零. 原視頻
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一. 背景
二戰(zhàn)后揩瞪，霸權(quán)易主，英法式微拧略。歐洲各國(guó)為緩解沖突、擺脫美國(guó)制約瘪弓、促進(jìn)合作發(fā)展垫蛆，成立了歐共體，建立了歐元匯率機(jī)制(The European Exchange Rate Mechanism)，加入歐共體的國(guó)家要把自己的貨幣與德國(guó)馬克掛鉤袱饭，即使貨幣對(duì)馬克匯率在小范圍波動(dòng)川无。
這樣，其他貨幣隨馬克一起升值/貶值虑乖，歐洲內(nèi)經(jīng)商就無(wú)需考慮匯率影響懦趋。這樣，還需要保證利率一致疹味。
90年柏林墻倒塌仅叫，東德人大量涌入西德，政府社保福利開銷上升糙捺，財(cái)政赤字上升诫咱，于是德國(guó)政法開始大量印錢，導(dǎo)致通貨膨脹洪灯，于是提高利率坎缭。而英國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退，需要降低利率刺激經(jīng)濟(jì)签钩，但由于德國(guó)高利率掏呼，英國(guó)也要維持高利率。
二. 資本戰(zhàn)爭(zhēng)過程
索羅斯方：
- 認(rèn)為英鎊被高估铅檩，無(wú)法留在歐洲匯率體系憎夷，于是做空英鎊。
- 從各大金融機(jī)構(gòu)借走英鎊和里拉(意大利使用歐元前的貨幣)柠并，不斷在市場(chǎng)上拋售英鎊岭接，兌換為馬克；并制造恐怖情緒臼予。
- 預(yù)測(cè)各國(guó)央行將提升利率鸣戴，于是做多各國(guó)利率期貨。
英方：
- 動(dòng)用269億美元的外匯儲(chǔ)備購(gòu)買英鎊粘拾。
- 當(dāng)英鎊兌馬克匯率跌至歐洲匯率體系邊緣窄锅，英格蘭銀行將利率由10%提升至15%，但英鎊還是跌破最低線缰雇。
結(jié)果：
- 英鎊退出歐洲匯率體系入偷，兌美元貶值26%，黑色星期三械哟。
- 索羅斯從英鎊空頭交易中獲利10億美元疏之；在法德等國(guó)的利率市場(chǎng)做多獲利近10億美元。
三. 知識(shí)點(diǎn)：
- 國(guó)際游資(International fluid capital)：又稱“國(guó)際投機(jī)資本”暇咆、“熱幣”锋爪，在國(guó)際間頻繁流動(dòng)丙曙，以追求利率差額、匯率變動(dòng)帶來(lái)的收益其骄，亦或追求安全保值亏镰、逃避資本管制。是流動(dòng)性很強(qiáng)的短期資本拯爽∷髯ィ可以加劇金融市場(chǎng)動(dòng)蕩、沖擊各國(guó)經(jīng)濟(jì)毯炮。
- 蒙代爾三角(Mundellian Trilemma)：又稱“三元悖論”逼肯。在開放經(jīng)濟(jì)條件下，一個(gè)國(guó)家無(wú)法同時(shí)保證貨幣政策獨(dú)立性(Monetary policy)否副、匯率政策(Exchange Rate)汉矿、資本的自由流動(dòng)(Capital Mobility)，只能同時(shí)保證兩個(gè)目標(biāo)备禀，并割舍一個(gè)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)調(diào)控洲拇。理論局限性是只考慮完全極端情況。
