第一章“人性墮落的大陰溝”（1653年~1789年）
? ? ? 作為世界金融中心的紐約茧彤，發(fā)源于北美殖民地的一個小小的貿(mào)易前站瓜客，在其獨(dú)一無二的地理優(yōu)勢和荷蘭裔移民的商業(yè)精神的催化下俭正，它逐步成長為一個繁榮的都市。華爾街也正是從這里起步豪硅，走向世界舞臺值桩。然而在美國開國元勛杰斐遜的眼里，紐約卻一直是"人類本性墮落的大陰溝"……
? ? ? ? 紐約最終成為一座世界性的商業(yè)都市和金融中心染服，竟與17世紀(jì)"郁金香泡沫"有無法分割的必然聯(lián)系裂垦。
? ? 作為人類歷史上有記載的最早的投機(jī)活動，荷蘭的"郁金香泡沫"昭示了此后人類社會的一切投機(jī)活動肌索，尤其是金融投機(jī)活動中的各種要素和環(huán)節(jié)：對財富的狂熱追求蕉拢、羊群效應(yīng)、理性的完全喪失诚亚、泡沫的最終破滅和千百萬人的傾家蕩產(chǎn)晕换。但是，人們往往只看到"郁金香泡沫"投機(jī)狂熱的破壞性站宗，卻忽視了荷蘭人可貴的商業(yè)氣質(zhì)和商業(yè)文化闸准。荷蘭人也在這次人類早期的投機(jī)活動中發(fā)明了最早的投機(jī)技術(shù)，這些技術(shù)在以后的歷史中被反復(fù)應(yīng)用梢灭，投機(jī)者們沉溺其中夷家，樂此不疲蒸其。當(dāng)荷蘭人和其他歐洲人一起飄洋過海來到北美洲這片新大陸時，他們將他們的商業(yè)精神帶到了紐約-紐約最初的名字叫做新阿姆斯特丹库快，這個名字再清楚不過地喻示摸袁，在新大陸的各個殖民地中，紐約最好地繼承了荷蘭人的商業(yè)精神义屏，包括他們的投機(jī)文化靠汁。除了紐約自身的地理?xiàng)l件外，這種至今仍滲透在紐約大街小巷每一個角落的商業(yè)精神或許是推動紐約成長為世界大都市和金融中心的最重要的因素之一闽铐。
? ? ? ? 在新大陸的第一次金融投機(jī)活動是針對當(dāng)時原始的貨幣-貝殼串珠所進(jìn)行的投機(jī)蝶怔，這次金融投機(jī)揭開了北美350年的金融史-同時也是350年的金融投機(jī)史的序幕。
? ? 在這個階段兄墅，兩位歷史人物開始登場踢星，他們同是美國的開國元勛，一位是漢密爾頓隙咸，另一位是杰斐遜斩狱。他們不同的理念和他們之間的斗爭對美國這個當(dāng)時還處于襁褓中的新生國家的發(fā)展路徑起了決定性的作用，也影響了華爾街的未來扎瓶。漢密爾頓扶持和鼓勵商業(yè)活動所踊，強(qiáng)調(diào)政府在建立金融體系和維護(hù)經(jīng)濟(jì)秩序中的積極作用。而杰斐遜則憎惡投機(jī)概荷，他把紐約稱為"人類本性墮落的大陰溝"秕岛。在此后綿延數(shù)百年的北美金融史中在每一個重大事件中，你都會看到他們各自的追隨者們在捍衛(wèi)著這兩種不同的理念误证，在這些人的身上继薛，你依稀可以看到漢密爾頓和杰斐遜的影子。
? ? 時任聯(lián)邦政府財政部長的漢密爾頓發(fā)行了美國獨(dú)立戰(zhàn)爭后的新國債愈捅，并建立了紐約銀行遏考。
第二章“區(qū)分好人與惡棍的界線”（1789年~1807年）
? ? ? 資本市場從誕生的第一天起,就充滿了爭議。來到市場的人物形形色色蓝谨，有普通的投資者灌具，也有惡意操縱市場的莊家。和此后數(shù)百年中的無數(shù)政府精英一樣譬巫，漢密爾頓絞盡腦汁咖楣，試圖尋找到一條"區(qū)分好人與惡棍的界線"……
? ? 美國建國于1776年，亞當(dāng)·斯密出版《國富論》的同一年芦昔。這個新生的國家此時正處在欣欣向榮的歷史時期诱贿，漢密爾頓發(fā)行的大規(guī)模債券直接導(dǎo)致了證券市場的活躍，而美國歷史上的第一只大盤藍(lán)籌股則啟動了這個國家第一輪股市投機(jī)狂熱。
? ? 紐約出現(xiàn)了第一批專業(yè)經(jīng)紀(jì)人珠十，他們需要一個交易場所料扰，于是就有了美國的第一個股票交易所；為了防止場外交易的發(fā)生焙蹭，他們簽了著名的《梧桐樹協(xié)議》晒杈，并建立了紐約證券交易委員會--這一切就是后來華爾街的雛形。
? ? 紐約股票交易所的創(chuàng)始人之一壳嚎、聯(lián)邦政府財政部部長助理--威廉·杜爾是這第一輪投機(jī)狂熱中的弄潮兒，他可以稱得上是美國股市的第一位著名的"莊家"末早，也是此后兩百多年股市操縱者們的鼻祖烟馅。
? ? 從這個時候起，華爾街和美國政府的精英們就一直竭盡全力試圖尋找一條分界線然磷，來區(qū)分像杜爾這樣的無賴賭徒和受人尊敬的投資者郑趁，兩個多世紀(jì)以來，他們的努力所得到的"充其量不過是一個喜憂參半的結(jié)果姿搜。"
? ? 杜爾的瘋狂投機(jī)和迅速潰敗引發(fā)了美國歷史上第一次金融恐慌寡润，漢密爾頓下令財政部購進(jìn)大量聯(lián)邦證券對市場進(jìn)行支持，他的果斷行動成功地阻止了金融恐慌的蔓延舅柜，確保了股市的危機(jī)沒有對美國的經(jīng)濟(jì)造成長期的負(fù)面影響梭纹。
? ? 這是一個良莠不齊、泥沙俱下的時代致份。在這個時期变抽，有限責(zé)任制度--現(xiàn)在企業(yè)制度的基石得以奠定，美國各州通過了《普通公司法》氮块，帶動了新一輪的經(jīng)濟(jì)增長绍载，從1792年到1817年，聯(lián)邦稅收在25年內(nèi)增長了9倍滔蝉；也是在這個時期击儡，像杜爾這樣的政府官員可以公然寡廉鮮恥地利用公職進(jìn)行股市投機(jī)；而后來成為美國副總統(tǒng)的伯爾蝠引，此時正在瞞天過海地打著為紐約市民提供生活用水的幌子阳谍，騙取了建立一家銀行的特許證。
伯爾是杰斐遜的忠實(shí)同黨螃概，他建立的這家銀行后來成為現(xiàn)在全美最大的銀行--大通曼哈頓銀行边坤。而漢密爾頓的紐約銀行至今也仍然屹立在華爾街上，其"華爾街一號"的地址格外引人注目谅年。漢密爾頓在與他的政治對手伯爾的決斗中身亡茧痒，被埋葬在華爾街的三一教堂旁，與他一手建立起來的紐約銀行隔街相望融蹂。
第三章“舔食全美國商業(yè)和金融蛋糕上奶油的舌頭”（1807年~1837年）
? ? 19世紀(jì)早期,伊利運(yùn)河修建成功,這條連接美國東西部的物流和交通樞紐使得紐約一舉成為美國的經(jīng)濟(jì)中心,而美國的其它地區(qū)則倍感威脅,對紐約敵意頓生,他們把紐約稱為"舔食美國商業(yè)和金融蛋糕上奶油的舌頭"……
? ? 在美國這個新興國家西部開發(fā)的大潮中旺订，交通運(yùn)輸成為了最大的瓶頸弄企。1825年，伊利運(yùn)河歷時8年修建成功区拳，于是拘领，美國西部豐富的物產(chǎn)可以通過五大湖和伊利運(yùn)河沿水路源源不斷地運(yùn)送到紐約，成本只有原先的1/20樱调，時間為原先的1/3约素。這不僅造就了美國經(jīng)濟(jì)的巨大繁榮，也使紐約成為了美國最大的經(jīng)濟(jì)中心笆凌，而修建運(yùn)河所顯現(xiàn)出的巨大經(jīng)濟(jì)效益圣猎，也直接引發(fā)了人們對運(yùn)河股票的狂熱追捧，并啟動了華爾街歷史上的第一次大牛市乞而。
? ? 在這輪牛市中送悔，出現(xiàn)了現(xiàn)代華爾街投機(jī)者的原型。他的名字叫利特爾爪模，與杜爾不同的是欠啤，他是個獨(dú)立的經(jīng)紀(jì)人，沒有任何的政府關(guān)系屋灌，因此也無從獲取內(nèi)部信息洁段。他借助市場的短期波動來投機(jī)獲利，并因成功逼空莫里斯運(yùn)河股票而一舉成名共郭。像利特爾這樣的人物一旦在華爾街登場眉撵，就再也沒有離開過。他們有過一夜暴富的輝煌落塑，也會經(jīng)歷傾家蕩產(chǎn)的劫難纽疟，不斷地在天堂和地獄之間輪回。但他們沉溺其中憾赁，和這個市場如影相隨污朽，他們是華爾街不可分割的一部分，就像投機(jī)是股票市場不可分割的一部分一樣龙考。
