前言

都說新一輪的牛市要來了黍瞧，其實牛市來不來，我一點都不關心原杂，在我的觀點里印颤，牛市其實是對韭菜的收割，因為牛市來了穿肄，新韭菜才會入場年局。明知如此，各位投資新人還是會在牛市入場咸产，行為心理學解釋為從眾心理或者社會認同心理矢否，以及綿羊效應。

好在锐朴，即便真的是牛市來了兴喂，也只是牛市的初期，而且出現像2015年那樣的瘋牛的概率已是微乎其微了焚志。所以衣迷，現在正是讀書學習充電，為自己的財富積累積攢知識的最佳時機酱酬。

都說壶谒，外來的和尚好念經。投資領域尤其如此膳沽，國內最熱銷的汗菜、最受吹捧的投資著作幾乎都是舶來品。

分析起來挑社，國外金融市場從發(fā)展到成熟幾百年的歷史了陨界。而中國的證券交易所從成立到現在不足30年，與其從三十年中的歷史汲取營養(yǎng)痛阻，真不如讀一讀經過出版署甄選的國外投資大家的著作菌瘪。但國外的著作也有水土不服的地方，最明顯的就是他們舉得很多投資企業(yè)離我們太遙遠阱当，我們無法切身感受俏扩，比如巴菲特、芒格兩位先生反復高度評價的“喜詩糖果”就是我始終無法直觀感受的弊添。

躊躇良久录淡，我還是斗膽分三個主題給大家推薦一份不長的國內投資人的著作書單，方便大家從外國作者抽象的理論中盡快找到國內對應的鮮活企業(yè)油坝，理解我們讀到的研究報告里的各類術語和情境嫉戚，找準中國價值投資的方向刨裆。

最好的開始是現在——《一個投資家的20年》和《時間的玫瑰》

這話出自《一個投資家的20年》，原文是“最好的時候是現在”彼水。作者楊天南于2007年的大牛市受某雜志邀請開辟專欄崔拥，主理100萬的模擬倉极舔，此后經歷了2008年的金融海嘯凤覆，一年跌去65%，也經歷了一個月的盈利超過5年總和的絕地反擊拆魏。

作者悟出了真理“如果下跌時你不在盯桦，憑什么上漲時你要賺錢？”“今年的獲利的大部分實際上來自過去的40天渤刃，但在此之前拥峦，整整忍耐和等待了21個月，再細分下去卖子，會發(fā)現這40天中略号，主要盈利來自其中的三五天。也就是說洋闽，如果錯過了這關鍵的三五天玄柠，過去的22個月將毫無建樹〗刖耍”

首先要活下去“未來始終是光明的羽利，關鍵是你還在不在”。但這種“活下去”大方針下刊懈，作者卻并不一味地保守这弧。在模擬倉急速下跌后，作者敢于使用融資虚汛，敢于堅守基本邏輯和基本理念匾浪，堅定地踐行“理念重于個股，規(guī)劃勝于消息”的理念卷哩。

本書主要是專欄里的內容蛋辈，作者的理念有真實的倉位支撐，讀之春風化雨殉疼，重于實踐又有大道至簡的理論梯浪。我在讀的過程中基本是無視倉位調整實錄部分的，“理念重于個股”嘛瓢娜。

巴菲特說挂洛，“屁股比腦袋賺得多”，忍耐和等待是投資中的美德眠砾÷簿ⅲ《一個投資家的20年》著重強調了這個觀點，《時間的玫瑰》也是如此，這兩本書歸在“最好的開始是現在”主題之下柒巫，也是在表達我的一條心得“最好的開始是現在励堡，最好的朋友是時間”。

《時間的玫瑰》作者但斌因為投資茅臺而聞名堡掏，但書里對但斌投資生涯的回顧卻是從“技術分析”開始的应结，但斌還曾經跟著莊家做多過國債期貨，最終被管金生給打得落花流水泉唁，從一次次失敗中鹅龄，堅定地拋棄了技術分析投資方法。

本書中反復出現一個寓言亭畜，一句名言和一個實例扮休。

一個寓言是龜兔賽跑。但斌認為龜兔賽跑應該買烏龜贏拴鸵，因為烏龜壽命長玷坠，風險小。

一句名言是莎士比亞的“一夜可以造就一個暴發(fā)戶劲藐，三代才能培養(yǎng)一個貴族”八堡。

一個實例當然是茅臺“高端白酒的盈利模式、上百年來形成的品牌強勢瘩燥、崇高的國酒地位以及特殊的地理位置”秕重。

這三個精彩論述的主題都是“時間”，中國歷來有“富不過三代”的說法厉膀，但歐美卻有很多家族富了太多代了溶耘，而只有教會自己的后代像烏龜那樣跟時間賽跑才能長期勝出，成為某種意義上的可以“世襲”數百年的財富貴族服鹅。

一次性學完有用的概念

我們在讀各類投資書籍時凳兵，總會遇到各種專業(yè)的概念，期初我們可能不在意企软，因為大師著作不會過分強調概念庐扫，一知半解地蒙混過去對于讀一本書而言，并不太影響閱讀效果仗哨。而且形庭，我們也容易受到價值投資領域“投資不用懂太多”的氛圍所影響，巴菲特也強調懂投資常識就夠了厌漂。

