最近萊寶高科在投資者活動(dòng)上表示：公司投資90億元的電子紙項(xiàng)目已獲得環(huán)評(píng)批復(fù)，并有序開(kāi)展設(shè)備采購(gòu)勾徽。已經(jīng)成功制作出多款樣品滑凉，2025年將小批量生產(chǎn)。
90億元的投資對(duì)于萊寶高科而言是一場(chǎng)豪賭喘帚。萊寶高科的MED技術(shù)路線的產(chǎn)品畅姊，能否在市場(chǎng)上殺出重圍，牽動(dòng)著投資者的心吹由。
說(shuō)起電紙書(shū)若未，大眾立刻會(huì)想到電紙書(shū)閱讀器Kindle，這款產(chǎn)品向公眾普及了電子紙的基本概念倾鲫，然而在我國(guó)電紙書(shū)一直都是消費(fèi)數(shù)碼產(chǎn)品市場(chǎng)里的小眾品類(lèi)粗合，年銷(xiāo)量只有幾十萬(wàn)臺(tái)，電子紙的市場(chǎng)也沒(méi)有LCD那么龐大乌昔，目前只有數(shù)百億的規(guī)模隙疚，并且由于掌握了核心技術(shù)，臺(tái)灣省的元太一家獨(dú)大磕道，控制著上游電子紙膜的市場(chǎng)供屉。
萊寶高科重金投資90億元砸向MED技術(shù)路線的電紙書(shū)業(yè)務(wù)，也昭示著對(duì)當(dāng)下元太合作聯(lián)盟的挑戰(zhàn)溺蕉，那么MED路線的真的有挑戰(zhàn)元太的資格嗎?
回顧MED技術(shù)曲折發(fā)展的歷史伶丐，多家相關(guān)企業(yè)的資本動(dòng)作和市場(chǎng)動(dòng)作，似乎已經(jīng)為MED路線寫(xiě)下了注腳疯特。
合縱降成本哗魂，市場(chǎng)唯元太一家獨(dú)大
最近20年，電子紙顯示市場(chǎng)幾乎被臺(tái)灣元太的微囊電泳(EPD)顯示技術(shù)一家壟斷漓雅，元太的毛利率超過(guò)50%录别，較高的專(zhuān)利門(mén)檻幾乎阻擋了所有的競(jìng)爭(zhēng)者，以至于電紙屏的價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于LCD顯示屏邻吞。
除了電泳顯示路線外组题、電子紙還有電濕潤(rùn) (EFD) 、膽固醇液晶(CH-LCD)吃衅、電漿顯示 (DES)等技術(shù)路線往踢，由于電子紙市場(chǎng)規(guī)模僅百億，新技術(shù)路線的研發(fā)動(dòng)力不足徘层，產(chǎn)業(yè)鏈也相對(duì)不完善峻呕。
5年前利职，在新的墨水屏技術(shù)路線上，國(guó)內(nèi)殺出了一匹黑馬：無(wú)錫威峰科技股份有限公司瘦癌。無(wú)錫威峰主營(yíng)產(chǎn)品是電子貨架標(biāo)簽猪贪，曾在2017年折戟A股IPO。
值得一提的是讯私，無(wú)錫威峰于2017年8月研發(fā)自主的電漿型電子紙顯示(DES)技術(shù)热押，吸引了達(dá)晨創(chuàng)投、東方銀創(chuàng)和無(wú)錫高新等機(jī)構(gòu)融資斤寇。并且2019年6月桶癣，無(wú)錫威峰發(fā)布具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的DES顯示屏。
作為電子紙顯示市場(chǎng)的技術(shù)新秀娘锁，無(wú)錫威峰也放出豪言：要在2020年下半年將des顯示屏推向市場(chǎng)牙寞，公司主力產(chǎn)品也會(huì)逐步轉(zhuǎn)向DES顯示屏，會(huì)將產(chǎn)品向電子紙平板莫秆、電子書(shū)閱讀器间雀、智慧教育等更多創(chuàng)新應(yīng)用領(lǐng)域拓展。
