? “我的聲譽(yù)——無(wú)論是一直以來(lái)的冻璃，還是最近被賦予的，似乎全都與“價(jià)值”這個(gè)概念有關(guān)债查。但是，我事實(shí)上真正感興趣的僅僅是其中用直觀而且確鑿的方式呈現(xiàn)的那一部分瓜挽，從盈利能力開始盹廷，到資產(chǎn)負(fù)債為止。至于每個(gè)季度的銷售額增長(zhǎng)率變動(dòng)久橙，或者所謂的“主營(yíng)業(yè)務(wù)收入”包含還是不包含某些具體副業(yè)俄占，類似模棱兩可的事情，我從來(lái)不放在心上淆衷。最重要的是缸榄，我面向過(guò)去，背對(duì)未來(lái)祝拯，從來(lái)不做預(yù)測(cè)甚带。”——本杰明·格雷厄姆
? 價(jià)值投資概念的創(chuàng)立人就是格雷厄姆欲低，他被稱為影響股神巴菲特一生的男人之一辕宏。股市、股票砾莱、市場(chǎng)瑞筐、投資，這些詞匯對(duì)于沒(méi)有接觸過(guò)股票的人來(lái)說(shuō)腊瑟，尤其對(duì)于許多中國(guó)人來(lái)說(shuō)聚假，它們要么是擇人而噬的惡獸，要么是賭博投資利器闰非。然而股票的實(shí)質(zhì)含義卻與此大相徑庭膘格。
? 回溯到屬于大航海時(shí)代的1602年3月20日，在歐洲乃至世界歷史上繞不開的也是第一個(gè)股份制公司——荷蘭東印度公司——宣告成立了财松，從此股票誕生了瘪贱，當(dāng)時(shí)認(rèn)購(gòu)（購(gòu)買）了荷蘭東印度公司的股票（擁有公司相應(yīng)部分所有權(quán)的憑證，大白話就是該公司總資產(chǎn)的某個(gè)部分是屬于你的）辆毡，這個(gè)時(shí)候還沒(méi)有證券交易所菜秦，股票（所有權(quán)憑證）也不具有正式的流通性。但我們都知道舶掖，既然股票由價(jià)值球昨，自然就會(huì)衍生交易，為了規(guī)范交易眨攘，地屬荷蘭的第一家證券交易所——阿姆斯特丹證券交易所——便應(yīng)時(shí)而生主慰。此后，股票鲫售，證券交易所便像是打開了潘多拉魔盒一般共螺，在世界各處的資本市場(chǎng)迅速蔓延，直到今天情竹，仍未停止擴(kuò)張與發(fā)展藐不。
? 對(duì)于很多商業(yè)活動(dòng)，往往要么具有不小的不確定風(fēng)險(xiǎn)鲤妥，要么一開始就需要巨額的資金支撐佳吞，在股票出現(xiàn)以前，人們要么自己有錢且不懼怕風(fēng)險(xiǎn)棉安，要么向銀行私人機(jī)構(gòu)等借貸底扳。如今在股票橫行的時(shí)代，上市招股籌資贡耽，錢從散落在各處的股民聚集而來(lái)衷模，也將經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)反向分散開來(lái)鹊汛，成為了那些具有商業(yè)頭腦、商業(yè)意識(shí)的人士最理想的經(jīng)營(yíng)商業(yè)活動(dòng)的方式阱冶。
? 當(dāng)然刁憋，實(shí)質(zhì)和理念都是美好的，現(xiàn)實(shí)往往喜歡和你先開幾個(gè)玩笑木蹬，等你誤以為玩笑才是現(xiàn)實(shí)的時(shí)候至耻，它才愿意將玩笑收起來(lái)，反而正經(jīng)地去迎合內(nèi)在地本質(zhì)地東西镊叁。
