郭磊博士：
小微企業(yè)受到的沖擊較大，因第三產(chǎn)業(yè)分布更高昂验，影響就業(yè)捂敌，大企業(yè)承受度更高
2020全面建成小康社會的收官之年，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性是至關(guān)重要既琴，政策大概率會推送6穩(wěn)：穩(wěn)增長
一季度偏貨幣政策（穩(wěn)定預(yù)期的關(guān)鍵階段：銀行間的流動性占婉，特定領(lǐng)域資金的可得性，）
貨幣政策穩(wěn)預(yù)期甫恩，穩(wěn)資金鏈
二季度偏財政政策（開工率較低逆济，財政政策發(fā)揮得空間不大）
重大項目落地實施階段，這時候財政政策磺箕，穩(wěn)固定資產(chǎn)投資可能會進(jìn)一步的呈現(xiàn)出來奖慌。
1季度：央行聯(lián)合5部位通知，一季度貨幣政策總綱：5大要點松靡，30個舉措
銀行間流動性（還沒出完）
存款準(zhǔn)備金率的容忍度简僧，專項再貸款，
加大信貸投放
信貸規(guī)模不會太低
政策性銀行：國開行
定向貸款利率支持
二季度：廣義財政政策：專項債增加了2000多億提前發(fā)击困。財政政策帶動機(jī)械涎劈。
疫情結(jié)束之后短期經(jīng)濟(jì)走勢：
1.1月31日，PMI 57.9 （1月前三周）經(jīng)濟(jì)在回暖阅茶，改善趨勢之中蛛枚，供給沖擊，約束（交通運(yùn)輸脸哀，物流）
低庫存蹦浦、供給短缺，經(jīng)濟(jì)可能會有一輪高斜率的修復(fù)撞蜂。
2003年的2季度盲镶，5月份侥袜，6月份消費(fèi)快速恢復(fù)
改變短期經(jīng)濟(jì)的走勢，但不改變中期經(jīng)濟(jì)的趨勢溉贿。6%附近（房地產(chǎn)回落枫吧，基建、制造業(yè)比2019年有所回升）宇色，疫情將1季度打壓下去九杂，2季度會有一個比較快的恢復(fù)。3宣蠕，4季度趨勢增長率平穩(wěn)
中期：3-5年例隆，經(jīng)濟(jì)增速進(jìn)一步確認(rèn)中速增長階段，不排除小幅下沉
結(jié)構(gòu)性：基建維持中高個位數(shù)增速抢蚀，房地產(chǎn)镀层，進(jìn)一步下降
新增投資，投向于新產(chǎn)業(yè)
人口紅利（房地產(chǎn)皿曲，加工工業(yè)出口）→工程師紅利驅(qū)動過渡唱逢，后者貢獻(xiàn)會進(jìn)一步提升。
疫情過去之后谷饿，需求恢復(fù)迅速惶我，階段性通脹壓力上升？貨幣政策在疫情結(jié)束之后面臨調(diào)整的壓力博投。（2003年绸贡，CPI，PPI需求收縮）
今年是需求收縮毅哗，供給被動收縮（人工听怕，物流）。
對于價格的影響虑绵，相對比較復(fù)雜尿瞭。一般物價會有一個小幅的通脹，CPI會小幅上升翅睛，PPI護(hù)航小幅下行声搁。
疫情對資本市場的看法：
名義增長，企業(yè)盈利的走勢：銅捕发，原油疏旨，股市向下修正。邏輯上存在3個：疫情拐點扎酷，政策穩(wěn)增長進(jìn)一步密集出臺的時間點檐涝，恢復(fù)。
政策節(jié)奏變化
不確定性帶來的折價
睿遠(yuǎn)趙楓：
自下而上的風(fēng)格
宏觀和中觀落實到公司的層面
公司的價值和價格，
公司競爭力的變化
公司治理結(jié)構(gòu)的影響
核心3個方向
疫情短期影響因素谁榜，未來1-2個月緩解或消除幅聘，不超過半年時間，對公司的價值影響是個位數(shù)后面的影響窃植。從估值角度來看帝蒿，目前處于一個合理的水平。角度看：雖然經(jīng)過2019年大幅上漲：75%估值帶來撕瞧，25%盈利增長帶來陵叽。2019年估值經(jīng)歷了大幅上升，2018年估值下降丛版，市場當(dāng)前處于合理狀態(tài)，大部分公司沒有被顯著高估偏序，被嚴(yán)重低估页畦。持有優(yōu)質(zhì)公司，會獲得合理的回報研儒，降低投資回報預(yù)期豫缨。（2019年上漲歸因），未來持續(xù)上漲空間是非常有限的端朵，彈性不會再有那么大好芭。投資者回報主要是由上市公司盈利來確定的，投資者回報相對是一個低增長的預(yù)期冲呢。
競爭力和治理結(jié)構(gòu)的變化
中高速增長舍败，往中低速增長。競爭形勢變成供大于求敬拓，優(yōu)勝劣汰邻薯，大浪淘沙，具有持續(xù)競爭力的企業(yè)乘凸。
趙楓先生說的每一句都像是教科書厕诡。
治理結(jié)構(gòu)：非常關(guān)注的一個指標(biāo)。
完善的股東文化营勤，完善的市場化趨勢灵嫌。
中國資本市場是一個越來越值得投資的市場。
現(xiàn)金流決定葛作。ROE決定寿羞。
