引言：關(guān)注區(qū)塊鏈行業(yè)——不能看熱鬧，必須看門道

“區(qū)塊鏈”毫無疑問是2017年的熱詞之一，而相比較人工智能、新能源汽車瘪贱、物聯(lián)網(wǎng)等其它前沿科技領(lǐng)域，區(qū)塊鏈技術(shù)好似被蒙上了一層霧辆毡，能感受到它的存在菜秦，卻往往看不透。在過去的一年里舶掖，區(qū)塊鏈行業(yè)經(jīng)歷了高峰球昨，也觸碰了低谷，跌宕起伏之后眨攘，是該用理性的眼光來看待這個(gè)充滿希望的行業(yè)主慰。正所謂“外行看熱鬧，內(nèi)行看門道”鲫售。區(qū)塊鏈技術(shù)的價(jià)值不是成為割韭菜的小刀共螺，而是期望建立一個(gè)能解決信任與安全問題运怖、提高社會(huì)合作效率滔岳、進(jìn)行鏈化資產(chǎn)管理的自治經(jīng)濟(jì)社區(qū)塞栅。

本報(bào)告主要闡述：

• 區(qū)塊鏈的基本定義油昂、特點(diǎn)、分類以及演化進(jìn)程
• 以區(qū)塊鏈技術(shù)架構(gòu)為基礎(chǔ)而構(gòu)建的產(chǎn)業(yè)圖譜
• 通過傳統(tǒng)股權(quán)和代幣融資的行業(yè)投融資情況
• 世界各國(guó)政府機(jī)構(gòu)如何對(duì)待區(qū)塊鏈
• 未來區(qū)塊鏈行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)

目錄

1 區(qū)塊鏈概述

1.1 區(qū)塊鏈定義

從狹義角度定義恬涧，區(qū)塊鏈技術(shù)是一種根據(jù)具體產(chǎn)品或使用場(chǎng)景糖荒，將所產(chǎn)生的數(shù)據(jù)以區(qū)塊的形式進(jìn)行鏈?zhǔn)酱鎯?chǔ)的數(shù)據(jù)存儲(chǔ)方式带斑。

而從廣義角度棉安，區(qū)塊鏈技術(shù)是去中心化地利用全網(wǎng)共識(shí)算法進(jìn)行數(shù)據(jù)生成和維護(hù)底扳、以區(qū)塊的鏈?zhǔn)浇Y(jié)構(gòu)來驗(yàn)證和存儲(chǔ)數(shù)據(jù)、使用密碼學(xué)技術(shù)確保數(shù)據(jù)傳輸和訪問安全贡耽、同時(shí)利用自動(dòng)化腳本進(jìn)行應(yīng)用功能擴(kuò)展的一種全新的分布式基礎(chǔ)架構(gòu)與計(jì)算范式。

1.2 區(qū)塊鏈特點(diǎn)

特點(diǎn)一：去中心化
區(qū)塊鏈的去中心化，表示在區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)中的各個(gè)節(jié)點(diǎn)無需通過第三方中心機(jī)構(gòu)即可自由地完成數(shù)據(jù)蒲赂、信息阱冶、資產(chǎn)等的交換。在現(xiàn)實(shí)世界中滥嘴，有諸多領(lǐng)域是由一個(gè)或若干個(gè)中心機(jī)構(gòu)掌控的木蹬，如國(guó)家政府、銀行若皱、權(quán)威中介機(jī)構(gòu)镊叁、行業(yè)巨頭公司等。中心機(jī)構(gòu)通過規(guī)則制定走触、資源壟斷晦譬、信息控制等方式管理著參與者進(jìn)行各項(xiàng)活動(dòng)。而在區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)中互广，沒有具體的中心化角色敛腌，所有參與者遵循著共識(shí)算法進(jìn)行各項(xiàng)活動(dòng)。

特點(diǎn)二：不可篡改
區(qū)塊鏈利用隨機(jī)散列算法（哈希算法）為區(qū)塊內(nèi)的數(shù)據(jù)進(jìn)行加密惫皱，同時(shí)通過公鑰像樊、私鑰不同的非對(duì)稱加密法來保證節(jié)點(diǎn)用戶的信息安全。并且根據(jù)區(qū)塊鏈信息全網(wǎng)廣播的機(jī)制旅敷，若攻擊者意圖更改交易數(shù)據(jù)生棍，其付出的努力可能遠(yuǎn)大于成為一名誠(chéng)實(shí)參與者。

特點(diǎn)三：匿名性
區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)中的信息數(shù)據(jù)交換流程通過公鑰簽署的數(shù)字簽名進(jìn)行身份識(shí)別媳谁，而公鑰和私鑰的不同可以讓參與方的現(xiàn)實(shí)身份信息不被暴露涂滴。

但是在區(qū)塊鏈的基礎(chǔ)架構(gòu)里，一定程度上的追溯還是不可避免的韩脑，如果某個(gè)公鑰被確認(rèn)屬于某一位擁有者氢妈，那么就可以追查出此人的其他交易。當(dāng)然段多，一些區(qū)塊鏈項(xiàng)目通過新技術(shù)的開發(fā)應(yīng)用首量，在匿名技術(shù)上有更好的解決方案，可以進(jìn)一步確保交易人的信息安全进苍。

特點(diǎn)四：可追溯性
區(qū)塊鏈的鏈?zhǔn)浇Y(jié)構(gòu)能夠記錄從第一個(gè)創(chuàng)世區(qū)塊開始的所有歷史數(shù)據(jù)加缘，形成鏈的方法是一個(gè)區(qū)塊會(huì)擁有前一次交易和下一位擁有者簽署數(shù)字簽名的隨機(jī)散列。而該隨機(jī)散列也會(huì)由時(shí)間戳服務(wù)器加上時(shí)間戳以證明特定數(shù)據(jù)必然存在于特定時(shí)間觉啊。因此拣宏，任意節(jié)點(diǎn)均可向網(wǎng)絡(luò)發(fā)起詢問，追溯到它被加上時(shí)間戳并納入?yún)^(qū)塊鏈的那次交易杠人。

1.3 區(qū)塊鏈分類

區(qū)塊鏈目前按照準(zhǔn)入機(jī)制分類可分為：公有鏈勋乾、聯(lián)盟鏈和私有鏈三類宋下。

1.4 行業(yè)演化進(jìn)程

2008年10月31日，署名為“中本聰"的比特幣創(chuàng)始人（或團(tuán)隊(duì)）發(fā)表了題為《比特幣：一種點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的電子現(xiàn)金系統(tǒng)》的白皮書辑莫，并于次年1月3日正式開始運(yùn)行学歧。區(qū)塊鏈技術(shù)第一次以比特幣的身份出現(xiàn)。

