談到估值帝际，相信大多數(shù)投資者都并不陌生蔓同。然而這么熟悉的兩個(gè)字：估值《拙鳎看似離我們很近卻又那么遙遠(yuǎn)斑粱。清晰而又模糊。
有人說(shuō)脯爪，關(guān)于估值则北。越是模糊準(zhǔn)確率越高。而越是接近清晰的時(shí)候痕慢，錯(cuò)誤率越高尚揣。
估值這個(gè)東西，總體而言掖举，還是比較偏主觀的惑艇。因此為了避免主觀偏見(jiàn)，所以需要用大量的歷史數(shù)據(jù)拇泛，以及未來(lái)的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)來(lái)來(lái)做定性分析滨巴。
然而，估值方法對(duì)于每個(gè)人的估值俺叭，都是不盡相同的恭取。就算是同一個(gè)人，不同時(shí)期熄守，相同的方法蜈垮，也容易得出不同的估值。
而那些我們老生常談的投資大師裕照，他們的投資策略攒发，估值方法，也是不經(jīng)相同晋南。
所以惠猿，有關(guān)估值的分析，適合自己的才是最好的负间。
總言而之偶妖，方法千千萬(wàn)，但是最后的修正政溃，是每個(gè)人真正投資人應(yīng)該具備的趾访。
有關(guān)估值的分析和計(jì)算，我個(gè)人認(rèn)為要學(xué)“活”董虱，切記死記硬背扼鞋。
現(xiàn)階段，楓藤所了解的估值有：
市盈率模型（PE）、市凈率模型（PB）云头、市銷率（PS）捐友、PEG模型，現(xiàn)金流量折現(xiàn)法（DCF）盘寡、以及資產(chǎn)估值法等等。
而根據(jù)人個(gè)的主觀撮慨，估值又可以分為三種類型：樂(lè)觀激進(jìn)竿痰，中肯樸實(shí)，保守悲觀砌溺。
說(shuō)來(lái)說(shuō)去影涉，關(guān)于估值真心的是一個(gè)神秘而又模糊、清晰的預(yù)測(cè)规伐。
歐普康視蟹倾、中炬高新發(fā)布了2018年的業(yè)績(jī)預(yù)告。
由于時(shí)間上的關(guān)系猖闪，今晚就拿歐普做一個(gè)淺要分析鲜棠，而中炬就不再分享了。大家可以依葫蘆畫瓢培慌，不懂的地方可以文末留言一起交流探討豁陆。
（1）歐普2019年1月14號(hào)的總市值是89.64億；
（2）2017年吵护，歐普的凈利潤(rùn)是1.51億盒音，增長(zhǎng)幅度為32.29%；
（3）2018年馅而，歐普年報(bào)的業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)：歐普的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)30%至50%祥诽。對(duì)應(yīng)的數(shù)值為1.96億至2.27億；
（4）從股市中估值永恒的公式瓮恭，總市值=市盈率X凈利潤(rùn)雄坪，得出現(xiàn)階段的靜態(tài)PE=39.5至45.7，估值稍微有點(diǎn)偏高屯蹦，不容否認(rèn)诸衔；
（5）公司在2013年-2017年?duì)I業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率為35.49%、歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率為47.9%颇玷、歸屬于上市公司股東的扣非后凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率為36.55%笨农，連續(xù)五年呈現(xiàn)出持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)；
（6）從公司的平均凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度來(lái)看帖渠，結(jié)合今天給出的18年的業(yè)績(jī)預(yù)告谒亦，保守的給出歐普19年的凈利潤(rùn)增幅為35%，得出19年凈利潤(rùn)為2.65億至3.06億，對(duì)應(yīng)19年的動(dòng)態(tài)PE為29.29至33.83份招，勉強(qiáng)還是可以接受切揭；
