一個合格的基本面投資者必須具備三方面的能力，即財務(wù)基礎(chǔ)又憨、估值方法以及對具體行業(yè)和企業(yè)的認知竟块。
對企業(yè)價值進行估計的方法很多浪秘，如PE（市盈率）耸携、EV/EBITDA（企業(yè)價值倍數(shù)）狈谊、現(xiàn)金流貼現(xiàn)法等河劝。各種估值方法背后實際上都隱含著對企業(yè)價值的判斷邏輯以及對各類核心影響因素的基礎(chǔ)假設(shè)，因而也就各有其適用范圍和優(yōu)缺點务甥。
衡量企業(yè)投資回報時還需要將現(xiàn)金回報調(diào)整為自由的現(xiàn)金敞临，主要是扣除當年發(fā)生的用于營運資本和固定資產(chǎn)等方面的新增投資。至此所得到的就是在企業(yè)估值中一個非常重要的概念——自由現(xiàn)金流编矾。只有它才是衡量企業(yè)真正回報的可靠指標以故。
自由現(xiàn)金必須是一個流量的概念炉媒，它包括了企業(yè)存續(xù)期間所能夠獲得的自由現(xiàn)金的總和吊骤。一個單一年度的自由現(xiàn)金往往不能說明太多問題白粉，因為它會受企業(yè)資本支出水平的影響眷细，大量的資本支出將減少企業(yè)的自由現(xiàn)金流量溪椎，當自由現(xiàn)金流為負時說明此時企業(yè)的投資者還必須向企業(yè)投入新的資金，但這并不表示企業(yè)具有很差的回報水平歉秫，因為企業(yè)進行資本支出，在很多情況下都以增加未來現(xiàn)金回報為目的却特。
對應(yīng)基本面投資者來說裂明，企業(yè)或資產(chǎn)的價值總是取決于三個要素闽晦，即能夠在未來獲取的自由現(xiàn)金的數(shù)量、產(chǎn)生的時間以及所面臨的風(fēng)險荠瘪。
對于基本面投資者來說哀墓，不僅要關(guān)注企業(yè)的賺錢能力喷兼，同時也要關(guān)注企業(yè)不揮霍錢的品質(zhì)臀突。不負責的隨意投資已經(jīng)成為A股市場上毀損股東價值的最大殺手贾漏。和揮霍一樣磕瓷，囤積現(xiàn)金也同樣會造成股東價值的毀損盒齿，只是毀損的程度沒有那么嚴重边翁，毀損的途徑也沒有那么直接硕盹，但其性質(zhì)完全相同瘩例。
由于在很多情況下焰坪，現(xiàn)金股利并不能反映企業(yè)的實際盈利能力善绎、發(fā)展前景和資產(chǎn)質(zhì)量黔漂，因此這種方法在估值實踐中并非主流剂跟。但對于那些已經(jīng)進入成熟期浩聋，在可以預(yù)見的未來并沒有大量資本支出需求的企業(yè)衣洁，由于紅利一般都較為穩(wěn)定砖第，而且是切切實實可以拿到手的回報梧兼，因此紅利貼現(xiàn)的結(jié)果可以作為企業(yè)內(nèi)在價值底線的堅實參照羽杰。
