如果你是投資小白秉犹、手頭存了點(diǎn)閑錢(qián)、每天很忙晚树，但又不甘心余額寶2.34%的年化姻采，那我建議你看下這本書(shū)《指數(shù)基金投資指南》，本書(shū)豆瓣評(píng)分8.2分（4073人評(píng)）爵憎，相信看完之后慨亲，會(huì)對(duì)指數(shù)基金定投有一個(gè)基本的了解。
指數(shù)基金是什么
指數(shù)是一個(gè)選股規(guī)則宝鼓，它的目的是按照某個(gè)規(guī)則挑選出一籃子股票刑棵，并反映這一籃子股票的平均價(jià)格走勢(shì)。
以滬深300指數(shù)為例愚铡，它是由上海和深圳證券市場(chǎng)中選取300支A股作為樣本編制而成的成分股指數(shù)蛉签。它基本覆蓋了滬深市場(chǎng)60%的市值，具有良好的市場(chǎng)代表性沥寥。我們只需要看一下滬深300指數(shù)正蛙，就能知道國(guó)內(nèi)股市規(guī)模最大的300只股票，今天整體是漲了還是跌了营曼。
指數(shù)基金的分類(lèi)
分為寬基指數(shù)和行業(yè)指數(shù)乒验，寬基指數(shù)不限制行業(yè)，而行業(yè)指數(shù)只投資一個(gè)行業(yè)蒂阱。
寬基指數(shù)：常見(jiàn)的寬基指數(shù)有上證50锻全、滬深300、中證500录煤、創(chuàng)業(yè)板鳄厌、紅利、基本面妈踊、恒生了嚎、H股、納斯達(dá)克100、標(biāo)普500等歪泳。
行業(yè)指數(shù)：行業(yè)指數(shù)顧名思義萝勤，就是對(duì)不同行業(yè)公司形成的指數(shù)。相對(duì)寬基指數(shù)而言呐伞，投資風(fēng)險(xiǎn)更高敌卓，投資難度也更大，所以新手建議從寬基指數(shù)開(kāi)始伶氢。不是所有的行業(yè)都值得投資趟径，值得投資的行業(yè)主要有兩個(gè)，一是天生賺錢(qián)容易的行業(yè)癣防，另一個(gè)是具有明顯強(qiáng)周期性的行業(yè)蜗巧。不管在A股還是美股，最賺錢(qián)的行業(yè)非常集中蕾盯，主要是日用消費(fèi)品行業(yè)和醫(yī)療保健行業(yè)惧蛹。常見(jiàn)的行業(yè)指數(shù)有：必須消費(fèi)行業(yè)、醫(yī)藥行業(yè)刑枝、可選消費(fèi)行業(yè)、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)迅腔、銀行業(yè)装畅、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)沧烈、金融業(yè)掠兄、地產(chǎn)業(yè)等。
指數(shù)基金的優(yōu)勢(shì)
1. 長(zhǎng)生不老：指數(shù)基金可以吸收新公司替換老公司锌雀，保證選擇公司的優(yōu)質(zhì)
2. 長(zhǎng)期上漲：指數(shù)背后的公司蚂夕，有的生產(chǎn)汽車(chē)，有的生產(chǎn)白酒腋逆，有的生產(chǎn)家電婿牍。他們每年都創(chuàng)造價(jià)值，獲取利潤(rùn)惩歉。每年凈利潤(rùn)會(huì)再投入生產(chǎn)等脂，這樣來(lái)年可以帶來(lái)更多的盈利。這樣不斷的利滾利撑蚌，就會(huì)推動(dòng)指數(shù)不斷上漲上遥。所以只要國(guó)家有一個(gè)穩(wěn)定的環(huán)境，這些公司就能創(chuàng)造越來(lái)越多的盈利争涌》鄢或許某些年份遭遇困境盈利下滑，但長(zhǎng)期看盈利不斷上漲。這是指數(shù)長(zhǎng)期上漲的根本動(dòng)力模软。