2008年至2017年各吨，區(qū)塊鏈的應(yīng)用仍圍繞著數(shù)字貨幣展開枝笨，包括挖礦、交易所揭蜒、錢包
/支付以及第三方服務(wù)横浑，該階段被稱為區(qū)塊鏈1.0時(shí)代。

隨著以太坊在2015年7月30日的正式上線屉更，智能合約升級(jí)成為區(qū)塊鏈技術(shù)的新焦點(diǎn)徙融，使得區(qū)塊鏈擁有能夠?qū)崿F(xiàn)更多應(yīng)用的基礎(chǔ)。以以太坊的上線為起點(diǎn)偶垮，金融領(lǐng)域開始嘗試結(jié)合區(qū)塊鏈技術(shù)张咳，創(chuàng)造去中心化的解決方案及應(yīng)用。國(guó)際銀行巨頭紛紛開展各自的區(qū)塊鏈布局似舵，實(shí)體交易所也開始認(rèn)同并允許數(shù)字貨幣相關(guān)的金融衍生品交易脚猾。該階段被稱為區(qū)塊鏈2.0時(shí)代。

未來砚哗，區(qū)塊鏈技術(shù)正向著構(gòu)建產(chǎn)業(yè)生態(tài)級(jí)別底層架構(gòu)龙助、攻克各層級(jí)技術(shù)難點(diǎn)之后實(shí)現(xiàn)商用級(jí)別高性能應(yīng)用的方向發(fā)展前進(jìn)。當(dāng)行業(yè)能夠出現(xiàn)實(shí)際商業(yè)應(yīng)用之后蛛芥，區(qū)塊鏈可謂進(jìn)入了3.0時(shí)代提鸟。

2 區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)生態(tài)

2.1 區(qū)塊鏈架構(gòu)

從區(qū)塊鏈的架構(gòu)設(shè)計(jì)分析，可分為五個(gè)層面仅淑，從下到上分別為數(shù)據(jù)層称勋、網(wǎng)絡(luò)層、共識(shí)層涯竟、合約層和應(yīng)用層赡鲜。

數(shù)據(jù)層
區(qū)塊鏈最底層的技術(shù)，主要功能為數(shù)據(jù)存儲(chǔ)庐船、賬戶管理與實(shí)現(xiàn)交易以及安全加密银酬，所應(yīng)用的數(shù)字簽名、哈希函數(shù)和非對(duì)稱加密技術(shù)均已成熟運(yùn)用在計(jì)算機(jī)領(lǐng)域筐钟。

網(wǎng)絡(luò)層
該層主要通過P2P組網(wǎng)機(jī)制揩瞪、數(shù)據(jù)傳播和數(shù)據(jù)驗(yàn)證機(jī)制實(shí)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)的連接和通訊。
P2P組網(wǎng)技術(shù)最早應(yīng)用在BitTorrent等下載軟件中篓冲。

共識(shí)層
共識(shí)層主要封裝網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)的各類共識(shí)機(jī)制算法李破，共識(shí)機(jī)制決定了整個(gè)系統(tǒng)的安全性和可靠性宠哄，同時(shí)也能防止拜占庭攻擊、女巫攻擊和51%攻擊等行為喷屋。常見的共識(shí)機(jī)制算法有PoW琳拨、PoS瞭恰、PBFT屯曹、DPoS等。除此之外惊畏，還有一些新型共識(shí)算法恶耽，各具技術(shù)特點(diǎn)如dBFT（delegated BFT）、PoA（Proof of Asset）颜启、PoB（Proof of Burning）等偷俭。同時(shí)，共識(shí)層也包括激勵(lì)機(jī)制缰盏，主要實(shí)現(xiàn)區(qū)塊鏈代幣的發(fā)行和分配涌萤。公有鏈中遵守規(guī)則的節(jié)點(diǎn)獲得獎(jiǎng)勵(lì)，違反規(guī)則的節(jié)點(diǎn)獲得懲罰口猜。激勵(lì)機(jī)制是促進(jìn)區(qū)塊鏈生態(tài)良性循環(huán)的必要技術(shù)工具负溪。

合約層
合約層主要封裝各類腳本、算法和智能合約济炎，是區(qū)塊鏈可編程的基礎(chǔ)川抡。以以太坊為代表的區(qū)塊鏈項(xiàng)目通過虛擬機(jī)（EVM）的方式運(yùn)行代碼實(shí)現(xiàn)智能合約的功能。若將去中心化賬本定義為被動(dòng)計(jì)算须尚，那么虛擬機(jī)執(zhí)行智能合約可定義為主動(dòng)計(jì)算崖堤。

應(yīng)用層
該層封裝了區(qū)塊鏈的各種應(yīng)用場(chǎng)景和案例，例如各種去中心化應(yīng)用DAPP耐床。遵循以上區(qū)塊鏈五層架構(gòu)中的不同技術(shù)分類密幔，各區(qū)塊鏈公司將優(yōu)勢(shì)研發(fā)力量投入至某種或某些技術(shù)方向，形成了行業(yè)的細(xì)分領(lǐng)域撩轰。

2 產(chǎn)業(yè)圖譜總覽

公鏈項(xiàng)目所研究的技術(shù)如共識(shí)機(jī)制胯甩、加密技術(shù)、點(diǎn)對(duì)點(diǎn)傳輸?shù)葹閰^(qū)塊鏈的底層技術(shù)钧敞，可視為區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)技術(shù)蜡豹，是技術(shù)擴(kuò)展、行業(yè)應(yīng)用的前提條件溉苛。地位類比于“操作系統(tǒng)"镜廉。

技術(shù)擴(kuò)展分類主要聚焦于能夠拓展公鏈技術(shù)邊界，使區(qū)塊鏈產(chǎn)品具備實(shí)際落地基礎(chǔ)的項(xiàng)目愚战。作用類似于“驅(qū)動(dòng)程序"娇唯，是用戶通過應(yīng)用界面與底層協(xié)議進(jìn)行交互的橋梁齐遵。