（7）歐普是屬于眼科類的健康醫(yī)療的行業(yè)，現(xiàn)階段來(lái)看锁摔，此行業(yè)在國(guó)內(nèi)是一個(gè)高成長(zhǎng)行業(yè)廓旬，所以PEG對(duì)于他來(lái)說(shuō)，是非常適用谐腰，準(zhǔn)確程度相對(duì)較高（個(gè)人的理解）孕豹；
（8）接下來(lái)，給出未來(lái)三年歐普的復(fù)合增長(zhǎng)漲率為30%至50%十气，從而得出現(xiàn)階段的PEG為0.79至1.5励背；
（9）2017年，歐普的凈資產(chǎn)（總資產(chǎn)-總負(fù)債）是8.12億砸西，當(dāng)然有些軟件或者書籍叶眉，將凈資產(chǎn)稱為股東權(quán)益；
（10）2018芹枷，前三季度的凈資產(chǎn)為10.16億衅疙，結(jié)后近幾年來(lái)的第四季度的凈資產(chǎn)，保守的給出18年全年為11.16億鸳慈；
（11）從股市中估值永恒的公式炼蛤，總市值=市凈率X凈資產(chǎn)，得出現(xiàn)階段的靜態(tài)PB=8.03蝶涩，估值稍微有點(diǎn)偏高理朋，不容否認(rèn)；
（12）接下來(lái)绿聘，算下估值的3P法則里最后的一個(gè)值PS值（PS對(duì)于困境反轉(zhuǎn)的企業(yè)嗽上，特別是周期企業(yè)的困境反轉(zhuǎn)，用PS法估值會(huì)非常的合適熄攘；
? ? ? 對(duì)于困境中的企業(yè)來(lái)說(shuō)兽愤，利潤(rùn)很少甚至為負(fù)數(shù)，PE很高甚至為負(fù)數(shù)挪圾。而運(yùn)用PS法估值浅萧，預(yù)估企業(yè)反轉(zhuǎn)后所能實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)率，進(jìn)而得到對(duì)應(yīng)于未來(lái)的PE）哲思；
? ? 雖然歐普不是周期企業(yè)洼畅，但是我還決定算一算，主要是分享方法給大家棚赔。遇到困境反轉(zhuǎn)的企業(yè)帝簇，用PS來(lái)估值徘郭；
（13）從股市中估值永恒的公式，PS=PEX凈利潤(rùn)率丧肴，而凈利潤(rùn)率=（凈利潤(rùn)÷主營(yíng)業(yè)務(wù)收入）残揉，前面已算出了2018年的靜態(tài)PE值，且凈利潤(rùn)值為1.96億至2.27億芋浮，從歷年主營(yíng)收的增長(zhǎng)率來(lái)看抱环，保守給出18的主營(yíng)增長(zhǎng)率為35%，得出18年主營(yíng)收為4.21億纸巷，從而得出現(xiàn)階段的靜態(tài)PS=18至24.6镇草；
（14）在不同的凈利潤(rùn)率下，將PS換算成PE何暇，然后來(lái)看這個(gè)數(shù)值是否大得離譜陶夜；
a. 高凈率凛驮，30%以上：PS值在10-20倍裆站，折合PE為30-60倍，屬于常見(jiàn)水平黔夭；
b. 中凈率宏胯，10%到30%：PS值在3-5倍，折合PE為30-50倍本姥，屬于常見(jiàn)水平肩袍；
c. 低凈率，10%以下：PS值在1-3倍婚惫，折合PE為30-50倍氛赐，屬于常見(jiàn)水平；
可以看出來(lái)先舷，現(xiàn)階段的歐普的PE艰管，PB，PS蒋川，以及PEG都是處于一個(gè)相當(dāng)?shù)纳晕⒏叩墓乐禒顟B(tài)牲芋，但是好行業(yè)，好公司這些高確定的指標(biāo)來(lái)看捺球，估值也還是算合理的缸浦。
綜上所計(jì)算得出來(lái)的估值，雖然不是百分百的準(zhǔn)確氮兵，但是還是具有非常大的參考價(jià)值的裂逐。
通過(guò)一步步的計(jì)算，只是為了分享估值的分析方法泣栈。因?yàn)槊看螌懳奶岬焦乐颠@兩個(gè)詞絮姆，后臺(tái)就有朋友一直詢問(wèn)醉冤，如何看估值。
本文轉(zhuǎn)載楓藤的《成長(zhǎng)挖掘機(jī)：歐普估值淺要分析篙悯！》
