近年來但金，國務(wù)院國資委對融資性貿(mào)易的態(tài)度已十分明確，多次在相關(guān)文件郁季、通知中明確表示“嚴禁融資性貿(mào)易”冷溃，監(jiān)管力度不斷加大。

然而梦裂，即使在中央部門的三令五申之下似枕，由融資性貿(mào)易所產(chǎn)生的暴雷事件卻依然頻發(fā)不止，如近期金龍魚子公司廣州益海遭遇合同詐騙年柠，致使國有資產(chǎn)損失數(shù)十億元凿歼；包頭鋼貿(mào)市場暴雷，某鋼鐵貿(mào)易公司騙取預(yù)付款超一億元冗恨。

這樣屢禁不止的現(xiàn)象答憔，就很值得深思了：監(jiān)管部門禁止融資性貿(mào)易，表明這類業(yè)務(wù)不合理掀抹、不安全虐拓；但正是不合理的業(yè)務(wù)，卻被各類主體持續(xù)進行傲武，反映出它在某些特定環(huán)境下還是擁有一定的“市場需求”蓉驹。

具體來看，我們先從參與融資性貿(mào)易的三類主要主體來進行分析谱轨。

融資性貿(mào)易的“市場需求”從何而來戒幔？

1、首先是國企/上市公司土童。

這類主體在融資性貿(mào)易中往往是資金提供方诗茎，承擔著資金損失的風險。而它們冒著風險參與的目的，無非這幾點：做大營收/完成指標敢订、便于后續(xù)融資王污、鞏固市場地位等。

做大營收/完成指標：國有企業(yè)通常由上級政府制定業(yè)績營收指標楚午，上市公司則面臨著股東和市場驅(qū)動下的營業(yè)收入昭齐、利潤等目標。而兩者得益于企業(yè)規(guī)模大矾柜、擁有資金優(yōu)勢阱驾，在經(jīng)營收入和利潤增速放緩時，更易利用融資性貿(mào)易怪蔑，在短期內(nèi)通過做大交易規(guī)模迅速提升賬面營收里覆，完成業(yè)績指標。

做大營收之后缆瓣，也自然為后續(xù)的融資喧枷、及企業(yè)規(guī)模擴張鋪平了道路，并幫助企業(yè)在其進行業(yè)務(wù)所處領(lǐng)域占據(jù)大量市場份額弓坞，提高行業(yè)影響力和競爭優(yōu)勢隧甚。

此外，在國企的業(yè)務(wù)構(gòu)成模式下渡冻，其偏“壟斷”的貿(mào)易業(yè)務(wù)雖穩(wěn)定卻難現(xiàn)增量戚扳；若從事自由市場化的業(yè)務(wù)，國企的體制又不占優(yōu)勢菩帝，也就只能依仗資金優(yōu)勢咖城、去發(fā)展貿(mào)易業(yè)務(wù)的資金服務(wù)。

當然呼奢，以上幾點是屬于企業(yè)主動參與宜雀，實際中也存在著不少被動（即被誘騙/不知情）參與的情況，由于企業(yè)風險管理認知不足握础、內(nèi)部制度不健全等辐董，在利益誘導(dǎo)下，被拉進融資性貿(mào)易的騙局禀综。

2简烘、接下來是中小民營企業(yè)。

該類企業(yè)由于缺乏銀行認可的資信條件定枷，難以直接從金融機構(gòu)進行融資孤澎，融資難、融資貴等問題仿佛與生俱來欠窒。融資性貿(mào)易便成了緩解融資壓力的一大捷徑：

傳統(tǒng)融資渠道受限：由于銀行在發(fā)放貸款時通常要求提供足額抵押或擔保覆旭，而中小民營企業(yè)往往規(guī)模較小、資產(chǎn)較少，信用評級相對較低型将，與大型企業(yè)相比寂祥，在直接從銀行或其他金融機構(gòu)獲取貸款時面臨更高的門檻。

經(jīng)營資金需求旺盛：中小民營企業(yè)發(fā)展迅速七兜，對流動資金的需求較大丸凭，尤其在擴大生產(chǎn)、研發(fā)投入腕铸、市場開拓等方面需要大量資金支持惜犀，但自身資本積累有限，必須尋求外部融資渠道狠裹。

融資性貿(mào)易的便捷性：融資性貿(mào)易結(jié)合了商品交易與金融工具的特點向拆，可以通過貨物買賣的形式實現(xiàn)資金流轉(zhuǎn)，這種形式對于缺乏正規(guī)信貸渠道的中小企業(yè)來說較為靈活且相對容易操作酪耳。

