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我之前寫的文章主要是推薦指數(shù)型基金的肺素，今天這篇要講的是主動型基金和被動型基金的區(qū)別压怠，以及主動型基金的挑選方式。
全文一共近10000字布卡，都是非常干的干貨栖忠，是我這么多年基金投資中主動基金投資的經(jīng)驗精華總結(jié)狸相。
一定要認真看脓鹃，寫的也比較有意思，引入了很多故事岩齿，希望你能堅持看完龄章，相信會讓你受益匪淺瓦堵。
如果來不及看，可以先點贊收藏陷揪，方便后面繼續(xù)閱讀卦绣。
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為了方便大家閱讀，在我朋友的建議下添履，決定把干貨前置锐借，將文章分為兩部分：
第一部分：如何挑選主動型基金以及實操
這一部分以干貨為主，從基金公司嗅战、基金經(jīng)理、基金本身、基金指標4個維度講解了主動型基金的挑選方法本讥。
我還以實操演示的方式拷沸，手把手教大家如何挑選一只好的主動型基金。
第二部分：什么是主動型基金序无？
這一部分主要以故事為主帝嗡，從有效市場假說、A股起源以及A股與美股之間的差異等多個角度入手，對比論證了為何美股不建議買主動型基金塘秦，而A股可以選擇優(yōu)秀的主動型基金菱皆。
強烈建議閱讀這部分的故事仇轻，我已經(jīng)盡最大的努力把原因?qū)懙挠腥ち耍@部分可以讓你更深刻的認識到兩個金融市場的差異性臭家。
重要提醒1：文中所涉及基金僅供學習交流之用疲陕，不代表投資意見，據(jù)此投資钉赁，盈虧自負蹄殃！
第一部分：如何選購合適的主動型基金？
很多人在學習投資理財?shù)臅r候最喜歡的就是抄作業(yè)你踩，上來就問：
xxx基金诅岩、股票可以買嗎？ 有什么股票或者基金推薦嗎吩谦？
還是那句老話，學習投資理財是一個系統(tǒng)的過程，絕對不是說知道當下什么基金倔韭、股票可以買就好了硕并。
投資從某種程度上說就是認知變現(xiàn)。
你的認知不夠到位，憑借運氣賺的錢，最終還是會憑實力虧掉。
所以不要再想著走捷徑宇智，去問別人該買什么？
老老實實去學習如何挑選一只好的基金扬卷。
選擇主動型基金的4個維度
我就和大家講講要可以從基金公司、基金經(jīng)理颜懊、基金本身、基金指標4個維度來挑選篩選出一只合適我們的主動型基金侄刽。
1亲怠、基金公司
首先我們來聊一下基金公司。
無論是選擇主動型還是被動型吴旋，都是要優(yōu)先選擇大公司的基金。
公司的規(guī)模越大贯城，整體的投資調(diào)研實力就越強透典，越容易獲得高質(zhì)量的信息。
我這邊主要提供兩種適合普通投資者篩選好基金公司的方法饰及，還是不夠全面，如果有能力最好能全面的去了解要投資的基金公司。
五星基金數(shù)量
在我其他文章中有講到過屏箍，晨星網(wǎng)會對基金進行評級郎嫁，五星是最好的舀透，只有同類型基金中的前10%才能拿五星漩勤，前10%~32.5%才能拿到四星感挥。
從這個角度我們也可以理解為高星基金越多的基金公司，實力就越強越败。
下圖就是我在晨星網(wǎng)上篩選出來的獲得五星基金數(shù)最多的20個基金公司触幼。
基金公司管理基金規(guī)模
根據(jù)Wind咨詢的統(tǒng)計顯示骨田，截至2019年底优质，中國的基金數(shù)量一共有6084只，總規(guī)模達到了14.81萬億咙咽。
去掉了貨幣基金和理財基金后亿傅，2019年排名基金公司TOP20：