3. 成本低：是指運(yùn)作成本低伟骨，基金每年只收取基金管理費(fèi)和托管費(fèi)。主流的指數(shù)基金費(fèi)率大概是0.6%的管理費(fèi)撵摆，0.1%的托管費(fèi)底靠。從整體看，所有股票基金中特铝，指數(shù)基金的管理費(fèi)和托管費(fèi)最低暑中，我們就可以省下一些費(fèi)用。
一些關(guān)于指數(shù)基金的事實(shí)
1. 各國(guó)指數(shù)基金長(zhǎng)期走勢(shì)
a) 恒生指數(shù)（港股）：1964年100點(diǎn)鲫剿，上漲到17年6月26000點(diǎn)鳄逾，53年上漲260倍，如果考慮股息灵莲，指數(shù)是67338點(diǎn)雕凹，上漲600倍，年化13%
b) 上證綜指（A股）：1991年初100點(diǎn)政冻，上漲到2017年5月的3117點(diǎn)枚抵，加上股息，年化15%
c) 納斯達(dá)克100（美股）：1985年100點(diǎn)明场，上漲到17年5月的5788點(diǎn)汽摹，32年上漲57.8倍，年化13.5%
d) 標(biāo)普500（美股）：1941年10點(diǎn)苦锨，上漲到17年5月的2400點(diǎn)逼泣，76年上漲240倍，年化7.4%舟舒。加上平均每年2-2.5%的股息收益率拉庶，年化9-10%，這就是美國(guó)股市長(zhǎng)期平均收益率秃励。
2. 誰(shuí)在用指數(shù)基金
美國(guó)401（k）是美國(guó)主要的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度氏仗，和國(guó)內(nèi)五險(xiǎn)一金相似，每個(gè)月上班族拿出來(lái)一部分投入到401（k）計(jì)劃夺鲜，企業(yè)也拿出一部分廓鞠，匯總后一并投入到401（k）計(jì)劃。其中401（k）有很大比例的資金投資到指數(shù)基金上谣旁，就是通過(guò)指數(shù)基金配置了股票資產(chǎn)床佳。
3. 大牛如何看指數(shù)基金
14年，巴菲特立下遺囑：如果他過(guò)世榄审，其名下的90%的現(xiàn)金將讓托管人購(gòu)買(mǎi)指數(shù)基金砌们。
雪球大V，《手把手教你讀財(cái)報(bào)》系列作者唐朝，籌劃的遺囑：賣(mài)掉所有持倉(cāng)股票浪感，換成50%的滬深300指數(shù)基金昔头，15%的上證紅利基金，30%的標(biāo)普500指數(shù)基金影兽，5%的納斯達(dá)克指數(shù)基金揭斧。在老唐眼中，一個(gè)完全不懂投資的人峻堰，當(dāng)下最理想讹开、最靠譜的投資方法就是指數(shù)基金，他簡(jiǎn)單捐名，基本秒懂旦万，但已經(jīng)基本可以確保跑贏通貨膨脹，并能跑贏70%以上的市場(chǎng)參與者镶蹋。
如何選擇指數(shù)基金
價(jià)值投資成艘，就是指能判斷出大致的價(jià)值是多少，然后在價(jià)格大幅低于價(jià)值的時(shí)候買(mǎi)入贺归。
1. 常見(jiàn)的估值指標(biāo)
常用的估值指標(biāo)有4個(gè)：市盈率淆两、盈利收益率、市凈率拂酣、股息率秋冰。
a）市盈率
公司市值/公司盈利（即PE=P/E，P代表股價(jià)踱葛，E代表每股收益），在分母上下同時(shí)乘以股本數(shù)光坝，公式可以轉(zhuǎn)換為：PE=總市值/凈利潤(rùn)尸诽。
公司盈利分為靜態(tài)市盈率（上一年度凈利潤(rùn)）、滾動(dòng)市盈率（最近4個(gè)季度凈利潤(rùn)）和動(dòng)態(tài)市盈率（預(yù)估的下一年度凈利潤(rùn)）盯另。其中靜態(tài)關(guān)注去年性含，動(dòng)態(tài)關(guān)于明年，相比之下滾動(dòng)市盈率數(shù)據(jù)最新鸳惯，適合參考商蕴。
