絕對(duì)收益者必看：11年數(shù)據(jù)回溯卒暂，這兩種策略跟蹤QFII持倉(cāng)非匙欠靠譜存璃！
QFII簡(jiǎn)介
QFII（Qualified Foreign Institutional Investors）合格的境外機(jī)構(gòu)投資者的英文簡(jiǎn)稱叉存，QFII機(jī)制是指外國(guó)專業(yè)投資機(jī)構(gòu)到境內(nèi)投資的資格認(rèn)定制度咐刨。
QFII是一國(guó)在貨幣沒(méi)有實(shí)現(xiàn)完全可自由兌換昙衅、資本項(xiàng)目尚未開放的情況下，有限度地引進(jìn)外資定鸟、開放資本市場(chǎng)的一項(xiàng)過(guò)渡性的制度而涉。這種制度要求外國(guó)投資者若要進(jìn)入一國(guó)證券市場(chǎng)，必須符合一定的條件联予，得到該國(guó)有關(guān)部門的審批通過(guò)后匯入一定額度的外匯資金啼县，并轉(zhuǎn)換為當(dāng)?shù)刎泿牛ㄟ^(guò)嚴(yán)格監(jiān)管的專門帳戶投資當(dāng)?shù)刈C券市場(chǎng)躯泰。
-根據(jù)申萬(wàn)宏源證券的研究數(shù)據(jù)分析QFII機(jī)構(gòu)的投資特點(diǎn)谭羔，做出如下總結(jié)：
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以QFII為代表的境外投資者占比不高但注重價(jià)值投資
境外合格機(jī)構(gòu)投資者雖然市值占比還很低，但其持有時(shí)間更長(zhǎng)麦向、更注重價(jià)值投資瘟裸。我們選取境外機(jī)構(gòu)持股市值規(guī)模占流通市值的比重來(lái)測(cè)度境外投資機(jī)構(gòu)在A股市場(chǎng)的影響力。我們發(fā)現(xiàn)境外機(jī)構(gòu)持股市值占比在一定程度上領(lǐng)先于上證綜指的走勢(shì)诵竭，領(lǐng)先時(shí)間約為1年话告。在持股市值比重上，境外機(jī)構(gòu)持股市值占比與上證綜指在某些階段呈現(xiàn)顯著的負(fù)相關(guān)性卵慰，在2008年第三季度市場(chǎng)大幅下跌時(shí)沙郭，境外機(jī)構(gòu)持股市值占比反而大幅上升；在2016年第一季度市場(chǎng)遭遇熔斷后裳朋，境外機(jī)構(gòu)的持股市值占比也穩(wěn)步提升病线，境外機(jī)構(gòu)價(jià)值導(dǎo)向的投資風(fēng)格在一定程度上發(fā)揮了穩(wěn)定市場(chǎng)的作用。除此之外，從2013年初期開始QFII逐步增大持股規(guī)模送挑，在2015年第一季度前后大幅主動(dòng)減倉(cāng)绑莺，成功避開了2015年6月后的股災(zāi)，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)惕耕，QFII是A股市場(chǎng)投資收益率最高的機(jī)構(gòu)投資者纺裁。
bf8acfa99be74003af00761a8ae77e05_th.jpg 11年數(shù)據(jù)回測(cè)表現(xiàn)
有投資者采取跟投QFII機(jī)構(gòu)的投資測(cè)序，通過(guò)回測(cè)過(guò)去11年的數(shù)據(jù)司澎。發(fā)現(xiàn)跟隨QFII機(jī)構(gòu)欺缘，通過(guò)短期和長(zhǎng)期來(lái)看，簡(jiǎn)單跟隨策略的勝率較高挤安，兩種跟隨策略的勝率達(dá)到55%-60%谚殊，盈虧比整體在3以上∈埽總體來(lái)看络凿，兩種策略的夏普比率和年化收益率均遠(yuǎn)高于大盤，波動(dòng)率及最大回撤絕對(duì)值也小于大盤昂羡，表明兩種策略均優(yōu)于上證綜指凈值絮记。
策略一：簡(jiǎn)單跟隨買入QFII新進(jìn)股票池
財(cái)報(bào)公布后，無(wú)腦跟隨買QFII股票池虐先，每只股票在持有250個(gè)交易日（約1年）后賣出怨愤。下圖展示了該跟隨策略在不同持有天數(shù)（橫軸）的勝率和盈虧比，從短期和長(zhǎng)期來(lái)看蛹批，簡(jiǎn)單跟隨策略的勝率較高撰洗，整體大于55%；盈虧比隨持有天數(shù)的增加逐步上升腐芍。
上述策略所模擬的凈值圖如下差导，長(zhǎng)期能獲得可觀的相對(duì)收益。
策略二：多只QFII新進(jìn)或增持股票跟隨策略
若多只QFII同時(shí)新進(jìn)或增持同一只股票猪勇，則計(jì)入選股池并跟隨買入设褐，每只股票持有250個(gè)交易日后出倉(cāng)。運(yùn)用同樣的回測(cè)方法泣刹，回測(cè)了該選股策略的效果助析。下圖表征該策略選股的勝率和盈虧比表現(xiàn)優(yōu)于策略一，在不同持有時(shí)間下椅您，勝率整體在60%以上外冀，盈虧比整體在3以上。凈值效果圖如下掀泳。
兩種策略分析：總體來(lái)看雪隧，兩種策略的夏普比率和年化收益率均遠(yuǎn)高于大盤西轩，波動(dòng)率及最大回撤絕對(duì)值也小于大盤，表明兩種策略均優(yōu)于上證綜指凈值膀跌。策略二的波動(dòng)率和Beta稍低于策略一遭商，相比策略一更為穩(wěn)健固灵。
一個(gè)字總結(jié)：很穩(wěn)捅伤！另附上最新的QFII持倉(cāng)，供各位讀者自行組合研究巫玻。此外丛忆，長(zhǎng)期來(lái)看，QFII所選股票的估值變化不明顯仍秤，QFII的高收益主要來(lái)自于所投資企業(yè)ROE的提升熄诡。