由于咱們選的偏股主動型基金媒峡，那自然也要看這類基金規(guī)模最大的TOP 20：
通過上面兩個表格中就展示了中國目前整體實力比較強的基金公司，大家可以在這幾個基金公司去選擇主動型基金進行投資葵擎。
2谅阿、基金經(jīng)理
成長路徑
大部分基金經(jīng)理最初的崗位都是研究員，在隨著能力的提升成為基金經(jīng)理助理酬滤，最終成為獨立的基金經(jīng)理签餐。
每個基金經(jīng)理受限于他的時間精力，無法對每個行業(yè)的股票都做到精通盯串，只能做到一兩個領(lǐng)域行業(yè)領(lǐng)域內(nèi)的精通氯檐。
很多擅長高精尖行業(yè)優(yōu)秀的基金經(jīng)理并不是畢業(yè)于金融專業(yè)，而是從其他專業(yè)轉(zhuǎn)行過來的体捏，這些轉(zhuǎn)行過來的基金經(jīng)理在投資原本行業(yè)時會有更敏銳的洞察力冠摄。
舉兩個例子，中歐基金的葛蘭是美國西北大學的生物醫(yī)學博士几缭，所以葛蘭成為基金經(jīng)理后最擅長也是醫(yī)藥領(lǐng)域的基金河泳。
我們可以看到葛蘭投資的絕大多數(shù)基金和醫(yī)療有很強的相關(guān)性。
今年在網(wǎng)上被噴的很厲害的諾安成長混合的基金經(jīng)理蔡嵩松奏司，本身是研究芯片的博士乔询，曾經(jīng)先后任職于中科院計算技術(shù)研究所樟插、天津飛騰韵洋。
2017年才加入了諾安擔任研究員，直到2019年2月成為諾安成長混合的基金經(jīng)理黄锤。蔡嵩松擅長的領(lǐng)域就是半導體和芯片搪缨，他目前負責的兩只主動型基金投資都是半導體芯片領(lǐng)域的。
我們在選擇基金經(jīng)理的時候可以關(guān)注一下他的成長路徑鸵熟，看看他是否對投資領(lǐng)域有著和常人不一樣的了解副编，或者本身曾經(jīng)就是這個行業(yè)的從業(yè)者。
當然流强，我拿上面兩位基金經(jīng)理舉例只是為了說明有的經(jīng)歷可以給基金經(jīng)理加分痹届，并不是說一定要去選從其他行業(yè)轉(zhuǎn)過來的基金經(jīng)理呻待，而不去選擇金融專業(yè)科班出身的。
從業(yè)年限
關(guān)于從業(yè)年限這一點队腐，我們最好選擇有七年以上從業(yè)時間的基金經(jīng)理蚕捉，這類基金經(jīng)理完整的經(jīng)歷過熊市與牛市，更有經(jīng)驗柴淘，整體的投資風格也會更加穩(wěn)健迫淹。
歷史業(yè)績
雖然歷史業(yè)績沒法代表未來的收益，但是如果一個基金經(jīng)理管理的基金的歷史業(yè)績都不錯为严，也能在一定程度上代表他自身投資能力過硬敛熬。
如果一個基金經(jīng)理管理的基金過去的回報率都是負的，那我們又憑什么相信未來他能扭虧為盈呢第股？
這就好比考試成績应民，這次考試成績好的人大概率下次也不錯，不要指望年級倒數(shù)能突然崛起炸茧。
查看歷史業(yè)績時瑞妇，我們一定要留意基金經(jīng)理的管理年限，因為由于離職等原因梭冠，基金的管理人是會變更辕狰，過去優(yōu)秀的業(yè)績可能不是現(xiàn)在的負責人創(chuàng)造的。
這個信息我們也可以在晨星網(wǎng)上每個基金的詳情頁中找到控漠。
管理基金數(shù)量
由于主動型基金需要基金經(jīng)理花費大量的時間選股蔓倍、擇時，所以主動型基金經(jīng)理管理不了多少主動型基金的盐捷，