? ? 華爾街第一次大牛市的來臨還源于當(dāng)時杰克遜總統(tǒng)的金融政策蟆肆。一向厭惡欠債的杰克遜總統(tǒng)決心償還所有國債，他的這一政策使得市場上的證券數(shù)量銳減晦款，價格飆升炎功。而伴隨所有牛市而來的是不可避免的股市投機(jī)狂熱，與此同時美國西部開發(fā)所引發(fā)的土地投機(jī)也愈演愈烈缓溅。同樣憎惡投機(jī)的杰克遜總統(tǒng)決心徹底根絕投機(jī)活動蛇损，他強(qiáng)制推行《鑄幣流通令》，關(guān)閉第二美國銀行，他的這些政策成功地抑止了投機(jī)淤齐，終結(jié)了美國歷史上第一次大牛市股囊，但也將美國經(jīng)濟(jì)帶入了蕭條之中。
? ? 這次牛市終結(jié)和經(jīng)濟(jì)蕭條對正在悄然興起的紐約金融市場是個不小的打擊更啄，但是稚疹，紐約的競爭對手-此時仍具一定實(shí)力的費(fèi)城卻因負(fù)債過高而在這次經(jīng)濟(jì)震蕩中受到重創(chuàng)，從此失去了與紐約爭雄的機(jī)會祭务∧诠罚
第四章 “除了再來一場大崩潰，這一切還能以什么收場呢（1837~1857）
? ? ? ? 鐵路的出現(xiàn),帶來了美國經(jīng)濟(jì)的飛速增長,也極大的擴(kuò)大了資本市場的規(guī)模和影響力;電報的產(chǎn)生則迅速確立了華爾街作為美國資本市場中心的地位;而1848年加利福尼亞金礦的發(fā)現(xiàn),帶來了美國經(jīng)濟(jì)和華爾街新一輪的快速增長,人們過著銷金蝕銀的揮霍生活义锥。然而到了1857年,各種衰退的跡象開始顯現(xiàn), "除了再來一場大崩潰柳沙，這一切還能以什么收場呢？"……
? ? 這個時期缨该，對人類社會影響重大的兩項(xiàng)技術(shù)出現(xiàn)了：鐵路和電報偎行。
? ? 鐵路對世界的影響是非常直接和迅速的川背。鐵路作為一種新的交通運(yùn)輸方式贰拿，比此前出現(xiàn)的運(yùn)河效率更高，所受的地理?xiàng)l件的限制更少熄云，它把無數(shù)小規(guī)模的地方經(jīng)濟(jì)連接在一起膨更，越來越多的產(chǎn)品的生產(chǎn)實(shí)現(xiàn)了規(guī)模化缴允；同時荚守，鐵路對于鋼軌、機(jī)車练般、車箱和煤的巨大需求也推動了人類歷史上第一批重工業(yè)企業(yè)的發(fā)展矗漾，并造就了第一批工業(yè)時代的產(chǎn)業(yè)大軍和百萬富翁。
? 鐵路的發(fā)明也對華爾街起了巨大的推動作用薄料。鐵路的修建需要巨額資本敞贡，由此產(chǎn)生了巨大的融資需求。鐵路證券成為了華爾街投資的主要品種摄职，而對鐵路股票的瘋狂投機(jī)與鐵路本身所帶來的巨大經(jīng)濟(jì)效益共同帶領(lǐng)華爾街進(jìn)入了一段非比尋常的歷史時期誊役。
? ? 電報的發(fā)明，在徹底改變?nèi)祟愋畔鬟f方式的同時谷市，也對華爾街證券市場產(chǎn)生了巨大的影響蛔垢。在紐約股市開盤價格傳遞到費(fèi)城所需的時間從30分鐘銳減到幾秒鐘的巨大變化過程中，華爾街對于其他地區(qū)性證券市場的影響力大大增加迫悠，這些地區(qū)性的證券市場被迅速邊緣化鹏漆，紐約從而一舉確立了作為美國金融中心的地位。
? ? 這個時代的股市英雄，以德魯為代表甫男。出身貧寒且改、靠販賣牲畜起家，來到了華爾街這個刀光劍影的博弈場上板驳，對基督教虔誠的信仰絲毫沒有妨礙他成為一個慣用各種陰謀詭計的股市超級玩家又跛。
? 1848年加利福尼亞州發(fā)現(xiàn)了金礦，引發(fā)了全美國的淘金狂潮若治，大量的黃金支撐著美國經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展慨蓝，華爾街也因此再度繁榮。但到1857年端幼，各種衰退的跡象開始顯現(xiàn)礼烈，華爾街上的銀行和經(jīng)紀(jì)商開始破產(chǎn)，恐慌擴(kuò)散到倫敦和巴黎婆跑，第一次真正意義上的世界金融恐慌開始爆發(fā)此熬。到這一年年底這場災(zāi)難過去的時候，紐約有一半的經(jīng)紀(jì)商破產(chǎn)滑进，而華爾街的一些革命性的變革即將在這短暫的消沉之后來臨犀忱。
第五章 "浮華世界不再是個夢想"（1857年~1867年）
? ? ? ? 南北戰(zhàn)爭在給美國帶來巨大災(zāi)難的同時,也帶來了戰(zhàn)爭融資的巨大需求，并因此推動了美國資本市場的發(fā)展,使之一躍成為僅次于倫敦的世界第二大資本市場扶关。在隨之而來的無比繁榮的牛市中,"浮華世界不再是個夢想"……
? ? ? ? 這個時期的美國阴汇，經(jīng)歷了它歷史上最大的創(chuàng)痛-南北戰(zhàn)爭。作為第一次世界大戰(zhàn)前100年中人類最大的軍事沖突节槐，它的規(guī)模和破壞力都是此前人類無法想像的搀庶，而同樣影響深遠(yuǎn)的是，如何滿足這第一場現(xiàn)代意義上的戰(zhàn)爭的巨額資金需求铜异，也為此后的戰(zhàn)爭融資提供了經(jīng)典的范例哥倔。華爾街幫助北方政府進(jìn)行了大規(guī)模的戰(zhàn)爭融資，使它最終戰(zhàn)勝了在財政方面陷入困境的南方政府揍庄，而成功地引導(dǎo)北方政府走向勝利的華爾街咆蒿，也在戰(zhàn)爭所帶來的巨大經(jīng)濟(jì)需求和為戰(zhàn)爭發(fā)行的巨額國債的催生下，走向了繁榮的牛市币绩。
? ? 傳統(tǒng)上蜡秽，政府為戰(zhàn)爭進(jìn)行融資，主要依靠征稅和大量印鈔缆镣，這是南北方政府都能想到并做到的芽突。而華爾街上年輕的銀行家-庫克為北方政府所做到的是南方政府所沒有想到的。他沒有采用傳統(tǒng)的私下里向銀行和經(jīng)紀(jì)商出售債券的方法董瞻，而是革命性地通過華爾街向公眾發(fā)售戰(zhàn)爭國債寞蚌。他告訴普通美國人田巴，購買這些戰(zhàn)爭債券不僅是一種愛國的表現(xiàn)，也是一筆很好的投資挟秤。到戰(zhàn)爭后期壹哺，庫克出售國債的速度已經(jīng)超過北方政府為戰(zhàn)爭花錢的速度。而與此同時艘刚，嚴(yán)重依賴發(fā)行紙幣支付戰(zhàn)爭費(fèi)用的南方政府管宵，此時的通貨膨脹率是戰(zhàn)前的9000%。
? ? 南北戰(zhàn)爭給華爾街和紐約帶來了意想不到的繁榮攀甚。具有絕佳諷刺意味的是箩朴，在成千上萬活生生的戰(zhàn)士在前線失去生命的同時，一夜之間躍升為世界上第二大證券市場的華爾街使得紐約成為了一個繁華都市秋度，"浮華世界不再是個夢想"炸庞。前所未有的牛市不僅給紐約帶來了紙醉金迷、一擲千金的生活荚斯，各種交易所也雨后春筍般地出現(xiàn)在華爾街上埠居，場外交易所的交易量甚至一度超過了紐約交易所。有趣的是事期，因?yàn)槿者M(jìn)斗金的經(jīng)紀(jì)商們忙忙碌碌穿梭在華爾街上滥壕，沒有時間再在中午的時候回家用餐，無意中造就了現(xiàn)代美國社會生活中最重要的文化之一-快餐文化刑赶。
? ? 北美洲這片新大陸上一個典型的自我奮斗式的英雄-范德比爾特捏浊，此時在華爾街登場了懂衩。這位16歲就向母親借錢購買了第一艘駁帆船的冒險家撞叨，在航運(yùn)事業(yè)里獲得了巨大的成功，他的航線遠(yuǎn)至中美洲和歐洲浊洞。擁有巨額的財富并沒有使范德比爾特裹足不前牵敷，在將近70歲的高齡，他看到了他所在的時代發(fā)生的一個深刻變化-鐵路出現(xiàn)了法希。盡管他曾在一次鐵路事故中差一點(diǎn)被這種在當(dāng)時還遠(yuǎn)不能稱得上完善的新生事物奪去生命枷餐，但他還是毅然決定涉足鐵路事業(yè)。他開始在華爾街上逼空鐵路股票苫亦。
