第1章為何要參與港股打新

收益率高剥悟，破發(fā)率低

第3章快速讀懂招股說明書

招股說明書可以判斷1家公司的新股是否值得申購钦铺，解決買什么的問題。

對于打新投資者而言晴玖，要關(guān)注的主要包括以下幾個部分

第一，重要提示为流。該部分包括公司注冊地呕屎、新股發(fā)行數(shù)量、發(fā)行價艺谆、股票代碼榨惰、保薦人和賬簿管理人信息。

第二静汤，預(yù)期時間表琅催。該部分主要是新股的申購時間區(qū)間和上市時間。港股新股申購時間一般是3.5天虫给。

第三藤抡，概要。該部分主要介紹公司的主管業(yè)務(wù)抹估、商業(yè)模式缠黍、運營數(shù)據(jù)、財務(wù)數(shù)據(jù)药蜻、競爭優(yōu)勢瓷式、行業(yè)地位、戰(zhàn)略方向语泽、近期發(fā)展贸典、控股股東、股息政策踱卵、募資所得款項用途等廊驼。

商業(yè)模式是一家公司的核心，舉例建筑行業(yè)、環(huán)保公司妒挎、阿里巴巴等

在財務(wù)數(shù)據(jù)方面绳锅，招股書會公布擬上市公司最近3年的財務(wù)數(shù)據(jù)，包括利潤表酝掩、資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流量表鳞芙，最基本的就是利潤表。投資者會先看看擬上市公司3年內(nèi)的營收和利潤增速：如果增速高且屬于穩(wěn)定增長期虾，會讓市場安心不少积蜻；如果屬于一年不如一年，或者3年內(nèi)沒什么增長彻消，這類公司估值就很低。

至于如何閱讀財報的三大報表宙拉，用一本書也講不完宾尚。

在運營數(shù)據(jù)方面，主要看公司最近3年的用戶增長谢澈、客戶量煌贴、現(xiàn)金轉(zhuǎn)化周期、現(xiàn)金流等锥忿，來判斷公司的增長前景和質(zhì)量牛郑。

有關(guān)競爭優(yōu)勢和行業(yè)地位，公司會在招股書里寫出自己的競爭優(yōu)勢敬鬓，可以從中看出公司“護(hù)城河是否堅固”淹朋，在行業(yè)內(nèi)的地位如何。一般而言钉答，處于行業(yè)龍頭的公司估值更高础芍；競爭激烈的行業(yè)，如果公司在行業(yè)內(nèi)排名靠后数尿，估值則相對較低仑性。對于申購新股的投資者而言，一定要關(guān)注同行業(yè)已上市公司的估值水平右蹦，如果申購的新股比同行業(yè)公司估值低诊杆，又估值折讓，則申購時有一定的安全墊何陆，如果新股比二級市場同類公司估值還高晨汹，則申購新股的風(fēng)險會提高。

第四甲献，風(fēng)險因素宰缤。對于擬上市公司而言，保薦人的作用就是給擬上市公司化妝，因此給投資者展示的大部分內(nèi)容是上市公司光鮮亮麗的一面慨灭，唯有風(fēng)險因素部分給投資者展示的是上市公司可能面臨的風(fēng)險朦乏。閱讀此部分，有利于投資者全面了解擬上市公司氧骤。

第五呻疹，董事及參與全球發(fā)售的各方。一般來說筹陵，豪華的董事會會增加投資者的信心刽锤，尤其是董事會成員有香港本地的知名人士或太平紳士。聘請全球四大會計師事務(wù)所（普華永道朦佩、德勤并思、安永和畢馬威）更容易增強投資者的信心。

第六语稠，行業(yè)概覽宋彼。投資者可以大致了解擬上市公司所處行業(yè)的狀況。例如屬于快速增長的行業(yè)還是夕陽產(chǎn)業(yè)仙畦，行業(yè)集中度如何输涕，擬上市公司在行業(yè)中的地位如何。

第七慨畸，歷史莱坎、重組及企業(yè)架構(gòu)。公司歷史上的里程碑事件寸士，公司重組后的股權(quán)架構(gòu)檐什。

第八，業(yè)務(wù)弱卡。詳細(xì)介紹了公司的主營業(yè)務(wù)狀況厢汹。業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)可以判斷公司的增長前景。

第九谐宙，財務(wù)資料烫葬。對于特定行業(yè)的公司，投資者要特別關(guān)注某些數(shù)據(jù)凡蜻。

第十搭综，與控股股東的關(guān)系。該部分主要闡述上市公司與控股股東的關(guān)系划栓，以及雙方如何處理關(guān)聯(lián)交易兑巾，關(guān)聯(lián)交易的定價是否公平。對于關(guān)聯(lián)交易比較多的上市公司忠荞，投資者應(yīng)該提高警惕蒋歌。

第十一帅掘，股本。投資者可以查閱公司發(fā)行后總股本堂油，根據(jù)總股本情況修档，結(jié)合公司最近一年的凈利潤，可以計算公司的每股收益府框，并根據(jù)發(fā)行價計算公司的發(fā)行市盈率和發(fā)行市凈率吱窝。根據(jù)這些基本估值數(shù)據(jù)，投資者可以與同行業(yè)公司進(jìn)行比較迫靖，以對公司的發(fā)行定價是否太高做出基本判斷院峡。對于虧損公司，一般用市銷率就能衡量出系宜。

第十二照激，主要股東。

第十三盹牧、基石投資者实抡。并非所有的擬上市公司均有該部分，只有上市前引入基石投資者的公司才會公布欢策，一般大型的IPO都會引入基石投資者，基石投資者有鎖定期赏淌，一般為6個月踩寇。明星級別的基石投資者可以吸引散戶認(rèn)購，還有一些內(nèi)地國企的IPO六水，其股票需要大量依靠基石投資者認(rèn)購俺孙，才能發(fā)行出去。一般小型的IPO不用引進(jìn)基石投資者掷贾。

第十四睛榄、全球發(fā)售的架構(gòu)。該部分主要講述公司本次發(fā)行上市的相關(guān)安排想帅，包括發(fā)行價區(qū)間场靴，還包括新股申購的回?fù)軝C制。按照香港交易所的發(fā)行規(guī)則港准，當(dāng)散戶超額認(rèn)購達(dá)到一定倍數(shù)旨剥，國際發(fā)售部分要向公開發(fā)售部分回?fù)堋Ｈ虬l(fā)售架構(gòu)還有超額配股權(quán)（綠鞋機制）的說明浅缸，若擬上市公司向投資銀行授予超額

配股權(quán)轨帜，會在此處說明，投資銀行可額外配售的股份數(shù)量一般為本次新股總發(fā)行量的15%