如果一個基金經(jīng)理管理的主動基金多達十幾只偶翅，我們在選擇他時也要多做思考，要考慮到他是否有足夠的時間去管理好他負責的每一只基金碉渡。
從另一個方面來看聚谁，可能也正是因為這個基金經(jīng)理的能力不行，才要開這么多不同的基金去圈錢滞诺。
如果基金經(jīng)理的能力過硬形导，一只基金的管理費就夠他吃了。
比如富國天惠成長混合的基金經(jīng)理朱少醒從2005年開始就一直管理他這只唯一的基金（不考慮A類习霹、C類）朵耕。
他還成功取得了15年平均每年20%+的收益率。
這里要強調(diào)一下淋叶，由于指數(shù)基金只要被動跟蹤阎曹，基金經(jīng)理不需要花費很大的精力，所以同時管理多只基金也是沒有問題的。
管理基金行業(yè)
這個我上面也提到過处嫌，每個基金經(jīng)理都有其能力圈栅贴，如果一個基金經(jīng)理同時管理著多個跨行業(yè)的基金，那我們也要好好思考一下熏迹，這個基金經(jīng)理到底是否有能力同時了解這么多的行業(yè)筹误，做好投資呢？
工作是否穩(wěn)定
最后再講一個基金經(jīng)理的工作是否穩(wěn)定也很重要癣缅。
試想一個如果你覺得這個基金經(jīng)理不錯厨剪，然后選擇了他負責的基金，結(jié)果第二天他就離職了友存，換了一個從來沒聽過的基金經(jīng)理負責他的基金祷膳。
那我們怎么放心把錢交到一個不認識的人手里呢？
我們看基金經(jīng)理的時候屡立，那些不怎么離職直晨，安心工作的基金經(jīng)理是優(yōu)于經(jīng)常離職換工作的基金經(jīng)理的。
公司管理穩(wěn)健膨俐，基金經(jīng)理平均在職時間長的基金公司是優(yōu)于在職時間短的公司的勇皇。
3、基金本身
基金成立日期
這個和基金經(jīng)理從業(yè)年限越長越好大致相似焚刺。
有些基金的成立年限很多只有一到三年敛摘，在這三年內(nèi)，整體的收益都很可觀乳愉。
可能只是因為剛好這只基金成立時剛好是中國股市牛市期兄淫，或者剛好是基金所在的行業(yè)利好的階段。
那些存在周期比較長蔓姚，超過7年捕虽，經(jīng)歷過牛市與熊市的基金歷史業(yè)績更值得參考。
基金規(guī)模
首先主動型基金的基金規(guī)模不能太小坡脐，最好要選擇2億以上的泄私。
絕對不要選擇5000萬以下，這些規(guī)模比較小的基金容易被清盤备闲。而且某些固定費用均攤到每個人頭上也會變多晌端。
其次我們不能選擇規(guī)模太大的基金。
由于公募基金中單只股票的持股不能超過基金資產(chǎn)的10%浅役，以及不能超過該股票市值的10%斩松。
基金規(guī)模越大伶唯，那么基金經(jīng)理就必須尋找更多的股票來處理自己的倉位觉既，這勢必將削弱基金經(jīng)理的擇股能力。
所以我們在挑選主動型基金時最好選擇那些基金規(guī)模適中的，最好在5億~50億之間的基金瞪讼。
晨星評級
這個就不多說了钧椰，晨星網(wǎng)的評級，同類基金中前10%是五星符欠，前10%~32.5%是四星嫡霞，排名在32.5%-67.5%是三星，剩下還有兩星和一星希柿。
我們可以參考晨星評級诊沪，星越高，基金就越好曾撤。
4端姚、基金指標
再跟大家講一下如何通過標準差、夏普比率挤悉、最大回撤等數(shù)據(jù)來看一只基金是不是優(yōu)質(zhì)基金渐裸。
夏普比率
夏普比率在投資中主要是用來對預期回報和風險進行對比的，衡量每一單位風險所得的超越無風險利率的額外報酬装悲。