? ? 依靠無與倫比的財力和超人的智慧毛肋，從未涉足華爾街的范德比爾特在華爾街最大的一次股票圍殲戰(zhàn)中傲視群雄，成功地?fù)魯×俗罾暇毜耐稒C(jī)商屋剑，從而一舉確立了他"之于金融润匙，正如莎士比亞之于詩歌、米開朗基羅之于繪畫"這樣至高無上地地位唉匾。然而孕讳，隨著鐵路控制權(quán)大戰(zhàn)愈演愈烈匠楚，在隨后的年代里，他將不得不面對同樣老謀深算的德魯和另外兩個年輕的投機(jī)家：古爾德和菲斯科-他們即將共同演繹一場華爾街上最為驚心動魄的搏斗厂财。
第六章 “誰能責(zé)備他們--他們現(xiàn)在想做什么就可以做什么了”（1867年~1869年）
? ? ? ? 圍繞伊利鐵路的股權(quán)爭奪戰(zhàn)充滿了硝煙和血腥,股市操縱者們肆意囤積股票,立法官員們與他們狼狽為奸,而當(dāng)時社會屢見不鮮的政府腐敗和證券法規(guī)的嚴(yán)重缺失,使這一切仿佛是再正常不過的事情了,"誰能責(zé)備他們--他們只是做了他們愛做的事而已"……
? ? 范德比爾特和德魯集團(tuán)的遭遇戰(zhàn)是圍繞著伊利鐵路的控制權(quán)展開的芋簿。
? ? 在這個時期的美國，紐約中央鐵路璃饱、賓夕法尼亞鐵路和伊利鐵路共同支撐著從美國中西部到紐約市的陸路運(yùn)輸与斤，范德比爾特希望在這三條相互激烈競爭的鐵路之間尋求妥協(xié)，以維持價格同盟荚恶∮母妫可是，對鐵路運(yùn)營毫無興趣裆甩、一心只想靠操縱股市大發(fā)橫財?shù)牡卖斂刂浦晾F路冗锁，使得范德比爾特的如意算盤每每落空。被德魯慣用的欺騙伎倆徹底激怒的范德比爾特最終下決心再次動用他那曾橫掃千軍的巨額財產(chǎn)在華爾街收購伊利鐵路的股票嗤栓。這揭開了伊利股票囤積戰(zhàn)的大幕冻河。
? ? 今天的人們很難想象，十九世紀(jì)中期美國政府的腐敗是多么徹底茉帅。此時已經(jīng)是美國最為富裕并且人口最多的城市紐約更是如此叨叙，而股市則為權(quán)錢交易提供了最完美的平臺。在有關(guān)證券的法律法規(guī)嚴(yán)重缺失的當(dāng)時堪澎，在股市中興風(fēng)作浪的投機(jī)商無一例外地都豢養(yǎng)和控制著忠實(shí)于自己的法官擂错，這些法官竭盡所能利用自己手中的權(quán)利來影響股票價格的漲落，為其各自主子的投機(jī)活動效力樱蛤。事實(shí)上钮呀，股市投機(jī)者的博弈，在很大程度上變成了一場腐敗的立法官員競相訂立和隨意篡改股市規(guī)則的游戲昨凡。同樣爽醋，股市博弈的結(jié)果，更多地是取決于立法官員們侵害公權(quán)的無恥程度和技巧高下便脊。
? ? 范德比爾特開始大量購進(jìn)伊利股票蚂四，同時指使他所控制的法官頒布法令不得增加伊利股票的總量∧奶担可是遂赠，這一次，自負(fù)的范德比爾特遇到了真正的對手晌杰，德魯和他的盟友在范德比爾特還渾然不知的情況下跷睦，已經(jīng)指使他們自己的法官下達(dá)了完全相反的法令，他們把大量伊利鐵路的可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)成了股票乎莉，同時還印刷了數(shù)萬股嶄新的伊利股票送讲。結(jié)果奸笤，他們使得范德比爾特控制伊利股票的美夢徹底破碎，并在他反應(yīng)過來之前哼鬓，在市場上全數(shù)拋出了他們剛剛"制造"的"摻水股票"监右，席卷了范德比爾特的七百萬美元后逃離紐約。
? ? 這場戰(zhàn)斗并沒有結(jié)束异希，在隨后的幾個月里健盒，范德比爾特和德魯都繼續(xù)瘋狂地賄賂立法機(jī)構(gòu)以使勝利的天平傾向自己。最終称簿，兩敗俱傷的范德比爾特和德魯達(dá)成了妥協(xié)扣癣。在股市中屢試不爽的范德比爾特未能如愿以償?shù)乜刂埔晾F路，而德魯雖然暫時擊潰了范德比爾特憨降，但也好景不長父虑，他很快在新的一輪伊利投機(jī)戰(zhàn)中悲慘落敗于他原先的盟友--古爾德和菲斯科。
? ? 硝煙過后授药，當(dāng)人們重新審視這個被瘋狂的投機(jī)者和腐敗的立法者搞得混亂不堪的博弈場時士嚎，終于意識到需要訂立法律來健全上市公司的股票發(fā)行制度，盡管相關(guān)的法律還需要經(jīng)過更多的股市陣痛才會真正來臨--1929年股災(zāi)后悔叽，美國于1933年頒布了《聯(lián)邦證券法》莱衩，不過，這已是70多年以后的事情了娇澎。
第七章 "面對他們的對手笨蚁，多頭們得意洋洋"（1869年~1873年）
? ? ? 1869年9月,美國爆發(fā)了歷史上著名的黃金操縱案。多頭投機(jī)家古爾德和菲斯科精心組織了一個黃金囤積計劃,他們一度控制了數(shù)倍于紐約黃金市場供應(yīng)量的黃金合同,于是趟庄，黃金價格扶搖直上,"面對他們的對手括细，多頭們得意洋洋"……
? ? ? ? 華爾街新生代投機(jī)家古爾德和菲斯科在這個時期的所作所為是前無古人，也是后無來者的：他們試圖操縱黃金市場岔激。
? ? 剛剛結(jié)束南北戰(zhàn)爭后的美國勒极，還沒有實(shí)施金本位制 是掰，金幣和綠鈔同時可以流通虑鼎，但是由于"劣幣驅(qū)除良幣"，人們很自然地選擇使用劣幣--綠鈔 键痛，而黃金幾乎立刻從流通領(lǐng)域徹底消失炫彩。而在紐約的黃金交易室里，黃金的投機(jī)活動正如火如荼絮短。在當(dāng)時的黃金市場上江兢，只需要交納少量保證金就可以購買數(shù)額很大的黃金，這種杠桿效應(yīng)使得黃金投機(jī)成為了最危險丁频，但同時也是回報最為豐厚的投機(jī)活動杉允。古爾德的計劃是買斷紐約黃金市場的所有黃金供應(yīng)邑贴。如果他能成功，那么叔磷，所有黃金的購買者拢驾，尤其是那些為實(shí)現(xiàn)套期保值而賣空黃金的國際貿(mào)易商，將在絕望中眼睜睜地看著古爾德操縱的黃金價格飆升到天價而無能為力改基。
? ? 為了實(shí)現(xiàn)這個美妙的計劃繁疤，古爾德必須要保證做到一件事情：避免聯(lián)邦政府的干預(yù)。如果聯(lián)邦政府覺察到他的操縱計劃而決定干預(yù)黃金市場的話秕狰，那么稠腊，政府國庫中儲存的大量黃金就可以隨時進(jìn)入市場，黃金價格將會一落千丈鸣哀，古爾德的計劃也就會被徹底粉碎架忌。于是，他小心翼翼地編造了一張關(guān)系網(wǎng)我衬，設(shè)法結(jié)識了當(dāng)時的總統(tǒng)格蘭特鳖昌，并使這位南北戰(zhàn)爭中的英雄，但對金融卻一竅不通的總統(tǒng)相信：政府應(yīng)該讓黃金市場自由運(yùn)行而不得進(jìn)行任何干預(yù)低飒。
? ? 萬事俱備之后许昨，古爾德和菲斯科開始了他們的囤積操作，他們成功地控制了數(shù)倍于紐約黃金供應(yīng)量的黃金合同褥赊，黃金的價格扶搖直上糕档。古爾德和菲斯科與他們的對手的殊死搏斗吸引了從波士頓到舊金山所有美國人的關(guān)注，因?yàn)楣艩柕录瘓F(tuán)正在囤積的東西不是普通的證券或其他商品拌喉，而是黃金--全世界通行的法定貨幣速那，財富本身的象征。
? ? 如夢初醒的格蘭特總統(tǒng)最終意識到自己被古爾德徹底愚弄了尿背，他下令干涉黃金市場端仰，但是，他的命令來得晚了--這場金融噩夢卻剛剛以戲劇性的方式結(jié)束了（盡管田藐，我們在下一章將會看到荔烧，格蘭特的個人金融噩夢還沒有開始）。在給美國經(jīng)濟(jì)和華爾街帶來巨大混亂的同時汽久，這場黃金恐慌迫使美國的政策制訂者意識到鹤竭，只要存在黃金綠鈔復(fù)本位制 ，那么景醇，黃金價格的投機(jī)就具有無法阻擋的誘惑臀稚。在這場黃金囤積案的十年后，美國最終回歸到金本位制三痰。
