方世平—4月16日分析
昨日國際現(xiàn)貨黃金收報1715.40美元/盎司雏门，白銀收報15.44美元/盎司嘿歌。
美國4月紐約聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)降至歷史最低水平，比經(jīng)濟大蕭條時期還糟糕茁影，新訂單和裝船指數(shù)降幅亦創(chuàng)紀(jì)錄最大宙帝，就業(yè)市場指標(biāo)極度疲軟，就業(yè)指數(shù)和平均工作時長的降幅為有史以來最大募闲，物價支付指數(shù)顯示投入價格增速放緩步脓，而物價獲得指數(shù)顯示售價自2016年以來首次下滑，整份報告顯示4月初美國經(jīng)濟環(huán)境極度疲軟，不過企業(yè)們預(yù)計經(jīng)濟環(huán)境將在6個月后小幅好轉(zhuǎn)靴患。
美國3月零售銷售月率創(chuàng)下1992年有數(shù)據(jù)記錄以來的最大歷史降幅仍侥。本月遏制新冠病毒疫情的限制措施迅速升級，各州開始關(guān)閉餐館和酒吧鸳君，并敦促居民留在家中农渊，許多美國企業(yè)因此而暫時關(guān)閉。此外裁員人數(shù)增加的趨勢也一直持續(xù)至四月或颊，大大降低了消費能力砸紊。
加拿大央行政策制定者將基準(zhǔn)貸款利率維持在0.25%不變，但公布了新的計劃囱挑，即央行將購買數(shù)百億美元的省級債券和企業(yè)債券醉顽，這意味著央行將進一步推進量化寬松政策。
加行表示：“在新冠病毒危機爆發(fā)前平挑，加拿大經(jīng)濟處于穩(wěn)定狀態(tài)游添，但自那以來，經(jīng)濟受到了大范圍停工和油價下跌的打擊通熄∷衾裕”決策者補充稱：“央行管理委會隨時準(zhǔn)備在必要時調(diào)整其計劃的規(guī)模或期限棠隐。加行的所有行動都旨在幫助緩解當(dāng)前的遏制期石抡，為經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇和逐步實現(xiàn)通脹目標(biāo)創(chuàng)造條件≈螅”
此前3月4日啰扛，加拿大央行下調(diào)基準(zhǔn)利率50個基點至1.25%，為2015年7月以來首次降息嗡贺。
3月14日加拿大央行緊急降息50基點隐解，并宣布新措施以支持關(guān)鍵基金市場，同時計劃每周購買5億加元的抵押債券诫睬。
3月27日加拿大央行再次緊急降息50點煞茫，為兩周內(nèi)第二次緊急降息。同時加拿大央行啟動商業(yè)票據(jù)購買計劃摄凡，并表示將在二級市場買入加拿大債券续徽，且每周購入至少50億加元的債券。
今日20:30 美國截至4月11日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)(萬)數(shù)據(jù)亲澡。
市場普遍認為钦扭，繼上周的660.6萬人之后還有另外的500萬人首次申請。如果是這樣床绪，那將意味著在過去的四個星期中有將近2200萬人失業(yè)客情。
曾經(jīng)擔(dān)任美聯(lián)儲經(jīng)濟學(xué)家的Sahm表示其弊，如果首次申請失業(yè)金人數(shù)不開始趨于穩(wěn)定，那么30%的失業(yè)率將會從“可能性的情況”轉(zhuǎn)變?yōu)椤白羁赡艿念A(yù)測”膀斋。這將是全球金融危機后10%失業(yè)率的三倍梭伐，甚至超過大蕭條期間的25%，盡管當(dāng)時對失業(yè)率的統(tǒng)計方法與現(xiàn)在并不相同仰担。本月早些時候的一項調(diào)查顯示糊识，經(jīng)濟學(xué)家對第二季度失業(yè)率的預(yù)測中值為12.6%。