用人話來說昏鹃，就是夏普比率可以幫助我們了解一只基金能否在更小的波動（風險）下創(chuàng)造出更高的利潤。
夏普比率公式：夏普值= (基金報酬率– 無風險利率)/標準差
夏普比率這個數(shù)值越高越好诀诊。
如果基金回報率高洞渤、過程波動小，長期收益較平穩(wěn)属瓣，那么夏普值就會很高您宪。
如果基金回報率高，但是過程的波動很大奠涌，起起伏伏宪巨，那么夏普值就會很低。
如果基金回報率低溜畅，過程波動也小捏卓，那么夏普值也會低。
這樣需要注意的是慈格，由于不同類型的基金怠晴，它們的夏普值存在天然的差異，比如股票型基金和債券型基金之間的夏普值就無法比較浴捆。
所以我們在進行對比的時候蒜田，只能是同一類基金之間進行對比。
總體來說选泻，基金回報率高冲粤，波動小的基金是優(yōu)于波動大的基金的美莫。所以我們在選購基金時要盡量選擇同類基金中夏普比率高的基金。
當然由于主動型基金的擇時選股能力十分重要梯捕，一旦管理者發(fā)生了變更厢呵，那過去的數(shù)據(jù)就失去了參考價值。
標準差
標準差是用來衡量過去一段時間內(nèi)基金的波動大小傀顾。
數(shù)字越小襟铭，則基金的波動就越小，收益曲線就越平穩(wěn)短曾。
標準差中需要注意的是寒砖，標準差指的是基金的穩(wěn)定程度，雖然標準差是越小越好嫉拐，但是我們也要看這只基金的實際收益率入撒。
因為大漲和大跌都會導致標準差數(shù)字變大。
有的時候一只基金的標準差很大椭岩，可能是因為它漲幅很大茅逮。
有的時候一只基金的標準差很小，可能是因為它的虧損率很固定判哥，跌的很穩(wěn)當献雅。
所以標準差一定要結(jié)合實際收益率，不能單獨拎出來塌计，標準差在晨星網(wǎng)上每個基金的落地頁上都有挺身。
最大回撤
最后再講一個最大回撤。
這也是一個非常重要的指標锌仅，因為這個數(shù)字直觀地反映出了基金經(jīng)理的風險控制能力章钾。
最大回撤是指基金成立以來，凈值從最高點回落到最低點的最大值热芹，即最大虧損幅度贱傀。
這個指標可以非常直觀地展現(xiàn)某只基金的風險系數(shù)，如果某只基金的最大回撤達到了50%伊脓，而另一只基金的最大回撤是20%府寒，但是兩只基金的收益率整體上差不多。
那么后者必然會比前者更好报腔，因為后者的抗風險能力更好株搔，遇到熊市時，可以更好的應對危機纯蛾。
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第二部分：什么是主動型基金？
按照投資策略來分類翻诉，基金一般可以分為主動管理型基金和被動指數(shù)基金炮姨。
兩者最大的差別主要是：
主動型基金
基金經(jīng)理會主動去研究改變基金持倉捌刮，尋求取得超越市場的收益。
簡單的說就是主動管理型的基金剑令，要靠基金經(jīng)理自己去判斷買入還是賣出，或者說買哪些股票拄查。
主動型基金更看重的就是基金經(jīng)理的個人能力吁津，我們選主動型基金更多的也是選擇優(yōu)秀的基金經(jīng)理。
被動型基金（指數(shù)基金）
主要是被動的跟蹤指數(shù)堕扶，不去尋求超越市場碍脏，取得市場平均收益即可。
基金經(jīng)理跟蹤某一支指數(shù)稍算，復制這支指數(shù)的漲跌典尾，不需要基金經(jīng)理去思考買入賣出的時機，也不需要思考買哪些股票糊探。
在指數(shù)基金中钾埂，基金經(jīng)理并不重要，只是一個工具人而已科平。
