?第五章 ? ? ?理解風(fēng)險
我們常說，股市有風(fēng)險寓免，投資需謹(jǐn)慎癣诱。一直以來認(rèn)為的風(fēng)險就是造成資產(chǎn)損失的因素。那么風(fēng)險就是不確定性袜香。
風(fēng)險越大撕予，收益越大。這是真的么蜈首？從風(fēng)險的表述便知实抡，高風(fēng)風(fēng)險就是高的不確定性，既然是不確定性欢策，那么高收益也是不確定的吆寨，可能有，可能沒有踩寇，是個概率的概念啄清，并不表示高收益必須實現(xiàn)。此時俺孙，必須賦予高風(fēng)險以高收益的預(yù)期或者承諾辣卒。但是這個肯定性的表述掷贾，確給投資者帶來很多混淆的。
術(shù)語定義風(fēng)險是波動性荣茫。我們在乎波動么想帅，不在乎，我們害怕的是損失啡莉，尤其是永久性的損失港准。概率與結(jié)果存在巨大的差異，比如拋硬幣咧欣，每次出現(xiàn)正面或者反面餓概率是50%浅缸，但是結(jié)果可能是連續(xù)10次都拋出了正面。
所以現(xiàn)在更需要追求的是低風(fēng)險穩(wěn)收益魄咕，或者尋找低風(fēng)險高收益的方法疗杉。
想起之前看到的阿土哥，10倍杠桿中國銀行可轉(zhuǎn)債盈率千萬的案例蚕礼。看上去是10倍杠桿的高風(fēng)險梢什，其實風(fēng)險是經(jīng)過精確計算和可控奠蹬，所以案例也是放在低風(fēng)險高收益里面。
第六章 ? ? ?識別風(fēng)險
風(fēng)險的主要來源在于掉以輕心和盲目樂觀嗡午，高風(fēng)險伴隨著高價格的出現(xiàn)囤躁。風(fēng)險是不能被消除的，只能被轉(zhuǎn)移和分散荔睹。
我們總是把業(yè)績好狸演，未來經(jīng)濟向好，宏觀向好當(dāng)做低風(fēng)險或者風(fēng)險降低的趨勢僻他，而給以資產(chǎn)過高的股價宵距。
如房地產(chǎn)投資，過度的杠桿吨拗，流動性差满哪，投入過多的資本，正確么劝篷？某種東西過熱而無法應(yīng)對的共識幾乎總是錯的哨鸭，放在當(dāng)前的房價上，合適么娇妓？
時刻需要保持對風(fēng)險的溢價要求像鸡，和反向思維的能力，也即第二層次的思維哈恰。因為廣泛否定的意見可以將風(fēng)險最小化只估，因為價格里的所有樂觀因素都被消除了志群。
第七章 ? ? 控制風(fēng)險
高風(fēng)險高收益并沒有什么了不起，有優(yōu)秀的是低仅乓、中風(fēng)險來匹配中赖舟、高風(fēng)險，正如田忌賽馬一樣夸楣。
風(fēng)險時刻存在宾抓，和是否發(fā)生損失無關(guān)，只有環(huán)境中出現(xiàn)負(fù)面事件時豫喧，風(fēng)險才會造成損失石洗。這也是風(fēng)險容易被忽視，尤其是在樂觀環(huán)境中紧显。
潮水退去讲衫，才知道誰在裸泳。風(fēng)險就像保險孵班，平時覺得可有可無涉兽，還需要承擔(dān)一定的成本，但是一旦出現(xiàn)意外篙程，它能挽救你枷畏。
今天也糾正了一個關(guān)于人壽保險的錯誤認(rèn)識。加入保險公司按照70歲身故計算的收費和賠償賣個保單給80歲才死的人虱饿，實際上拥诡，保險公司是獲得了超額利潤的。相當(dāng)于應(yīng)該付出去的錢保險公司多用了十年氮发。也同時明白了渴肉，雖然人均壽命在增長，但是保險公司的精算師還是愿意用較低的人均壽命來做計算爽冕。
以前的認(rèn)知正好相反仇祭，以為獲得越久保險公司越難受呢！