垂直應(yīng)用分類是區(qū)塊鏈技術(shù)面向各行業(yè)終端用戶的窗口，在該層面塔插，區(qū)塊鏈技術(shù)能夠真正落地被市場(chǎng)感知梗摇，因此垂直應(yīng)用可類比作區(qū)塊鏈的“應(yīng)用程序"。為了避免公司發(fā)展出現(xiàn)斷層想许，許多區(qū)塊鏈項(xiàng)目（特別是大型公司）的戰(zhàn)略目標(biāo)都是從公鏈項(xiàng)目出發(fā)伶授，發(fā)揮社區(qū)的力量充實(shí)技術(shù)擴(kuò)展，把最終目標(biāo)指向垂直應(yīng)用流纹。

通用工具和媒體社區(qū)因與公鏈項(xiàng)目沒有技術(shù)繼承關(guān)系糜烹，故另行列出。通用工具主要指錢包技術(shù)和交易所漱凝。媒體社區(qū)主要由區(qū)塊鏈的各參與方構(gòu)成疮蹦，包括個(gè)人用戶、開源社區(qū)茸炒、新聞媒體愕乎、行業(yè)聯(lián)盟以及區(qū)塊鏈實(shí)驗(yàn)室。

硬件是區(qū)塊鏈運(yùn)行的物理設(shè)備壁公。礦機(jī)是區(qū)塊鏈硬件的代表領(lǐng)域感论。

2.1 公鏈項(xiàng)目

公鏈?zhǔn)菂^(qū)塊鏈的底層協(xié)議，為區(qū)塊鏈構(gòu)建網(wǎng)絡(luò)環(huán)境贮尖、搭建交易通道笛粘、制定節(jié)點(diǎn)獎(jiǎng)勵(lì)規(guī)則、提供安全措施湿硝。公鏈維護(hù)著網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)薪前，但僅提供Api供使用者調(diào)用。其中數(shù)據(jù)并發(fā)處理能力关斜、分布式算法及加密簽名是眾多項(xiàng)目的主要技術(shù)難點(diǎn)示括，公鏈項(xiàng)目是當(dāng)前投資方關(guān)注的重點(diǎn)之一。

• 公鏈的代表項(xiàng)目有：比特幣痢畜、以太坊垛膝、NEO、EOS丁稀、比原鏈吼拥、IOTA

2.2 技術(shù)擴(kuò)展

技術(shù)擴(kuò)展具備普適性，即通過為底層協(xié)議添加諸如快速計(jì)算线衫、數(shù)據(jù)服務(wù)凿可、側(cè)鏈等擴(kuò)展技術(shù)，使得區(qū)塊鏈技術(shù)邊界根據(jù)不同行業(yè)需求進(jìn)行延展授账，讓應(yīng)用落地成為可能枯跑。

• 閃電網(wǎng)絡(luò)也可形容為快速計(jì)算擴(kuò)展惨驶，主要是解決底層架構(gòu)固有的并發(fā)交易處理速度慢的問題。
  代表項(xiàng)目有：Lightening Network敛助、雷電網(wǎng)絡(luò)

• 數(shù)據(jù)服務(wù)主要是提供數(shù)據(jù)庫(kù)基礎(chǔ)設(shè)施粗卜、數(shù)據(jù)共享、數(shù)據(jù)保護(hù)服務(wù)纳击，以及基于數(shù)據(jù)的衍生領(lǐng)域如公證防偽续扔、分布式計(jì)算、人工智能等评疗。
  代表項(xiàng)目有：IPFS测砂、Factom

• 側(cè)鏈、多鏈?zhǔn)菫榱舜蚱票忍貛牛ɑ蛞蕴唬﹨^(qū)塊鏈主鏈的限制和邊界百匆，同時(shí)提供不同區(qū)塊鏈之間的跨鏈流通。側(cè)鏈的功能相對(duì)獨(dú)立但又不脫離主鏈呜投，是主鏈網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)張的中間件加匈。
  代表項(xiàng)目有：Cosmos、Wanchain

2.3 垂直應(yīng)用

區(qū)塊鏈的應(yīng)用層中仑荐，泛金融行業(yè)是已布局最早也是最多的行業(yè)雕拼，在支付、票據(jù)金融粘招、企業(yè)金融啥寇、保險(xiǎn)等領(lǐng)域均有平臺(tái)或項(xiàng)目落地試驗(yàn)。

• 泛金融類應(yīng)用在現(xiàn)階段已覆蓋信貸服務(wù)概念（供應(yīng)鏈金融）洒扎、支付辑甜、數(shù)字資產(chǎn)管理、證券服務(wù)袍冷、保險(xiǎn)及企業(yè)金融等細(xì)分領(lǐng)域磷醋。此行業(yè)中不僅有眾多中小創(chuàng)業(yè)公司，還有國(guó)內(nèi)外銀行胡诗、第三方支付公司邓线、科技巨頭的參與，旨在利用區(qū)塊鏈去中心化煌恢、不可篡改等特點(diǎn)更好地把控金融風(fēng)險(xiǎn)骇陈，降低交易成本。
  代表項(xiàng)目有：Bitpay瑰抵、Linq你雌、布比區(qū)塊鏈、Onchain

• 供應(yīng)鏈管理項(xiàng)目是將區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用在信息流谍憔、物流匪蝙、資金流主籍、商流的綜合解決方案。在行業(yè)缺乏中心化機(jī)構(gòu)或參與者不希望通過中心化機(jī)構(gòu)的情況下逛球，區(qū)塊鏈供應(yīng)鏈項(xiàng)目能夠很大程度上改善參與各方的協(xié)作溝通效率以及信任問題千元。

• 人工智能項(xiàng)目主要是利用區(qū)塊鏈全節(jié)點(diǎn)交流、合作和數(shù)據(jù)共享的基礎(chǔ)颤绕，為人工智能產(chǎn)品提供低技術(shù)門檻和低成本的數(shù)據(jù)服務(wù)幸海，同時(shí)也將Al應(yīng)用生態(tài)建設(shè)到區(qū)塊鏈平臺(tái)上。

• 物聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目主要利用區(qū)塊鏈的特性進(jìn)行數(shù)據(jù)存儲(chǔ)奥务、傳輸物独、轉(zhuǎn)移以及保密的基礎(chǔ)設(shè)施平臺(tái)。雖然區(qū)塊鏈+物聯(lián)網(wǎng)概念未來的想象空間很大氯葬，但該類項(xiàng)目目前仍缺乏落地案例來展現(xiàn)其價(jià)值挡篓。
  代表項(xiàng)目有：loT Chain（萬物鏈）、Ruff Chain

