眾籌之家訊“一江春水，潛流暗涌。”用來形容目前的股權(quán)眾籌行業(yè)萝玷，再合適不過了嫁乘。股權(quán)眾籌平臺(tái)為了解決問題項(xiàng)目帶來的危機(jī)昆婿，也不得不搬出剛性兌付這一落后的處理手法。而“賣者自責(zé)蜓斧、買者自負(fù)”仓蛆，卻被不少業(yè)內(nèi)人和投資人拋諸腦后。事實(shí)上挎春，對(duì)股權(quán)眾籌來說看疙，剛性兌付無異于飲鳩止渴，行業(yè)回歸市場本色才是關(guān)鍵直奋！
為什么股權(quán)眾籌會(huì)出現(xiàn)剛性兌付能庆？
我們先說說股權(quán)眾籌的剛性兌付是什么，一般而言脚线，股權(quán)眾籌項(xiàng)目出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)后搁胆，導(dǎo)致無法兌現(xiàn)給投資人的預(yù)期收益。平臺(tái)為了彌補(bǔ)投資人損失邮绿，通過變相剛性兌付的形式渠旁，向投資人賠付本金和收益。
在今年船逮，股權(quán)眾籌的變相剛兌頻繁出現(xiàn)在影視顾腊、餐飲細(xì)分領(lǐng)域。據(jù)眾籌之家了解挖胃，有多個(gè)平臺(tái)上線影視項(xiàng)目后杂靶，票房慘淡，事先承諾的預(yù)期收益化為泡影酱鸭，在投資人和輿論壓力下吗垮，平臺(tái)最終選擇剛性兌付。同樣的事情凛辣，也發(fā)生餐飲眾籌領(lǐng)域抱既，有幾個(gè)餐飲店鋪在出現(xiàn)問題后，平臺(tái)提出“換股份”或者“換店”的方式向投資人進(jìn)行變相剛性兌付扁誓。
甚至在個(gè)別知名平臺(tái)也出現(xiàn)過變相剛性兌付的現(xiàn)象防泵，引人深思。
然而蝗敢，股權(quán)眾籌行業(yè)出現(xiàn)剛性兌付卻幾乎成為必然捷泞，因?yàn)樵诨ヂ?lián)網(wǎng)金融行業(yè)陷入詐騙漩渦、被監(jiān)管部門重點(diǎn)關(guān)注后寿谴，同樣位于互金行列的股權(quán)眾籌也不能安然锁右，但凡有些風(fēng)吹草動(dòng)，平臺(tái)都有可能成為監(jiān)管部門的重點(diǎn)關(guān)注對(duì)象。平臺(tái)為了保住來之不易的投資人資源和市場份額咏瑟，不得不“力狈鞯剑”已上線項(xiàng)目不會(huì)出現(xiàn)問題。
但事實(shí)上码泞，作為高風(fēng)險(xiǎn)兄旬、高收益的投資模式，股權(quán)眾籌項(xiàng)目完全不會(huì)出現(xiàn)實(shí)際收益與預(yù)期收益不符的情況余寥，幾乎是不可能的领铐。在這種情況下，平臺(tái)為了躲避風(fēng)頭宋舷，只好對(duì)那些問題項(xiàng)目實(shí)行變相剛性兌付绪撵。
總體來說，股權(quán)眾籌平臺(tái)本身剛兌意愿并不強(qiáng)祝蝠，主要是受到輿論壓力的影響音诈。京東東家負(fù)責(zé)人孫肇昭在接受媒體時(shí)表示，股權(quán)眾籌投資是高回報(bào)高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)续膳，再好的創(chuàng)業(yè)企業(yè)也是“九死一生”改艇，平臺(tái)不能保證每個(gè)項(xiàng)目都能成功退出收班，也不具有兜底責(zé)任坟岔。
然而，今年爆發(fā)的問題項(xiàng)目明顯多于去年摔桦，致使股權(quán)眾籌平臺(tái)承壓加重社付，單個(gè)平臺(tái)的總項(xiàng)目與問題項(xiàng)目比值在縮小，甚至有傳言部分平臺(tái)問題項(xiàng)目多達(dá)70%邻耕，風(fēng)險(xiǎn)不容小視鸥咖。
與此同時(shí)，大量存在的中小平臺(tái)生存壓力大兄世，為了博得資本的青睞啼辣，只能鋌而走險(xiǎn)，而結(jié)果御滩，很可能出現(xiàn)平臺(tái)一邊上新項(xiàng)目鸥拧，一邊卻又要為各種項(xiàng)目進(jìn)行剛性兌付。
為什么要防止股權(quán)眾籌出現(xiàn)大面積的剛性兌付削解？