市盈率告訴我們1）在假定公司利潤(rùn)不變的情況下，以當(dāng)前股價(jià)買(mǎi)入芝发，需要多少年的時(shí)間能通過(guò)利潤(rùn)收回成本 2）估算市值：一個(gè)公司一年賺100億元凈利潤(rùn)绪商，PE是10，市值就是1000億
市盈率適用范圍：流通性好辅鲸、利潤(rùn)穩(wěn)定的成熟期企業(yè)格郁；不適用于利潤(rùn)為負(fù)，或各年利潤(rùn)波動(dòng)較大的成長(zhǎng)期企業(yè)。
b) 盈利收益率
含義：是市盈率的倒數(shù)例书，即E/P锣尉，格雷厄姆常用這個(gè)估值指標(biāo)。它代表的意義是如果我們把一家公司買(mǎi)下來(lái)决采，這家公司一年的盈利能夠帶給我們的收益率自沧。適用于流通性好、盈利穩(wěn)定的企業(yè)
c) 市凈率
含義：PB=P/B（P代表每股股價(jià)树瞭，B代表每股凈資產(chǎn)拇厢，分子分母同乘股本可以變?yōu)楣臼兄岛凸緝糍Y產(chǎn)）
影響因素：1）ROE，代表企業(yè)運(yùn)作資產(chǎn)的效率移迫，就是凈利潤(rùn)/凈資產(chǎn)旺嬉。長(zhǎng)期看ROE等于年化收益率? ?2）資產(chǎn)價(jià)值穩(wěn)定性，茅臺(tái)越放越增值厨埋，Inter芯片越放越貶值? 3）無(wú)形資產(chǎn)：傳統(tǒng)企業(yè)凈資產(chǎn)大部分都是有形資產(chǎn)邪媳，價(jià)值容易衡量。但也有一些是無(wú)形資產(chǎn)荡陷，比如企業(yè)品牌雨效、專(zhuān)利等，像律師事務(wù)所废赞、廣告服務(wù)公司徽龟、互聯(lián)網(wǎng)公司，市凈率就沒(méi)有意義了? 4）負(fù)債大增或者虧損：負(fù)債會(huì)影響凈資產(chǎn)
所以可以看出唉地，當(dāng)企業(yè)資產(chǎn)大多是容易衡量?jī)r(jià)值的有形資產(chǎn)据悔，并且是長(zhǎng)期保持的資產(chǎn)時(shí)，比較適合用市凈率耘沼。比如像強(qiáng)周期性行業(yè)的指數(shù)基金极颓，它們的盈利不穩(wěn)定，所以市盈率不適合群嗤，但市凈率就適合菠隆。像證券、航空狂秘、航運(yùn)骇径、能源等都很適合用市凈率估值。
d) 股息率
股息者春，是投資者在不減少所持有的的股權(quán)資產(chǎn)的前提下破衔，仍然可以直接分享企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的最佳方式。因?yàn)橛械墓善笔菚?huì)分紅的钱烟，我們用過(guò)去一年运敢，公司的現(xiàn)金分紅除以公司市值校仑，得到的就是股息率。股息率衡量的传惠，就是現(xiàn)金分紅的收益率迄沫。那現(xiàn)金分紅從哪里來(lái)呢？主要就是來(lái)自企業(yè)的盈利卦方，企業(yè)每年賺到的盈利會(huì)拿出一部分羊瘩，以現(xiàn)金分紅的方式，分給股東盼砍。
首先說(shuō)下分紅率和股息率尘吗，他們分子相同，都是過(guò)去一年的現(xiàn)金派息額浇坐，但股息率的分母是總市值睬捶，而分紅率的分母是總凈利潤(rùn)。分紅率一般是公司預(yù)先設(shè)定好的近刘，連續(xù)多年都不會(huì)有大的變化擒贸，比如工商，16年凈利潤(rùn)是2791億元觉渴，16年現(xiàn)金分紅是835億介劫，分紅率是（835/2791）*100%=30%，就是拿出過(guò)去一年的凈利潤(rùn)的30%案淋，以現(xiàn)金形式派息座韵。而股息會(huì)隨股價(jià)波動(dòng)：股價(jià)越低，股息率就越高踢京。