• 內(nèi)容版權(quán)項(xiàng)目與法律項(xiàng)目的版權(quán)確權(quán)角度是重合的帚称，區(qū)別在于官研，這部分的項(xiàng)目更注重?cái)?shù)字版權(quán)資產(chǎn)的市場(chǎng)流動(dòng)性，多以數(shù)字資產(chǎn)交易平臺(tái)的形式出現(xiàn)闯睹。
  代表項(xiàng)目有：Everipedia

• 文娛社交項(xiàng)目是區(qū)塊鏈早期ToC類業(yè)務(wù)的主要領(lǐng)域戏羽。音樂、影視作品等的版權(quán)保護(hù)楼吃，游戲始花、直播、社區(qū)等應(yīng)用中的虛擬財(cái)產(chǎn)交易等是區(qū)塊鏈的主要應(yīng)用場(chǎng)景孩锡。
  代表項(xiàng)目有：STEEM酷宵、Steemit、Cryptokitties

• 公益項(xiàng)目主要是通過區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)中數(shù)據(jù)的全網(wǎng)廣播（傳播范圍最大化）和善款數(shù)據(jù)可追溯（善款用途透明化）兩個(gè)方面進(jìn)行公益產(chǎn)業(yè)的升級(jí)浮创。

• 能源項(xiàng)目有智能電網(wǎng)的區(qū)塊鏈應(yīng)用：根據(jù)每度電的使用情況建立完美的區(qū)塊鏈數(shù)據(jù)檔案忧吟，為電站提供決策數(shù)據(jù)支持和資產(chǎn)評(píng)估依據(jù)的同時(shí)也能利用共亨機(jī)制合理調(diào)配閑置電力；去中心化能源應(yīng)用平臺(tái)：基于區(qū)塊鏈技術(shù)提供能源管理斩披、登記以及交易結(jié)算的綜合解決方案溜族，使能源價(jià)值能夠在市場(chǎng)中流動(dòng)。

• 數(shù)字身份與認(rèn)證項(xiàng)目利用了區(qū)塊鏈信息安全和全網(wǎng)參與的特點(diǎn)垦沉，將行業(yè)信息可以在充分安全的保障下進(jìn)行交流互通煌抒。同時(shí)，與傳統(tǒng)認(rèn)證系統(tǒng)相比厕倍，區(qū)塊鏈的去中心化特性能夠避免因中心機(jī)構(gòu)失職引起的信息泄露事故寡壮。

2.4 通用工具與媒體社區(qū)

通用工具主要有錢包技術(shù)和交易所兩類。由于這兩類技術(shù)與區(qū)塊鏈公鏈、技術(shù)擴(kuò)展無顯著的技術(shù)繼承關(guān)系况既，僅是為區(qū)塊鏈經(jīng)濟(jì)體系中代幣的管理这溅、交易而開發(fā)的技術(shù)。媒體社區(qū)是指各種形式存在的區(qū)塊鏈參與者棒仍，包括個(gè)人用戶悲靴、開源社區(qū)、新聞媒體莫其、行業(yè)聯(lián)盟和技術(shù)實(shí)驗(yàn)室癞尚，以參與、宣傳或非盈利性技術(shù)研發(fā)等方式乱陡，為整個(gè)區(qū)塊鏈生態(tài)貢獻(xiàn)力量浇揩。

• 錢包主要分為離線錢包和在線錢包兩類。離線錢包是最安全的錢包憨颠，偏重于儲(chǔ)存胳徽，適用于大額、長(zhǎng)期的代幣持有者烙心。而在線錢包通常以PC和移動(dòng)終端應(yīng)用的形式出現(xiàn)膜廊，安全性不如離線錢包但操作簡(jiǎn)便，適用于經(jīng)常性交易的代幣持有者淫茵。
  代表項(xiàng)目：比特派、imToken蹬跃、Blockchain

• 交易所是區(qū)塊鏈代幣交易的場(chǎng)所匙瘪，隨著數(shù)字貨幣的發(fā)展，交易所功能已包含了法幣交易蝶缀、幣幣交易以及衍生品交易丹喻。
  代表項(xiàng)目：Binance 幣安、火幣網(wǎng)翁都、Bitmex

• 媒體社區(qū)

2.5 硬件

-區(qū)塊鏈硬件項(xiàng)目主要以生產(chǎn)區(qū)塊鏈挖礦的礦機(jī)和區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)路由為主營(yíng)業(yè)務(wù)。礦機(jī)專門為區(qū)塊鏈運(yùn)作提供算力概行，而路由器則主要利用用戶閑置帶寬進(jìn)行挖礦服務(wù)蠢挡。
代表項(xiàng)目有：比特大陸、嘉楠耘智

3 區(qū)塊鏈行業(yè)投融資

區(qū)塊鏈項(xiàng)目的資金募集方式分為傳統(tǒng)的股權(quán)融資和代幣融資兩類。

3.1 股權(quán)融資

通過桔子雷達(dá)篩選區(qū)塊鏈公司投融資數(shù)據(jù)整理得出业踏，2014至2018Q1禽炬，國(guó)內(nèi)共發(fā)生區(qū)塊鏈融資事件數(shù)229起，融資總金額27.78億元人民幣勤家。2017年腹尖，投資機(jī)構(gòu)共投入12.71億元至區(qū)塊鏈項(xiàng)目，完成100次投資却紧，而2018年僅僅過了一個(gè)季度就有58起投資事件桐臊，投資總額6.81億元，占到上一年的一半以上晓殊。由此可見断凶，區(qū)塊鏈領(lǐng)域中的股權(quán)融資金額隨著行業(yè)熱度的增加迅速增長(zhǎng)。

3.2 代幣融資

代幣融資的本質(zhì)是投資者通過購(gòu)入?yún)^(qū)塊鏈項(xiàng)目代幣（Token）進(jìn)行的一種眾籌行為巫俺。通常區(qū)塊鏈項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)以白皮書的形式闡述為解決某行業(yè)領(lǐng)域的痛點(diǎn)構(gòu)建基于區(qū)塊鏈技術(shù)的產(chǎn)品或服務(wù)认烁。在項(xiàng)目完成之前，通過公開售賣部分代幣募集資金以支持初始的開發(fā)工作介汹。所謂代幣是區(qū)塊鏈項(xiàng)目的權(quán)益證明却嗡，在經(jīng)濟(jì)體系中作為流通的貨幣以激勵(lì)用戶參與、維護(hù)和發(fā)展區(qū)塊鏈項(xiàng)目生態(tài)嘹承。代幣獲得方式由區(qū)塊鏈項(xiàng)目的激勵(lì)機(jī)制決定窗价，不受個(gè)人或機(jī)構(gòu)的控制。

