一場美國危機或許才剛剛開始抑堡。

自疫情在美國暴發(fā)以來摆出，數(shù)以千計的美國企業(yè)先后走上破產法庭，其中不乏百年老店首妖、行業(yè)巨頭偎漫、時代先鋒。

美國公司破產數(shù)量悯搔，已經(jīng)達到了10年來的最高點骑丸。

今年，美國已有424家公司破產

圖/ 視覺中國

據(jù)參考消息援引外媒稱妒貌，今年以來美國已經(jīng)有400多家大型企業(yè)宣布破產通危，這是十年來最糟糕的數(shù)據(jù)。

主要原因是受到疫情的影響灌曙，各行各業(yè)遭受數(shù)以十億美元計的損失菊碟。

最近提交的破產備案文件的公司包括男仕服飾公司（Men‘s Wearhouse）的母公司Tailored Brands Inc．；

大型顯示屏開發(fā)公司Prysm Inc．在刺；

石油鉆井公司Fieldwood Energy Inc．逆害；

以及收購、勘探和開發(fā)國內陸上天然氣儲備的公司Summit Gas Resources Inc．蚣驼。

僅在7月27日至8月9日期間魄幕，就有31家公司申請破產。

7月27日至8月9日期間申請破產的公司清單颖杏。

分析人士表示纯陨，他們預計破產的速度將繼續(xù)下去，零售和小企業(yè)面臨的壓力最大。

分析人士認為翼抠，這是一場看不到緩和跡象的經(jīng)濟地震咙轩。

據(jù)埃菲社紐約8月13日報道，美國標準普爾全球市場情報公司在一份報告中指出：“在新冠肺炎疫情的背景下阴颖，2020年大量部門受到了破產的影響活喊。但以消費者為中心的行業(yè)遭受的損害尤為嚴重×坷ⅲ”這份報告包括了資產或債務超過200萬美元（1美元約合人民幣6.94元）的上市公司和超過1000萬美元的私營企業(yè)钾菊。

報道稱，據(jù)該公司分析師塔耶芭·伊魯姆和克里斯·赫金斯統(tǒng)計偎肃，截至本周早些時候结缚，累計已有424家大型企業(yè)破產，“超過了2010年以來這一可比時期的處理數(shù)量”软棺，原因是經(jīng)濟急劇萎縮红竭。

分析人士仍預計，“將有更多公司在新冠病毒扼殺經(jīng)濟活動時遭殃”喘落。

這些行業(yè)受影響嚴重

圖片來源 / 人民視覺

1茵宪、消費行業(yè)

被稱之為美國經(jīng)濟主引擎動力——消費，占美國經(jīng)濟活動的70％瘦棋，但由于疫情期間服務及商品需求的萎縮稀火，今年二季度美國個人消費支出下滑34.6%，成為了拖累美國經(jīng)濟的重要因素赌朋。

破產對大多數(shù)行業(yè)產生了影響凰狞，但以消費者為中心的公司受到的打擊最為嚴重。

據(jù)標普全球市場情報公司數(shù)據(jù)沛慢，今年已有100家消費品公司提交了申請赡若，其中包括20家歷史悠久的零售商，如：

美國老牌服裝企業(yè)布克兄弟团甲；

擁有最古老大型百貨商場的洛德-泰勒百貨公司逾冬；

克魯服裝集團和安·泰勒等流行品牌。

報道指出躺苦，最具視覺效果的破產零售商可能要數(shù)尼曼·馬庫斯公司的高端門店身腻。

紐約哈德遜城市廣場的商戶外景。其中最醒目的百貨商店屬于已經(jīng)破產的尼曼·馬庫斯公司匹厘。（美國消費者新聞與商業(yè)頻道網(wǎng)站）

一年多以前嘀趟，該公司一家面積兩萬平方米的門店開業(yè)，位于紐約哈德遜城市廣場專屬商業(yè)區(qū)中心愈诚。但在疫情造成停工之后她按，公司決定將其閑置坡椒。

報道稱，這一浪潮的其他“受害者”還有餐飲業(yè)尤溜，如經(jīng)營必勝客和溫迪快餐的特許經(jīng)營商NPC國際公司。該公司受到門店關閉和游客缺乏的影響汗唱。

報道指出，根據(jù)美國施蒂費爾金融公司的分析哩罪，商店關閉授霸，加上“轉移”至“線上”購物，造成了零售商的困境际插，這可能使企業(yè)受到債務掣肘碘耳。

同時，申請貸款從而避免裁員的情況越來越多框弛，“這是一筆能幫助企業(yè)幾個月時間的錢辛辨，但還不夠”。

報道稱瑟枫，美國全國零售商聯(lián)合會強調斗搞，零售業(yè)雇用了四分之一的美國人，并貢獻了3.9萬億美元的國內生產總值慷妙。該聯(lián)合會發(fā)起了一場支持企業(yè)的運動僻焚，要求國會出臺新的一攬子財政刺激措施，從而在安全開放的同時“保護員工和顧客”膝擂。