直到我第一次參加“發(fā)布證券研究報告業(yè)務考試”失敗后萨醒，買了本相關業(yè)務培訓的書籍并對考點進行了解后，才發(fā)現“懂得多一些”的好處苇倡。

一套復習教材富纸，并不需要讀完囤踩，只在考前幾天讀了里面的“小冊子”——《考點解析》，并按圖索驥晓褪，去讀原文里的基本概念介紹堵漱。國家“發(fā)布證券研究報告業(yè)務”的大綱里有三個非常有用的部分。

一是業(yè)務研究能力涣仿。就是對宏觀經濟勤庐、市場、行業(yè)变过、企業(yè)進行研究的能力埃元。

二是技術分析能力涝涤。就是從道氏理論出發(fā)媚狰，對劃線、形態(tài)等價值投資者們嗤之以鼻的能力進行介紹阔拳。

三是對金融延伸品的介紹崭孤。

我讀完之后，竟然獲益匪淺糊肠。比如書中對技術分析的優(yōu)缺點分析其實是比較充分的辨宠，技術分析只能作為輔助工具，而資本市場線货裹、資本資產定價模型等學院派的理論雖然有些過于理論化嗤形，但也提供了一種思考的思路。

而對阿爾法弧圆、貝塔值赋兵、速動比率、貼現率等常規(guī)重點概念的介紹搔预，也讓我對此前讀的很多國外大師著作的理解更全面了霹期。

相比之下，很多國內投資人按照自己的喜好拯田，總結的一些投資基礎理論介紹历造，反而有些片面。讀完這本教材之后船庇，你會發(fā)現其中有一些作者對概念的介紹吭产，其實就是抄寫的標準答案而已。

這方面的書鸭轮，希望大家少讀臣淤，真不如直接讀一本權威教材。不過教材也有教材的問題张弛，枯燥和重點不分明荒典，缺乏實例酪劫，圖表和拗口的概念太多等等。

?中國價投最佳切入點

中國式的價值投資聽起來像個偽命題寺董，因為全天下的價值投資其實是相同的覆糟。我也覺得是。

但正所謂“知難行易”遮咖，即便告訴你巴菲特長期持有可口可樂的原因和邏輯滩字，你還是覺得有些丈二和尚——摸不著頭腦。而價值投資理念在中國最佳御吞、最生動的落地案例則是對貴州茅臺股的投資麦箍。

中國目前最大的價值投資成功群體，就是早年買入茅臺陶珠，經歷風風雨雨挟裂，哪怕經歷塑化劑事件和反腐敗沖擊后，經歷股價大起大落后揍诽，仍然沒有賣掉茅臺的那批投資者诀蓉。

真正的價值投資者是最不喜歡折騰的，以合理的甚至低估的價格買入優(yōu)秀的擁有“護城河”的企業(yè)并長期持有暑脆，是最基本的理念渠啤。然而知難行易，如何能堅定你長期持有類似茅臺這樣優(yōu)秀公司股票的信念呢添吗？?

那就是分析茅臺沥曹，可以從分析茅臺的財報開始。

《手把手教你讀財報》就是以貴州茅臺的年報為藍本碟联，講解解讀財報的種種基本內容和注意事項妓美，揭示財報背后的內涵和可能存在的貓膩。所以玄帕，這本書講的自然不單單是貴州茅臺這只股票部脚。

但是，通過這本書裤纹，我們是可以加深對貴州茅臺公司理解的深刻度委刘。

白酒行業(yè)，尤其是中高端白酒行業(yè)鹰椒，從供需上看锡移，短期波動比較小，產品具有同種單不同質漆际，即便同質也可以通過復雜的香型而和其他對手區(qū)隔定位淆珊，絕大部分酒廠都是先錢后貨，資金鏈比較健康奸汇，存貨不容易積壓施符，擠壓也不怕貶值（很有可能會增值）往声，基本不需要研發(fā)費用（這點比卷煙業(yè)都狠），所以戳吝，白酒業(yè)的財報通常比較優(yōu)質浩销，不太擔心被管理層騙，而且還比較容易預測听哭。

所以慢洋，研究這類企業(yè)，不單單可以幫我們投資白酒業(yè)陆盘，還能以此為標尺普筹，去衡量其他企業(yè)。而《手把手教你度財報》就是這個思路隘马。

另外太防，關于茅臺投資，再推薦一本《擇善固執(zhí)》祟霍。?據說杏头，這本書的作者是長期單一持有茅臺股的。按照這幾年茅臺股的漲幅沸呐，他的收益率應該是一騎絕塵的。

但我是沒買這本書的呢燥，一來是因為價格比較貴崭添，二來是他的很多理論我在網上都有閱讀，三是這本書只有前面大約一百頁是關于茅臺分析的叛氨，后面則是從其他方面來聯系實際講投資理念的呼渣，對我的參考價值并不大。

寫在最后

對于入門級的國內投資著作寞埠，我就介紹這三個主題屁置。最近，身邊不少朋友問我仁连，大盤到多少點可以買入蓝角，我始終都說，現在買最好饭冬。

如果要投A股使鹅，并且覺得價值投資的確是省時省力，能夠操作的投資方法昌抠，再讀讀財報患朱，靜下心來，想想大盤點位之外的事情炊苫，讓時間也成為咱們新手投資者的“玫瑰”裁厅。

（本文首發(fā)于什么值得買）