屎慢，棒子一般都>80%瞭稼，位置非常低！
2腻惠、長期資金占不動產及設備比率------以長支長
“以長支長弛姜、越長越好”指標要>100%，也就是長期資金大于長期資產妖枚。
五、償債能力------你欠我的苍在，能還嗎绝页？還越多越好！
1寂恬、流動比率：指標越大越好续誉！一般公司≥200%就算不錯了，但MJ老師以他的經驗初肉，這個指標最好是≥300%酷鸦，而且是近三年都是！
2牙咏、速動比率：指標越大越好臼隔！根據MJ老師的經驗，近三年的速動比率要≥150%妄壶。
如果上述指標不滿足摔握，需要進行下列交叉驗證。
1丁寄、若200%<流動比率<300%氨淌，需要驗證：
（1）現金：手上現金夠不夠，越多越好伊磺！
（2）平均收現天數：能很快收回現金嗎盛正？還要注意與同行對比。
（3）存貨的在庫天數：關注公司的產品好不好賣屑埋，熱銷還是滯銷豪筝？!
當然<200%，償債能力肯定比較弱雀彼，如果實在想投資壤蚜，要繼續(xù)弄清背后的原因以及其他一些指標的情況。
2徊哑、若速動比率<150%袜刷，需要驗證：
（1）現金：越多越好，越多說明其快速償債的能力越強莺丑。
（2）平均收現天數：如果是一家天天收現金的公司著蟹，即“平均收現天數”<15天墩蔓，則也可以認為這家公司具有快速償債的能力。
（3）總資產周轉率：如果是燒錢的行業(yè)萧豆，手上現金又不夠奸披，快速償債的能力也很弱，這樣的公司也是非常危險的涮雷，不能投資阵面！
C.巴菲特非常重視的三個指標
（1）長期穩(wěn)定的獲利能力：這就是他經常提到的“護城河”的概念，也是我們學習的重點洪鸭。
（2）自由的現金流量：即現金為王样刷！
（3）股東報酬率（ROE）：>20%非常好！<7%不要投览爵！
要洞察一家企業(yè)的真實情況：
首先可以通過上述五大數字力置鼻，初步分析財報狀況；
然后放在行業(yè)中對比分析蜓竹；
再通過關注企業(yè)新聞箕母，了解企業(yè)動態(tài)，分析財報數字背后的原因俱济，降低自己的投資風險嘶是！
知識并不能改變我們，能改變我們的是在掌握知識后的行動姨蝴。
1俊啼、財務常識復習思考：
（1）一家公司在一段時間內有沒有賺錢，應該看哪一張報表左医？
損溢表（利潤表）授帕，是否賺錢是一個預估的概念，賺錢不等于賺到現金浮梢。
（2）一家公司真正的賺錢能力應該看哪里跛十？
資產負債表。資產周轉率秕硝、銷貨天數和收現天數芥映。
（3）這家公司一直在賺錢，一定不會倒閉嗎远豺？
一直在賺錢奈偏，現金不足或收不到現金，就沒氣了躯护。
（4）財報這么多張惊来，包含這么多科目，要先看哪一張棺滞？
現金流量表〔靡希現金流量是企業(yè)的一口氣矢渊，沒有盈利有現金依然刻意生存，沒氣就完了枉证。
三大報表必須放在一起看矮男。
（5）哪一張報表是根據實際情況而得的數字，最不受人為操作影響室谚？
現金流量表毡鉴，真金白銀不易被操作。
（6）巴菲特最重視哪個數字秒赤？
股東報酬率（ROE）眨补，越大越好。毛利率高倒脓，營業(yè)費用低，這些指標可以說是護城河的量化指標含思。
（7）公司賺的錢叫“凈利潤”崎弃，是最直接的績效評估，為何它容易被扭曲含潘？
容易被管理層調整饲做，盈利了他們獎金高。是否賺錢只是預估的概念遏弱，不一定收到現金盆均。
（8）公司經營如果走下坡路，如何確認它是否有本錢撐一陣子漱逸？
賬上是否現金充足泪姨，其次看收現天數......。公司經營走下坡路了饰抒，就沒必要做太多研究了肮砾。
2、五大關鍵數字力思考
對于下面不同的幾種情況袋坑，“現金流量仗处、經營能力、獲利能力枣宫、財務結構以及償債能力”婆誓，這五大數字力分別哪三個最重要
（1）市場景氣低迷的時候，重點關注哪三個部分也颤？
現金流量洋幻、經營能力、償債能力歇拆⌒看誰能最后活下來范咨。
（2）市場景氣持平的時候，重點關注哪三個部分厂庇？
現金流量渠啊、經營能力、獲利能力权旷。大家都差不多替蛉，看誰的經營能力更好。
（3）市場一片好的時候拄氯，又該重點關注哪三個部分躲查？
現金流量、財務結構译柏、經營能力镣煮。看誰沒有頭腦發(fā)脹鄙麦，很好地控制風險典唇。
（4）碰到市場黑天鵝滿天飛的時候，要重點看哪三個部分胯府？
現金流量介衔、財務結構、償債能力骂因⊙卓В看誰能頂住擠兌，要帳的都來了寒波。
（5）可能破產的公司看哪三個部分乘盼？
現金流量、財務結構俄烁、償債能力蹦肴。能不能把欠債還清。