股息率與盈利收益率之間有很大的關(guān)系誉碴，股息率=股息/市值，盈利收益率=盈利/市值瓣距，分紅率=股息/盈利黔帕，所以股息率=盈利收益率*分紅率，由于分紅率很長(zhǎng)時(shí)間都不變旨涝，所以對(duì)同一個(gè)指數(shù)而言蹬屹，盈利率高的時(shí)候侣背，通常也是股息率高的時(shí)候白华。
股息的意義在于你無(wú)需出售手里的股權(quán)，就可以獲取不斷增長(zhǎng)的現(xiàn)金流贩耐。國(guó)家分享國(guó)有上市公司收益也是這個(gè)方法：國(guó)內(nèi)上市銀行的大股東多為證金公司弧腥、財(cái)政部、發(fā)改委潮太，他們要保證上市銀行的國(guó)有控股管搪，手里股票很少出售虾攻。在這種情況下，享受收益的方法就是提高公司分紅率更鲁，每年獲的高額股息霎箍。
股息是一個(gè)既能長(zhǎng)期持有股權(quán)資產(chǎn)，又能同時(shí)享受現(xiàn)金流收益的好方法澡为。通過(guò)長(zhǎng)時(shí)間持有高股息的股票資產(chǎn)組合漂坏，你可以無(wú)需關(guān)心股價(jià)漲跌，就能通過(guò)越來(lái)越多的現(xiàn)金分紅來(lái)輕松實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由媒至。這是長(zhǎng)期投資股票類(lèi)資產(chǎn)最好的收益方式顶别。
時(shí)間越長(zhǎng)，分紅在投資股票的收益中占比就越大拒啰。美國(guó)金融學(xué)家西格爾教授在《股市長(zhǎng)線法寶》中做過(guò)研究驯绎，標(biāo)普500指數(shù)從1871年到2012年，股票實(shí)際收益率是6.48%谋旦，股息分紅收益4.4%剩失，資本利得收益率為1.99%。
那如何找到不同指數(shù)基金的市盈率等數(shù)據(jù)呢蛤织？
以滬深300為例赴叹，由于滬深300是中證指數(shù)，所以我們可以直接登錄中證的官網(wǎng)指蚜，在搜索框搜索滬深300乞巧，就進(jìn)入了如下滬深300界面
然后點(diǎn)擊左下角的指數(shù)估值，就可以得到如下一個(gè)月的滬深300市盈率和股息率數(shù)據(jù)
2. 盈利收益率法挑選指數(shù)基金
作者提出了一個(gè)低買(mǎi)高賣(mài)的盈利收益率策略：盈利收益率大于10%時(shí)開(kāi)始定投摊鸡，小于6.4%時(shí)分批賣(mài)出绽媒，處在中間時(shí)持有。
用上證50和紅利這兩個(gè)指數(shù)免猾，對(duì)04-15的歷史數(shù)據(jù)回測(cè)是辕，對(duì)比無(wú)腦定投（每個(gè)月1號(hào)買(mǎi)入等額資金）和盈利收益率策略（大于10%時(shí)，每個(gè)月1號(hào)買(mǎi)入等額資金）
a) 無(wú)腦定投：上證50指數(shù) 月均收益率0.95%猎提，年復(fù)合收益率12.3%获三；紅利指數(shù) 月均收益率1.03%，年復(fù)合收益率 13.07%
b) 盈利收益率策略：上證50指數(shù) 月均收益率2.16%锨苏，年復(fù)合收益率29.27%疙教；紅利指數(shù) 月均收益率2.2%，年復(fù)合收益率 29.9%
可以看出配合盈利收益率策略伞租，年復(fù)合收益率提升了2倍以上贞谓。
這么高的收益率得益于過(guò)去20年中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)，未來(lái)預(yù)計(jì)會(huì)放緩葵诈，大概率在15-20%裸弦。從歷史上看祟同，上證50和紅利指數(shù)盈利收益率在3%-16%來(lái)回波動(dòng)，我們只要等待盈利收益率達(dá)到10%以上時(shí)出售定投就好理疙。
