記者|區(qū)塊鏈名媛

貨幣的交易分為很多環(huán)節(jié)，包括充值陆爽、下單什往、訂單撮合、資金結算慌闭、提現(xiàn)等别威。中心化的平臺包辦了以上所有過程，而其優(yōu)勢在于可以快速進行訂單的撮合驴剔。但是省古，一旦系統(tǒng)被黑客入侵，一個小小的漏洞就可能釀成巨額損失丧失。因此豺妓，去中心化交易所的概念在圈內廣泛流傳，相關應用已經落地布讹，Waves?DEX琳拭、 BitShares、NXT描验、CounterParty等也都為大家熟知白嘁。

今天有幸采訪到?BlueHelix CEO巨建華先生。他曾擔任火幣網(wǎng)CTO膘流、小贏科技創(chuàng)新研究院負責人絮缅，從2014年開始一直從事區(qū)塊鏈業(yè)務，對數(shù)字資產交易和區(qū)塊鏈技術應用有深入理解和實踐呼股。

“中心化”模式頻遇黑客盟蚣，去中心化交易所能否扭轉乾坤？

自比特幣出現(xiàn)以來卖怜，一些知名的中心化代幣交易所接二連三遭受黑客攻擊屎开，從Mt.Gox被盜走85萬個比特幣，到Bitstamp被盜損失510萬美元，再到Bithumb的3萬多名客戶數(shù)據(jù)泄露和財產損失奄抽，后有Coincheck遭黑客入侵損失達4億美元蔼两，還有今年3月幣安遭黑客攻擊疑似在其他交易所做空獲利事件……

我們可以看到，黑客將矛頭指向了這些比特幣交易所的“中心化”模式逞度。人們也很困惑额划，為什么去中心化的產品要依靠中心化的交易所來進行交易，去中心化的交易所還來不來档泽？這就需要從整個行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀說起俊戳。

目前，去中心化交易所是作為中心化交易所的補充而存在

現(xiàn)階段馆匿，數(shù)字貨幣的交易場所有3種：中心化交易所抑胎，去中心化交易所，和場外 OTC 點對點交易渐北。場外點對點交易因為點對點交易帶來的撮合效率低下阿逃，基本上只作為大額交易和規(guī)避法律風險的交易途徑存在。當前的主流交易都是在中心化交易所內完成的赃蛛。

而因為數(shù)字貨幣本身的去中心化特性恃锉，很多人也在反思是否有更好的交易方式，來避免上文提到的中心化交易所的種種弊端呕臂，于是通過“去中心化交易所”的模式來解決問題破托，越來越受到人們的關注。

去中心化交易所的追求的本質是在信任層面去中心化歧蒋，從技術實現(xiàn)的角度來講炼团，就是通過密碼學和區(qū)塊鏈的特性實現(xiàn)由技術達到的信任。在去中心化交易所中疏尿，資金的釋放是由用戶通過數(shù)字簽名直接授權的瘟芝，原則上講是不可能被盜的。

但是褥琐，由于資金的流動性受限锌俱，限制了交易者的機會；用戶需要支付更高的交易手續(xù)費敌呈；并且擁有相對較差的體驗贸宏。

目前來看，去中心化交易所是作為中心化交易所的補充存在的磕洪。原因是很多小幣種因各種原因無法掛牌主流的中心化交易所而選擇在去中心化交易所掛牌吭练，或是某些新發(fā)行的幣種在登陸主流的中心化交易所之前會被去中心化交易所搶先掛牌。

出現(xiàn)這種現(xiàn)象析显，是因為區(qū)塊鏈發(fā)展早期鲫咽，并沒有智能合約等基礎設施，中心化交易所是唯一的選擇。后期雖然基于智能合約與跨鏈技術的去中心化交易所開始出現(xiàn)分尸，但在用戶體驗上仍然很難與中心化交易所匹敵锦聊。

當然，我們也觀察到去中心化交易所的進步箩绍，目前IDEX（是一個基于以太坊的分散式智能合約交易平臺孔庭，提供實時交易）的日均成交量已經達到1000BTC左右，看上去比較可觀材蛛，但還遠遠不及主流交易所的成交量圆到。