不過(guò)由于無(wú)錫威峰不是公眾公司镊屎，相關(guān)的互聯(lián)網(wǎng)資料極少惹挟，無(wú)錫威峰的官方網(wǎng)站顯示從2022年8月份以后，官網(wǎng)的公司資訊欄已經(jīng)不再更新缝驳，更沒(méi)有其DES電子紙被市場(chǎng)應(yīng)用的消息连锯。
從網(wǎng)上反饋到的零星信息顯示胚迫，在眾籌網(wǎng)站上酌毡，近年來(lái)出現(xiàn)了2個(gè)DES屏電紙書(shū)的眾籌項(xiàng)目，不過(guò)發(fā)售量只有百本。
并且無(wú)錫威峰提供給工商局的年報(bào)顯示：從2020年到2023年齿拂，社保員工數(shù)量逐年下降，2020年底還有120人肴敛，2023年底只剩下67人署海。
但是，對(duì)于電子紙市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)者而言医男，時(shí)間越是逼近2024年砸狞，越是意味著一場(chǎng)潑天富貴的降臨，因?yàn)樵?024年元太所持有的電泳顯示的核心技術(shù)專(zhuān)利將會(huì)到期镀梭，屆時(shí)便可以快速切入市場(chǎng)刀森，尋找到一席之地。
面對(duì)變化报账，元太科技自然也是未雨綢繆研底。早在2年前埠偿，元太就把京東方、DKE 東方科脈榜晦、合力泰冠蒋、群創(chuàng)光電、維信諾乾胶、亞世光電等一線面板大廠拉入自己的技術(shù)聯(lián)盟陣營(yíng)抖剿，合作推廣 E Ink Gallery Palette 及 E Ink Gallery Plus 彩色電子紙應(yīng)用，去年更是把聯(lián)盟陣營(yíng)擴(kuò)大到25家识窿。目前國(guó)內(nèi)外幾乎所有的電紙書(shū)品牌均采用的是Eink元太的電紙屏斩郎。
同時(shí)，元太科技還對(duì)外放話會(huì)通過(guò)降價(jià)來(lái)提高客戶導(dǎo)入彩色電子紙的意愿喻频，并且提出目標(biāo)是做到比LCD(液晶顯示器)便宜孽拷。
萊寶高科選擇不加入元太陣營(yíng)，而是押注無(wú)錫威峰的DES路線半抱，同樣也是極度看好未來(lái)彩色電子紙市場(chǎng)的爆發(fā)機(jī)遇脓恕。
原本，萊寶高科的主要產(chǎn)品是電容觸摸屏窿侈，只為合作伙伴生產(chǎn)電子紙的驅(qū)動(dòng)基板業(yè)務(wù)炼幔，并不生產(chǎn)電子紙顯示屏器件，也不從事電紙屏的業(yè)務(wù)史简。
然而乃秀，在2022年萊寶高科認(rèn)為無(wú)錫威峰的des顯示屏技術(shù)有著藍(lán)海機(jī)遇，于是當(dāng)年開(kāi)始了顯示模塊研發(fā)圆兵，切入到了電子紙顯示屏業(yè)務(wù)跺讯，并且悄然建立了一條電漿型電子紙顯示屏(DES)中試線。
不過(guò)直到2022年12月30日殉农，萊寶高科才對(duì)外公告宣稱(chēng)計(jì)劃對(duì)無(wú)錫威峰增資了3600萬(wàn)元刀脏，并表示把握電漿型電子紙顯示屏(DES)的藍(lán)海市場(chǎng)機(jī)遇，培育新的業(yè)務(wù)與利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)超凳。
在萊寶高科看來(lái)愈污，增資無(wú)錫威峰公司可以建立資本合作紐帶關(guān)系，獲得相關(guān)技術(shù)授權(quán)轮傍，一起打造DES產(chǎn)業(yè)鏈暂雹，助力公司在彩色電子紙顯示市場(chǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)做深、做強(qiáng);充分發(fā)揮公司已有生產(chǎn)設(shè)備等資源的價(jià)值创夜，提升公司在彩色電子紙顯示行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)地位杭跪。
