一铝耻、財務指標組中的8個財務指標評價一下雙匯發(fā)展這家公司卧晓。

? ? 1、ROE悦即，也就是凈資產收益率吮成。計算公式：? 凈資產收益率=凈利潤/所有者權益*100%，凈資產收益率是衡量公司自有資本獲利能力的指標辜梳，它表示股東投進公司的錢粱甫，一年下來所賺取的凈利潤，我們會選roe連續(xù)5年大于20%的公司作瞄，雙匯發(fā)展2014年到2019年ROE如下圖所示：

我們可以看到雙匯發(fā)展roe從2014年到2019年連續(xù)每年均大于20%茶宵，說明雙匯發(fā)展是一個盈利能力很強的公司。

? ? 2粉洼、凈利潤現(xiàn)金比率节预，計算公式：凈利潤現(xiàn)金比率=經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額/凈利潤*100%，只有凈利潤現(xiàn)金比率大于100%的時候属韧，roe的可靠性才更高安拟，凈利潤現(xiàn)金比率持續(xù)小于100%的公司糠赦，即使roe比較高拙泽，我們也需要淘汰掉顾瞻。雙匯發(fā)展2014年到2019年凈利潤現(xiàn)金比率如下圖所示：

將這6年的凈利潤現(xiàn)金比率平均下來是111.67%，大于100%蕴纳，說明雙匯發(fā)展公司凈利潤中的含金量還是很高的古毛。

? ? 3稻薇、資產負債率颖低，計算公式忱屑，資產負債率=總負債/總資產*100%，一般來說資產負債率大于70%的公司將面臨較大的債務風險伴嗡，我們一般會選擇資產負債率小于50%的公司从铲，這樣債務風險小名段，經營風險也更小伸辟。雙匯發(fā)展2014年到2019年資產負債率如下圖所示：

我們可以看到雙匯發(fā)展從2014年到2019年資產負債率均小于40%窃蹋，說明雙匯發(fā)展的債務風險跟經營風險都較小。

? ? 4杀迹、毛利率佛南，計算公式：毛利率=（營業(yè)收入—營業(yè)成本）/營業(yè)收入*100%，一般我們會選擇毛利率大于40%的公司摧茴。雙匯發(fā)展2014年到2019年毛利率如下圖所示：

我們可以看到雙匯發(fā)展的毛利率埂陆，平均下來大概在20%左右娃豹，利潤空間有待提升。

? ? 5懂版、營業(yè)利潤率，計算公式：營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/營業(yè)收入*100%躏率，營業(yè)利潤率我們一般會選擇連續(xù)5年大于20%的公司。雙匯發(fā)展2014年到2019年營業(yè)利潤率如下圖所示：

我們可以看到雙匯發(fā)展連續(xù)5年的營業(yè)利潤率都沒有超過13%薇芝，有待提升蓬抄。

? ? 6夯到、營業(yè)收入增長率耍贾，計算公式：營業(yè)收入增長率=（本期營業(yè)收入一上期營業(yè)收入）/上期營業(yè)收入*100%，我們一般會選擇營業(yè)收入增長率大于10%的公司。雙匯發(fā)展2014~2019年營業(yè)收入增長率如下圖所示：

我們可以看到雙匯發(fā)展的營業(yè)收入增長率并不穩(wěn)定誓焦，其中有三年還是負數(shù)移层，2019年增長較快，我們需要繼續(xù)觀察接下來年度的表現(xiàn)赫粥。

? ? 8观话、固定資產比率，計算公式：固定資產比率=（固定資產+在建工程+工程物資）/總資產*100%越平，我們一般會選擇固定資產比率小于40%的公司频蛔，因為輕資產型公司維持成本較低。雙匯發(fā)展2014~2019年固定資產比率如下圖所示：

可以看到雙匯發(fā)展2014~2019年固定資產比率大概在50%左右秦叛，2019年固定資產比率下降到38%晦溪，需繼續(xù)觀察。

? ? 6挣跋、分紅率三圆，計算公式：分紅率=現(xiàn)金分紅金額/凈利潤*100%，分紅見品質，我們一般會選擇每年分紅率大于30%的公司舟肉。 雙匯發(fā)展2014~2019年分紅率如下圖所示：

雙匯發(fā)展2014~2019年分紅率平均下來在92%左右修噪，非常的不錯。

二路媚、根據(jù)財務指標組中的8個財務指標評價一下嘉譽股份這家公司黄琼。

1、ROE整慎，也就是凈資產收益率脏款。計算公式：? 凈資產收益率=凈利潤/所有者權益*100%，凈資產收益率是衡量公司自有資本獲利能力的指標院领，它表示股東投進公司的錢弛矛，一年下來所賺取的凈利潤，我們會選roe連續(xù)5年大于20%的公司比然，嘉寓股份2014年到2019年ROE如下圖所示：