? ? 黃金投機(jī)戰(zhàn)后三年吧寺，陷于一場復(fù)雜感情糾葛中的菲斯科窜管，也以一種戲劇性的方式結(jié)束了他的生命。隨著華爾街新生代投機(jī)家離開歷史舞臺稚机，一直是華爾街標(biāo)志的西部拓荒式的野蠻色彩也開始漸漸褪去微峰。第二年，在南北戰(zhàn)爭中為聯(lián)邦政府成功發(fā)行債券的銀行家?guī)炜讼萑肓藝?yán)重的財務(wù)危機(jī)中抒钱，直接引發(fā)了一次波及歐洲市場的美國股市大崩潰蜓肆，從而徹底結(jié)束了南北戰(zhàn)爭后美國這一短暫的經(jīng)濟(jì)和股市繁榮期。
第八章 “你需要做的就是低買高賣”（1873年~1884年）
? ? ? ? 華爾街的歷史舞臺上谋币，先后登場了無數(shù)形形色色的人物,各自演繹了多姿多彩的人生仗扬。他們中有的人開創(chuàng)了華爾街的新時代，喚回了華爾街久已缺失的誠信和社會責(zé)任感蕾额，這些人中的杰出代表是摩根早芭；有的人卻因吝嗇和愛財如命而留名青史，如海蒂·格林诅蝶，但是退个，這樣一位徹頭徹尾的守財奴卻同時是一位出色的投資家，她說: "你需要做的就是低買高賣"……
? ? 19世紀(jì)70年代發(fā)生的市場崩潰不可避免地再一次導(dǎo)致了美國股市的蕭條调炬。歐洲投資者一直是美國這個新興國家主要的國際資本來源语盈，此時也對投資美國望而卻步。但是缰泡，有趣的是刀荒，股市崩潰對于正在興起中的美國的影響也不全是負(fù)面的。大洋彼岸的歐洲人在美國股市崩潰中往往會將他們持有的美國證券低價拋售給美國人棘钞，美國人因此得以變相地洗劫了此時還遠(yuǎn)比他們富足的歐洲人的財富缠借。同時，股市的周期性崩潰也將經(jīng)濟(jì)繁榮時期積累下來的泡沫擠出了經(jīng)濟(jì)循環(huán)之外宜猜，使得經(jīng)受了考驗(yàn)的經(jīng)濟(jì)體變得更加健康泼返，增強(qiáng)了免疫力。
? ? 19世紀(jì)的最后二十年姨拥，由于各種因素的推動绅喉，美國完成了規(guī)模宏大的工業(yè)化進(jìn)程，這是迄今為止垫毙，世界經(jīng)濟(jì)史上最為重要的歷史事件之一霹疫。1878年，在紐約交易所上市的公司里還沒有一家以制造業(yè)為主综芥，但到了1900年，工業(yè)股票已經(jīng)迅速成長為華爾街的股票主體猎拨。而與此同時膀藐，美國的鋼鐵產(chǎn)業(yè)白手起家屠阻，在短短的幾十年內(nèi)，鋼產(chǎn)量超過了全歐洲的總和额各。
? ? 也是在這個時期国觉，一位對華爾街和美國產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響的人物出現(xiàn)在歷史舞臺上。"他脫胎于南北戰(zhàn)爭年代狂放粗野的華爾街虾啦，他把它迅速變成了正在興起的全球經(jīng)濟(jì)中最主要的力量之一麻诀。"這個人就是J·P·摩根。
? ? 摩根出生于一個貴族家庭傲醉，他是華爾街新一代投資銀行家的代表蝇闭。不同于早年華爾街大部分的投機(jī)家，他信奉的理念是誠信為本硬毕。在史無前例的工業(yè)化進(jìn)程中呻引，他和他所代表的華爾街人為美國一舉成長為世界最大的經(jīng)濟(jì)實(shí)體籌集了所需的巨額資金蝴乔，與此同時诗良，他們還重塑了華爾街在美國公眾中的形象昌粤，使得華爾街在美國經(jīng)濟(jì)和世界經(jīng)濟(jì)中的地位大大提高珊皿。摩根創(chuàng)立的摩根銀行從那時起到現(xiàn)在一直是全球最主要的金融機(jī)構(gòu)之一审轮。
? ? 在華爾街這個巨大的名利場上什乙，人性的一切方方面面都暴露無遺肄扎，因此也就從來不會缺少形形色色的人物拦赠，他們成為華爾街傳奇無法分割的一部分沪羔。這個時代的海蒂·格林是美國歷史上最為富有的女性之一惠啄，她依靠投資股市而致富，可以說是一個勤勉的投資者任内。但她視財富如生命撵渡，對于金錢的酷愛近乎病態(tài)，她可以為了很小的一筆金錢而毫不猶豫地放棄一切--時間死嗦、聲譽(yù)趋距、健康、友誼越除，等等节腐。無疑，她是華爾街歷史上屢見不鮮的一個典型的葛朗臺式的守財奴摘盆。
? ? 在此前的黃金操縱案中僥幸沒有釀成大禍的格蘭特在退休后也來到華爾街翼雀，這一次，他就沒有那么幸運(yùn)了孩擂。這位幼稚的前總統(tǒng)和退休將軍狼渊，受到華爾街老練的投機(jī)家沃德的蒙騙而深陷泥潭。他的公司最終不可救藥地破產(chǎn)了，并引發(fā)了一場短暫的金融恐慌狈邑。這位曾經(jīng)叱咤風(fēng)云的格蘭特最后名下只剩下了兩百美元城须，他只好依靠寫作回憶錄來賺錢，這無意中造就了美國歷史上最重要的文學(xué)作品之一--《格蘭特回憶錄》米苹。
第九章 “您有什么建議糕伐？”（1884年~1901年）
? ? 在美國的歷史上,1895年,發(fā)生了一個特別的事件,黃金從國庫大量外流,使得國庫中黃金的數(shù)量不到法定黃金儲備量的一半。在這樣的危急時刻蘸嘶，克利夫蘭良瞧，作為當(dāng)時已經(jīng)是世界強(qiáng)國之一的美利堅合眾國的總統(tǒng)，不得不向摩根--華爾街的領(lǐng)袖训唱，屈尊求援褥蚯。他向摩根問道："您有什么建議？"……
? ? 格蘭特公司的破產(chǎn)所引發(fā)的混亂逐漸消退雪情，盡管偶有曇花一現(xiàn)的短暫繁榮遵岩，華爾街依然在持續(xù)的低迷中度過了19世紀(jì)的80年代。進(jìn)入到90年代巡通，股市剛剛有轉(zhuǎn)暖的跡象尘执，卻又突然遭遇了1893年的市場崩潰。更為糟糕的是宴凉，這場市場崩潰引發(fā)了美國經(jīng)濟(jì)體系中一顆定時炸彈的爆炸誊锭。
? ? 南北戰(zhàn)爭后，隨著美國逐步回歸到金本位制弥锄，美國財政部于1873年開始停止鑄造銀幣丧靡，在70年代中期聲勢浩大的銀礦工人罷工等政治壓力下，國會于1887年通過法案籽暇，允許更為自由地將白銀鑄幣温治，并規(guī)定了銀幣和金幣的價格比。于是戒悠，西部地區(qū)以空前的速度開采白銀熬荆，白銀的供應(yīng)量隨之激增，白銀開始逐漸貶值绸狐。按照"劣幣驅(qū)除良幣"的原則卤恳，人們很自然地選擇使用銀幣作為流通工具，并將黃金藏匿起來寒矿。于是突琳，黃金開始不斷流出國庫，在1893年市場崩潰的打擊下符相，形勢迅速惡化拆融，流出國庫的黃金如滾滾洪流，并被整船整船地運(yùn)往歐洲。1895年的1月冠息，美國國庫只剩下了價值4500萬美元的黃金挪凑，不到一億美元法定黃金儲備量的一半孕索。
? ? 在困境中一籌莫展的克利夫蘭總統(tǒng)最終向摩根伸出了求援之手逛艰。摩根和他的同伴成功地為美國在歐洲籌集了一億美元的黃金儲備，同時摩根使出渾身解數(shù)搞旭，使用各種金融操作手段散怖，使黃金不再源源不斷流向歐洲。終于肄渗，到1895年6月镇眷，美國國庫的黃金儲備穩(wěn)穩(wěn)地停在了一億美元之上。這樣翎嫡，摩根憑借他無人可及的影響力和非凡的智慧欠动，獨(dú)臂擎天地挽救了美國，使其免遭一場金融災(zāi)難惑申。這一刻具伍，華爾街憑借自己的力量，真正地成為了一個世界巨人圈驼。
? 19世紀(jì)的90年代也是華爾街的轉(zhuǎn)型期人芽，1892年，紐約建立起了一個大型清算中心绩脆，為經(jīng)紀(jì)商的證券交割提供方便萤厅、快捷的服務(wù)。在這個時期靴迫√栉叮《華爾街日報》的創(chuàng)始人道·瓊斯將股市中主要股票的價格加權(quán)計算，得到了能夠反映股市整體情況的一個絕妙而簡單的方法玉锌，這就是今天廣為人知的道瓊斯指數(shù)名挥，簡稱道指。剛剛問世時道瓊斯指數(shù)只有40點(diǎn)芬沉，在1906年道指首度突破100點(diǎn)躺同，在1972年突破1000點(diǎn)，在1999年突破10000點(diǎn)丸逸。
