在成熟的資本市場尊浓，F(xiàn)OF已經(jīng)占整個對沖基金規(guī)模的20%以上，而在我國，F(xiàn)OF還剛剛起步任岸，未來市場空間巨大再榄。每一個產(chǎn)品背后都有其運行機制和流程，那么享潜，F(xiàn)OF的運作流程是怎樣的呢困鸥？

FOF的運作流程，主要包括在五大方面剑按，包括產(chǎn)品設(shè)計疾就、策略設(shè)置、產(chǎn)品發(fā)行艺蝴、產(chǎn)品運行以及售后服務(wù)五個大的環(huán)節(jié)猬腰。下面玄甲金融就和大家挨個聊一下。

▍流程一：產(chǎn)品設(shè)計

產(chǎn)品設(shè)計這個環(huán)節(jié)體現(xiàn)了FOF在市場中的定位和方向猜敢，也體現(xiàn)了FOF本身的特性姑荷。也就是說，F(xiàn)OF產(chǎn)品在設(shè)計上缩擂，發(fā)揮了其在資產(chǎn)配置端的先天優(yōu)勢鼠冕。因此，真正好的FOF產(chǎn)品胯盯，應(yīng)該在資產(chǎn)配置理念和策略上有過人之處懈费。

作為一種配置型的投資工具，F(xiàn)OF產(chǎn)品也充分體現(xiàn)了收益和風險的特征陨闹，它的投資策略是在基金的基礎(chǔ)上楞捂，再進行更高層次的組合投資薄坏，從而使資產(chǎn)非系統(tǒng)性風險進一步降低趋厉，提供通過雙重且專業(yè)的管理，獲取超額回報胶坠。

▍流程二：策略設(shè)置

在產(chǎn)品策略設(shè)置方向君账，F(xiàn)OF主要從以下三個層次進行配置，首先沈善，是大類資產(chǎn)配置乡数，然后是類別資產(chǎn)配置，最后才到具體的品種闻牡。因此净赴，與私募基金直接投資各類品種不同，F(xiàn)OF產(chǎn)品設(shè)計更體現(xiàn)資產(chǎn)在風險和收益中的取得平衡罩润。

第一層是大類資產(chǎn)配置玖翅，包括股票、債券、房地產(chǎn)金度、銀行存款等应媚，以宏觀分析和預(yù)判作為前提，根據(jù)當下市場環(huán)境作出產(chǎn)品定位猜极，以及市場的變化及時調(diào)整資產(chǎn)配置的方向中姜。

第二層是類別資產(chǎn)，即介于具體品種和大類資產(chǎn)之間的資產(chǎn)分類跟伏，比如股票中的藍籌股丢胚，房產(chǎn)中的商鋪、住宅等受扳，債券里的企業(yè)債嗜桌、政府債等等。

第三層是具體的投資品種辞色，根據(jù)大類資產(chǎn)配置以及類別資產(chǎn)所定下的方向骨宠，在之后選出各細分下的優(yōu)秀的基金，以此進行合作相满。

如果按照FOF母基金的母基金運作方式以及其投資的子基金類型可以將FOF產(chǎn)品分為四種類型层亿，包括主動管理型基金中的（AFOAF、IFOAF）立美、被動管理型基金中的（IFOAF匿又、IFOIF）。

▍流程三：產(chǎn)品發(fā)行

產(chǎn)品發(fā)行是每個基金產(chǎn)品運作中的一個重要環(huán)節(jié)建蹄，但2016年7月15日《私募投資基金募集行為管理辦法》實施以后碌更，在產(chǎn)品發(fā)行方面，與以往相比洞慎，有了更加明確細致的規(guī)定痛单。

管理辦法涵蓋多個要點，包括不得公開宣傳私募產(chǎn)品和業(yè)績劲腿、產(chǎn)品宣傳面對特定對象旭绒、出具合格投資者證明、由非銷售人員進行回訪確認投資者意愿等焦人。