預計在區(qū)塊鏈底層基礎設施完善前，市場依舊會是由主流交易所主導卑吭，只有當撮合效率芽淡、交易成本以及用戶學習成本能與中心化交易所相似時，中心化交易所才有可能占據(jù)更大的交易份額陨簇。

得出上述結論的具體原因，要從用戶需求的角度來看迹淌。用戶“交易”的目的是將自己手中的幣以一個能接受的價格兌換成另一種幣河绽。交易能否達成，取決于兩個方面：效率和代價唉窃。

效率耙饰，是指用戶想交易時，能不能快速找到對手方纹份，能不能快速找到理想的價格苟跪，能不能快速完成交易，交易完成后能不能快速交割蔓涧；代價包括行業(yè)的共識推廣代價件已，用戶的教育學習代價，以及用戶在每一筆交易的背后元暴，付出的顯性及隱性代價篷扩。

新的交易理念，正在推動數(shù)字貨幣交易業(yè)務的改革

我們可以看到茉盏，現(xiàn)實生活中的股票鉴未、外匯以及其它的金融衍生品，都經歷過從 case by case鸠姨，點對點逐步過渡到區(qū)域中心化铜秆、國家中心化的一個演化過程。理論上讶迁，效率最大化和代價最小化的終極形態(tài)應該是连茧，全球的某一個品類的交易都在同一個地方集中完成，但是受限于不同國家的監(jiān)管差異，這樣的終極形態(tài)并沒有出現(xiàn)梅屉。但是這些中心化的交易所背后都是有國家信用作保障值纱。

而在數(shù)字貨幣交易市場，有一些項目的“去中心化”坯汤，落在資產托管層虐唠，讓資產去中心化托管在智能合約上，甚至不托管資產惰聂，仍留在交易參與方自己的手上疆偿。這樣帶來的問題是，如果是托管在同一個智能合約上搓幌，這個合約本身又是一個“中心”杆故，可能出現(xiàn)bug或其它的安全問題，如果是托管在不同的智能合約上溉愁，或者不托管处铛，那交易完以后的交割過程效率就非常低下。

雖然目前去中心化交易所還不是主流拐揭，但這些新的交易理念撤蟆，正在不停的推動著數(shù)字貨幣交易業(yè)務的改革，一些全新的交易模式也正在探索過程中 堂污。去中心化交易所在未來很長一段時間會和中心化交易所并存家肯，向不同需求的用戶提供服務。

兩種模式的交易所在技術架構與功能方面存在哪些差異盟猖？

去中心化交易所模式簡單讨衣，它只需要承擔主要的資產托管、撮合交易及資產清算式镐。而不需要承擔像中心化交易所所需要承擔的非交易的功能像賬戶體系反镇、KYC、法幣兌換等娘汞。

傳統(tǒng)交易所愿险，基本上都是使用數(shù)據(jù)庫存儲交易帳戶信息，使用不開源的代碼來實現(xiàn)功能价说，并部署在公司所有的內網(wǎng)機器或云虛擬主機上辆亏。它的運行過程對于外界來說更像是一個黑盒子。

這就導致了交易所內部錢包的開發(fā)營運人員或拿到保存私鑰機器權限的黑客鳖目，就能挪動用戶的資產扮叨；交易和清結算模塊的開發(fā)人員或黑客，就能夠做內部交易领迈，甚至直接修改賬目實現(xiàn)難以追查的非法資產轉移彻磁；交易平臺營運方本身也可以不受監(jiān)管的制造假交易量影響市場行情碍沐。

去中心化交易所，一般都采用智能合約方式編寫交易撮合和清結算邏輯衷蜓，并且將合約代碼開源出來供所有人查看累提。這樣的話，代碼是公開的磁浇，又是運行在鏈上斋陪，就可以在一定程度上保障用戶的資金安全，防止內部交易置吓。

但是无虚，去中心化交易所也存在不穩(wěn)定因素。為了獲得用戶信心衍锚，合約代碼是需要開源的友题，誰都可以拿這份代碼資金單獨部署一套交易所，長期下去會導致多個交易平臺出現(xiàn)戴质，多個交易平臺的競爭將導致市場流動性的分割度宦，進而導致單個交易市場的深度不足，影響到參與用戶的交易機會成本告匠，也會帶來價格不穩(wěn)定的因素戈抄。