通過統(tǒng)計(jì)Tokendata公布的代幣融資數(shù)據(jù)得出叹卷，在2014至2018Q1期間撼港，全球通過代幣融資募集的區(qū)塊鏈項(xiàng)目共有1,490個(gè)，共募得資金約90.45億美元骤竹。

2014年由于有以太坊的出現(xiàn)帝牡，單個(gè)項(xiàng)目募得了1,890萬美元的金額，占了全年代幣融資額的72.7%蒙揣。2015年雖然項(xiàng)目數(shù)增加了一倍靶溜，但是沒有出現(xiàn)明星項(xiàng)目，故融資總額出現(xiàn)下降懒震。從2016年開始罩息，代幣融資項(xiàng)目數(shù)量和資金總額獲得非常顯著的提升。項(xiàng)目數(shù)2016年相較2015年有近5倍的增加挎狸，2017年更是爆發(fā)增加了2506%扣汪。代幣融資總額2016年相比2015年增加16.43倍，2017年相比2016年增加21.29倍锨匆，而2018年僅第一季度崭别，代幣融資額已達(dá)到2017全年的61%冬筒。單個(gè)項(xiàng)目的代幣融資金額也能體現(xiàn)同樣的趨勢(shì)。

根據(jù)代幣融資項(xiàng)目分類趨勢(shì)進(jìn)行分析茅主，公鏈項(xiàng)目往往能獲得單筆高融資額舞痰，但是投資人的關(guān)注方向開始向垂直應(yīng)用轉(zhuǎn)移。援引Autonomous NEXT發(fā)布的"Token Mania"
報(bào)告中關(guān)于代幣融資項(xiàng)目分類的分析可以看出诀姚，2016年泛金融領(lǐng)域的區(qū)塊鏈項(xiàng)目獲得融資的比例迅速增高响牛，2017年除金融領(lǐng)域之外的其他垂直行業(yè)（如娛樂、媒體赫段、社交等）也獲得了很多投資人的青睞呀打。

通過代幣融資的優(yōu)勢(shì)明顯，項(xiàng)目方能夠打破地域限制糯笙，向全球范圍內(nèi)的意向投資人發(fā)售通證贬丛。與此同時(shí)，從各種不確定的融資談判中節(jié)省出的時(shí)間精力能夠更多地投入到項(xiàng)目本身的開發(fā)和運(yùn)營(yíng)给涕。另外豺憔，通過傳統(tǒng)渠道獲得的融資款項(xiàng)需要由第三方金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管，項(xiàng)目方必須支付相應(yīng)的監(jiān)管費(fèi)够庙，款項(xiàng)的支取也必須遵循金融機(jī)構(gòu)的規(guī)則流程恭应。相對(duì)的，代幣融資募得的資金可由項(xiàng)目方自身持有耘眨，避免了復(fù)雜流程和監(jiān)管費(fèi)的同時(shí)昼榛，也更利于提高融資款的使用效率。

雖然代幣融資充滿優(yōu)勢(shì)剔难，但更應(yīng)重視其隱藏的風(fēng)險(xiǎn)褒纲。主要體現(xiàn)在四個(gè)方面：

項(xiàng)目估值難以確定
代幣融資項(xiàng)目因缺乏各方面資料，盡職調(diào)查可獲得的信息極其有限钥飞，因此項(xiàng)目的估值難以確定。在目前行業(yè)熱度較高的情況下衫嵌，眾多項(xiàng)目故意抬高估值读宙，都面臨著破發(fā)的危險(xiǎn)。

信息極度不對(duì)稱
同樣的楔绞，除了創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)结闸，投資人幾乎無法驗(yàn)證其他任何資料或信息，項(xiàng)目的成功與否基本以創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)的技術(shù)開發(fā)能力酒朵、經(jīng)營(yíng)管理能力為保障桦锄。因此，投資人所處地位十分被動(dòng)蔫耽。

法律和監(jiān)管滯后
目前關(guān)于代幣融資的各項(xiàng)法律以及監(jiān)管措施尚不成熟结耀，各國(guó)政府對(duì)此的態(tài)度也不盡相同留夜。投資人一旦在參與代幣融資過程中遭受損失，將很難獲得法律和政策的保護(hù)图甜。

項(xiàng)目欺詐風(fēng)險(xiǎn)
除了區(qū)塊鏈項(xiàng)目本身常因技術(shù)難以實(shí)現(xiàn)碍粥、經(jīng)營(yíng)不善等問題導(dǎo)致失敗之外，許多代幣融資項(xiàng)目還存在欺詐風(fēng)險(xiǎn)黑毅。其中一類是趁著行業(yè)熱度嚼摩，以區(qū)塊鏈技術(shù)和代幣融資的嗦頭“圈錢"，本身并不了解區(qū)塊鏈及其應(yīng)用價(jià)值矿瘦；還有一類是本身了解區(qū)塊鏈技術(shù)枕面，但故意夸大技術(shù)研發(fā)能力，或通過偽造行業(yè)知名機(jī)構(gòu)和名人背書來吸引投資缚去。

4 宏觀政策

雖然區(qū)塊鏈已成為全球熱點(diǎn)潮秘，但顯然各國(guó)政府及社會(huì)各界仍未形成統(tǒng)一意見，加上2017年的代幣融資暴露了很多欺詐事件病游，使得許多國(guó)家的監(jiān)管機(jī)構(gòu)紛紛改持謹(jǐn)慎態(tài)度唇跨。

區(qū)塊鏈的發(fā)展以及ICO是一項(xiàng)全球性的動(dòng)作，因其擺脫了地域限制衬衬，單個(gè)國(guó)家的政策監(jiān)管無法實(shí)際有效地阻止負(fù)面事件發(fā)生买猖。所以，各個(gè)國(guó)家需要在制定本國(guó)政策的基礎(chǔ)上聯(lián)合合作滋尉，才能促進(jìn)區(qū)塊鏈行業(yè)良性的可持續(xù)發(fā)展玉控。

