五期D27：償債能力小結(jié)
前兩天的學(xué)習(xí)，了解了如何判斷一家公司的“償債能力”剩彬，今天我們進(jìn)行小結(jié)和復(fù)盤浮庐。
一、概念
一家公司的“償債能力”主要體現(xiàn)在兩個(gè)指標(biāo)上霎挟，分別是“流動(dòng)比率”和“速動(dòng)比率”窝剖。
這兩個(gè)指標(biāo)在“償債能力”模塊中的權(quán)重為各占50%，一樣重要酥夭！
生活中赐纱，朋友問你借錢買房后，你總是希望他有還款能力吧熬北。于是會(huì)去關(guān)心他工作疙描、收入以及家庭資產(chǎn)是否穩(wěn)定？作為他的借款方讶隐，關(guān)心這些起胰，無非是你希望對(duì)他的還款能力有所了解，有沒有條件還款巫延？如果你急需用錢的話效五，他能不能快速還清欠款！
公司也是同樣的道理：“流動(dòng)比率”想替投資者表達(dá)的意思是“你欠我的炉峰，能還嗎畏妖？”“速動(dòng)比率”想表達(dá)的意思是“你欠我的，能快速還嗎疼阔？”
一般說來瓜客，企業(yè)的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率越高，企業(yè)資產(chǎn)短期償債能力越強(qiáng)竿开。企業(yè)是否能償還短期流動(dòng)負(fù)債谱仪，不僅關(guān)系到企業(yè)的正常經(jīng)營運(yùn)作，還關(guān)系到企業(yè)的商譽(yù)否彩。因此疯攒，流動(dòng)比率、速動(dòng)比率在分析企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)中占有比較重要的作用列荔。
二敬尺、公式
流動(dòng)比率=能還嗎/你欠我的=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債
速動(dòng)比率=（ 能還嗎-不能馬上動(dòng)的）/你欠我的=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=（ 流動(dòng)資產(chǎn)-存貨-預(yù)付費(fèi)用）/流動(dòng)負(fù)債
“流動(dòng)比率”和“速動(dòng)比率”相比枚尼，這兩個(gè)指標(biāo)分母相同，都是“你欠我的”砂吞；而分子署恍，“流動(dòng)比率”的分子是“流動(dòng)資產(chǎn)”，速動(dòng)比率”的分子是“速動(dòng)資產(chǎn)”蜻直，即“流動(dòng)資產(chǎn)-不能馬上動(dòng)的”盯质。
三、判斷指標(biāo)
1概而、流動(dòng)比率：指標(biāo)越大越好呼巷！一般公司≥200%就算不錯(cuò)了，但MJ老師以他的經(jīng)驗(yàn)赎瑰，這個(gè)指標(biāo)最好是≥300%王悍，而且最好近三年都滿足指標(biāo)！
2餐曼、速動(dòng)比率：指標(biāo)越大越好压储！以老師經(jīng)驗(yàn)：速動(dòng)比率要≥150%，而且最好連續(xù)三年都達(dá)標(biāo)源譬！
四集惋、立體讀財(cái)報(bào)，交叉驗(yàn)證
如果上述判斷指標(biāo)不滿足瓶佳，我們需要進(jìn)行交叉驗(yàn)證芋膘，綜合判斷公司的償債能力：
1鳞青、若200%<流動(dòng)比率<300%霸饲，需要驗(yàn)證：
（1）現(xiàn)金：手上現(xiàn)金夠不夠，越多越好臂拓！
（2）平均收現(xiàn)天數(shù)：能很快收回現(xiàn)金嗎厚脉？還要注意與同行對(duì)比。
（3）存貨的在庫天數(shù)：關(guān)注公司的產(chǎn)品好不好賣胶惰，熱銷還是滯銷傻工？!