我們可以看到嘉寓股份roe從2014年到2019年未超過5%丈氓，說嘉寓股份盈利能力不強。

? ? 2强法、凈利潤現(xiàn)金比率万俗，計算公式：凈利潤現(xiàn)金比率=經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額/凈利潤*100%，只有凈利潤現(xiàn)金比率大于100%的時候饮怯，roe的可靠性才更高闰歪，凈利潤現(xiàn)金比率持續(xù)小于100%的公司，即使roe比較高蓖墅，我們也需要淘汰掉库倘。嘉寓股份2014年到2019年凈利潤現(xiàn)金比率如下圖所示：

我們可以看到嘉寓股份這6年當中有5年凈利潤現(xiàn)金比率均為負數(shù)，說明嘉寓股份的利潤含金量很低论矾。

? ? 3教翩、資產負債率，計算公式贪壳，資產負債率=總負債/總資產*100%饱亿，一般來說資產負債率大于70%的公司將面臨較大的債務風險，我們一般會選擇資產負債率小于50%的公司闰靴，這樣債務風險小彪笼，經營風險也更小。嘉寓股份2014年到2019年資產負債率如下圖所示：

我們可以看到嘉寓股份從2014年到2019年資產負債率均大于50%蚂且，說明嘉寓股份債務風險跟經營風險都較大配猫。

? ? 4、毛利率杏死，計算公式：毛利率=（營業(yè)收入—營業(yè)成本）/營業(yè)收入*100%泵肄，一般我們會選擇毛利率大于40%的公司佳遣。嘉寓股份2014年到2019年毛利率如下圖所示：

我們可以看到嘉寓股份的毛利率平均下來在16%，利潤空間有待提升凡伊。

? ? 5、營業(yè)利潤率窒舟，計算公式：營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/營業(yè)收入*100%系忙，營業(yè)利潤率我們一般會選擇連續(xù)5年大于20%的公司。嘉寓股份2014年到2019年營業(yè)利潤率如下圖所示：

我們可以看到嘉寓股份2014~2019年的營業(yè)利潤率都沒有超過3%惠豺，公司盈利能力低银还，利潤質量不高。

? ? 6洁墙、營業(yè)收入增長率蛹疯，計算公式：營業(yè)收入增長率=（本期營業(yè)收入一上期營業(yè)收入）/上期營業(yè)收入*100%，我們一般會選擇營業(yè)收入增長率大于10%的公司热监。嘉寓股份2014~2019年營業(yè)收入增長率如下圖所示：

我們可以看到嘉寓股份在2017~2018年營業(yè)收入增長較快捺弦，而2019年出現(xiàn)了負增長，需要進一步的觀察孝扛。

? ? 8列吼、固定資產比率，計算公式：固定資產比率=（固定資產+在建工程+工程物資）/總資產*100%苦始，我們一般會選擇固定資產比率小于40%的公司寞钥，因為輕資產型公司維持成本較低。嘉寓股份2014~2019年固定資產比率如下圖所示：

可以看到嘉寓股份2014 ~ 2019年固定資產比率均小于15%陌选，說明是一家輕資產型公司理郑，單從這個指標來說，維持成本較低咨油，風險較小您炉。

? ? 6、分紅率臼勉，計算公式：分紅率=現(xiàn)金分紅金額/凈利潤*100%邻吭，分紅見品質，我們一般會選擇每年分紅率大于30%的公司宴霸。 嘉寓股份2014~2019年分紅率如下圖所示：

嘉寓股份2014~2019年分紅率平均下來沒超過15%囱晴，我們的選擇標準相差甚遠。

三瓢谢、根據(jù)芝加哥商品交易所（CME）2018年的三大財務報表畸写，參考財報分析23個步驟，簡單評價一下這家公司氓扛。

? ? 第一步：我們打開美國證監(jiān)會官網枯芬，我們搜索CME论笔，輸入10-K，搜索年報千所。

? ? 第二步：分析資產負債表

? ? 1.到合并資產負債表狂魔，各個科目看一遍標記異常科目淫痰。我們從2018年的資產負債表中看到無形資產一其他凈額從2017年的23億美金增長到2018年的55億美金最楷，經查詢無形資產的增加，是源于公司在2018年11月2號完成的NEX及其附屬公司的收購待错，這次收購的主要目的是擴大產品基礎籽孙，進一步利用其現(xiàn)有的運營模式，擴展其在場外市場中的影響力以及更好的定位自己在全球范圍內的競爭力火俄。

? ? 2犯建、看總資產，判斷公司實力及擴張能力瓜客。我們看到CME2017年的總資產為757.9億美元适瓦，到了2018年CME的總資產為774.8一美元增長了2%，說明CME不僅實力強忆家，還有一定的擴張能力犹菇。

? ? 3、看資產負債率芽卿，判斷公司的債務風險揭芍。CME2018年的資產負債率為66%，較2017年的70%有所降低卸例，但償債風險依然比較大称杨，我們要具體看一下cme的償債風險。

