文：屠夫1868
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“別忘了诡蜓，半天候里還有現(xiàn)金作為‘錨’烫饼。”
金錢永不眠猎塞，屠夫問候各位早安。
一月一會(huì)的半天候策略月度回顧杠纵，祝周末愉快荠耽。
01? 核心理念
通過資產(chǎn)配置和再平衡，在「零主觀判斷」的情況下實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)長期增值比藻。
屠夫自己擁有多個(gè)投資策略組合铝量，半天候只是我的“盾”——以最小的操作成本換取最大的“保護(hù)”。
組合僅采用場外基金银亲，主要參考瑞·達(dá)利歐慢叨、大衛(wèi)·斯文森、克雷格·羅蘭等人給普通投資者的建議务蝠。
配置思路和操作原則可參考《配置篇2020》和《實(shí)操篇2020》拍谐。
02? 月度回顧：整體表現(xiàn)
當(dāng)前累計(jì)收益率：?+ 5.83%
歷史實(shí)際收益率：+ 7.20%
2020年5月收益率：+ 1.28%
半天候資產(chǎn)配置自2018年7月12日第一筆投入起，截至今天已投資688天，當(dāng)前累計(jì)收益率為?+5.83%?赠尾。
歷史實(shí)際收益率：對比2018年12月29日完成建倉時(shí)-1.27%的累計(jì)收益率力穗，增長了+7.20%?。
2020年5月收益率：對比2020年5月2日時(shí)?+4.49%?的累計(jì)收益率气嫁，增長了?+ 1.28%?。
5月27日執(zhí)行再平衡前够坐，通過螞蟻財(cái)富的更新數(shù)據(jù)得到凈值情況如下：
(再平衡執(zhí)行詳情寸宵，見?05 本月操作?)
截至5月30日，通過螞蟻財(cái)富的更新數(shù)據(jù)得到凈值情況如下：
*標(biāo)普500等QDII基金的買入確認(rèn)和數(shù)據(jù)更新均為T+2元咙，凈值會(huì)有些許偏差
03? 月度回顧：全場最佳
2020年5月份梯影，最佳表現(xiàn)?Top 3 分別是：
納斯達(dá)克100(+18.48%→+42.30%)
標(biāo)普全球石油(+0.29%→+12.81%?)
德國30 DAX(+1.55%→+9.27%?)
一路狂飆的納斯達(dá)克100沖破了+20%的再平衡閾值，本周三 (5月27日) 組合又一次觸發(fā)了再平衡庶香。
這已經(jīng)是今年第3次觸發(fā)式再平衡了甲棍，2020年全球資產(chǎn)的大起大落式波動(dòng)可見一斑。
如果算上年初的定期再平衡赶掖，短短半年不到感猛，半天候已經(jīng)做了4次再平衡：
半天候資產(chǎn)配置 · 2020定期再平衡?
半天候一周回顧 · 200314：一周兩熔斷，觸發(fā)再平衡?
半天候一周回顧 · 200328：在悲觀中的二次再平衡
對于半天候組合來說奢赂，再平衡是重要的盈利工具陪白，尤其是觸發(fā)式再平衡。
資產(chǎn)出現(xiàn)劇烈的價(jià)格變化時(shí) (無論是上漲還是下跌)膳灶，占比偏移就會(huì)發(fā)生變化咱士；超出一定限度 (閾值) 的時(shí)候，就該考慮再平衡了轧钓。
如果資產(chǎn)此時(shí)是浮盈序厉，再平衡可以將利潤落袋為安；如果是浮虧毕箍，再平衡可以起到逢低補(bǔ)倉的效果弛房。
之前交流群也有同學(xué)問到，假如股票霉晕、債券庭再、石油、黃金一起上漲牺堰，然后又下跌怎么辦拄轻？
這時(shí)沒有觸發(fā)再平衡，豈不是只能吃悶虧伟葫？
別忘了恨搓，半天候里還有現(xiàn)金作為“錨”。
其他資產(chǎn)一起上升的情況下，現(xiàn)金的占比偏移就會(huì)觸發(fā)下限斧抱，一樣可以引發(fā)再平衡的常拓。
月度最佳排名第2的石油，是過度下跌后的回暖所致辉浦。
無論羊群怎么說弄抬，半天候組合至今已經(jīng)從石油資產(chǎn)里賺取了12.81%的收益了 (詳見?02 整體表現(xiàn)?里、“標(biāo)普全球石油”的最后一行)宪郊。
當(dāng)然掂恕，也不是所有超跌的資產(chǎn)都迅速回暖 ——?
REITs現(xiàn)在依然沒緩過來，只是沒有之前虧損那么嚴(yán)重罷了弛槐。
要知道懊亡，這項(xiàng)資產(chǎn)在去年可是給屠夫賺了不少錢的，這次下跌可謂相當(dāng)慘烈乎串。
近期國內(nèi)推出的REITs和海外的REITs還是有很大差別店枣，半天候里配置的是海外REITs，不了解的新朋友叹誉，可以參考屠夫去年寫的《深入淺出了解REITs》系列鸯两。
04? 月度回顧：全場最渣
2020年5月份，最差表現(xiàn) Top 3 分別是：
恒生指數(shù)(-3.94%→-8.36%)
?7-10年國開債??(?+8.73%→+5.83%?)
?亞債中國指數(shù)? (?+6.75%→+4.31%?)
5月表現(xiàn)最差No. 1桂对，毫不意外地落到了港股頭上甩卓。
而且不同于第2、3名的“利潤回吐”蕉斜，這是結(jié)結(jié)實(shí)實(shí)的虧損逾柿。
隨著越來越多中概股回歸上市，會(huì)不會(huì)有機(jī)會(huì)改善呢宅此？
拭目以待机错。
最差表現(xiàn)的另外兩名都是利率債，而且是長久期利率債父腕。
看財(cái)經(jīng)新聞的同學(xué)應(yīng)該都知道了弱匪，最近幾周債券基金的凈值普遍下滑，久期長的影響也更大璧亮。
大環(huán)境如此萧诫，靜觀其變吧。
05? 本月操作
本周三 (5月27日) 執(zhí)行觸發(fā)式再平衡枝嘶。納斯達(dá)克100和標(biāo)普全球石油的贖回金額經(jīng)基金公司確認(rèn)帘饶。
月份所有操作如下圖：
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