2虑啤、能源行業(yè)

除了美國零售巨頭轟然倒下之外，能源行業(yè)的大佬也是千瘡百孔架馋。

今年工業(yè)和能源行業(yè)有近100家公司申請破產狞山，其中引人注目的是主營汽車租賃的赫茲公司和掌握先進技術“水力壓裂法”的切薩皮克能源公司，二者分別負債約240億美元和近120億美元叉寂，還有石油公司Ultra Petroleum等铣墨。

由于疫情重挫全球能源需求，3月開始國際油價斷崖式暴跌办绝，當下油價較年初每桶逾60美元伊约，已下跌了約三分之一。

根據(jù)美國律所Haynes and Boone一份報告顯示孕蝉，超低油價期間屡律，目前已有逾50家美國油氣企業(yè)申請破產，其中勘探和開采企業(yè)有29家降淮，這些美企的債務達到496.9億美元超埋，是去年申請破產的能源公司債務的兩倍搏讶。

3、旅游業(yè)

美國旅游業(yè)也全面淪陷霍殴。

隨著3月份美國疫情失控媒惕，該國旅游業(yè)經(jīng)濟損失之慘重已經(jīng)刷新了歷史記錄，入境游和境內游雙雙“滑鐵盧”来庭。

據(jù)牛津經(jīng)濟研究院下屬的旅游經(jīng)濟公司（Tourism Economics）所做分析預測妒蔚，疫情將使美國旅游業(yè)2020年收入減少5190億美元，整體經(jīng)濟損失1.2萬億美元月弛，影響幅度是9·11事件的9倍肴盏。

而且占GDP比重7.8％的旅游業(yè)在美國經(jīng)濟發(fā)展中至關重要，分析指出帽衙，進入“蕭條期”的旅游業(yè)將讓美國稅收減少800億美元菜皂、美國GDP縮減6510億美元。

美國破產研究所（American Bankruptcy Institute）的數(shù)據(jù)厉萝，從2月中旬到7月31日恍飘，還仍然有800家小商業(yè)發(fā)起了第11章破產保護。

可以說谴垫，掙扎在生死線上的三大關鍵行業(yè)常侣，稍有不慎松手跌落，后果不堪設想弹渔。

經(jīng)濟學家：

美國經(jīng)濟遠遠沒有脫離危險狀態(tài)

圖片來源 / 新華社

美國零售商聯(lián)合會首席經(jīng)濟學家杰克·克萊因亨茨說：“隨著新冠病毒蔓延胳施，對經(jīng)濟的樂觀情緒和對零售業(yè)的支出每天都在經(jīng)受考驗≈ǎ”

他接著說：“只有時間能證明舞肆，但結論是，經(jīng)濟遠遠沒有脫離危險狀態(tài)博杖〈豢瑁”

巴菲特指標觸及警戒線，

全球股市駛入危險區(qū)域了嗎剃根？

新冠肺炎疫情影響下哩盲，美國、英國等主要國家二季度經(jīng)濟表現(xiàn)均創(chuàng)下歷史級衰退水平狈醉，上半年全球經(jīng)濟表現(xiàn)不容樂觀廉油。

與此同時，全球股市卻節(jié)節(jié)攀升苗傅，上市公司總市值再次超過全球GDP水平抒线，資本市場與宏觀經(jīng)濟指標逐漸背離，用于衡量股市估值泡沫程度的巴菲特指標升至警戒區(qū)域渣慕。

巴菲特指標以股市總市值占GNP（或GDP）的比例來衡量一國股市的估值水平嘶炭，又被稱作資產證券化率指標抱慌。

巴菲特在2001年的文章中針對美國股市進行分析時指出：

如果資產證券化率在70%-80%區(qū)間，購買股票可能會表現(xiàn)比較好眨猎，如果這個比值接近 200%抑进，就等于在玩火。

根據(jù)WFE（世界證券交易所聯(lián)合會）的統(tǒng)計睡陪，截至今年6月末寺渗，全球股市總市值達89萬億美元，超過2019年全球GDP水平87.85萬億美元宝穗，這意味著巴菲特指標超過了100%，考慮到疫情對今年GDP數(shù)據(jù)產生的影響码秉，這一比值將會更高逮矛，不少市場分析人士將其解讀為一個危險信號，認為當巴菲特指標升至100%以上時转砖，就該傾向于規(guī)避風險须鼎。