再看港股晕城，以恒生指數(shù)為例，自誕生以來(lái)盈利收益率在2.5-20%之間來(lái)回波動(dòng)窖贤，在這期間出現(xiàn)了5次盈利收益率大于10%的情況广辰，我們統(tǒng)計(jì)從第一次出現(xiàn)盈利收益率大于10%時(shí)開(kāi)始定投，到盈利收益率較低時(shí)賣(mài)出主之，表現(xiàn)為1）第一次择吊，1974-1975，年復(fù)合收益率200% 2）第二次槽奕，1982-1986几睛，年復(fù)合收益率17.6% 3）第三次，1989-1993粤攒，年復(fù)合收益率31% 4）第四次所森，1998-1999，年復(fù)合收益率50% 5）第五次夯接，2008-2009焕济，年復(fù)合收益率39%
再看美股，測(cè)試發(fā)現(xiàn)數(shù)據(jù)在15%左右
從這里可以看出盔几，指數(shù)基金并不總是適合定投晴弃，不過(guò)也不要擔(dān)心，通過(guò)對(duì)歷史分析逊拍，基本4-5年就會(huì)出現(xiàn)一次機(jī)會(huì)上鞠，加上國(guó)內(nèi)國(guó)外眾多的指數(shù)基金，不同的指數(shù)基金成長(zhǎng)性不同芯丧，有的處在低估區(qū)間芍阎，有的正常，有的高估缨恒，所以不擔(dān)心買(mǎi)不到谴咸。
美聯(lián)儲(chǔ)也在應(yīng)用盈利收益率法，它們的估值模型叫FED骗露，是用美股的盈利收益率除以十年期國(guó)債利率岭佳，數(shù)值越高，代表股市相對(duì)債券的投資價(jià)值越高椒袍，未來(lái)股市的投資收益也會(huì)越高驼唱。
盈利收益率法適合于流通性好藻茂、盈利穩(wěn)定的品種驹暑，比如上證紅利玫恳、中證紅利、上證50优俘、基本面50京办、恒生指數(shù)等，其中恒生指數(shù)由于要用港股通等渠道并交納分紅稅帆焕，所以建議盈利收益率打9折再參考惭婿。
3. 博格公式法挑選指數(shù)基金
博格公式的博格，說(shuō)的是約翰 博格叶雹，他是世界上第一支指數(shù)基金的發(fā)明者财饥，被稱(chēng)為“指數(shù)基金之父”，博格公式分析了影響指數(shù)基金收益的幾個(gè)因素折晦，依靠博格公式钥星，我們可以投資盈利高速增長(zhǎng)的品種，或者是盈利呈周期性變化的品種满着。
約翰 博格在長(zhǎng)期投資過(guò)程中谦炒，發(fā)現(xiàn)決定股市長(zhǎng)期回報(bào)的最關(guān)鍵的三個(gè)因素：初始投資時(shí)刻的股息率、投資期內(nèi)的市盈率變化风喇、投資期內(nèi)的盈利增長(zhǎng)率宁改。
每個(gè)指數(shù)都有一個(gè)點(diǎn)數(shù)，可以看成是指數(shù)背后所有股票價(jià)格的平均值魂莫，即平均股價(jià)还蹲。指數(shù)的市盈率，其實(shí)就是指數(shù)背后公司的平均股價(jià)除以公司的平均盈利耙考。用公式表現(xiàn)出來(lái)秽誊，就是PE=P/E，P代表平均股價(jià)琳骡，E代表平均盈利锅论。做個(gè)換算，P=E*PE楣号，即指數(shù)的平均股價(jià)最易，等于指數(shù)的市盈率*平均盈利。我們投資指數(shù)基金炫狱，希望股價(jià)P上漲藻懒，而P的變化取決于投資期內(nèi)指數(shù)的市盈率PE的變化，以及投資期內(nèi)公司平均盈利E的變化视译。除了股價(jià)P嬉荆，股票投資還有一個(gè)收入來(lái)源，就是分紅酷含，在實(shí)際投資中鄙早，指數(shù)基金是會(huì)收到成分股的分紅的汪茧。