去中心化交易所因為區(qū)塊鏈本身的特性和不同去中心化交易所的技術方案不同，目前很難在技術層面集中解決去中心化交易所帶來的流動性分割的問題凫海，一般是通過市場自動平衡價格的力量來解決呛凶。

雖然也有部份團隊在研究“通過成熟的跨鏈技術來實現(xiàn)跨去中心化交易所間的業(yè)務協(xié)作”男娄，卻面臨著巨大的技術挑戰(zhàn)和用戶體驗問題行贪，難以完美實現(xiàn)流動性整合。但相信隨著未來區(qū)塊鏈底層技術的發(fā)展模闲，這些問題會逐步得到解決建瘫。

交易所的“去中心化”如何落地？

既然“去中心化”已是大勢所趨尸折，那就會不斷有新的去中心化交易所概念出來啰脚。同時，各個去中心化的交易所都有自己的優(yōu)點和缺點实夹，它們引入了新的概念模型來重構交易模式橄浓，卻在功能上存在很大的差異，究竟哪些模式的發(fā)展?jié)摿Ρ容^大亮航？

1荸实、選擇合適的模型

目前，去中心化交易所主要有三大類：

第一類是繼續(xù)基于撮合的模式缴淋，跟中心化交易所一樣准给。但為了解決用戶資產安全泄朴、交易透明等問題，選擇把資產托管露氮、訂單簿維護祖灰、交易撮合、清結算四大步驟中的一個或多個放在鏈上進行畔规。把資產托管到鏈上的比如 Bitshare 比特股局扶，托管到智能合約上的比如使用 0x 協(xié)議的ethfinex、district0x油讯、Augur和melonport等详民。把交易撮合托管到鏈上的典型例子是以太坊上最早的去中心化交易所EtherDelta。訂單簿如果托管在鏈上陌兑，意味著掛單和撤單都需要付出手續(xù)費成本沈跨，目前很少使用。近期新出現(xiàn)的像 dex.top 一般都采用中心化撮合兔综，異步清結算上鏈的方式饿凛，來達到提高性能和流動性、降低延時的目的软驰。

第二種是采用半中心化的“網(wǎng)關”或交易對手方來聚集訂單涧窒，增強流動性。典型的例子是 kyber锭亏，它提供了一個“代幣儲備庫”機制纠吴，賣方提前將代幣存儲到儲備庫中，等待買方過來下單慧瘤。買方下單后能夠立即完成成交和結算戴已，而且這個過程是發(fā)生在鏈上的。

第三種是點對點的場外交易模式锅减，以Airswap為代表糖儡。嚴格來說 Airswap 并不是一個交易所，而只是一個信息中介：它為交易用戶提供尋找有交易意向的對手的一種機制怔匣，還提供了一種價格協(xié)商（包括從外部可信源獲取價格建議）和訂單傳遞機制握联，在整個交易過程中 Airswap 都不托管資產，結算也由公開的智能合約完成每瞒。

從目前來看金闽，我們認為這三種模式都有各的優(yōu)勢，通過不同的技術選擇實現(xiàn)了不同程度的資產安全級別剿骨，各自具有不同的交易成本和交易效率代芜，短期內除了用戶積累導致的差異外，沒有具體明顯的差異懦砂，長期來看不同模式的去中心化交易所都將占據(jù)一定的市場份額蜒犯，但成為市場主流還面臨很大的挑戰(zhàn)组橄。

2、從系統(tǒng)設計入手

在數(shù)字貨幣領域有一句非常貼切的格言：“Don’t trust罚随，verify玉工！”，意思是說淘菩，這個領域我們不應該輕易的相信任何人遵班，而是應該自己去驗證。用什么驗證潮改？機制狭郑，協(xié)議，算法汇在，秘鑰翰萨，等等。

當前中心化交易所存在著種種問題糕殉，其本質在于怎么能讓用戶自己去驗證資產安全亩鬼，驗證交易所沒有監(jiān)守自盜，驗證每一筆撮合交易是合規(guī)合理的（沒有惡意爆倉杠桿期貨）阿蝶，驗證交易價格不是被人操控的雳锋，驗證交易所跟發(fā)幣的項目方沒有在私底下操作任何的貓膩。

