什么是股票?
? ? ? 股票(stock)是股份公司發(fā)行的所有權(quán)憑證忆首,是股份公司為籌集資金而發(fā)行給各個股東作為持股憑證并借以取得股息和紅利的一種有價證券。每股股票都代表股東對企業(yè)擁有一個基本單位的所有權(quán)。每支股票背后都有一家上市公司汤锨。同時,每家上市公司都會發(fā)行股票的百框。
? ? ? 同一類別的每一份股票所代表的公司所有權(quán)是相等的闲礼。每個股東所擁有的公司所有權(quán)份額的大小,取決于其持有的股票數(shù)量占公司總股本的比重琅翻。
? ? ? 股票是股份公司資本的構(gòu)成部分位仁,可以轉(zhuǎn)讓、買賣方椎,是資本市場的主要長期信用工具聂抢,但不能要求公司返還其出資。我國上市公司的股票是在上海證券交易所和深圳證券交易所發(fā)行棠众,投資者一般在證券經(jīng)紀(jì)公司開戶交易琳疏。
股票市場
股票市場,是股票發(fā)行和交易的場所闸拿,包括發(fā)行市場和流通市場兩部分空盼。股份公司通過面向社會發(fā)行股票,迅速集中大量資金新荤,實現(xiàn)生產(chǎn)的規(guī)模經(jīng)營揽趾;而社會上分散的資金盈余者本著“利益共享、風(fēng)險共擔(dān)”的原則投資股份公司苛骨,謀求財富的增值篱瞎。
1、流通市場的功能
股票流通市場包含了股票流通的一切活動痒芝。股票流通市場的存在和發(fā)展為股票發(fā)行者創(chuàng)造了有利的籌資環(huán)境俐筋,投資者可以根據(jù)自己的投資計劃和市場變動情況,隨時買賣股票严衬。由于解除了投資者的后顧之憂澄者,它們可以放心地參加股票發(fā)行市場的認(rèn)購活動,有利于公司籌措長期資金、股票流通的順暢也為股票發(fā)行起了積極的推動作用粱挡。對于投資者來說赠幕,通過股票流通市場的活動,可以使長期投資短期化询筏,在股票和現(xiàn)金之間隨時轉(zhuǎn)換劣坊,增強了股票的流動性和安全性。股票流通市場上的價格是反映經(jīng)濟動向的晴雨表屈留,它能靈敏地反映出資金供求狀況局冰、市場供求,行業(yè)前景和政治形勢的變化灌危,是進行預(yù)測和分析的重要指標(biāo)康二,對于企業(yè)來說,股權(quán)的轉(zhuǎn)移和股票行市的漲落是其經(jīng)營狀況的指示器勇蝙,還能為企業(yè)及時提供大量信息沫勿,有助于它們的經(jīng)營決策和改善經(jīng)營管理∥痘欤可見产雹,股票流通市場具有重要的作用。
2翁锡、流通市場的構(gòu)成
流通市場的構(gòu)成要素主要有:
(1)股票持有人蔓挖, 在此為賣方;
(2)投資者馆衔,在此為買方瘟判;
(3)為股票交易提供流通、轉(zhuǎn)讓便利條件的信用中介操作機構(gòu)角溃,如證券公司或股票交易所(習(xí)慣稱之為證券交易所)拷获。
3、股票交易方式
轉(zhuǎn)讓股票進行買賣的方法和形式稱為交易方式减细,它是股票流通交易的基本環(huán)節(jié)〈夜希現(xiàn)代股票流通市場的買賣交易方式種類繁多,從不同的角度可以分為以下三類:
(1)議價買賣和競價買賣
從買賣雙方?jīng)Q定價格的不同未蝌,分為議價買賣和競價買賣驮吱。議價買賣就是買方和賣方一對一地面談,通過討價還價達成買賣交易树埠。它是場外交易中常用的方式糠馆。一般在股票上不了市嘶伟、交易量少怎憋,需要保密或為了節(jié)省傭金等情況下采用。競價買賣是指買賣雙方都是由若干人組成的群體,雙方公開進行雙向競爭的交易绊袋,即交易不僅在買賣雙方之間有出價和要價的競爭毕匀,而且在買者群體和賣者群體內(nèi)部也存在著激烈的競爭,最后在買方出價最高者和賣方要價最低者之間成交癌别。在這種雙方競爭中皂岔,買方可以自由地選擇賣方,賣方也可以自由地選擇買方展姐,使交易比較公平躁垛,產(chǎn)生的價格也比較合理。競價買賣是證券交易所中買賣股票的主要方式圾笨。
(2)直接交易和間接交易