? ? 同樣蹋艺，也是在這個時期，華爾街的銀行和經(jīng)紀(jì)人自發(fā)推行了對上市公司強(qiáng)制實(shí)施公認(rèn)的會計準(zhǔn)則黄刚，有效地遏制了此前上市公司亂做假賬的惡習(xí)捎谨。同時，和文明一樣古老的會計職業(yè)也在這個時期被賦予了全新的含義，注冊會計師首次出現(xiàn)并從此成為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活中的重要力量涛救。
? ? 在新世紀(jì)來臨之際畏邢，華爾街爆發(fā)了歷史上最后一次鐵路股票囤積戰(zhàn)。這次鐵路大戰(zhàn)的主角是摩根和一位與他同樣聲望顯赫的猶太銀行家謝弗检吆∈嫖滑稽的是，這兩位塑造了華爾街全新形象的銀行家蹭沛，卻不無諷刺地成為了華爾街最后兩位"牛仔"臂寝。
第十章 “為什么您不告訴他們該怎么做呢，摩根先生摊灭？”（1901年~1914年）
? ? 20世紀(jì)初期,極度繁榮的美國經(jīng)濟(jì)被一次由銅礦股票的投機(jī)案引發(fā)的股市危機(jī)帶入了深淵,股市的危機(jī)同時也帶來了銀行的擠提和連環(huán)破產(chǎn),華爾街岌岌可危咆贬。華爾街的巨頭們齊聚在摩根的書房里，一籌莫展帚呼。摩根的助手向摩根問道："為什么您不告訴他們該怎么做呢掏缎，摩根先生？"……
? ? 到1900年煤杀，美國已經(jīng)取代英國眷蜈，成為了世界上第一經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國。
? ? 美國的迅速崛起引起了包括英國在內(nèi)的歐洲各國的警覺怜珍，但是端蛆，受到實(shí)力也超越了自己的德國的威脅，英國不得不與在大洋對岸剛剛成長起來的巨人建立起緊密的關(guān)系酥泛，而通過大西洋海底電纜聯(lián)系在一起的紐約和倫敦兩大金融市場的逐步一體化對這一關(guān)系的維持至關(guān)重要今豆。
? ? 此時的華爾街，在規(guī)模和影響力方面上已經(jīng)可以與倫敦分庭抗禮了柔袁。紐約交易所搬進(jìn)了新的交易大樓呆躲，裝備了各種電子演示器，交易員奔忙穿梭捶索，報價之聲不絕于耳插掂。交易所里交易的證券為這個正在形成之中的現(xiàn)代化工業(yè)強(qiáng)國提供了發(fā)展所需要的資金，而華爾街的銀行家正是推動這個巨大的工業(yè)化進(jìn)程的先鋒力量腥例，然而辅甥，在美國政治的生活中，華爾街人一直飽受爭議燎竖，他們常常受到代表小農(nóng)場主利益的政治派別的猛烈攻擊璃弄。
? ? 摩根是華爾街人中的杰出代表，1901年构回，他出面組織的辛迪加并購了鋼鐵大王卡耐基的公司夏块，創(chuàng)立了能夠進(jìn)一步壟斷國際鋼鐵市場的美國鋼鐵公司疏咐，該公司的資本達(dá)到14億美元，超過當(dāng)年美國聯(lián)邦預(yù)算支出的兩倍多脐供。當(dāng)然浑塞，在這個階段的美國經(jīng)濟(jì)生活中，摩根所起的作用還遠(yuǎn)不止于此政己。
? ? 二十世紀(jì)最初階段極度繁榮的美國經(jīng)濟(jì)在慢慢醞釀著一場危機(jī)酌壕，而這場最終在華爾街爆發(fā)的金融危機(jī)的直接起因卻是遙遠(yuǎn)的西部小鎮(zhèn)比尤特的銅礦之爭。電的發(fā)明引發(fā)了對銅的巨大需求匹颤，投機(jī)家海因茲利用他的聰明和詭計在比尤特一舉擊敗了華爾街大老板在當(dāng)?shù)氐膭萘龊ⅰＲ灰贡└坏暮Ｒ蚱潄淼饺A爾街托猩，試圖在這里重復(fù)并放大自己的成功印蓖。他控制了幾家銀行，開始了對銅礦股票的投機(jī)操縱京腥∩馑啵可是，紐約不是比尤特公浪，在這里他宛，他遭到了他的老對手們的強(qiáng)大阻擊而一敗涂地，他試圖囤積的銅礦股票的價格一落千丈欠气。這引發(fā)了一家又一家銀行的連環(huán)擠兌厅各，一場金融恐慌蔓延開來。
? ? 再一次预柒，依仗摩根巨大的影響力队塘，摩根和華爾街的銀行家們阻止了這場可以將美國經(jīng)濟(jì)拖入深淵的金融恐慌。美國這個此時已經(jīng)是世界上最強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)體宜鸯，在危機(jī)中不得不依靠摩根個人來扮演中央銀行角色憔古，這一事實(shí)促成了美國聯(lián)邦儲備體系在1913年建立。這一年淋袖，成為了美國金融歷史的分水嶺鸿市。同年，摩根去世即碗，這位在美國的崛起和現(xiàn)代化進(jìn)程中起了非凡作用的人物焰情，贏得了全世界的尊敬。
? 第二年剥懒，1914年内舟，第一次世界大戰(zhàn)在歐洲爆發(fā)。在對華爾街產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響的同時蕊肥，這次戰(zhàn)爭也將徹底改變世界的格局谒获。
第十一章 “這種事情經(jīng)常發(fā)生嗎蛤肌？”（1914年~1920年）
? ? ? 1914年,第一次世界大戰(zhàn)爆發(fā),對美國和華爾街來說,這是一次歷史性的機(jī)遇。到1918年戰(zhàn)爭結(jié)束的時候,美國超越了歐洲強(qiáng)國,而紐約則超越了倫敦批狱。剛剛成為世界金融中心的華爾街遭受了一次巨大爆炸的沖擊裸准，驚魂未定的來訪者戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢地問華爾街人："這種事情經(jīng)常發(fā)生嗎？"……
? ? 第一次世界大戰(zhàn)的爆發(fā)過程在很大程度上與金融危機(jī)的爆發(fā)相似赔硫。盡管在此前的數(shù)年里炒俱，幾個歐洲大國一直在勾心斗角，戰(zhàn)爭的陰影已經(jīng)醞釀了很久爪膊，但是权悟，戰(zhàn)爭的直接起因卻是一個所有人意料之外的偶然事件。1914年6月推盛，一名狂熱分子在薩拉熱窩刺殺了奧匈帝國王儲峦阁，這一事件立刻被歐洲各國的政治家利用，短短的一個多月內(nèi)耘成，歐洲的主要國家都已經(jīng)處在戰(zhàn)爭狀態(tài)中了榔昔。第一次世界大戰(zhàn)的烽煙燃起，"在歐洲各處瘪菌，明燈正在熄滅"撒会。歐洲長久以來享有的對于世界的經(jīng)濟(jì)和金融霸權(quán)結(jié)束了，美國世紀(jì)開始了师妙。
? ? 在戰(zhàn)爭一觸即發(fā)的七月底诵肛，全球股票市場全線下跌。由于海底電纜已經(jīng)將世界主要的證券市場聯(lián)系在一起默穴，當(dāng)倫敦交易所宣布暫停交易時怔檩，全世界所有的賣單都集中到了紐約，華爾街別無選擇壁顶，閉市是唯一的選擇珠洗。在紐約股票交易所的歷史上，這是第二次若专。
? ? 在八月份许蓖，人們普遍估計全球經(jīng)濟(jì)特別是美國經(jīng)濟(jì)將迅速崩潰，這一判斷被證明是大錯特錯调衰。盡管在戰(zhàn)爭初期膊爪，美國對歐洲的出口活動受到嚴(yán)重的影響，但是嚎莉，戰(zhàn)爭創(chuàng)造了對軍需品和農(nóng)產(chǎn)品的巨大需求米酬，訂單源源不斷地飛向大洋彼岸的美國，這給美國帶來了自南北戰(zhàn)爭以來最大的經(jīng)濟(jì)繁榮趋箩，而華爾街赃额，也在經(jīng)歷了戰(zhàn)爭剛剛爆發(fā)的短暫恐慌之后加派，迎來了歷史上最大的一次牛市。
? ? 對金融資源的爭奪成為了第一次世界大戰(zhàn)交戰(zhàn)雙方的一個重要的制高點(diǎn)跳芳。盡管當(dāng)時每十個美國人里就有一個德國后裔芍锦，但是美國的公眾輿論從一開始就倒向協(xié)約國一邊，所以飞盆，金融資源顯然是傾向于協(xié)約國的娄琉。1915年，從紐約駛往歐洲的客輪"路西塔尼亞"號在途中被德國潛艇擊沉吓歇，1198人葬身海底孽水，其中包括128名美國人，這一事件使得美國宣布向軸心國開戰(zhàn)城看。