在現(xiàn)實世界中羡洁，這些都是通過國家監(jiān)管機構來規(guī)范和審查的玷过。但在數(shù)字貨幣世界，這些都需要設計精巧的機制協(xié)議算法等來讓市場參與者自行驗證筑煮。

因此辛蚊，去中心化交易所系統(tǒng)設計的重點實現(xiàn)目標是，確保用戶和交易指令不受中心化的機構操縱咆瘟，解決資產托管控制和交易指令的產生嚼隘，以及解決交易結果的結算問題诽里。比如在托管錢包層袒餐，可以通過設計多簽名地址或共享密碼的方式，讓交易所未得到用戶授權時谤狡，不能私自變動用戶的資產灸眼；在交易和撮合層面也通過密碼學實現(xiàn)交易授權的檢驗，保證訂單和成交記錄的有效授權和交易數(shù)據(jù)的公開透明墓懂，不可攥改和偽造焰宣。

3、性能優(yōu)化因地制宜

去中心化交易所的困難在于：交易所捕仔，特別是支持高頻交易匕积、量化交易等高級金融功能的交易所盈罐，它產生的數(shù)據(jù)量是非常大的，它對數(shù)據(jù)的一致性闪唆，及時性的要求是非常高的盅粪，這與目前各種區(qū)塊鏈實現(xiàn)的特性從本質上就是沖突的。

通過區(qū)塊鏈技術改造中心化交易所業(yè)務悄蕾，使中心化交易所具備去中心化交易的可信度票顾，目前也是各個中心化交易平臺的主流發(fā)展方向，我們也看到目前各個交易平臺都在發(fā)展自己的底層區(qū)塊鏈團隊帆调，試圖通過技術解決這類問題提高交易所可信度和競爭力奠骄。

4、協(xié)議規(guī)范極具挑戰(zhàn)

去中心化交易所和整個數(shù)字貨幣番刊、區(qū)塊鏈領域現(xiàn)階段最大的挑戰(zhàn)含鳞，還是在于并沒有達成足夠廣泛的社會共識。

從技術角度來說芹务，就是沒有形成事實上的協(xié)議規(guī)范民晒，導致各個底層鏈和各個項目方都是孤軍作戰(zhàn)，無法形成合力锄禽，從而將導致交易深度分散潜必，影響用戶直接利益。

同時去中心化交易所對于KYC等嚴格金融臨管的合規(guī)執(zhí)行落地能力有限沃但，將會導致監(jiān)管環(huán)境惡化磁滚，很大程度會影響到去中心化交易所的發(fā)展。

5宵晚、盈利模式舍變求穩(wěn)

從用戶的角度出發(fā)垂攘，“交易”的參與用戶都是為了盈利而來的，而盈利淤刃，基本上可以概括為“開源節(jié)流”四個字晒他。

開源，即提高收益逸贾，讓用戶能便捷的買到更具升值價值的代幣陨仅，能方便的使用各種金融工具手段降低虧損風險；節(jié)流铝侵，即降低交易成本灼伤，包括降低手續(xù)費、機會成本咪鲜、用戶的學習成本狐赡、尋找成本等。

這些都可以參照現(xiàn)實世界的各種金融服務疟丙，為數(shù)字貨幣交易參與方提供各種增值服務颖侄，各種輔助工具來實現(xiàn)鸟雏。

總的來說，當前的數(shù)字貨幣交易所览祖，包括中心化和去中心化的崔慧，在金融服務和衍生品方面都還沒有達到傳統(tǒng)金融市場的成熟階段，目前隊段只要將現(xiàn)實世界金融行業(yè)已經證明有效的各種金融工具和金融業(yè)務模式搬過來改造和創(chuàng)新穴墅，都會存在較多的盈利機會惶室。

6、與“中心化”辯證取舍

快速崛起的EOS玄货，號稱用21個超級節(jié)點實現(xiàn)多中心交易皇钞，這看上去也算是“去中心化”。而5月29日發(fā)現(xiàn)的EOS安全漏洞引起業(yè)內關注松捉〖薪纾可以看出，去中心化改造的過程中隘世，依舊存在嚴峻的安全考驗可柿。