按達成交易的方式不同教馆,分為直接交易和間接交易。直接交易是買賣雙方直接洽談擂达,股票也由買賣雙方自行清算交割土铺,在整個交易過程中不涉及任何中介的交易方式。場外交易絕大部分是直接交易板鬓。間接交易是買賣雙方不直接見面和聯(lián)系悲敷,而是委托中介人進行股票買賣的交易方式。證券交易所中的經(jīng)紀(jì)人制度俭令,就是典型的間接交易后德。
(3)現(xiàn)貨交易和期貨交易
按交割期限不同,分為現(xiàn)貨交易和期貨交易〕唬現(xiàn)貨交易是指股票買賣成交以后探遵,馬上辦理交割清算手續(xù),當(dāng)場錢貨兩清妓柜,期貨交易則是股票成交后按合同中規(guī)定的價格箱季、數(shù)量,過若干時期再進行交割清算的交易方式棍掐。
A股
A股藏雏,即人民幣普通股,是由中國境內(nèi)公司發(fā)行作煌,供境內(nèi)機構(gòu)掘殴、組織或個人以人民幣認(rèn)購和交易的普通股股票。
A股不是實物股票粟誓,以無紙化電子記賬奏寨,實行“T+1”交割制度,有漲跌幅(10%)限制鹰服,參與投資者為中國大陸機構(gòu)或個人病瞳。
中國上市公司的股票有A股揽咕、B股、H股套菜、N股和S股等的區(qū)分亲善,這一區(qū)分主要依據(jù)股票的上市地點和所面對的投資者而定。
交易流程
投資者如要進行上海證券交易所上市證券的投資逗柴,首先要去上海證券中央登記結(jié)算公司在各地的開戶代理機構(gòu)處申請開立證券帳戶蛹头;然后再選擇一家證券公司的營業(yè)部,作為自己買賣證券的代理人戏溺,開立資金帳戶和辦理指定交易渣蜗。
證券帳戶和資金帳戶開立以后,可以根據(jù)開戶證券營業(yè)部提供的幾種委托方式選擇其中的一種或幾種進行交易旷祸;一般證券營業(yè)部通常提供的委托方式有柜臺委托袍睡、自助終端委托、電話委托肋僧、網(wǎng)上交易等斑胜。
所有的交易由上海證券交易所的電腦交易系統(tǒng)自動撮合完成,無需人工干預(yù)嫌吠。
交易時間
每個交易日:
9:15 —— 9:25 集合競價(9:15~9:20可以申報和撤銷止潘;9:20~9:25可以申報,不可以撤銷)
9:30 —— 11:30 前市辫诅,連續(xù)競價
13:00 —— 15:00 后市凭戴,連續(xù)競價
其它時間交易系統(tǒng)不接受申報單。(如:9:25-9:30不接受申報單和撤單)
對于停牌一小時的股票炕矮,在停牌期間(9:30-10:30)交易系統(tǒng)不接受該股票的申報單和撤單么夫。
大宗交易的交易時間為本所交易日的15:00-15:30,本所在上述時間內(nèi)受理大宗交易申報肤视。
大宗交易用戶可在交易日的14:30開始登陸本所大宗交易電子系統(tǒng)档痪,進行開始前的準(zhǔn)備工作;大宗交易用戶可在交易日的15:30-16:00通過本所大宗交易電子系統(tǒng)查詢當(dāng)天大宗交易情況或接收當(dāng)天成交數(shù)據(jù)(交易規(guī)則的大宗交易從9:30開始邢滑,但尚未實施)腐螟。
交易單位
股票的交易單位為“股”,100股=1手困后,委托買入數(shù)量必須為100股或其整數(shù)倍乐纸。當(dāng)委托數(shù)量不能全部成交或分紅送股時可能出現(xiàn)零股(不足1手的為零股),零股只能委托賣出摇予,不能委托買入零股汽绢。
B股
B股,也叫是人民幣特種股票侧戴。它是以人民幣標(biāo)明面值宁昭,以外幣認(rèn)購和買賣跌宛,在中國境內(nèi)(上海、深圳)證券交易所上市交易的外資股久窟。B股公司的注冊地和上市地都在境內(nèi)。
B股不是實物股票本缠,依靠無紙化電子記帳斥扛,實行“T+3”交割制度,有漲跌幅(10%)限制丹锹,參與投資者為香港稀颁、澳門、臺灣地區(qū)居民和外國人楣黍,持有合法外匯存款的大陸居民也可投資匾灶。
基本規(guī)則
1、交易品種:深圳B股和上海B股
2租漂、交易時間:每周一至周五上午9:30-11:30阶女,下午1:00-3:00(北京時間)。法定節(jié)假日不交易哩治。
3秃踩、交易原則:價格優(yōu)先、時間優(yōu)先业筏。
4憔杨、成交順序:
(1)價格優(yōu)先:較高價格買進申報優(yōu)先于較低價格買進申報,較低價格賣出申報優(yōu)先于較高價格賣出申報蒜胖;