當然工具人也有好有壞褥紫，所以即使是跟蹤同一只指數(shù)的基金實際收益還是會有點差異的。
下圖是我挑選的醫(yī)療行業(yè)的兩只主動型基金與被動型基金瞪慧，做的對比圖髓考。
大家可以直觀的感受到兩種類型的基金的差異。
為什么都推薦指數(shù)基金弃酌？
從上面這張圖片中氨菇，我們看到了廣發(fā)醫(yī)療和交銀施羅德醫(yī)藥大幅度跑贏了華寶和廣發(fā)的中證醫(yī)療指數(shù)。
但是為什么知乎上大部分博主推薦的都是指數(shù)基金呢妓湘？
這不是沒原因的查蓉，指數(shù)基金有著主動型基金無法比擬的優(yōu)勢：
1、小白更容易操作
指數(shù)基金更適合小白購買榜贴，因為指數(shù)基金的操作難度更低奶是，本身的風險也能更低】⒐啵可預測性也更強聂沙，指數(shù)基金的過往業(yè)績也可以更好作為依據(jù)來預測未來的業(yè)績。
指數(shù)基金只需要選擇合適的指數(shù)初嘹，然后選擇一只費率較低及汉，跟蹤能力強的基金就好了。
而主動型基金還需要考慮基金經(jīng)理的個人能力屯烦，投資風格等諸多細節(jié)坷随。
對投資者的要求更高房铭。
2、基金費率更低
指數(shù)基金的收費更低温眉。
一般情況下缸匪，指數(shù)基金的總體費率是在0.4%1%之間，而主動型基金的費率大多在1%3%之間类溢，個別比較火爆的主動型基金更高凌蔬。
長期來看這差的費率，對我們最終收益的影響非常大闯冷。
舉一個我曾經(jīng)用過的例子： 我們拿1萬元投資兩個不同的基金砂心。兩者年化收益分別是9%和10%，相差1%蛇耀。 大家可以猜一下辩诞，投資20年后最終收益會差多少？ A產(chǎn)品纺涤，年化9%：10000×(1+9%)2? =56044元 B產(chǎn)品译暂，年化10%：10000×(1+10%)2?=67274元 兩者的年化收益雖然只差了1%，20年后撩炊，整體的收益率整整差了112%Ｑ肀！衰抑！
3象迎、主動型基金很難長期跑贏市場
長期來看，很難有主動型基金可以長期跑贏市場呛踊。
很多美國的投資大師在對指數(shù)基金與主動型基金觀察對比后砾淌，發(fā)現(xiàn)能長期跑贏大盤的主動型基金經(jīng)理幾乎不存在。
巴菲特有一個非常著名的十年賭約：以10年為期谭网，指數(shù)基金投資的收益會超過主動管理的對沖基金投資組合收益汪厨。 2008年巴菲特拿50萬美元作為賭注，和西德斯定下十年賭約愉择。 2017年這個賭約揭曉了劫乱，巴菲特選擇標普500指數(shù)的收益率超過了西德斯的對沖基金投資組合。 2007年到2018年锥涕，標普500指數(shù)最終取得了125.5%的累計收益率衷戈。 而西德斯精心挑選的五只基金的平均收益率只有36.3%，就算是最好的一只基金C层坠，也只取得了87.7%的收益率殖妇。
4、指數(shù)基金更適合定投
還有一個很重要的點破花，指數(shù)基金更適合定投谦趣，而主動型基金更適合一次性投入疲吸。
對于沒有多少積蓄的普通人來說，顯然定投指數(shù)基金更適合我們前鹅。
一方面是長期定投可以降低風險摘悴，拉低持倉成本，另一方面定投指數(shù)基金也是強迫自己攢錢舰绘。
好蹂喻，綜上所述，我們就不要購買主動型基金了除盏。
打完收工~~~~
開個玩笑叉橱。
目前主動型基金在中國市場上很火爆挫以，認購人數(shù)很多者蠕，絕大部分人其實都會選擇主動型基金。
主動型基金必然有其優(yōu)點掐松，才會被用腳投票的投資者認可對吧踱侣。
