一、 投資者如何判斷一家公司的生命力

生活中，若是一個(gè)人經(jīng)歷種種磨難覺得堅(jiān)持不下去想要了卻這一生的時(shí)候朱浴，我們總會(huì)去勸他：“別想不開豪诲！生活就是這么混蛋职员，我們一定要活下去才能去干翻它！”

同樣跛溉，對(duì)于一家公司來說焊切，不管此前它是賺是賠，首先要活下去才能去扭虧為盈或者賺更多的錢芳室！

那么专肪，作為想要投資某一家公司并且從中盈利的我們，要如何去判斷這家公司是否能活得下去并且能活得長久呢堪侯？要知道嚎尤，那可是一家公司，業(yè)務(wù)的繁多與復(fù)雜可不是簡簡單單就能了解的伍宦。難道我們要就此繳械投降嗎芽死？

當(dāng)然不是！雖然我們無法去事無巨細(xì)地了解一家公司的全部業(yè)務(wù)次洼，但是我們也有辦法知道它是否能活下去且活得長久关贵。因?yàn)椋恳患疑鲜泄久磕甓家计湄?cái)務(wù)報(bào)表卖毁，這其實(shí)就是它每年的體檢表和成績單揖曾。財(cái)報(bào)中就有這么一個(gè)指標(biāo)——現(xiàn)金流量，能告訴我們這家公司的生命力是否旺盛持久。

二炭剪、 現(xiàn)金流量

知道了現(xiàn)金流量就是一家公司的“氣”之后练链，現(xiàn)在我們來看它到底是什么。

在實(shí)際生活中奴拦，現(xiàn)金流量這個(gè)大概念由三個(gè)子概念組成：

其中第二個(gè)和第三個(gè)指標(biāo)我們從字面上就能大概知道它的含義媒鼓，可是第一個(gè)指標(biāo)——“100 / 100 / 10”，卻讓人摸不著頭腦错妖。這是因?yàn)樗鋵?shí)也是由三個(gè)子概念組成的：

現(xiàn)在我們就按判讀順序來一個(gè)個(gè)看：

1绿鸣，“100 / 100 / 10”

（1）現(xiàn)金流量比率（看1年的情況）：
計(jì)算公式：現(xiàn)金流量比率 = 營業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流量 / 流動(dòng)負(fù)債
含義：一家公司這一年掙回來的錢扣除各種開銷、費(fèi)用后存下來的錢夠不夠還外面一年之內(nèi)到期的債務(wù)站玄？
（2）現(xiàn)金流量允當(dāng)比率（看5年的平均情況）：
計(jì)算公式：現(xiàn)金流量允當(dāng)比率 = 最近5年?duì)I業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流量 / 最近5年（資本支出+存貨增加額+現(xiàn)金股利）
含義：一家公司最近5年自己所賺的錢是否夠用枚驻，需要看銀行或股東的臉色嗎？
（3）現(xiàn)金再投資比率（看1年的情況）：
計(jì)算公式：現(xiàn)金再投資比率 = （營業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流量 - 現(xiàn)金股利）/（固定資產(chǎn)毛額 + 長期投資 + 其他資產(chǎn) + 營運(yùn)資金）
含義：一家公司靠自己日常營運(yùn)實(shí)力賺來的錢（營業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流量）扣除掉給股東現(xiàn)金股利后株旷，自己手上留下的再登、可用于再投資的錢的多少。該比率越高晾剖，表明企業(yè)可用于再投資在各項(xiàng)資產(chǎn)的現(xiàn)金越多锉矢，企業(yè)再投資能力強(qiáng)；反之齿尽，則表示企業(yè)再投資能力弱沽损。

2，現(xiàn)金占總資產(chǎn)比率

計(jì)算公式：現(xiàn)金占總資產(chǎn)比率 = （貨幣資金 + 交易性金融資產(chǎn)）/ 總資產(chǎn)
含義：一家公司手上是否有現(xiàn)錢循头？

3绵估，平均收現(xiàn)天數(shù)

計(jì)算公式：平均收現(xiàn)天數(shù) = 360（天）/ 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率
含義：一家公司是否是否是收現(xiàn)金的公司嗎？

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：
計(jì)算公式：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 = 營業(yè)收入 / 平均應(yīng)收賬款余額
計(jì)算公式：平均應(yīng)收賬款余額 = （期初應(yīng)收賬款+期初應(yīng)收票據(jù)+期末應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收票據(jù)）/ 2（期初=上期期末）