? ? 4筷转、看有息負債和貨幣資金姑原，排除償債風險。有些負債總額=短期借款+應付利息+一年內到期的非流動負債+長期借款+應付債券+長期應付款呜舒。我們看到CME的有息負債主要是長期債務38.27億锭汛。而現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物只有13.75億，看起來好像是有償債風險的袭蝗，我們要在財務報表補充數(shù)據(jù)里看一下長期債務的構成如下圖：

我們看到長期負債主要有5筆唤殴，分別是2022年、2025年到腥、2028年朵逝、2043年、2048年到期乡范，而且利率也比較低配名，所以不用擔心CME的償債風險啤咽，因為CME是一家交易所，這些其實是客戶的保證金渠脉，屬于經營負債宇整，這對CME來說是好事情，所以雖然CME在2018年的資產負債率高達66%芋膘，但CME的償債風險卻很小没陡。

? ? 5、看應收應付和預收預付索赏，判斷公司的行業(yè)地位。我們看到CME的應付應收都比較小贴彼，而履約保證金本質上是無償占用的資金潜腻，是競爭力的體現(xiàn)。

? ? 6器仗、看固定資產判斷公司是輕資產型還是重資產型公司融涣。我們從2018年的報表看到它的固定資產只有4.48億，與總資產的比率大約在0.5%精钮，可以忽略不計威鹿，所以CME是一家輕資產型的公司，維持競爭力的成本較低轨香。

? ? 7忽你、看投資類資產判斷公司的專注程度。我們看到CME的有價證券只有0.7億臂容，可以忽略不計科雳，所以CME是一家非常專注主業(yè)的公司。

? ? 第3步：分析利潤表

? ? 1脓杉、把合并利潤表和現(xiàn)金流量表各個科目看一遍糟秘，標記異常科目球散，并查明原因尿赚。2018年的合并利潤表和現(xiàn)金流量表沒有異常科目蕉堰。

? ? 2凌净、看營業(yè)收入，判斷公司的行業(yè)地位及成長能力嘁灯。

CME2016年到2018年的總收入分別為36億泻蚊，36.4億，43.1億丑婿，再用總收入減去其他收入得出營業(yè)收入性雄，2016年到2018年分別為34.4億没卸，34.9億，41.2億秒旋，2016~2017成長性一般2017~2018年成長性較快康辑。

? ? 3、看毛利率吹缔，判斷公司產品的競爭力端三。CME沒有公布營業(yè)成本，我們在總費用里去掉人員工資和折舊攤銷细卧，剩下的大概是營業(yè)成本尉桩。17.02-6.72-1.19=9.11億，毛利率大約為78%贪庙，說明CME的產品競爭力強蜘犁，行業(yè)地位高。

? ? 4止邮、看費用率这橙，判斷公司成本管控，這里沒有具體三費的數(shù)據(jù)就算不了导披。

? ? 5屈扎、看主營利潤，判斷公司的盈利能力以及利潤質量撩匕。表格中的營業(yè)收入26.1億就相當于A股的主營利潤鹰晨，主營利潤率在60%以上，非常高止毕。

? ? 6并村、看凈利潤，判斷公司的經營成果及含金量滓技。CME在2016~2018年的凈收入分別為15.34億哩牍，40.63億，19.64億令漂。經營活動產生的現(xiàn)金凈額分別為17.32億膝昆，17.51億，24.41億叠必。凈利潤現(xiàn)金比率分別為113%荚孵，43%，124%纬朝，2017年由于稅改增加了當期利潤收叶，凈利潤是真金白銀。

? ? 第4步：分析現(xiàn)金流量表

? ? 1共苛、看經營活動產生的現(xiàn)金流量金額判没，判斷公司的造血能力蜓萄。CME在2016~2018年的凈收入分別為15.34億，40.63億澄峰，19.64億嫉沽，持續(xù)增加。

? ? 2俏竞、看購買固定資產绸硕，無形資產和其他長期資產支付的現(xiàn)金，判斷公司未來的成長能力魂毁。CME連續(xù)三年購買財產玻佩、投資商業(yè)企業(yè)與經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額的比辛都小于10%，說明未來成長能力一般席楚。

? ? 3夺蛇、看分紅，判斷公司的品質酣胀。我們看到CME每年的分紅和正常的凈利潤差不多，說明非橙⑵福慷慨闻镶。

? ? 4、看三大活動現(xiàn)金流量金額的組合類型丸升，選出最佳類型的公司铆农。CME連續(xù)三年的類型都是正正負、正負負型狡耻，屬于優(yōu)秀公司的類型墩剖。

? ? 5、看現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的凈增加額夷狰，判斷公司的穩(wěn)定性岭皂。CME2016~2018年的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的凈增加額都大于0。

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