? ? 在戰(zhàn)爭初期女气，德國的艦隊在海上無法擊敗英國，于是在華爾街開出天價析命，試圖收購英國海軍的命脈--美國的伯利恒鋼鐵公司主卫，但被擁有伯利恒公司控股權(quán)的華爾街人舒瓦布斷然拒絕。交戰(zhàn)中的國家不僅需要物資鹃愤，還需要購買物資的資金。大英帝國在戰(zhàn)前的國防預(yù)算每年大約為5000萬英鎊完域，進(jìn)入戰(zhàn)爭后每天的花費(fèi)就要5000萬英鎊软吐。摩根銀行為協(xié)約國籌措了戰(zhàn)爭所需的大筆款項(xiàng)，美國政府最終也決定向協(xié)約國提供直接貸款吟税。四年的戰(zhàn)爭使得美國從世界上最大的債務(wù)國變成了最大的債權(quán)國凹耙，至此，美國不僅在實(shí)業(yè)上肠仪，而且在金融上肖抱，成為了世界上最強(qiáng)大的國家。
? ? 美國經(jīng)濟(jì)體系中受益最大的莫過于華爾街异旧，它一舉成為世界金融體系的太陽意述，而包括倫敦在內(nèi)的世界其他金融市場，從此成為圍繞這個太陽旋轉(zhuǎn)的行星吮蛹。1918年荤崇，戰(zhàn)爭的突然結(jié)束給美國經(jīng)濟(jì)帶來了一次短暫而急劇的衰退而華爾街最著名的十年--十九世紀(jì)的二十年代即將開始。而這非凡的十年卻是以1920年在華爾街的一次爆炸開始的潮针，這一聲爆炸的巨響仿佛是向"華爾街成為世界金融中心的一聲頗具諷刺意味的道賀术荤。"
第十二章 “交易所想做什么就可以做什么”（1920年~1929年）
? ? ? ? 進(jìn)入20世紀(jì)20年代的紐約證券交易所雖然已經(jīng)成為了世界上最大的股票市場，但是就其制度和運(yùn)行方式而言每篷，卻和1817年它剛剛建立的時候沒有太大的差別瓣戚。從本質(zhì)上講端圈，它仍然是一個私人俱樂部，其宗旨仍然是在為交易所的成員牟取利益子库，而不是保護(hù)公眾投資者的利益,在大部分情況下,"交易所想做什么就可以做什么"……
? ? ? ? 二十年代的美國股市中汽車行業(yè)股票成為龍頭股枫笛，投機(jī)家賴恩決心在斯圖茲汽車股票上一展宏圖，不幸的是刚照，他的對手中有一些交易所的核心成員刑巧，而交易所成員不擇手段操縱股票早已是盡人皆知的事情。但賴恩不為所動无畔，他成功地囤積了斯圖茲股票啊楚，身為交易所成員的幾位空頭準(zhǔn)備故伎重演，通過修改交易規(guī)則來擊敗賴恩浑彰。然而他們沒有想到的是恭理，單槍匹馬的賴恩巧妙地利用了公眾對弱者的同情，在輿論的強(qiáng)大壓力下郭变，交易所的當(dāng)權(quán)派們投降了颜价。
? ? 賴恩在此役中獲得了巨大的財富，但也支付了高昂的成本诉濒。他的對手們?nèi)匀豢刂浦灰姿苈祝麄儗⑺鸪隽私灰姿詈笪椿模嚩鞯呢敻辉陔S后而來的熊市和做空襲擊中被洗劫一空专挪。交易所最終報復(fù)了賴恩，但在聲譽(yù)方面也付出了慘重的代價片排，久久不能恢復(fù)寨腔。
? ? 同樣在1920年熊市中慘遭覆滅的還有通用汽車的創(chuàng)始人杜蘭特。這位創(chuàng)造了世界上最大的公司的實(shí)業(yè)家率寡，因?yàn)橐粋€小小的但卻是致命的錯誤判斷迫卢，個人財富在股市中喪失殆盡，最后只好靠經(jīng)營一個保齡球館度過余生冶共。
? ? 二十世紀(jì)二十年代的美國經(jīng)濟(jì)蒸蒸日上乾蛤，亨利·福特開創(chuàng)了汽車時代，財政部長梅隆推行的低所得稅的政策使得居民收入大大增加比默，一戰(zhàn)的結(jié)束導(dǎo)致社會出現(xiàn)了廣泛的放縱現(xiàn)象幻捏，電力的運(yùn)用使得生產(chǎn)率大大提高，并購浪潮風(fēng)起云涌命咐，信用支付手段使得中產(chǎn)階級一夜之間擁有了前所未有的購買力篡九。
? ? 華爾街再次伴隨美國經(jīng)濟(jì)的繁榮而起飛了。在此前的繁榮期醋奠，華爾街股市的漲幅和美國經(jīng)濟(jì)的增長基本同步榛臼，但這一次伊佃，華爾街的步伐明顯快于美國經(jīng)濟(jì)本身，在這個時期沛善，美國國民生產(chǎn)總值增長了不到50％航揉，可是道·瓊斯指數(shù)上漲了3倍。當(dāng)時的投資者只需支付10％的保證金就可以購買股票金刁，余額由經(jīng)紀(jì)人支付帅涂。聯(lián)儲銀行從美聯(lián)儲貼現(xiàn)窗口以5％的利率借出資金，然后倒手以12％的利率借給經(jīng)紀(jì)人尤蛮，而經(jīng)紀(jì)人又轉(zhuǎn)身以20％的利率借給投資者媳友，而在這個不斷飆升的股市中，人們已經(jīng)忘記了什么叫風(fēng)險产捞，銀行醇锚、經(jīng)紀(jì)人和投資者對于如此高的利率背后所隱藏的風(fēng)險置若罔聞。二十年代轟轟烈烈的牛市就像"泰坦尼克號"一樣坯临，正在走上一條不歸之路焊唬。
? ? 美聯(lián)儲主席本杰明·斯特朗是一位資深的銀行家，他深刻地洞察到這種股市狂潮背后所醞釀的風(fēng)險看靠，他開始采取各種措施赶促，"以防止股票市場災(zāi)難性的崩潰。"但不幸的是衷笋，他于1928年的10月辭世芳杏，失去了斯特朗的美聯(lián)儲毫無作為，未能采取進(jìn)一步的嚴(yán)厲措施辟宗，終于，歷史上最大的一次股市崩潰--1929年的股災(zāi)拉開了帷幕吝秕。
第十三章 “不泊脐，他不可能那么干!”（1929年~1938年）
? ? 1929年,美國股市發(fā)生了歷史上最為著名的一次崩盤。這次股災(zāi)及隨后而來的大蕭條迫使羅斯杆盖停總統(tǒng)實(shí)施"新政"容客，并開始對華爾街的實(shí)質(zhì)性改革。同時约郁，紐約證券交易所這個已經(jīng)存在了近200年的私人俱樂部也遭遇了它最為尷尬的歷史時刻缩挑，惠特尼—紐約證券交易所的總裁，保守勢力的代表人物—因盜用他人款項(xiàng)等丑行而鋃鐺入獄鬓梅，就連與他相識多年的羅斯腹┲茫總統(tǒng)都不敢相信，他驚呼："不绽快，他不可能那么干!"……
? ? 歷史上最著名的股災(zāi)發(fā)生在1929年的秋天芥丧。在一片樂觀的投資氛圍中紧阔，一個毫不起眼的投資顧問巴布森開始大唱悲調(diào)，而此前持續(xù)了數(shù)年的轟轟烈烈的牛市突然改變了方向续担。9月5日擅耽，市場開始下跌,10月29日，道·瓊斯指數(shù)一瀉千里物遇，跌幅達(dá)22％乖仇，創(chuàng)下了單日跌幅最大百分比。華爾街持續(xù)下跌的勢頭直到11月才最終止住询兴。到1932年乃沙，道瓊斯指數(shù)較1929年的歷史最高點(diǎn)下降了89％。
? ? 股災(zāi)之后蕉朵，美國進(jìn)入了長達(dá)四年的經(jīng)濟(jì)衰退崔涂，這一次空前絕后的衰退，造就了"大蕭條"這樣一個專用名詞始衅，特指這一段歷史時期冷蚂。也許是由于兩個事件在時間上相隔如此之近，許多人包括部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家都認(rèn)為是1929年的股市崩盤引發(fā)了美國經(jīng)濟(jì)的"大蕭條"汛闸。但是蝙茶，這兩者之間并沒有這樣必然的因果關(guān)系，它們背后共同的原因是美國實(shí)體經(jīng)濟(jì)長期高歌猛進(jìn)后的必然衰退以及胡佛政府的錯誤政策诸老。