(2)時間優(yōu)先:買賣方向消别、價格相同的,先申報者優(yōu)先于后申報者台谢。先后順序按交易主機接受申報的時間確定寻狂。
5、價格最小變化檔位:深交所B股為0.01港元朋沮;上交所B股為0.001美元荆虱。
6、交易單位:深交所B股買數(shù)額以一手即100股或其整數(shù)倍為單位朽们;上交所B股買數(shù)額以一手即1000股或其整數(shù)倍為單位(賣出則無此下限)怀读。
7、交易方式:深市B股交易方式分為集中交易和對敲交易骑脱。
(1)集中交易:指在交易時間內(nèi)通過交易所集中市場交易系統(tǒng)達成的交易菜枷。
(2)對敲交易:證券商在開市后至閉市前5分鐘將其接受的同一種B股買入委托和賣出委托配對后輸入,經(jīng)交易所的對敲交易系統(tǒng)確認(rèn)后達成的交易叁丧。對敲交易僅限于股份托管在同一證券商處且不同投資者之間的股份協(xié)議轉(zhuǎn)讓啤誊。每筆交易數(shù)量須達到50000股以上岳瞭。
8、漲跌幅限制:與A股一樣蚊锹,B股交易實行價格漲跌幅限制瞳筏,漲跌幅比例為10%,其中ST股票價格漲跌幅比例為5%牡昆。股票上市首日不受漲跌幅限制姚炕。
9、申報限制:買賣有價格漲跌幅限制的證券丢烘,在價格漲跌幅限制以內(nèi)的申報為有效申報柱宦。超過漲跌幅限制的申報為無效申報。
10播瞳、上市首日申報限制:深交所B股上市首日無漲跌幅限制掸刊,但B股上市首日集合競價范圍為發(fā)行價的上下150元,連續(xù)競價的有效范圍為最近成交價的上下15元赢乓。上交所無此限制忧侧。
11、競價時間
集合競價:上午9:15~9:25
連續(xù)競價:上午9:30~11:30
下午1:00~3:00
12牌芋、開盤價和收盤價
(1)開市價(開盤價):當(dāng)日該股第一筆成交價苍柏;B股的開盤價通過集合競價方式產(chǎn)生,不能產(chǎn)生開盤價的姜贡,以連續(xù)競價方式產(chǎn)生试吁。
(2)收市價(收盤價):為當(dāng)日該股最后一筆交易前一分鐘所有交易的成交量加權(quán)平均價(含最后一筆交易)。當(dāng)日無成交的楼咳,以前日收盤價為當(dāng)日收盤價熄捍。
13、交易與交收
(1)交易:B股實行T+1交易
(2)交收:B股的清算交收也與A股不同母怜,B股的交收期為T+3余耽,即在成交日后的第三日完成。在此之前苹熏,投資者不能提取賣出股票款和進行買入股票的轉(zhuǎn)托管碟贾。
普通股
普通股,是指在公司的經(jīng)營管理和盈利及財產(chǎn)的分配上享有普通權(quán)利的股份轨域,代表滿足所有債權(quán)償付要求及優(yōu)先股股東的收益權(quán)與求償權(quán)要求后對企業(yè)盈利和剩余財產(chǎn)的索取權(quán)袱耽,它構(gòu)成公司資本的基礎(chǔ),是股票的一種基本形式干发,也是發(fā)行量最大朱巨,最為重要的股票。
在上海和深圳證券交易所上交易的股票都是普通股枉长。普通股股票持有者按其所持有股份比例享有以下基本權(quán)利:
(1)公司決策參與權(quán)冀续。普通股股東有權(quán)參與股東大會琼讽,并有建議權(quán)、表決權(quán)和選舉權(quán)洪唐,也可以委托他人代表其行使其股東權(quán)利钻蹬。
(2)利潤分配權(quán)。普通股股東有權(quán)從公司利潤分配中得到股息凭需。普通股的股息是不固定的问欠,由公司贏利狀況及其分配政策決定。普通股股東必須在優(yōu)先股股東取得固定股息之后才有權(quán)享受股息分配權(quán)功炮。
(3)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)溅潜。如果公司需要擴張而增發(fā)普通股股票時术唬,現(xiàn)有普通股股東有權(quán)按其持股比例薪伏,以低于市價的某一特定價格優(yōu)先購買一定數(shù)量的新發(fā)行股票,從而保持其對企業(yè)所有權(quán)的原有比例粗仓。
(4)剩余資產(chǎn)分配權(quán)嫁怀。當(dāng)公司破產(chǎn)或清算時,若公司的資產(chǎn)在償還欠債后還有剩余借浊,其剩余部分按先優(yōu)先股股東塘淑、后普通股股東的順序進行分配。
