個人戰(zhàn)略能力之投資理財
林明樟老師的這本書共分為七章烹棉，依次是三大財務(wù)報表概述，現(xiàn)金流量怯疤，經(jīng)營能力，獲利能力催束，財務(wù)結(jié)構(gòu)集峦，還債能力，選股能力。本文講述的是第一二章塔淤。
第一章講述的是一個立體的資產(chǎn)負(fù)債表摘昌。
公司資產(chǎn)所需要的錢來源于兩個地方，外部資金和內(nèi)部資金高蜂。中間有一根棒子顯示了公司的財務(wù)結(jié)構(gòu)聪黎，內(nèi)部資金充足還是匱乏。
通常外部資金費率還是比較低的备恤，大概2%稿饰，內(nèi)部資金成本還是比較高，因為只有賺錢了大家才愿意買單露泊。
所以當(dāng)一個公司經(jīng)營的越來越好喉镰，越來越賺錢，那么相應(yīng)的他的財務(wù)結(jié)構(gòu)必定也是向內(nèi)部資金方向靠攏的惭笑，因為肥水不流外人田嘛侣姆，大家都非常看好預(yù)期沉噩，資金投入增多捺宗。同時可以關(guān)注下相應(yīng)收益表中的毛利和利潤，做一個驗證川蒙。毛利指的是營業(yè)收入-營業(yè)成本蚜厉，數(shù)據(jù)偏高說明這個行業(yè)非常值得進來，是一門好生意派歌。營業(yè)利潤指的是毛利-費用弯囊。指的是這家公司經(jīng)營的不錯，有賺錢的真本事胶果，能夠控制好成本匾嘱，增加收入來源。
通常各方報表需要看5年期早抠，這樣才能對一家公司有詳細(xì)的了解霎烙。我所研究的雙匯年負(fù)債/所有者權(quán)益數(shù)據(jù) ?2017年到13年的分別為為 49.30%， 41.69%蕊连，29.40% 悬垃，34.36%，31.61%甘苍。下圖為資產(chǎn)負(fù)債表中數(shù)據(jù)尝蠕，第一個為2017年數(shù)據(jù)。
2017-2015 毛利率和營業(yè)利潤率變化為 载庭，第一個為2014年數(shù)據(jù)
第二章講述的是現(xiàn)金流量的三個比率看彼，判斷一家公司的存活能力廊佩。
現(xiàn)金流量包含三個指標(biāo) 現(xiàn)金占總資產(chǎn)比率，平均收現(xiàn)天數(shù)靖榕，100/100/10
判讀順序? ? ? ? ? ? ? A2? ? ? ? ? ? ? A3? ? ? ? ? ? ? A1
重要性? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 70分? ? 15分? ? 15分
首先來學(xué)習(xí)占比重最大的現(xiàn)金占總資產(chǎn)比率（70标锄，見資產(chǎn)負(fù)債比率）.
公式如下=（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)）/總資產(chǎn)
判斷標(biāo)準(zhǔn) 至少大于10%。燒錢行業(yè)即總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率《1茁计，最好大于25%料皇。
平均收現(xiàn)天數(shù)（15，見營運能力比率）
一概念 又稱“應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)”=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率星压。
可以理解為應(yīng)收賬款這個資產(chǎn)出去做生意践剂，平均需要多少天能收回現(xiàn)金。
?應(yīng)收賬款 是每個公司重要的流動資產(chǎn)之一租幕，衡量這個資產(chǎn)一年能為公司做幾趟生意舷手，我們用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率表示。次數(shù)越多劲绪，周轉(zhuǎn)的越快男窟。
結(jié)合應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和平均收現(xiàn)天數(shù)〖指唬可以思考360/存貨周轉(zhuǎn)率歉眷。
二計算 ?應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均應(yīng)收賬款余額。平均應(yīng)收賬款余額=（期初應(yīng)收賬款+期初應(yīng)收票據(jù)+期末應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收票據(jù)）/2
三 判斷標(biāo)準(zhǔn)
1.平均收現(xiàn)天數(shù)《=15天即可認(rèn)為是收現(xiàn)金的企業(yè)颤枪，刷卡的話一兩周結(jié)算一次汗捡。
2.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在6次以上的公司都屬于經(jīng)營不錯的公司，所以平均收現(xiàn)天數(shù)在60-90天內(nèi)都屬于正常范圍畏纲。
最后一個指標(biāo)?100/100/10
一概念 現(xiàn)金流量比率大于100%扇住，現(xiàn)金流量允當(dāng)比率大于100%,現(xiàn)金再投資比率大于10%
財報說中可以查到這三項。
二公式 1. 現(xiàn)金流量比率=營業(yè)活動現(xiàn)金流量/流動負(fù)債? ? 意義 賺的現(xiàn)金比要付的錢多 特指主營收入盗胀，不包括投資艘蹋，融資進賬的。
? ? ? ? 2. 現(xiàn)金流量允當(dāng)比率 =最近5年度營業(yè)活動現(xiàn)金流量/最近五年度的（資本支出+存貨增加額+現(xiàn)金股利）分母釋義運營的錢票灰，存貨成本 股東分紅支出的錢女阀。
?3.現(xiàn)金再投資比率= （營業(yè)活動現(xiàn)金流量-現(xiàn)金股利）/(固定資產(chǎn)毛額+長期投資+其他資產(chǎn)+營運資金)? ? 現(xiàn)金用于再投資的能力
? ? ? 營運資金=流動資產(chǎn)-流動負(fù)債? 分母中前四項=總資產(chǎn)
故現(xiàn)金再投資比率=（營業(yè)活動現(xiàn)金流量-現(xiàn)金股利）/(總資產(chǎn)-流動負(fù)債)
三判斷標(biāo)準(zhǔn)（3個指標(biāo)的意義）
1.賺的現(xiàn)金多，短期欠款少屑迂。
2.5年經(jīng)營活動的現(xiàn)金流足夠支付企業(yè)運營的成本浸策。
最后結(jié)合雙會和其同行業(yè)數(shù)據(jù)做分析，只分析前兩個指標(biāo)惹盼，現(xiàn)金占總資產(chǎn)比率庸汗，平均收現(xiàn)天數(shù)，因為后一個比重太小手报。
2017-2015年各家公司兩個指標(biāo)如下夫晌，加重的為平均收現(xiàn)天數(shù)雕薪。
000895.SZ雙匯發(fā)展 ?26.7 15.5 10.6 ??0.8 1.1 1.3
002330.SZ得利斯 ? ?5.2 8.6 2.2 ? ?41.6 ?42.0 39.0
002515.SZ金字火腿 18.7 1.5 3.4 ?36.5 42.1 43.4
002695.SZ煌上煌 37.7 28.2 37.3 ?11.1 13.0 9.8?
002726.SZ龍大肉食27.1 35.7 18.9 12.7 13.6 14.9
002840.SZ華統(tǒng)股份10.3 10.6 10.1 1.5 2.3 5.0
總之各個數(shù)字背面隱含著公司不為人知的信息昧诱，我們需要自己去發(fā)掘晓淀。