? ? 股市崩盤和"大蕭條"雖然是美國歷史上的一次慘痛經(jīng)歷隆夯，但也給美國經(jīng)濟(jì)和華爾街一次重塑自我的機(jī)會。1933年别伏，羅斯柑阒裕總統(tǒng)開始著手實(shí)施歷史上以他名字命名的"羅斯福新政"，大幅度地改革美國的經(jīng)濟(jì)政策厘肮，并著手對岌岌可危的華爾街進(jìn)行改革愧口，以恢復(fù)市場的信心。這一年类茂，美國取消金本位制耍属，并通過了《銀行緊急救助法令》，《聯(lián)邦證券法》巩检、《格拉斯－斯第格爾法》等在內(nèi)的一系列法律厚骗，這些法律決定了現(xiàn)代美國金融的格局。其中兢哭，《格拉斯－斯第格爾法》又稱《1933年銀行法》领舰，根據(jù)該法案，美國成立了聯(lián)邦存款保險公司，對5萬美元以下的銀行存款提供擔(dān)保提揍，以避免公眾擠提的事件再次發(fā)生啤月。同時，該法案嚴(yán)格限制金融機(jī)構(gòu)不得同時從事商業(yè)銀行和投資銀行業(yè)務(wù)劳跃，摩根銀行被一拆為二谎仲。這一分業(yè)格局直到六十多年后才隨著《格拉斯－斯第格爾法》的廢除而得以改變。
? ? 在華爾街推行羅斯福的改革政策的是后來著名的肯尼迪總統(tǒng)的父親--老肯尼迪刨仑。老肯尼迪是一位闖蕩江湖的老牌投機(jī)家郑诺，羅斯福上臺伊始，任命他為剛剛成立的證券監(jiān)督委員會主席杉武。深諳投機(jī)和操縱市場各種訣竅的老肯尼迪顯示出了非凡的改革藝術(shù)辙诞，在他的治下，華爾街開始逐步走入了正軌轻抱。
? ? 惠特尼是此時紐約股票交易所的主席飞涂，代表了華爾街，尤其是紐約股票交易所反對改革的保守勢力祈搜。他曾經(jīng)因?yàn)樵?929年的股災(zāi)中英雄式的救市行動而聲望卓著较店，但是，他窮奢極欲的生活方式和極其低劣的理財能力結(jié)合在一起容燕，使得他最終走上了破產(chǎn)和犯罪的道路梁呈。惠特尼的覆滅蘸秘，使得衛(wèi)道士的勢力圖崩瓦解官卡，改革的步伐大大加快。在此之前醋虏，華爾街上的所有改革都從未觸動過交易所自身會員的利益寻咒，而這一次則完全不同了，它徹底改變了交易所的運(yùn)行方式颈嚼，使其開始真正為公眾投資者服務(wù)仔涩，并為即將到來的華爾街巨大的繁榮奠定了堅實(shí)的基礎(chǔ)≌持郏
第十四章 “華爾街也是……主街”（1938年~1968年）
? ? 第二次世界大戰(zhàn)和隨后的經(jīng)濟(jì)繁榮鞏固了華爾街作為世界金融中心的地位,美里爾開創(chuàng)的美林帝國使得股票深入到千家萬戶,而證券分析手段使得理性投資成為可能,這一切都為華爾街最終的起飛奠定了基礎(chǔ).華爾街一向被認(rèn)為是美國主體經(jīng)濟(jì)--主街的附屬品,然而,隨著華爾街在美國經(jīng)濟(jì)生活中起到越來越重要的作用，越來越多的人開始認(rèn)為："華爾街也是……主街"……
? ? ? ? 陷入經(jīng)濟(jì)大蕭條中的美國再一次被發(fā)生在大西洋彼岸的戰(zhàn)爭所挽救--這一次是第二次世界大戰(zhàn)佩研。第一次世界大戰(zhàn)的經(jīng)驗(yàn)證明柑肴，無論戰(zhàn)爭給人類帶來多大的悲劇，它都會給美國帶來巨大的利益旬薯，所以與一戰(zhàn)初期不同晰骑，剛剛開始的二戰(zhàn)并沒有立刻將美國股市帶入低迷。相反，道瓊斯指數(shù)還略微上漲硕舆。但很快秽荞，隨著戰(zhàn)爭初期希特勒的節(jié)節(jié)勝利，悲觀情緒開始彌漫開來抚官，華爾街開始了長達(dá)三年的下跌扬跋，交易量也嚴(yán)重萎縮。
? ? ? ? 但事實(shí)上凌节，在股市下跌的同時钦听，美國的經(jīng)濟(jì)正經(jīng)歷著新一輪的高速增長，公司盈利從1939年的64億美元激增到1942年的209億美元倍奢。除了戰(zhàn)爭所創(chuàng)造的巨大需求以外朴上，民用經(jīng)濟(jì)也持續(xù)增長。而在戰(zhàn)爭期間被嚴(yán)重壓抑的民用需求卒煞，如住房痪宰、汽車、家電等畔裕，即將催生戰(zhàn)后美國經(jīng)濟(jì)的大繁榮衣撬。
? ? 在這個歷史時期，有兩個人對華爾街的未來影響深遠(yuǎn)柴钻，一位是梅里爾淮韭，一位是格拉漢姆。梅里爾革命性地將連鎖店的運(yùn)營模式引入經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)贴届，創(chuàng)建了美林公司靠粪，使之成為一個觸角遍及全美甚至全球的超級金融機(jī)構(gòu)。他同時嚴(yán)格培訓(xùn)他的客戶經(jīng)理們毫蚓，使他們成為具有金融知識和誠信意識的新一代經(jīng)紀(jì)人占键，從而一舉改變了華爾街經(jīng)紀(jì)人的形象。更為重要的是元潘，正是這些經(jīng)紀(jì)人將股票第一次引入到美國中產(chǎn)階級家庭畔乙。在格拉漢姆之前，華爾街沒有股票定價的標(biāo)準(zhǔn)翩概，人們只知道坐莊和投機(jī)牲距，格拉漢姆通過自己的成功向人們證明了基本面研究的重要性。他使得"投資"這個概念最終在華爾街出現(xiàn)并逐步取代"投機(jī)"而成為主流钥庇。他同時開創(chuàng)了現(xiàn)代證券分析業(yè)牍鞠，公司運(yùn)營資本和現(xiàn)金流等概念被他首次提出--而這些概念現(xiàn)在已經(jīng)成為全世界所有的股票分析師們分析上市公司價值的基本工具。
? ? 1954年评姨，華爾街再一次迎來了長達(dá)十年的大牛市难述。華爾街滯后了多年，但終于在股市上反映了美國實(shí)體經(jīng)濟(jì)在戰(zhàn)時和戰(zhàn)后的高速成長。而更具有重要意義的是胁后，包括一大批養(yǎng)老基金店读、共同基金在內(nèi)的機(jī)構(gòu)投資者開始在證券市場出現(xiàn)，并逐步占據(jù)主導(dǎo)地位攀芯。同樣屯断，也是在這一時期，高科技的發(fā)展使得交易所的技術(shù)裝備日新月異敲才，新的股票自動報價機(jī)和數(shù)字計算機(jī)開始使用裹纳。
? ? 1962年至1963年之間，商品投機(jī)商安吉利斯精心組織了一場豆油囤積活動紧武，但以失敗告終剃氧，華爾街上與他有關(guān)聯(lián)的兩家大經(jīng)紀(jì)公司隨之陷入困境。隨著經(jīng)紀(jì)公司的資產(chǎn)被清盤阻星，公眾開始對他們存在經(jīng)紀(jì)公司賬上的證券的安全性產(chǎn)生擔(dān)憂朋鞍，雪上加霜的是，正在此時肯尼迪總統(tǒng)突然遇刺妥箕，于是恐慌開始像瘟疫一樣在華爾街上蔓延開來滥酥。最終，華爾街的經(jīng)紀(jì)公司團(tuán)結(jié)起來畦幢，采取了果斷的自救行動坎吻，交易所出面為這兩家經(jīng)紀(jì)公司的破產(chǎn)承擔(dān)責(zé)任，才使得這一次金融恐慌得以平息宇葱。為了防止今后單一金融風(fēng)險再次擴(kuò)散為金融系統(tǒng)風(fēng)險瘦真，紐約股票交易所于1964年第一次建立了風(fēng)險基金。在華爾街的歷史上黍瞧，交易所和經(jīng)紀(jì)人委員會曾一致采取行動抑制過度的投機(jī)行為诸尽，投資銀行也曾一致要求上市公司出具年度報告和獨(dú)立的會計報表一樣，這一次印颤，華爾街的參與者們再一次團(tuán)結(jié)一致您机，他們再一次意識到，他們有著超越各自利益的共同利益年局，需要大家共同維護(hù)际看。
第十五章 “是為貪婪說句好話的時候了”（1968年~1987年）
? ? ? ? 在20世紀(jì)的60年代和70年代初期，通貨膨脹矢否、越南戰(zhàn)爭仿村、石油危機(jī)以及伴隨而來的股市持續(xù)低迷，使得人們對于華爾街的前景再一次感到迷茫兴喂。這時,一位華爾街作家寫道:"如果說貪婪和恐懼是華爾街上僅有的兩種心態(tài)的話，我想現(xiàn)在歌径，是為貪婪說句好話的時候了怜森。"……