事實(shí)上富弦，股權(quán)眾籌剛兌是毫無根據(jù)的，即便項(xiàng)目實(shí)際收益與預(yù)期收益不符氛驮，也無法通過法律途徑強(qiáng)制要求平臺(tái)負(fù)責(zé)腕柜。
2014年12月18日，中證協(xié)發(fā)布《私募股權(quán)眾籌融資管理辦法（試行）（征求意見稿）》，其中盏缤，第九條股權(quán)眾籌平臺(tái)不得對(duì)眾籌項(xiàng)目進(jìn)行擔(dān)保砰蠢；第十三條融資者不得向投資者承諾投資本金不受損失或者承諾最低收益；第十五條投資者自行承擔(dān)可能產(chǎn)生的投資損失唉铜。
從監(jiān)管層近年來的表態(tài)來看娩脾，股權(quán)眾籌平臺(tái)禁止兜底幾乎是板上釘釘?shù)氖拢吘构蓹?quán)不比債權(quán)打毛，其復(fù)雜性柿赊、傳導(dǎo)性比債權(quán)過猶之而不及。
如果股權(quán)眾籌出現(xiàn)大面積的剛性兌付幻枉，將會(huì)出現(xiàn)三個(gè)嚴(yán)重問題：
1碰声、創(chuàng)業(yè)成功率低，創(chuàng)業(yè)過程中的風(fēng)險(xiǎn)不可控熬甫，股權(quán)眾籌項(xiàng)目違約風(fēng)險(xiǎn)加重胰挑，意味著股權(quán)眾籌平臺(tái)將要承受巨大資金壓力；
2椿肩、股權(quán)眾籌本身作為高風(fēng)險(xiǎn)瞻颂、高收益的投資方式，而一旦被隱性剛性兌付后郑象，將變?yōu)楦呤找婀闭狻⒌惋L(fēng)險(xiǎn)的模式，風(fēng)險(xiǎn)與收益配比機(jī)制出現(xiàn)問題厂榛。同時(shí)盖矫，這種被扭曲的投資產(chǎn)品也會(huì)因此受到投資人追捧，進(jìn)而大量資金瘋狂涌入击奶。這不僅背離了國家提出的“虛擬經(jīng)濟(jì)要為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)”的要求辈双，而且也容易爆發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，得不償失柜砾。
3湃望、對(duì)投資人而言，倘若全面實(shí)行剛性兌付痰驱，并不能提升投資人提升專業(yè)水平证芭，反而導(dǎo)致投資人過分依賴管理人。只有實(shí)行“買者自負(fù)”萄唇，才能使投資人更好地結(jié)合自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力做好資產(chǎn)配置檩帐。
此前有業(yè)內(nèi)人士提出，P2P行業(yè)在實(shí)行剛性兌付后另萤，該行業(yè)的交易額才有了突飛猛進(jìn)的增長湃密，同樣诅挑，全面實(shí)行剛性兌付的股權(quán)眾籌，其交易規(guī)模也會(huì)在未來出現(xiàn)一個(gè)爆炸式增長泛源。
但這種說法站不住腳拔妥，股權(quán)眾籌與P2P有根本性區(qū)別，平臺(tái)若是被迫放棄第三方中介的身份达箍，反而會(huì)給平臺(tái)帶來沉重的資金負(fù)擔(dān)没龙，“壓死駱駝的最后一根稻草”，其唯一結(jié)果就是平臺(tái)不再上線新項(xiàng)目缎玫，行業(yè)進(jìn)入無限期沉寂硬纤。
需要注意的是，剛性兌付的打破實(shí)際上是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然結(jié)果赃磨。而投資產(chǎn)品實(shí)行剛性兌付筝家，實(shí)則是飲鳩止渴。股權(quán)眾籌要想健康發(fā)展邻辉，并不能依賴剛性兌付溪王，回歸市場本色才是關(guān)鍵。
不過值骇，也許有讀者會(huì)有疑問莹菱，在目前這種情況下，面對(duì)項(xiàng)目虧損吱瘩，如果不實(shí)行變相剛兌道伟，平臺(tái)很可能被投資人所拋棄。那么搅裙，有什么辦法可以代替剛兌來解決這個(gè)問題呢皱卓？別急裹芝，還有下半部分部逮。