那么，巴菲特指標超過100%究竟意味著什么府蔗？巴菲特近20年前提出的理論在今天是否依然有效晋控？

據(jù)證券時報·數(shù)據(jù)寶回溯歷史數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，僅以年末數(shù)據(jù)統(tǒng)計姓赤，全球上市公司總市值超過GDP的情形共出現(xiàn)過6次赡译，分別發(fā)生在1999年、2000年不铆、2006年蝌焚、2007年、2017年和2019年誓斥。其中只洒，2000年和2007年的股市巔峰分別被互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂及次貸危機終結，隨后全球股市崩盤式下挫劳坑，印證了巴菲特的理論毕谴。

不過，當2017年巴菲特指標再次站上100%的紅線時距芬，情況發(fā)生了改變涝开。雖然2018年全球股市也經(jīng)歷了回調，但總市值在其后一年的最大縮水幅度在20%左右框仔，崩盤式急跌并未出現(xiàn)忠寻。2019年隨著全球股市反彈，巴菲特指標再次站上100%存和。

事實上奕剃，2014年以來衷旅，全球股市的巴菲特指標就從未跌下過90%，始終高出巴菲特認為的70%~80%的安全區(qū)間纵朋，但是在過去六年中全球股市的市值卻增長了近40%柿顶。

在巴菲特的理論拋出近20年后，隨著全球股市擴容和股市結構的變化操软，巴菲特指標100%并不再是一個難以企及的高度玄捕，100%也未必代表著股市轉向衰退的臨界值。

根據(jù)多數(shù)國際機構的預測鼓蜒，2020年全球GDP將下滑4%至5%之間方仿，以5%的GDP降幅計，當前全球股市的巴菲特指標約為106%藏澳，仍未超過2017年和2019年末的水平仁锯。針對這一數(shù)據(jù)的“異常”翔悠，不必過于恐慌业崖。

不過，短期內股市和經(jīng)濟指標的脫離仍存在一定的市場波動風險蓄愁。各大基金最新發(fā)布的13F報告顯示双炕，二季度対沖基金大舉買入科技股和黃金以對沖市場風險，金融巨鱷索羅斯日前接受外媒采訪時表示撮抓，不再參與目前已經(jīng)充滿泡沫的美股市場妇斤。

拓展閱讀：美國或迎“低迷十年”

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注水規(guī)模不斷擴大

國際貨幣基金組織6月24日發(fā)布的世界經(jīng)濟展望預計，2020年美國GDP將下降8.0%丹拯，2021年回升4.5%趟济，恢復到2019年水平的96.1%。據(jù)此估計咽笼，要到2022年美國經(jīng)濟才能恢復到疫情前水平顷编。換言之，美國經(jīng)濟走勢大致呈耐克型剑刑，急劇下跌后緩慢回升媳纬，且回升時間遠超下跌時間。由于美國和世界疫情仍在蔓延施掏，經(jīng)濟前景高度不確定钮惠，不排除美國經(jīng)濟回升中出現(xiàn)反復，呈現(xiàn)一些專家預計的U型或W型的可能性七芭。

如果按照IMF的預測素挽，那么美國此次經(jīng)濟衰退的時間并不算很長，而且總的經(jīng)濟形勢甚至略好于歐洲狸驳，盡管后者疫情控制得比美國更好预明。

二季度美國GDP環(huán)比下降32.9%是折年率缩赛，如直接按季率，則是下降8.2%撰糠，好于英國（下降20%）酥馍、法國（下降13.8%）和德國（下降7.1%）；預計全年降幅8.0%阅酪，也好于歐元區(qū)的10.2%旨袒。

如果按現(xiàn)價衡量，美國二季度GDP折年率為190488億美元术辐，同比下降9.0%（2019年二季度為213299億美元）砚尽，實際下降10.0%。如果三辉词、四季度不出現(xiàn)大的反復必孤，全年GDP仍將達到20萬億美元以上，比2019年實績214332億美元下降6%左右较屿。2021年GDP可能重新超過21萬億美元隧魄。與上世紀30年代大蕭條期間現(xiàn)價GDP縮小一半相比卓练，要輕微得多隘蝎。

美國此次衰退能較快觸底回升的一個基本原因是聯(lián)邦政府、各州政府和美聯(lián)儲及時出臺前所未有的超大規(guī)模紓困措施襟企。

在財政措施方面嘱么，聯(lián)邦政府先后出臺四輪紓困措施。3月6日顽悼，美國通過第一輪83億美元救助基金曼振，主要用于支持醫(yī)療衛(wèi)生部門抗疫。3月18日蔚龙，美國國會通過第二輪救助計劃的法案冰评，規(guī)模約1920億美元。這項法案被命名為“家庭優(yōu)先冠狀病毒應對法案”（FFCRA）木羹。