? 就像中國(guó)地A股市場(chǎng)尘颓，這些年來(lái)，可不是投機(jī)晦譬，操盤疤苹，老鼠倉(cāng)等錯(cuò)誤理念、違規(guī)操控四處發(fā)生著么敛腌！但是如果放眼世界整個(gè)證券交易市場(chǎng)卧土，不說(shuō)大了，就說(shuō)美國(guó)地證券交易市場(chǎng)像樊，它地特點(diǎn)是股票價(jià)格總體來(lái)說(shuō)波動(dòng)很小尤莺，上升和下降緩慢，也就是股民所知地慢牛和慢熊凶硅，它地另一個(gè)特點(diǎn)是散戶參與證券交易地比例非常小缝裁，約6.8%扫皱，其余均是機(jī)構(gòu)投資者足绅。其實(shí)，這兩個(gè)特點(diǎn)必然是同時(shí)發(fā)生的韩脑，我們必須先要弄清楚的是氢妈，機(jī)構(gòu)投資者和散戶的區(qū)別。整體來(lái)看段多，機(jī)構(gòu)投資者資金充足首量，專業(yè)知識(shí)足夠，搜尋行業(yè)信息并分析的資金和能力都具備进苍，而且體制監(jiān)管會(huì)一定程度遏制人的短期的貪婪加缘，交易頻率相對(duì)散戶很低，而散戶總體來(lái)看是和機(jī)構(gòu)反著來(lái)的觉啊。長(zhǎng)期來(lái)看拣宏，機(jī)構(gòu)投資者能使得資金流向基本面好的公司，在促進(jìn)公司更好發(fā)展的同時(shí)杠人，獲得紅利勋乾，這對(duì)于它們自身宋下，對(duì)于公司，某種程度對(duì)于整個(gè)社會(huì)的經(jīng)濟(jì)都具有不小的促進(jìn)作用辑莫。
? 而這一切原因学歧，在我看來(lái)，源于四個(gè)字——價(jià)值投資各吨。
? 投資使得投資者的現(xiàn)金流入市場(chǎng)枝笨，加快了貨幣的流通性，不加辯證的講揭蜒，就是加快了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展伺帘，但是，只有當(dāng)資金流向有價(jià)值的地方忌锯，自然會(huì)讓"價(jià)值"升值,達(dá)到加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展的目的伪嫁，當(dāng)資金流向太過(guò)散亂，市場(chǎng)就會(huì)變成投機(jī)之地偶垮，對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)只有壞處或者拖累张咳。
? 正是因?yàn)闄C(jī)構(gòu)投資者的投資姿勢(shì)大體是與價(jià)值投資理念不謀而合的，所以美國(guó)證券交易市場(chǎng)才是如今這個(gè)樣子似舵。反過(guò)來(lái)看我們的A股市場(chǎng)脚猾，散戶近占總交易量的80%，只是散戶的投資金額與盈利遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如機(jī)構(gòu)投資者砚哗，這正是由于他們本身巨大的差異性和所走的路線不同導(dǎo)致的龙助，也正印證了散戶間流傳的“七虧兩平一賺”。
? 如今中國(guó)證券交易市場(chǎng)還距離成熟期還有不短的路要走蛛芥，對(duì)于普通人來(lái)說(shuō)提鸟，我的建議是，要么你真對(duì)股票市場(chǎng)感興趣仅淑，愿意成為一個(gè)“類機(jī)構(gòu)投資者”價(jià)投人——這當(dāng)然要付出大量的時(shí)間和精力——然后找尋合適的合伙人称勋，成立或大或小的投資機(jī)構(gòu)或公司（我覺得兩個(gè)合伙人也算的，哈哈）涯竟，從而對(duì)我們國(guó)家的A股市場(chǎng)的成熟貢獻(xiàn)屬于你的一份努力赡鲜。要么你不愿意付出大量時(shí)間和精力，你還是有兩種選擇：1庐船、不進(jìn)入股票市場(chǎng)银酬，好好工作或者創(chuàng)辦實(shí)業(yè)企業(yè)；2筐钟、找到一個(gè)優(yōu)秀的價(jià)投者揩瞪，讓他愿意用他的價(jià)投姿勢(shì)幫你賺錢（其實(shí)這種與第一種的最后一步相似，無(wú)非難就難在要找一個(gè)優(yōu)秀的盗棵，你還愿意相信的價(jià)投人）壮韭。
全文完北发。