無論是去中心化交易所還是中心化交易所都是軟件，是軟件就有漏洞丙者。從這個角度看复斥，二者面臨著同樣的代碼風險，不能過分強調去中心化交易所的安全性械媒。去中心化交易所在發(fā)展的過程中目锭，一定會經受與中心化交易所相同的考驗。

中心化和去中心化纷捞，應該是不同業(yè)務場景不同階段的自然選擇痢虹，而不應該是人為預先設定。即使是 EOS 號稱“區(qū)塊鏈3.0”的系統(tǒng)主儡，背后的開發(fā)團隊仍然是中心化的奖唯。

因為在業(yè)務的開發(fā)迭代階段，有很多的不確定性需要嘗試糜值，需要快速演進丰捷，所以必須中心化，“集中力量辦大事”臀玄；在業(yè)務穩(wěn)定成熟以后瓢阴，為了獲得更大范圍的共識和應用畅蹂，必須去中心化健无，以增加系統(tǒng)影響范圍，擴大生態(tài)圈液斜。

就計算機軟件的本質來說累贤，不管系統(tǒng)處于什么階段叠穆，系統(tǒng)（包括軟件實現(xiàn)，機制協(xié)議設定等）都不可能是百分百完美沒有BUG臼膏，也不可能百分之百能永遠適應業(yè)務需求硼被。一個良好運轉的軟件系統(tǒng)，并不是依靠它完美的當前實現(xiàn)來保障渗磅，而是依賴它擁有根據(jù)需要隨時修復和升級嚷硫、演進增強的機制來實現(xiàn)，一個不能演進的系統(tǒng)是沒有生命力的始鱼。

在“去中心化交易所”中仔掸，智能合約和區(qū)塊鏈共識協(xié)議的本質決定了去中心化交易所在系統(tǒng)迭代方面存在著天然的約束 ，這即是它在業(yè)務的可信度層面的優(yōu)勢医清，也是它做為軟件系統(tǒng)的劣勢起暮。如何面對軟件系統(tǒng)生命周期的 “發(fā)現(xiàn)問題”→“提出解決方案”→“基于方案獲得共識”→“開發(fā)實現(xiàn)上線更新”→“發(fā)現(xiàn)新的問題”的循環(huán)過程，才是真正意義上完全去中心化的交易所面臨的挑戰(zhàn)会烙。

7负懦、應用場景由“小”及“大”

短時間內去中心化交易系統(tǒng)仍只適合小幣種的交易，對于價格變化迅速的大幣種來說柏腻，目前的技術水平還難以滿足用戶對速度的要求纸厉。

因為數(shù)字貨幣本身跨國界的特性凭涂，去中心化的鸠天，由共識規(guī)則和開放源代碼的智能合約以及加密算法支撐的去中心化交易所，最終一定可以實現(xiàn)交易所的終極形態(tài)：對于同一個品類的交易鸠删，全球的用戶都能共享流動性贫导，享受同樣的價格和服務抛猫，再也不會被各種人為設置的壁壘所分割，真正達到“世界大同”的境界孩灯。

“混戰(zhàn)”長期持續(xù)

目前去中心化交易所相對于中心化交易所最大的賣點是安全闺金、可信任，如果中心化交易所可以向傳統(tǒng)金融中的交易所演進峰档，由政府或一個具有公信力的組織來監(jiān)管败匹，那么中心化交易所在可信度上也是可以提高的

去中心化交易所跟中心化交易所并不是無法共存的矛盾體，事實上讥巡，我們認為掀亩，在未來很長一段時間里，都會是以中心化為主欢顷，去中心化為輔槽棍。

隨著區(qū)塊鏈技術和金融共識的演進，慢慢過渡到以區(qū)塊鏈支撐的中心化交易所形態(tài)。每個中心化交易所炼七，實際上都是一個去中心化體系中的超級節(jié)點缆巧，交易所的交易指令和資產都在可信的區(qū)塊鏈上執(zhí)行和流轉，同時接受監(jiān)管理機構的全面監(jiān)管豌拙，通過技術和監(jiān)管的雙重手段解決業(yè)務作惡的可能陕悬，從根源上解決了當前中心化交易所的各種問題，可以為交易提供更好的交易體驗按傅，同時也能推動數(shù)字貨幣行業(yè)向著更健康的方向發(fā)展捉超。

（原創(chuàng)，未經允許唯绍，禁止轉載）