在了解了最基本的“比氣長”的觀念之后（A1. 大于100/100/10的概念，A2. 現(xiàn)金與約當現(xiàn)金占總資產(chǎn)的比率润匙， A3. 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)），接著就要開始了解一家公司的實際經(jīng)營能力唉匾。經(jīng)營能力就好比一家餐廳的翻桌率孕讳。
記得不久前有一則新聞，說是一家燒烤店的服務(wù)非常好肄鸽，因為顧客幾乎不用自己動手燒烤卫病，服務(wù)員會幫顧客當面燒烤好食物并呈上油啤。這是高服務(wù)意識的體現(xiàn)典徘。這個餐廳在提高服務(wù)水平的同時，也提高了翻桌率益咬。因為店員對于燒烤的時間可以控制的非常精確逮诲，顧客不需要動手，這樣勢必會加快顧客的就餐速度幽告，從而提高了翻桌率梅鹦。
以下還是以我買入的百川能源為例。
桌子是一家餐廳的重要資產(chǎn)冗锁，每張桌子在單位時間內(nèi)接待的顧客越多齐唆，就代表翻桌率越高，生意就越好冻河。同樣的每個公司都有自己的“桌子”箍邮，對應(yīng)于公司的幾個重要資產(chǎn)：應(yīng)收賬款茉帅、存貨、固定資產(chǎn)和總資產(chǎn)锭弊。 資產(chǎn)的位置對應(yīng)于下圖的資產(chǎn)負債表中的內(nèi)容堪澎。
如果要判斷一家公司的經(jīng)營能力，就是要看這些資產(chǎn)在一年內(nèi)為公司做了多少生意味滞。
重要資產(chǎn)中的第一個項目：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的數(shù)字代表的就是應(yīng)收賬款一年中周轉(zhuǎn)了多少次數(shù)樱蛤。顯然這個數(shù)字越大越好。一般來說這個資產(chǎn)的能夠大于6剑鞍，就說明這家公司的應(yīng)收賬款經(jīng)營能力相當不錯昨凡。B2C行業(yè)因為是企業(yè)面對個人，所以大部分都是向客戶收現(xiàn)的攒暇，所以這類公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率會比較優(yōu)秀土匀；反之，B2B行業(yè)由于是企業(yè)之間的業(yè)務(wù)往來形用，所以時間方面會相應(yīng)延長就轧，所以這類公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率會相對于弱一些。
第二個項目為應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)田度，其等于356/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率妒御。
第三個項目是存貨周轉(zhuǎn)率。應(yīng)收賬款是一個公司重要的資產(chǎn)之一镇饺，存貨也是其中之一乎莉。存貨周轉(zhuǎn)率=銷貨成本/存貨〖轶裕看到這個定義很直觀的能夠了解這個數(shù)值是越大越好惋啃。因為銷貨成本是分子，存貨如果增多监右，意味著產(chǎn)品滯銷边灭，那么周轉(zhuǎn)率勢必下降；存貨數(shù)量下降健盒，意味著產(chǎn)品暢銷绒瘦，周轉(zhuǎn)率同時上升。這里有涉及另外一個概念扣癣，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)惰帽，其等于365/存貨周轉(zhuǎn)率。這也可以很直觀的理解父虑。存貨在倉庫平均呆了多少天才賣出该酗。存貨在庫的時間當然是越短越好。
林明樟老師給予存貨這方面的說明以下幾點：周轉(zhuǎn)天數(shù)小于30天士嚎，說明這家公司經(jīng)營管理非常優(yōu)秀呜魄；如果介于30至50天烁焙，通常屬于流通行業(yè)的佼佼者（例如7-11，沃爾瑪?shù)龋└福蚴菗碛袩徜N產(chǎn)品的品牌公司（例如優(yōu)衣庫等）骄蝇；介于50-80天的公司，也是經(jīng)營能力不錯的公司操骡；介于80-100天的行業(yè)多屬于B2B行業(yè)九火；介于100-150天的行業(yè)多屬于工業(yè)性或者原材料產(chǎn)品的行業(yè)；大于150天的話册招，表示這家公司經(jīng)營能力不佳岔激，或者是屬于非常特殊的行業(yè)。
對比以上幾個指標是掰，百川能源大多不盡如人意虑鼎，特別是存貨周轉(zhuǎn)這方面。