2年0銷(xiāo)售，卻樂(lè)觀于91億年收
2023年3月30日，被投資者問(wèn)及彩色電紙業(yè)務(wù)規(guī)劃涧尿，萊寶高科表示：與無(wú)錫威峰合作的電漿型電子紙顯示(DES)技術(shù)和產(chǎn)品具有更好的性能和更低的生產(chǎn)成本的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)桨醋，公司2022年已建設(shè)電漿型電子紙顯示屏(DES)中試線，成功制作出多款DES顯示屏樣品现斋，并開(kāi)始在整機(jī)品牌客戶驗(yàn)證推廣銷(xiāo)售喜最，有望培育成為公司新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，目前暫未形成銷(xiāo)售收入庄蹋。
在去年3月底的年報(bào)中瞬内，萊寶高科表示持續(xù)研究開(kāi)發(fā)并推廣銷(xiāo)售柔性CF產(chǎn)品、柔性TFT-Array產(chǎn)品限书、電漿型電子紙顯示屏(DES)等新產(chǎn)品虫蝶，可能面對(duì)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。不過(guò)從5月份開(kāi)始倦西，DES這個(gè)英文詞語(yǔ)就沒(méi)有出現(xiàn)在萊寶高科的任何公開(kāi)公告當(dāng)中了能真，而是被改成了微電腔顯示(MED)技術(shù)，也沒(méi)有公布DES顯示屏的銷(xiāo)售狀況扰柠。
直到2023年10月份粉铐，萊寶高科才突然公告表示，要與浙江南潯聯(lián)手合作投資的微腔電子紙顯示器件(MED)項(xiàng)目卤档，新建微電腔顯示屏(含觸控顯示一體化產(chǎn)品)生產(chǎn)線外蝙泼，還建設(shè)新型顯示觸控研發(fā)中心，持續(xù)研發(fā)包括高性能的彩色電子紙顯示劝枣、新型觸控顯示一體化等新產(chǎn)品汤踏、新技術(shù)、新工藝舔腾。
萊寶高科的公告還提到溪胶，會(huì)與包括無(wú)錫威峰在內(nèi)的合作方正在積極開(kāi)展MED新技術(shù)、新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)稳诚，并將在未來(lái)進(jìn)一步深化MED技術(shù)和產(chǎn)品的研發(fā)合作哗脖，致力于共同持續(xù)做強(qiáng)做大MED產(chǎn)業(yè)鏈。
從各種消息源來(lái)看采桃，萊寶高科已經(jīng)為無(wú)錫威峰提供了注資懒熙，并且還拿到了無(wú)錫威峰的20年專(zhuān)利技術(shù)授權(quán)丘损。至于為什么萊寶高科換用MED名稱(chēng)而不再使用DES普办，頗讓人玩味。
有機(jī)構(gòu)猜測(cè)徘钥，可能是因?yàn)镈ES技術(shù)遲遲沒(méi)有產(chǎn)業(yè)化且獲得客戶驗(yàn)證衔蹲，因此換了一個(gè)技術(shù)名稱(chēng)，既有利于說(shuō)服資本市場(chǎng)，也有利于開(kāi)拓客戶舆驶。
并且萊寶高科還警告橱健，任何一項(xiàng)新技術(shù)、新產(chǎn)品的未來(lái)研發(fā)和推廣應(yīng)用均可能存在一定的不確定性沙廉。
