查理·芒格:“股票投資回報長期來看接近企業(yè)的ROE动知，如果一家企業(yè)40年來的ROE是6%，那在長期持有40年后片橡，你的年均收益率不會和6%有什么區(qū)別……如果該企業(yè)在20-30年間ROE是18%购披，即便你當(dāng)初出價略貴听哭，回報依然會令你滿意”。
為什么Roe這么重要伸头？
一方面是因為長期來看细移，ROE與投資收益率正相關(guān)，時間越長熊锭，相關(guān)度越高弧轧。通過一個公式了解兩者的關(guān)系，在roe不下降碗殷，不殺估值的情況下精绎，持有股票的長期收益率長期收益=roe-(pb-1)×股息率。
一方面锌妻，也是最重要的代乃，企業(yè)每年把一部分利潤投回公司，從而創(chuàng)造更多的利潤仿粹，這是股票投資收益高于其它投資的本質(zhì)搁吓。凈資產(chǎn)回報率ROE，決定了復(fù)利的增長速度吭历。以合理價格買入優(yōu)秀公司更加劃算堕仔，因為優(yōu)秀公司有自己的競爭優(yōu)勢，更容易長時間保持高ROE晌区，產(chǎn)生 “復(fù)利效應(yīng)”摩骨，導(dǎo)致最終回報比當(dāng)初的投入資本高出幾個數(shù)量級，以至于當(dāng)初買入價格的高低并沒有那么重要朗若。