優(yōu)先股
優(yōu)先股是相對于普通股而言的蚂斤。主要指在利潤分紅及剩余財產(chǎn)分配的權(quán)利方面存捺,優(yōu)先于普通股。優(yōu)先股有兩種權(quán)利:
a.在公司分配盈利時曙蒸,擁有優(yōu)先股的股東比持有普通股的股東分配在先捌治,而且享受固定數(shù)額的股息,即優(yōu)先股的股息率都是固定的纽窟,普通股的紅利卻不固定肖油,視公司盈利情況而定,利多多分臂港,利少少分森枪,無利不分,上不封頂审孽,下不保底县袱。
b. 在公司解散,分配剩余財產(chǎn)時佑力,優(yōu)先股在普通股之前分配显拳。
IPO核準(zhǔn)制
新股的發(fā)行監(jiān)管制度主要有三種:審批制、核準(zhǔn)制和注冊制搓萧,每一種發(fā)行制度都對應(yīng)于一定的市場發(fā)展?fàn)顩r杂数。其中宛畦,審批制是完全計劃發(fā)行的模式,核準(zhǔn)制是從審批制向注冊制過渡的中間形式揍移,注冊制則是目前成熟資本市場普遍采用的發(fā)行體制次和。
根據(jù)中國《證券法》的相關(guān)規(guī)定,證券發(fā)行審核制度視證券的種類不同而不同:對股票發(fā)行采取核準(zhǔn)制那伐,對債券發(fā)行采取審批制踏施。目前,中國的證券發(fā)行工作罕邀,也正從額度制和嚴(yán)格審批制向國際上普遍實行的核準(zhǔn)制過渡畅形。所以,中國現(xiàn)行的核準(zhǔn)制度其實是有中國特色的核準(zhǔn)制度诉探,本質(zhì)上還是審批制日熬。
審批制:企業(yè)的選擇和推薦,由地方和主管政府機構(gòu)根據(jù)額度決定的肾胯;企業(yè)發(fā)行股票的規(guī)模竖席,按計劃來確定;發(fā)行審核直接由證監(jiān)會審批通過敬肚;在股票發(fā)行方式上和股票發(fā)行定價上較多行政干預(yù)毕荐。
熔斷機制
熔斷機制(Circuit Breaker),也叫自動停盤機制艳馒,是指當(dāng)股指波幅達到規(guī)定的熔斷點時憎亚,交易所為控制風(fēng)險采取的暫停交易措施。具體來說是對某一合約在達到漲跌停板之前弄慰,設(shè)置一個熔斷價格第美,使合約買賣報價在一段時間內(nèi)只能在這一價格范圍內(nèi)交易的機制。
退市風(fēng)險警示
退市風(fēng)險警示曹动,是中國A股市場中的一種制度斋日。
為保護投資者合法權(quán)益,降低市場風(fēng)險墓陈,2003年4月2日和4月3日恶守,上海證券交易所和深圳證券交易所發(fā)布《關(guān)于對存在股票終止上市風(fēng)險的公司加強退市風(fēng)險警示等問題的通知》,對存在股票終止上市風(fēng)險的公司贡必,對其股票交易實行“警示存在終止上市風(fēng)險的特別處理”兔港,簡稱“退市風(fēng)險警示”。具體措施是在公司股票簡稱前冠以“*ST”標(biāo)記仔拟,以區(qū)別于其它公司股票衫樊。在退市風(fēng)險警示期間,股票報價的日漲跌幅限制為5%。
股票交易時間
證券交易時間一般是指中國證券市場的規(guī)定交易時間科侈。
(一)集合競價階段:9:15 — 9:25
1载佳、9:15 — 9:19可以申報和撤單;
? ? 9:20 — 9:25 可以申報臀栈,不可以撤單蔫慧。
2、深圳交易所14:57 — 15:00實行集合競價权薯,可以申報姑躲,不可以撤單。
(二)連續(xù)競價階段
1盟蚣、上海交易所:9:30 — 11:30黍析;13:00 — 15:00
2、深圳交易所:9:30 — 11:30屎开;13:00 — 14:56:59
(三)其它時間階段
1阐枣、9:25:01 — 9 :29:59期間,接受申報和撤單牍戚。
2侮繁、11:30:01 — 12:59:59期間虑粥,接受申報和撤單如孝。
3、在股票盤中交易臨時停牌期間娩贷,可以繼續(xù)申報第晰,也可以撤單。
4彬祖、大宗交易申報的時間:9:15-11:30以及13:00-15:30茁瘦。