那究竟是什么原因讓主動型基金受到投資者的認可呢？
接下來我就為大家分析一下大磺，為什么我們可以購買主動型基金抡句！
很多美股投資大師，比如巴菲特杠愧、博格等大師都支持買指數(shù)基金待榔。
巴菲特非常有名的一句話：
“在我看來，對大多數(shù)人來說流济，最好的辦法是擁有標普500指數(shù)基金锐锣。人們花很多錢購買這些建議，他們真的不需要绳瘟。如果你押注于美國雕憔，并維持這個倉位幾十年不變，你會做得比購買美國國債好得多糖声，或者比跟隨那些告訴你‘投資什么’的人好得多斤彼。”
巴菲特說的這話到底有沒有道理蘸泻，是不是忽悠呢琉苇？
我們在很多推薦指數(shù)基金的文章中都看到有人拿巴菲特出來說事。
巴老說的句句是實話悦施，而且很有道理翁潘。
但是巴菲特說這句話的語境是在美股市場下，巴菲特主要投資的市場也是美股市場歼争。
在有效市場下拜马，我們的確很難通過主動操作長期獲得超越市場的收益渗勘。
下圖是美股過去十年的走勢圖，除了2020年3月的大幅度下跌之外俩莽，整體上美股十年是一個非常平滑的曲線旺坠。
目前美股漲幅也已經(jīng)超越了3月大跌前的水平。
而反觀咱們A股上證指數(shù)這十年的走勢圖扮超。
是一條波動非常大的曲線取刃，觀察這條曲線你完全找不到規(guī)律。
A股市場由于一些原因市場的波動較大出刷，A股市場中那些魔幻的神奇故事也一直為股民津津樂道璧疗。
比如扇貝消失，以肉償債馁龟，啤酒乙肝夢碎等騷操作也絡(luò)繹不絕崩侠。
所以到目前為止A股都算不上是有效市場，或者只能算是弱勢有效市場坷檩。
為什么咱們A股有這么多魔幻的故事呢却音？
孩子沒娘，說來話長矢炼，事情還得從上世紀九十年代建立A股市場時說起系瓢。
什么是有效市場假說
在開始講故事之前，還是先和各位讀者老爺聊聊“有效市場”這個概念句灌。
有效市場假說最早是由尤金·法瑪在1970年的時候提出夷陋。
關(guān)于這個假說的起源、發(fā)展我這邊就不多講了胰锌，咱們是來賺錢的骗绕，不是搞學術(shù)研究的，沒必要了解那么多匕荸。
這個假說最基本的定義是：
如果市場是有效的話爹谭，資產(chǎn)實際的價格就可以充分準確地反映出資產(chǎn)內(nèi)在價值的所有信息。在這種情況下榛搔，投資者只能獲得市場平均收益诺凡，而不能打敗市場，獲得超額收益践惑。
大致可以理解成腹泌，在有效市場里面，我們很難通過操作來獲得超越市場的收益尔觉。
有效市場也分為三個等級：弱式凉袱、半強式、強式。
1专甩、弱式有效市場
市場價格已經(jīng)充分反映了過去所有的歷史證券的價格信息钟鸵。
在弱式有效市場中，我們很難再通過技術(shù)分析獲得收益涤躲，只有依靠基本分析才有可能獲得超過市場平均水平的收益棺耍。
舉個例子：以高中生學習為例 弱式有效市場中，一些人學習好种樱，一些人學習差蒙袍，學霸之所以學習好，不是因為他們中有的人智商比較高嫩挤。 而是因為他們天天熬夜學習害幅，用周末時間補課，花了更多的時間學習岂昭，成績自然也好很多以现。
2、半強式有效市場
在半強式有效市場中佩抹，市場價格已經(jīng)充分反映出了所有已經(jīng)公開的上市公司的發(fā)展前景的信息叼风。
技術(shù)分析和基本面分析都已經(jīng)失去了作用取董，只有比其他人更快的獲得內(nèi)幕消息才能獲得超額的利潤棍苹。