基于這三個(gè)因素，博格提出了指數(shù)基金的收益公式：指數(shù)基金未來(lái)的年復(fù)合收益率=投資初期股息率+市盈率變化（平均每年）+盈利變化率（平均每年）限番。其中股息率在買(mǎi)入指數(shù)基金時(shí)就確定了舱污；市盈率在未來(lái)如何變化無(wú)法預(yù)測(cè)，不過(guò)可以通過(guò)研究長(zhǎng)期來(lái)看市盈率的周期性變化范圍來(lái)判斷目前處于高位還是低位弥虐；盈利的話同樣難以預(yù)測(cè)扩灯，不過(guò)只要國(guó)家經(jīng)濟(jì)正常發(fā)展，長(zhǎng)期看盈利都是上漲的霜瘪，也就是帶來(lái)正收益珠插。根據(jù)已知的確定因素：股息率和市盈率位置，我們的策略是：
a) 在股息率高的時(shí)候買(mǎi)入
b) 在市盈率處以歷史較低位置時(shí)買(mǎi)入（以上兩點(diǎn)往往同時(shí)發(fā)生）
c) 買(mǎi)入之后颖对，耐心等待市盈率從低到高
4. 盈利收益率和博格公式的關(guān)系
兩個(gè)方法原理相通：1）盈利收益率是市盈率的倒數(shù)丧失，當(dāng)盈利收益率大于10%時(shí)，市盈率小于10惜互，對(duì)大多數(shù)指數(shù)來(lái)說(shuō)布讹，市盈率小于10都是處在歷史市盈率波動(dòng)的較低區(qū)域，意味著未來(lái)市盈率大概率上漲训堆。2）股息率等于分紅率*市盈率描验，分紅率往往長(zhǎng)期不變，所以盈利收益率高的時(shí)候坑鱼，往往也是股息高的時(shí)候膘流。所以盈利收益率法，其實(shí)就是尋找“市盈率上漲帶來(lái)收益”和“初始股息率帶來(lái)收益”這兩個(gè)收益都能讓我們滿意的指數(shù)基金鲁沥。盈利收益率其實(shí)就是博格公式的快速判斷版本呼股。
5. 博格公式的變種
如何指數(shù)基金背后的公司盈利下滑或者呈周期性變化，就會(huì)導(dǎo)致市盈率分母的盈利E失去參考價(jià)值画恰。這時(shí)可以用市凈率來(lái)分析彭谁，市凈率公式為：PB=P/B，P代表股價(jià)允扇，B代表凈資產(chǎn)缠局。P=PB*B，即指數(shù)的平均股價(jià)=市凈率*凈資產(chǎn)考润。所以年復(fù)合收益率=每年市凈率變化率+每年凈資產(chǎn)變化率狭园。
變種公式與博格公式相比，不再分析初始投資的股息率糊治，因?yàn)榉旨t是公司盈利唱矛，如果指數(shù)基金背后的公司盈利不穩(wěn)定，那也就很難分紅，在這種情況下就不考慮股息率收益了绎谦。另外使用變種公式有一個(gè)前提條件：不虧損管闷，這樣才可以用市凈率來(lái)估值。換句話說(shuō)燥滑，如果指數(shù)基金背后的公司盈利不穩(wěn)定，或者盈利呈周期性變化阿逃，但最差也是賺錢(qián)铭拧，就可以用變種公式。
6. 總結(jié)
對(duì)挑選指數(shù)基金的方法做個(gè)總結(jié)恃锉，根據(jù)指數(shù)背后公司的盈利所在的狀態(tài)，可以把指數(shù)分為4個(gè)類(lèi)別，分別是
a) 盈利穩(wěn)定：采用盈利收益率法拾稳，適用于上證50寸宏、上證紅利、中證紅利土砂、基本面50州既、央視50、恒生指數(shù)萝映、H股指數(shù)
b) 盈利高速增長(zhǎng)：采用博格公式吴叶，適用于滬深300、中證500序臂、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)蚌卤、紅利機(jī)會(huì)、必須消費(fèi)行業(yè)奥秆、醫(yī)藥行業(yè)逊彭、可選消費(fèi)行業(yè)、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)