當(dāng)然<200%，償債能力肯定比較弱孵滞，如果實(shí)在想投資中捆，要繼續(xù)弄清背后的原因以及其他一些指標(biāo)的情況。
2坊饶、若速動(dòng)比率<150%泄伪，需要驗(yàn)證：
（1）現(xiàn)金：越多越好，越多說明其快速償債的能力越強(qiáng)匿级。
（2）平均收現(xiàn)天數(shù)：如果是一家天天收現(xiàn)金的公司蟋滴，即“平均收現(xiàn)天數(shù)”<15天染厅，則也可以認(rèn)為這家公司具有快速償債的能力。
（3）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：如果是燒錢的行業(yè)津函，手上現(xiàn)金又不夠肖粮，快速償債的能力也很弱，這樣的公司也是非常危險(xiǎn)的尔苦，不能投資涩馆！
仔細(xì)觀察上面的指標(biāo)發(fā)現(xiàn)，其實(shí)“流動(dòng)比率”和“速動(dòng)比率”交叉驗(yàn)證的指標(biāo)是差不多的蕉堰，都很關(guān)心手上的錢夠不夠凌净，能不能快速收回現(xiàn)金。
區(qū)別在于“流動(dòng)比率”更關(guān)心貨好不好賣屋讶，而“速動(dòng)比率”關(guān)心的重點(diǎn)則在于這家企業(yè)的經(jīng)營能力冰寻！
五、實(shí)例分析
課程中皿渗，老師分析了反面案例“貝因美”：
1斩芭、流動(dòng)比率越來越差；2乐疆、手上資金一般划乖；3、平均收現(xiàn)天數(shù)和存貨在庫天數(shù)越來越長挤土，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率連續(xù)下降琴庵，經(jīng)營能力越來越差！
在同行業(yè)中仰美，“平均收現(xiàn)天數(shù)”指標(biāo)排名也非常落后：
順騰摸瓜迷殿，它的盈利能力也相當(dāng)汗顏！
2016年利潤率咖杂、凈利率都是負(fù)的庆寺，年前它居然發(fā)公告說要處置房產(chǎn)！貝因美近日公告：本次處置22套房產(chǎn)的具體原因：部分處于閑置狀態(tài)诉字，部分用于出租和自用辦公懦尝，處置房產(chǎn)事項(xiàng)能夠有效盤活公司存量資產(chǎn)。本次22套房產(chǎn)尚未出售壤圃，因此預(yù)計(jì)全部或絕大部分房產(chǎn)將會(huì)在2018年完成交易陵霉，故不會(huì)對(duì)2017年度經(jīng)營業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響。
在中國伍绳，如果連續(xù)三年經(jīng)營狀況非常差的上市公司踊挠，會(huì)有退市的風(fēng)險(xiǎn)！而殼資源又是相當(dāng)寶貴的墨叛，所以貝因美不惜賣房以改善其盈利狀況止毕！賣房的錢最后會(huì)進(jìn)入到利潤表上模蜡。感興趣的朋友在等一等，看看它家2017年的財(cái)報(bào)情況扁凛，和2016年指標(biāo)對(duì)比忍疾，是否如此！
反觀正面例子谨朝，乳業(yè)龍頭伊利股份的償債能力：
1卤妒、流動(dòng)比率：
該指標(biāo)過去五年中呈逐年遞增，2016年雖然只有135.5%<200%字币，但其驗(yàn)證指標(biāo)
（1）現(xiàn)金=35.2%>25%则披，不錯(cuò)！
（2）平均收現(xiàn)天數(shù)=4.2天洗出！很厲害士复！
（3）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=43.2天。模范生翩活！
2阱洪、速動(dòng)比率：
該指標(biāo)過去五年在不斷遞增，從2012年的22.3%增加到2016年的102.7%菠镇，快速償債能力越來越好冗荸！雖然2016年的指標(biāo)還是<150%，但經(jīng)下列交叉驗(yàn)證：
（1）手上現(xiàn)金：五年以來穩(wěn)步上升利耍，2016年為35.2%>25%蚌本，很不錯(cuò)！
（2）平均收現(xiàn)天數(shù)：4.2天隘梨，收現(xiàn)金的公司程癌，具備速速償債能力！
（3）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：1.53趟每年>1出嘹，經(jīng)營能力優(yōu)秀!
因此席楚，雖然“伊利股份”的“流動(dòng)比率咬崔、速動(dòng)比率”指標(biāo)和標(biāo)準(zhǔn)都差一點(diǎn)税稼，但所有輔助驗(yàn)證指標(biāo)都滿足要求，可以認(rèn)為“永輝超市”償債能力還是不錯(cuò)的垮斯！