穆迪認為摔蓝，由于采取了應(yīng)對冠狀病毒大流行的措施技掏，美國失業(yè)率可能于第二季度在8.8%-16.2%的平均水平見頂。預(yù)計在隨后幾個月里项鬼，隨著經(jīng)濟活動逐步恢復(fù)正常，失業(yè)率將逐漸下降劲阎。未來幾周除了休閑娛樂領(lǐng)域绘盟，在零售、運輸和建筑等行業(yè)可能出現(xiàn)較大規(guī)模的裁員和強制休假悯仙，可能把失業(yè)率推至該區(qū)間的高端龄毡。大規(guī)模裁員是臨時性的；等需求回升后锡垄，就業(yè)有望緩慢恢復(fù)沦零。由于一些企業(yè)（尤其是小型企業(yè)）不太可能恢復(fù)，因此一些失業(yè)是永久性的货岭。
德國商業(yè)銀行Antje Praefcke：目前仍不確定的是路操，生產(chǎn)和供應(yīng)鏈在多大程度上會真正迅速恢復(fù)，在多大程度上不會受到危機的影響千贯，或者在多大程度上可能受到損害屯仗；最糟糕的可能還在后頭，市場將面臨一場冰桶挑戰(zhàn)搔谴；在這種情況下魁袜，風(fēng)險厭惡情緒將上升，從而允許美元再次上漲敦第。
美指之前四個交易日貶值峰弹，因投資者一度認為封鎖措施正在減慢病毒的擴散。不過美國地方表態(tài)顯示芜果，目前仍不清楚經(jīng)濟究竟是會迅速復(fù)蘇鞠呈，還是所需時間較預(yù)期更長，美元跌勢得到遏制师幕。
從技術(shù)日K線圖上來看粟按，美元指數(shù)收小陽線诬滩。美指上方壓力10日均線，下方支撐60日均線灭将，美指支撐98.92疼鸟，98.27，阻力100.10庙曙，100.63空镜。
歐元/美元支撐 1.0848，1.0784捌朴，阻力1.0983吴攒，1.1054
EURUSD：歐元兌美元昨日最高上探1.0990，最低觸及1.0855砂蔽，收報1.0912洼怔。
歐元集團森特諾：不排除使用歐元債券作為抗疫的措施，歐盟需要兩年時間才能恢復(fù)到去年的GDP水平左驾。
歐洲央行管委維勒魯瓦：如果得到合理管控镣隶，經(jīng)濟面臨的沖擊是暫時性的，歐洲央行不得不長時間保持低利率诡右。
分析指出安岂，歐元匯價在當(dāng)前歐洲國家疫情雖有緩和但遠未結(jié)束的背景下，仍缺乏堅決上破1.1000關(guān)口的動力帆吻，日內(nèi)全球避險情緒重新升溫域那，也令美元買需再度被激起。投資者仍在觀望此后基本面的更多消息進展猜煮，避免過度單邊押注次员。
從技術(shù)日線圖上來看，歐元收小陰線王带。上方壓力半年線翠肘，下方支撐10日均線以及4月6日低點1.0767。
交易策略：如匯價反彈持穩(wěn)于1.0919之上辫秧，可考慮輕倉做多束倍，目標(biāo)為1.0983-1.1054；如匯價反彈破敗1.0855繼續(xù)嘗試做空盟戏，目標(biāo)1.0784-1.0767绪妹。
英鎊/美元 支撐 1.2429，1.2335柿究，阻力1.2624帽驯，1.2725
GBPUSD：英鎊兌美元昨日最高上探1.2631陪拘，最低觸及1.2436，收報1.2523锥债。
英國預(yù)算辦公室發(fā)布報告稱黄琼，如果英國實施封鎖措施三個月，該國經(jīng)濟第二季度可能萎縮35%，失業(yè)人數(shù)將增加200萬，失業(yè)率將升至10%民镜，此后緩慢下降；2020-2021財年財政赤字可能到到GDP的14%险毁，預(yù)計2020-2021財年制圈，英國借款額達到2730億英鎊。預(yù)計今年凈債務(wù)將超過GDP的100%畔况，這將是二Z以來赤字占GDP比重最大的一次鲸鹦；預(yù)計未來幾年英國債務(wù)仍將居高不下，額外的借款預(yù)計將使英國本財年的債務(wù)占GDP的比重超過100%跷跪，雖然隨著英國經(jīng)濟的復(fù)蘇馋嗜，這一比例將大幅下降，但預(yù)計公共債務(wù)在四年內(nèi)將保持在GDP的84.9%吵瞻，遠高于3月份預(yù)算中預(yù)測的75.3%嵌戈；盡管封閉措施是限制經(jīng)濟流通性的主要因素，但過早放松這些措施將造成更大的損害听皿；封閉措施對經(jīng)濟造成的短期影響主要來自于封閉成功地限制了疾病的傳播，如果這些措施不足以控制疾病宽档，那么疾病帶來的經(jīng)濟影響將會大得多尉姨。