c) 盈利不穩(wěn)定或呈周期性：采用博格公式變種构订，適用于證券侮叮、金融、非銀金融和地產(chǎn)行業(yè)指數(shù)
d) 長(zhǎng)期虧損：放棄
如何定投
1. 拒絕定期定額
關(guān)于定投悼瘾，小白最大的誤解就是定期定額签赃，認(rèn)為定投的意思就是每個(gè)月選一天投入固定的金額，從前邊盈利收益率法可以看到指數(shù)價(jià)格不同時(shí)期會(huì)處在不同的位置分尸，所以并不總是適合投資的锦聊，只有在價(jià)格低于價(jià)值時(shí)定投，也就是盈利收益率法+定投箩绍，才能獲得較好的收益孔庭。
舉個(gè)例子，04-15年，上證50圆到，采用無(wú)腦定投可以取得12.3%的年化收益怎抛。而采用盈利收益率法+定投，只有在指數(shù)基金便宜的時(shí)候堅(jiān)持定投芽淡，貴的時(shí)候賣(mài)出马绝，可以獲得29.27%的年化收益。
對(duì)于指數(shù)的價(jià)格變動(dòng)挣菲，我們不止要利用盈利收益率法決定什么時(shí)候投資富稻，還可以更進(jìn)一步，決定投資的金額大小白胀，方法就是定投收益放大器椭赋，以盈利收益率首次達(dá)到10%以上（首次達(dá)到低估標(biāo)準(zhǔn)）時(shí)的投資金額為基準(zhǔn)。之后每個(gè)月定投的金額或杠，可以根據(jù)下列公式來(lái)計(jì)算：首次低估時(shí)的定投金額*（當(dāng)月的盈利收益率/首次的盈利收益率）^(n)哪怔，比如初始定投金額是每月1000元，n為1向抢，到了第二個(gè)月认境，發(fā)現(xiàn)盈利收益率達(dá)到12.5%，指數(shù)基金投資價(jià)值變高了挟鸠，我們應(yīng)該多投一些元暴，公式得到 1000*（12.5%/10%）^(1)=1250元。采用收益放大器可以幫助我們?cè)谥笖?shù)基金相對(duì)低估的時(shí)候買(mǎi)入更多兄猩，相應(yīng)地茉盏，在估值稍高的時(shí)候買(mǎi)入更少。
2. 如何計(jì)算定投額枢冤、收益率鸠姨、終值
a) EXCLE PMT函數(shù) ——目標(biāo)收益倒推定投額
方法如下圖，已知年化a淹真，總期數(shù)b讶迁，預(yù)計(jì)收益本息（最終收益）c，就可以利用PMT函數(shù)計(jì)算每月的定投金額
b) EXCEL FV函數(shù)—— 計(jì)算目標(biāo)收益
c) EXCEL IRR函數(shù)——計(jì)算定期投資收益率
d) EXCEL XIRR函數(shù)——計(jì)算不定期投資收益率
XIRR比IRR多了個(gè)時(shí)間維度核蘸，用來(lái)計(jì)算不定期投資的收益率
我犯過(guò)的錯(cuò)誤
1. 無(wú)腦定投
我從19年6月開(kāi)始定投巍糯，設(shè)立每月11號(hào)定投，絲毫沒(méi)有使用盈利收益率法和定投收益放大器的想法客扎，這樣做明顯降低了收益率祟峦，需要改善。
2. 沒(méi)有考慮分紅
前邊介紹股息率時(shí)提到過(guò)美國(guó)金融學(xué)家西格爾教授做過(guò)的研究：標(biāo)普500指數(shù)從1871年到2012年徙鱼，股票實(shí)際收益率是6.48%宅楞，股息分紅收益4.4%针姿，資本利得收益率為1.99%。
明顯可以看出長(zhǎng)期投資時(shí)股息分紅在收益率中的比例厌衙，這個(gè)是后續(xù)不管投資指數(shù)基金距淫，還是投資股票，都要關(guān)注的婶希。