▍流程四：產(chǎn)品運行

產(chǎn)品發(fā)行后挥吵，接下來就是產(chǎn)品的運行，與投資具體品種不同花椭，F(xiàn)OF基金的產(chǎn)品運行有三個步驟忽匈，嚴格篩選，以此實現(xiàn)資產(chǎn)保值增持的目的矿辽。

第一步丹允，先運用大數(shù)據(jù)定性和定量分析歪沃，對市場證券、期貨嫌松、債券等品種沪曙，根據(jù)公布的業(yè)績進行排名，然后根據(jù)業(yè)績的排名萎羔、業(yè)績穩(wěn)定性液走、業(yè)績來源、持倉集中度贾陷、倉位波動幅度缘眶、最大回撤等因素，綜合衡量投資標的髓废。

第二步巷懈，篩選出投資標的，下一步就是對公司各方面進行深入了解慌洪。首先顶燕，和公司基金經(jīng)理進行深入訪談和溝通，深入了解基金經(jīng)理的出身和背景冈爹，了解其個人投資理念涌攻、風格、性格特性频伤、偏好恳谎、專注度以及道德操守等；其次憋肖，對公司其它方面做一個全面的評價因痛，包括投研能力、團隊穩(wěn)定性岸更、考核激勵機制鸵膏、公司文化等進行全面的考察和評估。

第三步坐慰，就是對公司風控系統(tǒng)全面評估较性。為何要把公司風控單獨列出來呢用僧？因為風險控制永遠市場生存的第一法則结胀，如果風險控制不好，那么责循，高收益背后隱藏著的是更大的不確定性糟港。不同產(chǎn)品背后的風險敞口是不一樣的，收益是否可持續(xù)院仿，投資者也要想清楚秸抚。在投資結(jié)構(gòu)上速和，有的公司超過一半的資金用于配置在價值型標的中，把20%資金配置于激進型標的中剥汤，有的公司則相反颠放，那么投資者就要對各個公司隱藏的風險做一個全面的評估，最后篩選出適合自己的公司吭敢。

通過以上三個步驟篩選之后碰凶，下一步要做的就是組合構(gòu)建，根據(jù)自身產(chǎn)品設(shè)計所定下的方向鹿驼，從中選擇優(yōu)質(zhì)基金欲低，然后在風控系統(tǒng)下進行配置。

▍流程五：售后服務(wù)

售后服務(wù)是FOF運作流程中不可或缺的一個環(huán)節(jié)畜晰，這對于加強與客戶之間溝通與交流砾莱，促進彼此之間的信任，有積極的意義凄鼻。

比如信披腊瑟。雖然監(jiān)管層對于私募基金的信息披露，并無明文規(guī)定和強制要求块蚌，基金可以自主選擇準確扫步、規(guī)范、及時地披露產(chǎn)品凈值等最新相關(guān)信息匈子，但良好的信批可以增強投資者的信心河胎；此外，在FOF運作過程中虎敦，給予客戶完善的技術(shù)支持游岳，杜絕估值延遲或頻繁出錯問題。

以上就是FOF基金的五大運作流程其徙。

由于我國FOF基金的歷史較短胚迫，F(xiàn)OF在運作流程上還存在一些問題，比如唾那，在產(chǎn)品設(shè)計上访锻，定位不清晰；組合管理上存在追漲殺跌等現(xiàn)象闹获，導(dǎo)致FOF業(yè)績波動較大期犬。產(chǎn)品發(fā)行上，存在營銷不當避诽、收費標準不統(tǒng)一等問題龟虎；產(chǎn)品運作上，存在投資標的雷同沙庐、組合管理不科學(xué)鲤妥、風險控制不嚴謹?shù)葐栴}佳吞，還有在售后服務(wù)方面，技術(shù)支持不到位棉安、信息披露不規(guī)范等問題底扳。

不過，隨著FOF的發(fā)展贡耽，其在運作流程上存在的問題也會隨之解決花盐，堅持走正道、正心誠意且業(yè)務(wù)水平高的私募FOF無疑會脫穎而出菇爪，走得更遠算芯。