如今已時(shí)至2024年11月拘荡，有投資者再度關(guān)心萊寶高科的MED項(xiàng)目進(jìn)展，萊寶高科的回復(fù)是：公司目前已開(kāi)立多款不同尺寸規(guī)格的中尺寸黑白和彩色MED產(chǎn)品樣品撬陵，目前處于客戶驗(yàn)證測(cè)試階段珊皿，暫未實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品批量銷(xiāo)售。
縱觀整個(gè)的回復(fù)內(nèi)容巨税，跟2023年3月份的回復(fù)幾乎如出一轍蟋定。其實(shí)從萊寶高科的現(xiàn)金流量表也能看出，今年1-9月草添，萊寶高科合并報(bào)表的購(gòu)建固定資產(chǎn)驶兜、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金只有0.68億元。
公司2023年12月20日與合作方共同合資注冊(cè)成立控股子公司——浙江萊寶顯示科技有限公司并將其作為MED項(xiàng)目的實(shí)施主體远寸。浙江萊寶顯示技術(shù)有限公司于 2023年 12月 20日注冊(cè)設(shè)立抄淑， 注冊(cè)資本人民幣 55億元，截止 2024年 6月驰后， 萊寶顯示各家股東按照合資協(xié)議和公司章程的有關(guān)約定按期足額完成注冊(cè)資本出資蝇狼。
今年9月19日，萊寶顯示與包括牽頭行中國(guó)銀行股份有限公司湖州市分行等在內(nèi)的多家銀行(以下統(tǒng)一簡(jiǎn)稱(chēng)“銀團(tuán)”)在湖州市南潯區(qū)簽 署了《銀團(tuán)貸款合同》倡怎，萊寶顯示獲得上述銀團(tuán)提供總計(jì)本金額不超過(guò)人民幣 35億元 的固定資產(chǎn)銀團(tuán)貸款迅耘。萊寶顯示計(jì)劃開(kāi)展設(shè)備采購(gòu)相關(guān)工作 。
根據(jù)資料监署，MED項(xiàng)目計(jì)劃總投資人民幣 90億元颤专，其中，建設(shè)投資 83億元钠乏，達(dá)產(chǎn)年鋪底流動(dòng)資金 7億元栖秕。建設(shè)投資以設(shè)備投資為主， 設(shè)備投資 約 73億元 晓避。設(shè)備預(yù)計(jì)自項(xiàng)目投產(chǎn)起開(kāi)始計(jì)提折舊簇捍。
綜合多個(gè)信息顯示，萊寶高科目前已開(kāi)立多款不同尺寸規(guī)格的中尺寸黑白和彩色MED產(chǎn)品樣品俏拱，還是在原來(lái)的中試產(chǎn)線上生產(chǎn)的暑塑，而且歷經(jīng)了近兩年，還在客戶驗(yàn)證測(cè)試階段锅必，并且依然未完成產(chǎn)品批量銷(xiāo)售事格，萊寶顯示公司的收入依然為0。
不過(guò)，萊寶高科卻對(duì)MED的前景極為樂(lè)觀驹愚，在公告中表示远搪，MED項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)的年平均收入可達(dá)到91.66億元。
市場(chǎng)門(mén)檻變低逢捺，賺錢(qián)壁壘卻很高
然而谁鳍，根據(jù)YH Research的數(shù)據(jù)顯示，2023年全球彩色電子墨水顯示屏市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到約50億元劫瞳，預(yù)計(jì)到2030年將接近67億元棠耕。而且，2023年電子紙膜與電子紙模組的市場(chǎng)規(guī)模合計(jì)不過(guò)200億元柠新。即便是掌握電子紙膜核心技術(shù)的元太窍荧，去年?duì)I業(yè)收入也不超過(guò)62億元。
萊寶高科要實(shí)現(xiàn)年平均收入91.66億元恨憎，就意味著要把元太的蛋糕切走一大塊蕊退。萊寶高科真的能辦到嗎?