三卡骂、判斷標(biāo)準(zhǔn)

現(xiàn)在我們以“格力電器”為例国裳，看看它的“氣”到底如何（以下數(shù)據(jù)來源于“財(cái)報(bào)說”）：

A1，“100 / 100 / 10”

（1）現(xiàn)金流量比率 > 100%
（2）現(xiàn)金流量允當(dāng)比率 > 100%
（3）現(xiàn)金再投資比率 > 10%

五年來“格力電器”的現(xiàn)金流量比率沒有一次超過100%全跨，現(xiàn)金流量允當(dāng)比率缝左、現(xiàn)金再投資比率倒是都合格，可是可以看到2016年的數(shù)據(jù)均不如2015浓若。難道格力走下坡路了渺杉？！

A2挪钓，現(xiàn)金占總資產(chǎn)比率

“現(xiàn)金占總資產(chǎn)比率”至少>10%是越。如果是燒錢行業(yè)，即“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率<1”的公司诵原，這個(gè)指標(biāo)要求>25%英妓。

可見挽放，格力近5年來還是蠻有錢的绍赛，同樣可以看到2016的數(shù)據(jù)不如2015蔓纠，雖然差別不大。

A3吗蚌，平均收現(xiàn)天數(shù)

（1）“平均收現(xiàn)天數(shù)”小于15天即可認(rèn)為是收現(xiàn)金的行業(yè)腿倚。
（2）因?yàn)椤皯?yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率”在6次以上的都算經(jīng)營不錯(cuò)的公司，所以“平均收現(xiàn)天數(shù)”在60天~90天內(nèi)都屬于正常范圍蚯妇。

可以看到敷燎，直到2016年，格力的“平均收現(xiàn)天數(shù)”才落入正常范圍箩言，此前一直過長硬贯。

四，閱讀順序

同時(shí)滿足“現(xiàn)金流量”所有指標(biāo)要求的公司真心不多陨收，所以對(duì)于這些指標(biāo)饭豹，我們要根據(jù)其重要性有所側(cè)重。根據(jù)權(quán)重务漩，我們應(yīng)該這么看：

1. 首先拄衰，看“現(xiàn)金占總資產(chǎn)比率”是否>10%(燒錢的公司，是否>25%)饵骨，手上有錢好辦事翘悉。
2. 其次，萬一手上沒錢居触，要看它是否是收現(xiàn)金的公司妖混，也就是“平均收現(xiàn)天數(shù)”是否<15天。
3. 最后轮洋，再看“100/100/10”制市，能滿足要求自然再好不過，不達(dá)標(biāo)也不是很要緊砖瞧，只要這家公司手上有現(xiàn)金足夠多息堂，它的“氣”就足夠長！

五块促，競爭對(duì)手情況

可以看到荣堰，家用電器行業(yè)的“現(xiàn)金流量比率”普遍偏低，難道這是行業(yè)特點(diǎn)竭翠？

將以上數(shù)據(jù)結(jié)合我們的指標(biāo)權(quán)重來進(jìn)行“現(xiàn)金流量”部分的綜合評(píng)分振坚，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)“格力電器”的得分是最高的。因?yàn)樗凇艾F(xiàn)金占總資產(chǎn)比率”這個(gè)權(quán)重70分的項(xiàng)目上位居第一斋扰，并且在“現(xiàn)金流量允當(dāng)比率”上也是排名第一渡八。

所以啃洋，根據(jù)目前掌握的知識(shí)和數(shù)據(jù)，這幾家公司里我會(huì)選擇“格力電器”進(jìn)行投資屎鳍。

六宏娄，營業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流量（Operating Cash Flow）

除了以上的幾個(gè)指標(biāo)以外，我們還需要格外關(guān)注現(xiàn)金流量表中營業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流量這一數(shù)據(jù)逮壁。它最好滿足以下4點(diǎn)要求：

我們還是來看“格力電器”：

1. 營業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流量 > 0

很好孵坚，每一年都滿足要求！

2. 營業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流量 > 凈利（ NI）

2016年“格力電器”的“營業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流量”為189.39億窥淆，“凈利潤”為155.25億：營業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流量 > 凈利潤卖宠。

3. 營業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流量 > 流動(dòng)負(fù)債

這一點(diǎn)每一年都沒有滿足要求。

4. 營業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流量 > 固定資產(chǎn)增額

這一點(diǎn)也是每一年都滿足要求忧饭！