4.1 世界各國(guó)區(qū)塊鏈政策與大事件

美國(guó)
（使用現(xiàn)有監(jiān)管框架，清晰的稅收處理狮惜、警示風(fēng)險(xiǎn)高诺、鼓勵(lì)投資、許可證制度）

• 2014年6月碾篡，加州州長(zhǎng)簽署AB-129法案虱而，包括數(shù)字貨幣、積分开泽、優(yōu)惠券在內(nèi)的美元替代品成為合法貨幣牡拇；
• 同年12月18日，紐約將數(shù)字貨幣管理和比特幣牌照相關(guān)法規(guī)編入《紐約金融服務(wù)法律法規(guī)》穆律，開始實(shí)施對(duì)比特幣的監(jiān)管惠呼；
• 美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布了一份改善支付系統(tǒng)的白皮書，提出要研究加密貨幣峦耘。
• 2015年1月26日剔蹋，紐交所入股的Coinbase 獲批成立比特幣交易所，美國(guó)的比特幣監(jiān)管立法進(jìn)程初步完成辅髓；
• 同年6月泣崩，紐約州金融服務(wù)部門發(fā)布了最終版本的數(shù)字貨幣公司監(jiān)管框架"BitLicense"少梁；
• 12月，納斯達(dá)克首次使用區(qū)塊鏈技術(shù)完成和記錄了私人股權(quán)交易律想。美國(guó)證監(jiān)會(huì)（SEC）正式批準(zhǔn) Overstock 基于區(qū)塊鏈技術(shù)的互聯(lián)網(wǎng)證券發(fā)行計(jì)劃猎莲。
• 波士頓的Circle惧所、舊金山的Ripple 和紐約州的Coinbase分別獲得 BitLicense
• 2017年2月先嬉，亞利桑那州通過區(qū)塊鏈簽名和智能合約合法性法案；
• 美國(guó)國(guó)會(huì)宣布成立國(guó)會(huì)區(qū)塊鏈決策委員會(huì)雕憔；
• 特朗普政府承認(rèn)區(qū)塊鏈的潛力而叼，呼吁發(fā)展區(qū)塊鏈技術(shù)在公共部門中的應(yīng)用身笤；
• 同年7月，美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）批準(zhǔn)LedgerX以與加密貨幣市場(chǎng)掛鉤的期權(quán)和衍生品提供清算服務(wù)

德國(guó)
（承認(rèn)合法葵陵、使用現(xiàn)有監(jiān)管框架）

• 2013年8月液荸，德國(guó)金融部正式認(rèn)可比特幣成為一種“貨幣單位”和“私有資產(chǎn)”
• 2016年3月1日，德國(guó)聯(lián)邦金融監(jiān)管局（BaFin）公開了題為《分布式賬本：虛擬貨幣背后的技術(shù)——區(qū)塊鏈為例》的內(nèi)部報(bào)告脱篙，對(duì)區(qū)塊鏈技術(shù)在各領(lǐng)域的應(yīng)用進(jìn)行了探討娇钱。同時(shí)提醒區(qū)塊鏈行業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)，呼吁世界其他監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)區(qū)塊鏈進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管绊困；
• 同年11月文搂，德意志聯(lián)邦銀行與法蘭克福金融管理學(xué)院共同召開區(qū)塊鏈技術(shù)機(jī)遇與挑戰(zhàn)的大會(huì)，對(duì)分布式賬本的潛在運(yùn)用展開研究秤朗。
• 2018年3月煤蹭，德國(guó)財(cái)政部表示不會(huì)對(duì)用戶使用數(shù)字貨幣支付的行為征稅

俄羅斯
（使用現(xiàn)有監(jiān)管框架、警示風(fēng)險(xiǎn)取视、考慮個(gè)人禁止參與）

• 2015年底硝皂，俄羅斯互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展研究院向普京提交了一份包含區(qū)塊鏈技術(shù)發(fā)展路線圖的報(bào)告，對(duì)該技術(shù)發(fā)展的未來法律框架進(jìn)行了規(guī)劃作谭；
• 俄羅斯央行表示認(rèn)可加密貨幣挖礦行業(yè)稽物，并考慮了稅收、管控和申報(bào)等問題折欠。
• 2017年6月姨裸，俄羅斯總統(tǒng)普京親自接見以太坊創(chuàng)始人Vitalic Buterin；
• 同年8月怨酝，俄羅斯國(guó)家開發(fā)銀行與以太坊基金會(huì)達(dá)成戰(zhàn)略合作。

日本
（計(jì)劃新的監(jiān)管框架那先、警示風(fēng)險(xiǎn)农猬、登記和許可證制度、承認(rèn)合法售淡、鼓勵(lì)投資）

• 2015年10月斤葱，日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省召開專題會(huì)議研究區(qū)塊鏈技術(shù)的未來發(fā)展慷垮。日本政府與IBM達(dá)成協(xié)議，嘗試在交易市場(chǎng)使用區(qū)塊鏈技術(shù)揍堕；
• 日本政府建立首個(gè)區(qū)塊鏈行業(yè)組織——日本區(qū)塊鏈協(xié)會(huì)（JBA）與區(qū)塊鏈合作聯(lián)盟料身，其主要目標(biāo)是增加日本區(qū)塊鏈技術(shù)研究與應(yīng)用。
• 2016年3月衩茸，日本內(nèi)閣投票通過將比特幣和數(shù)字貨幣視作數(shù)字等價(jià)貨幣芹血；
• 2017年4月1日，日本實(shí)施了《支付服務(wù)法案》楞慈，正式承認(rèn)比特幣是一種合法的支付方式幔烛，對(duì)于數(shù)字資產(chǎn)交易所提出了明確的監(jiān)管要求；
• 同年7月囊蓝，日本新版消費(fèi)稅正式生效饿悬，比特幣交易將不需繳納8%的消費(fèi)稅。

韓國(guó)
（加大監(jiān)管力度聚霜、嚴(yán)格審查）

• 2016年2月3日狡恬，韓國(guó)央行發(fā)布研究報(bào)告《分布式賬本和數(shù)字貨幣的現(xiàn)狀和啟示》；- 韓國(guó)交易所（KRX）將創(chuàng)建一個(gè)使用區(qū)塊鏈技術(shù)的場(chǎng)外交易平臺(tái)（OTC）蝎宇，正在開發(fā)使用底層比特幣和其他數(shù)字貨幣代碼的交易系統(tǒng)弟劲。
• 2017年9月，韓國(guó)金融服務(wù)委員會(huì)（FSC）宣布將對(duì)數(shù)字貨幣進(jìn)行監(jiān)管夫啊；
• 韓國(guó)加大監(jiān)管力度函卒，對(duì)數(shù)字貨幣的洗錢、非法融資和非法交易進(jìn)行調(diào)查撇眯。
• 2018年2月23日报嵌，韓國(guó)金融監(jiān)督管理局（FSS）放出積極信號(hào)，呼吁韓國(guó)加密數(shù)字貨幣的發(fā)展熊榛；
• FSS主席表示锚国，韓國(guó)政府將支持加密數(shù)字貨幣的正常交易，鼓勵(lì)銀行與加密數(shù)字貨幣交易所之間的合作玄坦。