電子紙市場(chǎng)規(guī)模偏小，面板同時(shí)也在向低耗能憔恳、護(hù)眼方向拓展新產(chǎn)品瓤荔，而且元太的E INK電泳技術(shù)陣營(yíng)也在發(fā)力降本提效，萊寶高科的MED顯然沒(méi)有那么樂(lè)觀钥组。
值得一提的是输硝，2023年2月，國(guó)內(nèi)主營(yíng)LED封裝的瑞豐光電提到其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)在彩色電子紙模組顯示技術(shù)程梦，會(huì)結(jié)合供應(yīng)商在國(guó)內(nèi)首創(chuàng)電漿式(DES)彩色電子紙?jiān)O(shè)計(jì)方案推出產(chǎn)品点把，還強(qiáng)調(diào)在成本方面，電漿式(DES)對(duì)比電泳式(EPD)會(huì)降低20%屿附，具備更強(qiáng)的市場(chǎng)應(yīng)用競(jìng)爭(zhēng)力郎逃。
直到當(dāng)年12月份，在投資者活動(dòng)中瑞豐光電依然提到了這句話挺份，但是此后無(wú)論在投資者關(guān)系活動(dòng)的記錄當(dāng)中褒翰，還是在公開(kāi)公告當(dāng)中都不再提及“電漿”和“DES”相關(guān)的詞語(yǔ)，更沒(méi)有“MED”匀泊。
耐人尋味的是优训，今年5月23，瑞豐光電與聯(lián)積電子(貴州)有限公司簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議各聘，揣非，聯(lián)積電子主要產(chǎn)品包含電子紙模組，客戶是BOE伦吠、元太妆兑、PDI魂拦、Amazon等Eink元太的合作伙伴成員毛仪。
今年8月27日搁嗓，瑞豐光電在深圳總部品牌展廳舉辦合作簽約儀式和電子紙技術(shù)及產(chǎn)品應(yīng)用沙龍活動(dòng)∠溲ィ活動(dòng)現(xiàn)場(chǎng)腺逛，瑞豐光電觸顯產(chǎn)品中心總經(jīng)理徐周與元太科技IoT BU資深總監(jiān)朱麟共同完成聯(lián)合開(kāi)發(fā)協(xié)議的簽署。
瑞豐光電的新聞稿提到衡怀，雙方就加速E Ink Prism?變色膜在產(chǎn)品應(yīng)用及推廣達(dá)成高度共識(shí)棍矛，接下來(lái)將共同聚焦E Ink Prism?技術(shù)的深度開(kāi)發(fā)、全面評(píng)估抛杨、市場(chǎng)擴(kuò)大及高效生產(chǎn)够委，推動(dòng)其在手機(jī)消費(fèi)電子、汽車(chē)怖现、家居以及建筑外觀裝飾等領(lǐng)域的廣泛應(yīng)用茁帽。
到這里，似乎屈嗤，瑞豐光電“書(shū)寫(xiě)”的電漿式(DES)彩色電子紙的故事已經(jīng)“爛尾了”潘拨。
另外，去年國(guó)家稀土功能材料創(chuàng)新中心牽頭國(guó)創(chuàng)稀品與包頭稀土高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)管委會(huì)饶号、深圳皓擎科技合資铁追，將稀土DES電漿墨水屏(彩色)中試生產(chǎn)線落戶包頭，并且國(guó)創(chuàng)稀品董事長(zhǎng)還表示茫船，預(yù)計(jì)會(huì)在2024年10月產(chǎn)出第一批稀土DES電漿墨水屏琅束。”
不過(guò)電紙書(shū)集成商深圳皓擎科技最終并未出資算谈，很快又退出了股東序列狰闪，而且國(guó)創(chuàng)對(duì)外宣稱(chēng)的總投資1.3億元,達(dá)產(chǎn)后預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)值2億元，也引起了不少業(yè)內(nèi)人士的爭(zhēng)議濒生，在業(yè)內(nèi)看來(lái)埋泵，產(chǎn)業(yè)鏈尚未成熟的DES電漿墨水屏遠(yuǎn)遠(yuǎn)不是1.3億元投資能“打發(fā)”的。