舉個例子：以高中生學習為例 半強式有效市場，大家都很努力學習茵汰，不僅熬夜枢里，還通宵。不僅周末補課蹂午，五一栏豺、國慶、春節(jié)也跟著補課豆胸。 這個時候傻傻的補課已經(jīng)沒用了奥洼，大家都差不多都已經(jīng)把知識吃透了。 結(jié)果有的學生的家長神通廣大晚胡，直接搞到了考試的答案灵奖，讓學生背出來，這樣的學生自然獲得了最好的成績估盘。
3瓷患、強式有效市場
強式有效市場中，所有的信息都已經(jīng)充分的被反映在了市場價格中遣妥，也就是說價格與價值相對應擅编。
一切想獲得超額收益的研究都已經(jīng)是徒勞了。
這次以大學生學習為例： 終于脫離高中苦海，上大學了爱态。 又到了期末考試谭贪，結(jié)果大家都放松了，到了大學生了锦担，結(jié)果沒人學習了故河。 老師也很懂，知道大家高中學習很辛苦吆豹，于是考試前鱼的，老師直接在班上發(fā)答案了。 好嘛痘煤，結(jié)果所有人都是滿分凑阶。
上面這三個例子可能不夠恰當，但是可以幫助大家進一步了解三種有效市場假說衷快。
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中美股市的差異
回到我們一開始的問題：美國股市算有效市場嗎？中國股市算有效市場嗎蘸拔？
美國股市
美國第一家股票交易所师郑，費城股票交易所成立于1790年，在19世紀中期紐約證券交易所成為全美最大的證券市場中心调窍。
時至今日美股市場從成立到發(fā)展宝冕，已經(jīng)有百多年的歷史了，美股的成熟程度遠超A股市場邓萨。
所以現(xiàn)在美國股市中主要是機構(gòu)投資者地梨，個人投資者（韭菜）很少。
美股的最大的特點也是“慢诺蘅遥快熊”宝剖、“牛長熊短”。
在美國股市中能長期跑贏指數(shù)的基金經(jīng)理很少歉甚。
這也是為什么巴菲特憑借每年20%的收益率就能成為股神的原因万细。
中國股市
再看咱們A股，從時間纸泄、制度到股民這三個角度來看：
1赖钞、時間
首先美國成立時間很長，百多年的歷史刃滓，而A股市場成立于上世紀90年代仁烹，滿打滿算也就30年的發(fā)展歷史，A股市場的成熟程度自然沒法和美股市場比咧虎。
所以其實咱們A股有那么多魔幻的操作也是可以理解的卓缰，和美股比起來A股也只是一個小孩子而已。
2、制度
第二個是制度征唬，這個要從2000多年前秦始皇統(tǒng)一中國說起捌显。
學過高中歷史的人都知道，我國古代的政治經(jīng)濟制度有兩個特點：
政治上高度集權(quán)总寒，弱地方扶歪，強中央；
經(jīng)濟上國營為主摄闸，從漢武帝的鹽鐵官營開始到后面的鹽鐵善镰、絲綢、茶葉等諸多資源都變成了國營年枕。
這兩個政策一直延續(xù)到了現(xiàn)在炫欺，直到現(xiàn)在，國家依舊是把大量的重要經(jīng)濟資源掌握在自己的手里熏兄，比如石油品洛、電力等。
金融資源也是摩桶，像我國著名的工桥状、農(nóng)、中硝清、建四大行辅斟，都是國有銀行。
了解了這個大前提后耍缴，我們回到證券市場的建立砾肺。
A股市場一開始建立起來并不是說市場經(jīng)濟發(fā)展到了產(chǎn)生證券市場的地步挽霉，而是行政干預的結(jié)果防嗡。
國家為了解決國營企業(yè)融資難這個問題而組織建立了證券市場。
90年代侠坎，國企受到了改革開放的沖擊蚁趁，結(jié)果一大批國企經(jīng)營不善，瀕臨破產(chǎn)实胸，甚至威脅到了整個國家的經(jīng)濟他嫡。
為了讓國有資產(chǎn)能有新的資金來源，國家開始著手建立A股市場庐完。
由于一開始就帶有非常強的政治目的钢属，A股的行政色彩很強烈。整個A股的架構(gòu)是由頂層向下設(shè)計的门躯，政策對股市的影響非常大淆党。