此外，中小企業(yè)進行融資性貿(mào)易刹缝，在某些特定時期和地區(qū)也有規(guī)避監(jiān)管的意圖碗暗，如政策法規(guī)對銀行向某些領(lǐng)域中小企業(yè)貸款有限制，或者中小企業(yè)直接融資成本過高梢夯，融資性貿(mào)易成為一種變通的融資手段言疗，盡管存在一定的合規(guī)風險，但為了企業(yè)生存颂砸、發(fā)展噪奄，決策者也只能“知不可為而為之”。

3人乓、最后是金融機構(gòu)勤篮。

其作為資金端，雖然資金成本最低色罚，但對于多少貿(mào)易業(yè)務(wù)不夠熟悉碰缔、且缺乏有效風控手段，所以更多的是以授信的方式圍繞核心企業(yè)來開展業(yè)務(wù)戳护。

而在業(yè)務(wù)過程中金抡，銀行等金融機構(gòu)也要完成自己的各項指標，選擇金額較大的貿(mào)易類業(yè)務(wù)明顯更便捷腌且，加之風險主要落于核心企業(yè)梗肝，只要收益能覆蓋壞賬損失，金融機構(gòu)并不介意推波助瀾铺董。

除了以上三類主體的“市場需求”外巫击，融資性貿(mào)易的隱蔽性也使得有些企業(yè)未能及時察覺，或是存僥幸心理而有意為之。

融資性貿(mào)易隱蔽性的表現(xiàn)：

1. 虛構(gòu)交易背景喘鸟。在融資性貿(mào)易中匆绣，部分企業(yè)為了達到融資目的，可能虛構(gòu)或人為夸大交易背景什黑，制造出看似正常的貿(mào)易行為來掩蓋其實際的融資意圖崎淳。這種操作往往使得交易的真實性、必要性和合理性不易被外界直接識別愕把。

2. 多層嵌套和復(fù)雜結(jié)構(gòu)拣凹。融資性貿(mào)易通常會通過一系列復(fù)雜的交易安排，如多次轉(zhuǎn)手恨豁、設(shè)立中間公司嚣镜、利用離岸公司等手段進行資金運作。這些復(fù)雜的交易鏈條可以隱藏真實資金流向橘蜜，增加了監(jiān)管難度菊匿。

3. 關(guān)聯(lián)交易與利益輸送。參與融資性貿(mào)易的企業(yè)間可能存在關(guān)聯(lián)關(guān)系计福，通過設(shè)計特殊的貿(mào)易合同和結(jié)算方式跌捆，將資金在關(guān)聯(lián)方之間流轉(zhuǎn)，以達到融資或者利潤轉(zhuǎn)移的目的象颖。由于關(guān)聯(lián)交易本身存在一定的隱蔽性佩厚，不透明的交易結(jié)構(gòu)容易成為隱匿風險和違規(guī)行為的溫床。

4. 會計處理手法说订。企業(yè)在財務(wù)報表上對融資性貿(mào)易的會計處理有時也會模糊交易的真實性質(zhì)抄瓦。例如，通過特定的賬務(wù)處理方法陶冷，使原本的融資活動在賬面上表現(xiàn)為貿(mào)易收入或成本钙姊，從而降低了其融資行為的可見度。

5. 逃避監(jiān)管審查埂伦。一些融資性貿(mào)易行為可能會規(guī)避現(xiàn)行法規(guī)對信貸摸恍、金融產(chǎn)品等方面的監(jiān)管要求，通過貿(mào)易形式包裝成合規(guī)的商業(yè)行為赤屋，避免受到嚴格的貸款審批和資本流動管制立镶。

誠然，融資性貿(mào)易的隱蔽性為企業(yè)參與其中提供了可乘之機类早，且該業(yè)務(wù)形式確在某些意義上為部分企業(yè)所需要媚媒，但這都不能成為企業(yè)主動組織/參與融資性貿(mào)易的理由。

對于企業(yè)而言涩僻，單純?yōu)榱俗非髷U大銷售額而做的融資性貿(mào)易缭召，本身業(yè)務(wù)風險極大栈顷，更是我國當前金融降杠桿、金融避虛入實的巨大阻礙嵌巷。有資金優(yōu)勢的企業(yè)萄凤，更應(yīng)積極發(fā)展基于真實供應(yīng)鏈的金融業(yè)務(wù)。

對于監(jiān)管部門而言搪哪，識別并防范融資性貿(mào)易中的隱蔽性風險是確保金融市場秩序穩(wěn)定靡努、防止國有資產(chǎn)流失和維護經(jīng)濟健康發(fā)展的重要任務(wù)。這也是當前晓折、及未來我國金融改革的方向之一惑朦。