所以不要丟了西瓜撿芝麻，民眾的安全遠遠比衰退的經(jīng)濟要重要得多吗冤；預(yù)計英國的失業(yè)將受到更持久的影響又厉，預(yù)計到6月底，失業(yè)人口將增加210萬至340萬椎瘟，失業(yè)率將從目前的3.9%升至10%覆致。
從技術(shù)日線圖上來看，英鎊6連陽后首度收小陰線肺蔚。上方壓力60日均線煌妈；下方支撐10日均線。
交易策略：如匯價反彈持穩(wěn)于1.2540宣羊，可考慮輕倉做多璧诵，目標(biāo)為1.2624-1.2725；如匯價反彈破敗1.2436仇冯，可繼續(xù)嘗試做空之宿，目標(biāo)1.2400-1.2335。
黃金 支撐1703.60苛坚，1691.53比被，阻力1729.97色难，1744.53
黃金昨日最高上探1732.60美元/盎司，最低下探觸1706.10美元/盎司等缀，最終收報1715.40美元/盎司枷莉。
歐元集團森特諾(Mario Centeno)在接受意大利晚郵報采訪時表示，聯(lián)合發(fā)行債券是歐元區(qū)應(yīng)對新冠疫情緊急狀況時可能采取的做法项滑。歐元區(qū)成員國聯(lián)合發(fā)債固然是理想選擇依沮，但至于實際難度究竟有大，各國顯然都有自己的盤算—盡可能實現(xiàn)各自利益的最大化枪狂。因此在最終目的達成之前危喉，投資者將會鐘情于美元，美元重新走高將會對黃金構(gòu)成牽制州疾。
目前美元較三月下旬的高點下跌了相當(dāng)大的距離辜限，當(dāng)時投資者涌入世界上流動性最高的貨幣，以使自己免受風(fēng)險資產(chǎn)造成的破壞严蓖。而從10年期國債收率來看薄嫡，該指標(biāo)一直處于震蕩下行的狀態(tài)，這對美元構(gòu)成壓力颗胡。隨著流動性危機化解毫深，這推動黃金走高。
持續(xù)的寬松以及美國債務(wù)的不斷累積也對美元構(gòu)成了壓力毒姨，尤其是在流動性危機緩解的情況下也推動金價走高哑蔫。有跡象顯示，越來越多的投資者持有黃金長期多倉弧呐。
“黃金不僅是經(jīng)濟和政上的晴雨表闸迷，而且是一種額外的貨幣，特別是在國際投資世界中俘枫，如果您持有弱勢貨幣中腥沽，則必須添加黃金。這也是央行一直在做的事情–增加黃金鸠蚪〗裱簦”
倫敦金銀市場協(xié)會（LBMA）CEO在接受采訪時表示，當(dāng)前全球黃金市場物流問題得到緩解茅信，因供應(yīng)商開始尋求包機運輸黃金酣栈，保險公司也開始覆蓋這部分費用。對于自上個月出現(xiàn)的COMEX黃金期貨和現(xiàn)貨黃金的價差汹押，她表示這并不代表黃金市場出現(xiàn)問題矿筝。是物流上的挑戰(zhàn)增加了波動性，在最近幾個星期得到了緩解棚贾。倫敦金銀市場協(xié)會觀察到黃金交易量并未出現(xiàn)下降窖维。
由于交通受阻榆综，倫敦的黃金很難運到紐約，這是期金和現(xiàn)貨金價格差異的原因铸史。這樣的價差是不同尋常的鼻疮。期金和現(xiàn)貨金價格的差異一般都只有幾美元，包含了運輸保險和儲存等費用琳轿。因為通常來說判沟，倫敦市場有足夠的實物黃金能被運到各地，降低價差崭篡。
IEA署長比羅爾：回顧過去挪哄，我們可以說全球石油市場在今年是最糟的一年，4月是最差的月份琉闪。全球石油市場的波動對全球經(jīng)濟來說是危險的迹炼，超過了我們現(xiàn)在能夠承受的范圍。在今年下半年颠毙，需求可能超過供應(yīng)斯入。