這就導致了，A股在制度上便存在很多的弊端。
比如說：股權(quán)分置染乌、配額制山孔。
股權(quán)分置
上市公司在上市的時候可以把股票分為可流通的大眾股與不可流通的國有股和法人股。
這類股票的流通股是在市場上按照股價進行交易的荷憋，但是指數(shù)中卻按照總的股本來加權(quán)計算台颠，這樣就可以讓某些人或組織實現(xiàn)“以少控多”等操作。在利益分配方面流通股的股東和法人股的股東一直存在利益沖突勒庄。
配額制
再有就是配額制串前，A股剛成立時實行的是配額制，會把上市公司的名額分配給各地和各部委的下屬國企实蔽，優(yōu)先讓國企完成上市酪呻。
如此種種，A股市場在起步階段就已經(jīng)是一個有點畸形的“怪胎”了盐须。
雖然這幾年證券市場經(jīng)歷了非常多的改革玩荠，但還是有很多問題一直延續(xù)至今。
3贼邓、投資者
中國市場散戶投資者多阶冈，機構(gòu)投資者少。
散戶傾向于投機倒把塑径，機構(gòu)傾向于價值投資女坑。
上交所發(fā)布的《上海交易所統(tǒng)計年卷（2018卷）》中的數(shù)據(jù)顯示，A股散戶的持股市值占比達到了21.17%统舀，而機構(gòu)持股占比只有16.13%匆骗。
中國的股民中有不少人是大爺大媽，這些大爺大媽都是在拿自己棺材本炒股誉简，你說這樣的股民能不被市場情緒左右嗎碉就？
試想一下，如果讓我們拿自己買房子首付去炒股闷串，我們又怎么能淡定呢瓮钥？
而機構(gòu)投資者，比如公募基金都是拿別人的錢在投資烹吵，自然心態(tài)上面會好很多碉熄。
所以散戶在操作股票時最容易犯的錯誤就是被情緒左右，做出追漲殺跌肋拔，高買低賣的錯誤舉動锈津。
時至今日其屏，即使A股市場經(jīng)歷了30年的發(fā)展鸟雏，依舊稱不上是有效市場快骗。A股市場的魔幻操作依舊在每天上演。
散戶眾多缴允，給了我們超越市場的土壤庄呈，機制缺陷宙项，給了我們超越市場的機會娃属。
在這個大前提下，咱們投資主動基金就可以獲得超越市場的收益蛉顽。
現(xiàn)在選擇購買優(yōu)秀的基金經(jīng)理管理的優(yōu)秀的主動型基金是有機會獲得超越指數(shù)基金的收益的蝗砾。
總結(jié)
不知不覺，這篇文章又碼了近1萬字携冤。
總結(jié)回顧一下悼粮，這篇文章主要講了三點：
1、如何選購主動型基金曾棕？
2扣猫、什么是主動型基金？
3翘地、為什么現(xiàn)在可以購買主動型基金申尤？
我寫本文時并沒有批判A股市場的意思，主要目的是為了教大家如何挑選到合適的主動型基金衙耕。
萬事萬物皆有其發(fā)展規(guī)律昧穿，和美股市場相比，咱們A股市場還是一個孩子橙喘，既然還是孩子时鸵，我們也要容忍孩子一些不好的行為，給他時間厅瞎，讓他變好饰潜。
我相信在不久的將來A股市場定然可以越來越規(guī)范。
當然和簸，路漫漫其修遠兮彭雾，A股的自我完善道阻且長，在這一路上我們還是有機會獲得超過市場平均水平的收益的比搭。
好了今天關(guān)于如何挑選主動型基金的分享就到這邊了冠跷，如果看了這篇文章你還有什么疑問的話，可以在評論里面咨詢我哦~~~
重要提醒1：文中所涉及基金僅供學習交流之用身诺，不代表投資意見，據(jù)此投資抄囚，盈虧自負霉赡！
都看到這了，那你不得給我來個點贊幔托、收藏穴亏、喜歡三連蜂挪？ε(*′???｀)з?
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