? ? 六十年代初期，牛市結(jié)束诈豌。此后的華爾街進(jìn)入了一個大變革的時代壶谒，以共同基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者迅速崛起云矫，徹底改變了市場的投資者結(jié)構(gòu)，市場的交易量也逐年增高汗菜。而公眾投資者在市場交易量中所占的份額逐步下降让禀，他們轉(zhuǎn)而將資金委托給專業(yè)理財?shù)幕鸾?jīng)理們，明星經(jīng)理在市場中聲名鵲起陨界，身價連城巡揍。
? ? 激增的交易量使得華爾街的后臺運(yùn)作系統(tǒng)面臨著前所未有的壓力，在這個時代突飛猛進(jìn)的計算機(jī)技術(shù)有效地改善了這一情況菌瘪。1965年腮敌，交易所將自動收報機(jī)與電子顯示屏連接，使得所有在交易大廳里交易的人們能夠第一次同時看到股價俏扩。1969年糜工，一個中央證券存放機(jī)構(gòu)成立，試圖解決華爾街內(nèi)日益嚴(yán)重的文件周轉(zhuǎn)問題录淡，但收效甚微捌木。一些實(shí)力稍弱的經(jīng)紀(jì)公司由于無力應(yīng)付龐大的交易量而瀕臨破產(chǎn)。
? ? 面對這些挑戰(zhàn)嫉戚，華爾街上證券公司不向公眾出售股份的百年慣例終于被打破刨裆。為了增加資本金以迎接華爾街的新時代，一些華爾街的證券公司開始放棄了合伙人制彼水，1971年崔拥，美林證券也成為了第一家上市的交易所會員公司。
? ? 在二十世紀(jì)六十年代中后期到七十年代初期凤覆，美國正在經(jīng)歷一個充滿了不確定性的時代链瓦，通貨膨脹、越南戰(zhàn)爭盯桦、石油危機(jī)以及伴隨而來的股市低迷慈俯，使得華爾街再一次陷入困境，"華爾街即將滅亡"的論調(diào)再次出現(xiàn)拥峦。但是贴膘，在這一片哀聲之中，那些將會給華爾街帶來巨大繁榮的變革正在悄悄地發(fā)生略号。
? ? 華爾街經(jīng)紀(jì)人的固定傭金制和《梧桐樹協(xié)議》一樣古老刑峡，長期以來洋闽，它是華爾街至高無上、不可動搖的鐵律突梦。隨著機(jī)構(gòu)投資者力量的壯大诫舅，迫于其他市場的競爭壓力，紐約股票交易所最終于1975年放棄了長達(dá)183年的固定傭金制宫患，這標(biāo)志著紐約股票交易所的"私人俱樂部"時代的徹底終結(jié)刊懈。
? ? 1975年美國國會通過了《證券法修正法案》，該法案要求將全國的證券交易所和三板市場連接起來娃闲，形成統(tǒng)一市場虚汛。1978年，跨市場交易系統(tǒng)投入運(yùn)營皇帮。在這個擴(kuò)大了的無形的電子交易平臺上卷哩，紐約股票交易所利用其長久積累下來的影響力，保持著巨大的競爭優(yōu)勢玲献。而悄悄興起的納斯達(dá)克系統(tǒng)殉疼，漸漸對紐交所形成了挑戰(zhàn)。而今捌年，納斯達(dá)克已經(jīng)成為唯一可與紐交所抗衡的交易系統(tǒng)瓢娜，它培育了微軟、思科礼预、甲骨文等美國經(jīng)濟(jì)中新的龍頭企業(yè)眠砾。
? ? 隨著華爾街上股票的市值越來越大，監(jiān)管的力度逐步加強(qiáng)托酸，想要在股票市場進(jìn)行早期華爾街那種股票囤積幾乎成為不可能的事情褒颈。但是商品市場卻不然。在70年代末期励堡，由石油巨子亨特兄弟策劃的一起白銀囤積投機(jī)活動再次喚起了人們對于久遠(yuǎn)歷史的記憶谷丸。這場轟動全國的操縱案最終以亨特兄弟不可避免的失敗而告終。盡管華爾街的許多機(jī)構(gòu)卷入其中应结，但美國的銀行和美聯(lián)儲迅速采取緊急措施刨疼，成功地阻止了恐慌的蔓延《炝洌
第十六章 “這種趨勢會不會繼續(xù)下去呢? ”（1987年~1999年）
? ? ? ? 進(jìn)入了20世紀(jì)80年代的華爾街揩慕，技術(shù)的巨大進(jìn)步使得人類在短短幾年之內(nèi)就實(shí)現(xiàn)了全球化，并使得世界金融市場實(shí)現(xiàn)了一體化扮休。90年代的股市更是一路高歌猛進(jìn)迎卤。在資本市場的催生和推動下，微軟玷坠、英特爾蜗搔、谷歌劲藐、蘋果等一大批高科技企業(yè)脫穎而出，成為引領(lǐng)美國新經(jīng)濟(jì)增長的引擎碍扔。在世紀(jì)之交的前夕瘩燥，道瓊斯指數(shù)首次突破了1萬點(diǎn)。人們不禁要問不同，"這種趨勢會不會繼續(xù)下去呢?"……
? ? 1982年，道瓊斯指數(shù)第三次突破1000點(diǎn)溶耘，此后它就再也沒有跌破過這個數(shù)字二拐。1987年8月25日，道瓊斯指數(shù)達(dá)到了頂峰凳兵，隨之而來的是又一次股市崩盤百新。盡管這一次股市崩潰來勢兇猛，而且金融市場的全球化使得世界其他金融市場也受到波及庐扫，但是人們的命運(yùn)卻并沒有那么悲慘饭望，與六十年以前的人們不同，他們已經(jīng)實(shí)踐了分散投資的原理形庭，在股市中的投資只是他們資產(chǎn)組合中的一部分铅辞。
? ? 1987年的股市危機(jī)期間，聯(lián)邦政府堅決地介入其中萨醒，以免股市危機(jī)演變成為全國性的恐慌斟珊，這與1792年漢密爾頓的做法一脈相承。而在這兩者之間漫長的195年中富纸，面對每一次金融危機(jī)囤踩，杰斐遜主義放任自流的思潮一直占據(jù)著上風(fēng)。
? ? 在挽救此次危機(jī)的行動中起到重要作用的是此時剛剛登上歷史舞臺的格林斯潘晓褪。他所做的正如六十年以前的斯特朗所說的那樣堵漱，"對付任何此類危機(jī)，你只需要開閘放水涣仿，讓錢充斥市場勤庐。"市場恐慌果然很快結(jié)束了。
? ? 這個時代的標(biāo)志性人物是鮑斯基和密爾肯变过。這個時期華爾街上的杠桿收購業(yè)務(wù)正進(jìn)行得如火如荼埃元，而鮑斯基的專長是風(fēng)險套利--對潛在的被收購公司進(jìn)行投機(jī)。不幸的是媚狰，為了增加自己的勝算岛杀，他用裝滿現(xiàn)金的箱子去換取自己所需的內(nèi)幕信息，最后只得鋃鐺入獄崭孤。而密爾肯開創(chuàng)了著名的垃圾債券業(yè)務(wù)类嗤，他認(rèn)定這種信用等級很低的債券的回報高于其孕育的風(fēng)險糊肠，他對垃圾債券出神入化的操作使得他一度被追捧為華爾街的金融天才。他最終被判入獄十年遗锣，并被處以6億美元的罰款货裹，這是美國商業(yè)史上對個人的最高罰金。
? ? 二十世紀(jì)的最后十年精偿，美國股市進(jìn)入了一個一日千里的時代弧圆，截止到1999年的夏天，道瓊斯指數(shù)較1990年初上漲了400％笔咽，較1980年初上漲了1300％∩υぃ現(xiàn)在的紐約股票交易所每天的日交易量比二十世紀(jì)四十年代任何一年的年交易量都高。
? 互聯(lián)網(wǎng)的出現(xiàn)給資本市場帶來了巨大的影響叶组。網(wǎng)絡(luò)股的興起拯田、在線交易的出現(xiàn)是華爾街所能感受到的最直觀的變化，但是甩十，互聯(lián)網(wǎng)這一新生事物的出現(xiàn)對已經(jīng)在加速進(jìn)行之中的全球金融一體化的進(jìn)程會產(chǎn)生怎樣的影響船庇，對未來跨越國界的金融市場的聯(lián)合監(jiān)管會提出怎樣的挑戰(zhàn)，我們現(xiàn)在還不得而知侣监。
? ? 盡管存在著無數(shù)的未知鸭轮，華爾街不會止步。就像歷史反復(fù)證明的那樣达吞，盡管有過無數(shù)的股災(zāi)张弛，人們依然進(jìn)入這個市場，參與到這個偉大的博弈中去酪劫，也正是通過這個生生不息的偉大的博弈吞鸭，人類在不斷創(chuàng)造著更加美好的明天。