NYMEX原油昨日延續(xù)本周以來的頹勢，市場對產(chǎn)油國此前達成的減產(chǎn)協(xié)議落實前景并不看好蛀蜜，反而認為新一輪的價格戰(zhàn)已經(jīng)悄然開打刻两，所以供需失衡前景可能進一步惡化，因而油價反而變本加歷挫跌滴某；NYMEX原油在昨日歐洲時段一度失守20美元關(guān)口磅摹，變本加例跌至19.20美元的低位，刷新了之前3月底時的低位壮池，再創(chuàng)2002年以來18年新低，因最新行業(yè)報告顯示杀怠，2020年全年的全球原油日需求量可能同比銳減近1000萬桶椰憋，因而當(dāng)前各方的減產(chǎn)力度仍是遠遠不足。同時赔退，投資對全球經(jīng)濟疫后重啟前景仍抱質(zhì)疑態(tài)度橙依，這也意味著能源需求恢復(fù)前景可能遙遙無期。在此情緒下硕旗，全球市場風(fēng)險情緒在日內(nèi)再度惡化窗骑，更加拖累了油市表現(xiàn)。
宏觀經(jīng)濟學(xué)家林采宜：油價重回40美元只是時間問題漆枚；
① 沙特创译、美國和俄羅斯是當(dāng)今世界主要石油生產(chǎn)國，其中作為OPEC組織主導(dǎo)國的沙特占15.67%墙基。同為產(chǎn)油大國的俄羅斯市場份額在16%左右软族。從2000年以來俄羅斯與沙特阿拉伯的市場份額變化看刷喜，雙方一直在角逐最大石油輸出國的寶座。得益于頁巖油產(chǎn)量的爆發(fā)式增長立砸，美國石油自2012后異軍突起掖疮，目前美國石油產(chǎn)量占全球的15%左右，且上升勢頭不減颗祝，這極大的威脅了沙特和俄羅斯在原油市場的國際地位浊闪；
② 沙特生產(chǎn)石油的單位成本全球最低，生產(chǎn)每桶石油所需花費的總成本僅在9美元左右螺戳，遠低于俄羅斯（19.21美元）和美國（頁巖油平均成本為23.35美元搁宾，傳統(tǒng)石油21美元），這是其發(fā)動價格戰(zhàn)的底氣温峭；
③ 考察原油出口價格競爭的綜合實力猛铅，不僅有企業(yè)生產(chǎn)成本方面的因素，同時還要考慮國家財政的平衡能力凤藏，尤其是對于沙特這樣高度依賴石油出口收入的經(jīng)濟體奸忽；
④ 根據(jù)目前的數(shù)據(jù)資料，沙特在最大產(chǎn)能狀態(tài)下揖庄，油價39.33美元/桶時沙特才能實現(xiàn)財政盈虧平衡栗菜。俄羅斯長期可承受的盈虧平衡油價在23.66至27.03美元/桶之間；
⑤ 從中長期趨勢來看蹄梢，油價在各方的反復(fù)博弈下重回三大產(chǎn)油國的利益均衡點—40美元-50美元/桶疙筹，只是時間問題。
從技術(shù)日線來看禁炒，黃金收小陰線而咆。上方壓力4月14日高點1747.74，下方支撐3月9日高點1703.60以及10日均線幕袱。
交易策略：若金價反彈持穩(wěn)于1718.03暴备，可考慮繼續(xù)做多，目標(biāo)為1729.97-1744.53们豌，若金價下行跌破1706.10涯捻；可嘗試輕倉做空，目標(biāo)為1703.60-1691.53望迎。
今天關(guān)注的主要數(shù)據(jù)面如下：
14:00 德國3月CPI年率終值(%)
17:00 歐元區(qū)2月季調(diào)后工業(yè)產(chǎn)出月率(%)
20:30 美國3月新屋開工
20:30 美國上周季調(diào)后初請失業(yè)金人數(shù)
21:30 英國央行委滕雷羅就貨幣政策發(fā)表演講
23:00 亞特蘭大聯(lián)儲博斯蒂克就美聯(lián)儲的疫情應(yīng)對措施發(fā)表演講
02:00 FOMC永久票委障癌、紐約聯(lián)儲威廉姆斯(John Williams)在紐約經(jīng)濟俱樂部主辦的視頻會議發(fā)表演講，主題為美國經(jīng)濟前景
03:00 舊金山聯(lián)儲戴利(Mary Daly)在一個網(wǎng)絡(luò)視頻活動上發(fā)表演講