新加坡
（計(jì)劃新的監(jiān)管框架血筑、清晰的稅收處理、警示風(fēng)險(xiǎn)煎楣、鼓勵(lì)投資）

• 2015年11月13日豺总，新加坡總理呼吁該國(guó)銀行和監(jiān)管機(jī)構(gòu)密切關(guān)注區(qū)塊鏈等最新科技的發(fā)展；
• 新加坡金融管理局（MAS）針對(duì)Fintech 企業(yè)推出“沙盒（Sandbox）"機(jī)制择懂，鼓勵(lì)多種金融科技創(chuàng)新喻喳。

澳大利亞
（計(jì)劃新的監(jiān)管框架、鼓勵(lì)投資）

• 2014年8月困曙，澳大利亞政府宣布將數(shù)字貨幣表伦、交易所納入澳大利亞交易數(shù)據(jù)分析中心監(jiān)管谦去。ASX等均在進(jìn)行區(qū)塊鏈技術(shù)交易測(cè)試；
• 2016年4月蹦哼，澳大利亞國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)局（SA）呼吁制定全球ISO區(qū)塊鏈標(biāo)準(zhǔn)鳄哭；澳大利亞四大銀行聲明，不會(huì)阻止客戶進(jìn)行比特幣交易纲熏；
• 新政黨Flux試圖利用區(qū)塊鏈技術(shù)改寫政治通貨制度妆丘。
• 2017年3月，SA根據(jù)國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)組織ISO分配的任務(wù)赤套，發(fā)布了國(guó)際區(qū)塊鏈標(biāo)準(zhǔn)開發(fā)路線圖飘痛。
• 2018年3月2日起，1200多家報(bào)刊亭將為消費(fèi)者提供比特幣和以太坊購(gòu)買服務(wù)容握。

4.2 中國(guó)區(qū)塊鏈政策與大事件

中國(guó)
（警示風(fēng)險(xiǎn)宣脉、交易所禁止、ICO禁止剔氏、鼓勵(lì)區(qū)塊鏈技術(shù)研究）

• 2016年2月塑猖，央行行長(zhǎng)周小川表示數(shù)字貨幣必須由央行來發(fā)行；
• 中關(guān)村區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟成立谈跛；
• G20峰會(huì)上羊苟，區(qū)塊鏈技術(shù)與普惠金融被列為重要議題；
• 2016年4月感憾，中國(guó)分布式總賬基礎(chǔ)協(xié)議聯(lián)盟（ChinaLedger）宣布成立
• 同年10月蜡励，工信部發(fā)布了《中國(guó)區(qū)塊鏈技術(shù)和應(yīng)用發(fā)展白皮書（2016）》；
• 12月阻桅，國(guó)家將區(qū)塊鏈列入“十三五”國(guó)家信息化規(guī)劃凉倚。
• 2017年1月，國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布“關(guān)于創(chuàng)新管理優(yōu)化服務(wù)培育壯大經(jīng)濟(jì)發(fā)展新動(dòng)能加快舊動(dòng)能接續(xù)轉(zhuǎn)換的意見”嫂沉，提出突破院所和學(xué)科管理限制稽寒，在人工智能、區(qū)塊鏈趟章、能源互聯(lián)網(wǎng)杏糙、大數(shù)據(jù)應(yīng)用等交叉融合領(lǐng)域構(gòu)建若干產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新中心和創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)；
• 2017年1月29日蚓土，中國(guó)人民銀行正式成立數(shù)字貨幣研究所宏侍；
• 2017年5月16日，國(guó)內(nèi)首個(gè)區(qū)塊鏈標(biāo)準(zhǔn)《區(qū)塊鏈參考架構(gòu)》正式發(fā)布蜀漆，從范圍術(shù)語(yǔ)负芋、縮略語(yǔ)、概述、參考架構(gòu)旧蛾、用戶視圖、功能視圖蠕嫁、用戶視圖和功能視圖的關(guān)系以及附錄八個(gè)部分確立了區(qū)塊鏈基礎(chǔ)性標(biāo)準(zhǔn)锨天；
• 2017年9月，中國(guó)人民銀行剃毒、中央網(wǎng)信辦病袄、工信部、工商總局赘阀、銀監(jiān)會(huì)益缠、證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布關(guān)于防范代幣發(fā)行融資風(fēng)險(xiǎn)的公告，數(shù)字貨幣兌換人民幣的集合競(jìng)價(jià)交易被關(guān)閉基公，金融機(jī)構(gòu)與支付服務(wù)機(jī)構(gòu)不能參與比特幣交易幅慌，全面禁止ICO；
• 2017年9月轰豆，中國(guó)印鈔幣總公司區(qū)塊鏈研究院成立胰伍，主要跟蹤研究區(qū)塊鏈和數(shù)字貨幣的技術(shù)和應(yīng)用；
• 2017年底酸休，央行聯(lián)合多部委引導(dǎo)境內(nèi)數(shù)字貨幣礦場(chǎng)“有序退出"骂租；
• 2018年2月，區(qū)塊鏈被列入杭州市政府工作報(bào)告斑司，杭州成為全球首個(gè)將發(fā)展區(qū)塊鏈寫入政府工作報(bào)告的地方政府渗饮。

5 區(qū)塊鏈行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)

在經(jīng)歷了2017年的區(qū)塊鏈熱潮之后，業(yè)內(nèi)外應(yīng)重新回歸理性宿刮，用長(zhǎng)遠(yuǎn)的眼光來看待區(qū)塊鏈技術(shù)的發(fā)展互站。以區(qū)塊鏈行業(yè)演化進(jìn)程以及目前技術(shù)開發(fā)水平預(yù)測(cè)，區(qū)塊鏈在接下來的3年時(shí)間會(huì)呈現(xiàn)以下幾大趨勢(shì)：