今年10月下旬罪治，包頭商務(wù)局官網(wǎng)顯示丽声，國(guó)創(chuàng)的稀土DES彩色墨水屏實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)，并且找來(lái)了沃爾瑪觉义、包百超市等多家零售公司洽談意向雁社，面向電子價(jià)簽領(lǐng)域合作，不過(guò)并沒(méi)有實(shí)現(xiàn)現(xiàn)場(chǎng)意向簽約晒骇。
有業(yè)內(nèi)人士評(píng)論表示霉撵，DES電漿屏的生存困境磺浙，原因也極其現(xiàn)實(shí)：從工藝角度對(duì)比，電漿屏DES比微囊電泳EPD要相對(duì)簡(jiǎn)單徒坡，部分參數(shù)也比EPD的要好撕氧，理論成本更低。但是喇完，微囊電泳EPD的技術(shù)創(chuàng)新速度日新月異伦泥，從珍珠屏到carta，從黑白到kaleido锦溪、ACeP到Gallery不脯，元太的技術(shù)演進(jìn)表現(xiàn)驚艷，彩色和刷新率不斷提升刻诊，更重要的是隨著規(guī)姆揽化需求的增加，成本也在逐步被壓縮则涯。反觀DES電漿屏相比微囊EPD复局，還屬于“幼童時(shí)代”。
另一方面是整，其他的微囊電泳式彩色電子紙顯示屏參與者肖揣，狀況并不是如想象的那般高歌猛進(jìn)。
作為元太科技的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手浮入，奧翼電子在微囊EPD電泳顯示技術(shù)路線同樣堅(jiān)持了多年龙优，曾在2012年左右被元太起訴侵權(quán)，目前奧翼電子的產(chǎn)品主要黑白色的墨水屏事秀，用于電子標(biāo)簽和標(biāo)牌彤断，在技術(shù)要求較高的電紙書(shū)市場(chǎng)，幾乎沒(méi)有奧翼電子的立足之地易迹。
今年奧翼電子發(fā)布了多款電子紙技術(shù)產(chǎn)品宰衙，其中還包括極速彩色電子紙顯示屏。然而睹欲，至今市場(chǎng)上仍沒(méi)有主流電紙書(shū)廠商使用奧翼極速彩色電子紙的消息供炼，僅有的一家廠商學(xué)益升跟奧翼合作，僅在京東渠道銷(xiāo)售窘疮，銷(xiāo)量不足100臺(tái)袋哼。有B站網(wǎng)友對(duì)比大我B1051C和學(xué)益升X1兩臺(tái)電紙書(shū)，進(jìn)而觀察元太Kaleido3和奧翼屏極速彩色電子紙的差別就發(fā)現(xiàn)闸衫，奧翼屏的色彩表現(xiàn)距離Kaleido3還差了一些涛贯，而Kaleido3還是元太2022年的技術(shù)。
這反過(guò)來(lái)有要求蔚出，除非對(duì)標(biāo)元太的同類(lèi)產(chǎn)品弟翘，奧翼的彩色屏具備更低的成本優(yōu)勢(shì)和穩(wěn)定性虫腋，才能殺出重圍，否則依然難有出頭之日稀余。這從側(cè)面也表明悦冀，電子紙雖然進(jìn)入門(mén)檻降低，盈利卻存在著較高的進(jìn)入壁壘滚躯。
有意思的是雏门，最近三個(gè)月嘿歌，國(guó)家專(zhuān)利局公開(kāi)的萊寶高科關(guān)于電子紙的專(zhuān)利掸掏，包括“電子紙顯示裝置及其制造方法”專(zhuān)利(公開(kāi)號(hào)：CN118938555A)、柔性電子紙顯示器(公開(kāi)號(hào)：CN118818859A)宙帝、電子紙顯示器(申請(qǐng)公布號(hào)：CN118818860A)丧凤、陣列基板及電子紙顯示裝置(申請(qǐng)公布號(hào)：CN118672019A)、顯示模組和電子紙顯示屏(申請(qǐng)公布號(hào)：N118642302A)等均為電泳顯示技術(shù)相關(guān)專(zhuān)利步脓。而萊寶高科旗下承接電漿電子紙生產(chǎn)研發(fā)的浙江萊寶顯示公司尚未有專(zhuān)利技術(shù)愿待。