• 區(qū)塊鏈公鏈項(xiàng)目技術(shù)沖刺
  聚焦于區(qū)塊鏈底層協(xié)議（公鏈糙置、共識(shí)機(jī)制云茸、側(cè)鏈/跨鏈、交易效率谤饭、分片标捺、安全問題等）的公司將加速研發(fā)進(jìn)度，在行業(yè)尚未出現(xiàn)龍頭公司時(shí)力爭(zhēng)先發(fā)優(yōu)勢(shì)揉抵。同時(shí)亡容，因?yàn)閰^(qū)塊鏈“不可能三角"（注：區(qū)塊鏈不可能三角：指平等共識(shí)（去中心化）、安全性冤今、效率（非計(jì)算性）三者不能同時(shí)共存闺兢，只能取其二。該理論由巴比特創(chuàng)始人長(zhǎng)鋏提出。）的存在屋谭，區(qū)塊鏈公司必須根據(jù)自身的情況作出最優(yōu)化的取舍脚囊。由于商業(yè)模式架構(gòu)和激勵(lì)機(jī)制（通證經(jīng)濟(jì)）均搭建在底層協(xié)議之上，更突顯出該領(lǐng)域的重要性桐磁。如比特幣悔耘、以太坊的價(jià)值不會(huì)被模仿者稀釋，其原生的通證體系也不會(huì)被后來者取代我擂。

• 跨領(lǐng)域技術(shù)融合
  作為與區(qū)塊鏈技術(shù)同時(shí)期衬以，甚至更早出現(xiàn)的大數(shù)據(jù)應(yīng)用、物聯(lián)網(wǎng)校摩、人工智能看峻、VR/AR等新興技術(shù)的持續(xù)發(fā)展，跨領(lǐng)域技術(shù)的協(xié)同合作將改變未來社會(huì)的工作生活方式衙吩，大幅提高效率互妓。各層級(jí)政府報(bào)告中，不止一次提到要同步發(fā)展各項(xiàng)跨學(xué)科分井、跨領(lǐng)域高新技術(shù)车猬，共建新型社會(huì)信用體系，降低社會(huì)發(fā)展成本和風(fēng)險(xiǎn)尺锚。

• 區(qū)塊鏈垂直應(yīng)用加速落地
  區(qū)塊鏈應(yīng)用的落地實(shí)際上是一個(gè)篩選的過程珠闰。目前大部分傳統(tǒng)行業(yè)都提出了“區(qū)塊鏈+”的概念，而甄別出真實(shí)需求與偽需求是區(qū)塊鏈能夠真正商業(yè)化的必經(jīng)之路瘫辩。在目前的商業(yè)社會(huì)中伏嗜，如何解決將去中心化的區(qū)塊鏈應(yīng)用與傳統(tǒng)中心化應(yīng)用有機(jī)結(jié)合，而不是取而代之的問題伐厌，也是行業(yè)重要的發(fā)展方向承绸。

• 市場(chǎng)宣傳規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大
  區(qū)塊鏈技術(shù)推廣的難點(diǎn)之一是社會(huì)的數(shù)據(jù)化程度。許多企業(yè)的數(shù)據(jù)化程度欠缺挣轨，仍無法滿足區(qū)塊鏈應(yīng)用的場(chǎng)景需求军熏，因此區(qū)塊鏈公司勢(shì)必會(huì)加大對(duì)外發(fā)聲力度。結(jié)合政府機(jī)構(gòu)對(duì)區(qū)塊鏈的重視卷扮，區(qū)塊鏈公司將加速開拓市場(chǎng)客戶荡澎，尋求背書之外還可驗(yàn)證商業(yè)模式。在此階段晤锹，區(qū)塊鏈垂直媒體和各類自媒體會(huì)層出不窮摩幔，媒體流量巨頭也紛紛參與，很快將形成區(qū)塊鏈媒體的圈層格局鞭铆。
  此外或衡，在需求側(cè)也存在著巨大的驅(qū)動(dòng)力推動(dòng)區(qū)塊鏈行業(yè)向前發(fā)展。

• 私有財(cái)產(chǎn)安全的需求
  隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，公民所持有的私有財(cái)產(chǎn)數(shù)額不斷增加封断。為保證財(cái)產(chǎn)安全斯辰，尤其是數(shù)字化私有財(cái)產(chǎn)的安全，區(qū)塊鏈技術(shù)能夠提供優(yōu)于目前中心化機(jī)構(gòu)的安全體系坡疼。特別是災(zāi)害多發(fā)或政治動(dòng)蕩國(guó)家（地區(qū)）椒涯，私有財(cái)產(chǎn)的安全問題顯得尤為嚴(yán)峻。

• 更靈活的資產(chǎn)管理需求
  巴比特創(chuàng)始人長(zhǎng)鋏提出的資產(chǎn)進(jìn)化三階段“資產(chǎn)權(quán)益化（固態(tài)）-資產(chǎn)證券化（液態(tài)）-資產(chǎn)區(qū)塊鏈化（氣態(tài)）”很好詮釋了資產(chǎn)管理的數(shù)字化發(fā)展方向回梧。各類資產(chǎn)在區(qū)塊鏈技術(shù)的“改造”下將擺脫物理規(guī)模和實(shí)體交易所的限制，實(shí)現(xiàn)可無限拆分的更靈活的資產(chǎn)管理方式祖搓。

• 跨區(qū)域價(jià)值交換的需求
  通過區(qū)塊鏈自建的經(jīng)濟(jì)激勵(lì)機(jī)制狱意，全球各地參與者可以消除地域限制，真正參與到全球經(jīng)濟(jì)體系當(dāng)中拯欧。區(qū)別于傳統(tǒng)的國(guó)際金融體系详囤，區(qū)塊鏈技術(shù)能夠滿足低成本、規(guī)模小而散的各類交易镐作。

• 降低社會(huì)信用成本的需求
  區(qū)塊鏈技術(shù)解決的本質(zhì)問題之一是信任問題藏姐。通過解決雙花問題和拜占庭將軍問題，以及可追溯该贾、不可篡改羔杨、匿名性、加密技術(shù)等特點(diǎn)杨蛋，區(qū)塊鏈能從系統(tǒng)機(jī)制上提升社會(huì)信用兜材。傳統(tǒng)的中心化機(jī)構(gòu)構(gòu)建社會(huì)信用體系需要公民讓渡隱私權(quán)，無疑成本太高逞力，而區(qū)塊鏈無需獲得公民隱私曙寡，通過技術(shù)方式解決信任問題，是更符合未來趨勢(shì)的做法寇荧。