3月25日甲雅，美國國會通過第三輪救助措施，總額2.2萬億美元坑填。4月23日抛人，美國國會繼續(xù)通過了總額達4840億美元的第四輪救助措施“薪資保障計劃和醫(yī)療強化法案”，主要為小企業(yè)和醫(yī)療防疫增加支出脐瑰。

在貨幣措施方面妖枚，美聯(lián)儲于3月15日宣布將聯(lián)邦基金利率降至接近零，同時啟動7000億美元量寬措施苍在；3月23日宣布無限量量寬措施绝页，無限制收購政府債券荠商、公司債券和住房抵押貸款（MBS）。截至7月底抒寂，其資產負債表達到7萬億美元结啼，比疫情前增加了2.7萬億美元。這些措施屈芜，既為聯(lián)邦政府赤字財政發(fā)行債券兜底郊愧，又為企業(yè)發(fā)債兜底。美聯(lián)儲無限放水井佑，推動股市節(jié)節(jié)上漲属铁，出現(xiàn)大衰退中股市亢奮的反常現(xiàn)象躬翁。

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人為縮短衰退帶來長期性失衡

這些超常的財政貨幣措施縮短了衰退周期焦蘑，但也帶來了嚴重的結構性失衡，為大規(guī)模債務危機埋下了種子盒发，并因此可能帶來經(jīng)濟長期停滯或疲弱例嘱。

其一，政府公共債務失控宁舰。

美國聯(lián)邦預算赤字飛速上升拼卵。2020年6月份單月赤字達到8630億美元，同比增長100倍蛮艰。截至到6月底的2020財政年度頭9個月累計預算赤字為2.7萬億美元腋腮。全年預計將達3.7萬億美元，相當于2019年GDP的17.9%壤蚜，遠遠超過3%這一公認安全線即寡。2009年應對全球金融危機和大衰退時，這一比例也只有9.8%袜刷。

預算赤字飆升推動國債直線上升聪富。截至2020年8月6日美國國債總額達到26.50萬億美元，相當于2019年GDP的123.6%著蟹，超過了2011年希臘發(fā)生主權債務危機時的比率墩蔓。國會預算局估計，到2030年這一比率將達到144%草则。

美國國會曾于2019年8月21日取消國債上限兩年钢拧，2021年8月21日到期時將重新設定上限。鑒于這兩年國債的瘋漲炕横，國會很可能緊急剎車源内，因此財政將繼續(xù)嚴重入不敷出。由于聯(lián)邦債務越來越高，美債收益率甚至日益接近零膜钓。目前美債買主構成中嗽交，美國個人及機構投資者持有額占30.4%，這部分人隨時可能尋找盈利更高的其他投資產品颂斜。外國政府和投資者占33.2%夫壁，但疫情暴發(fā)以來外國持有者已累計凈減持美債7000余億美元。

公共債務日益積累沃疮，遲早帶來到期無法償還危險盒让。因此聯(lián)邦政府必然被迫緊縮開支，削減赤字司蔬。一旦開支緊縮邑茄，經(jīng)濟必然下滑。

其二俊啼，金融泡沫和債務風險急劇增大肺缕，實體經(jīng)濟疲弱。

由于美聯(lián)儲無限量收購企業(yè)債券授帕，上市公司紛紛發(fā)債籌措資金同木，然后投入股市。上半年美國企業(yè)發(fā)債額達到1.4萬億美元跛十，同比翻一番彤路。受資金涌入推動，標普市盈率已經(jīng)達到21.5倍偶器，超過2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂時水平斩萌。

二季度是大蕭條以來美國經(jīng)濟降幅最大的季度缝裤，卻同時是33年來股市表現(xiàn)最好的季度屏轰。二季度道指、納斯達克和標普分別上漲了18.0%憋飞、30.9%和20.3%霎苗。被IMF稱為“與經(jīng)濟已經(jīng)完全脫節(jié)”，使美國股市總市值已經(jīng)超過了相當于GDP80%這一“巴菲特指標”榛做，意味著離泡沫破裂不遠唁盏。

股市亢奮的反面是實體經(jīng)濟低落。美聯(lián)儲雖然累計釋放了2.7萬億美元流動性检眯，二季度固定資產投資卻環(huán)比下降了29.9%厘擂。6月份工業(yè)生產指數(shù)同比下降10.8%，制造業(yè)生產指數(shù)下降11.2%锰瘸。美聯(lián)儲此次應對疫情和衰退的大放水政策將嚴重抑制實體經(jīng)濟刽严。金融危機以來，美國經(jīng)濟增長所依賴的債務經(jīng)濟和虛擬經(jīng)濟避凝，這次得到進一步加強舞萄，從而使美國經(jīng)濟進一步遭到結構性破壞眨补。而一旦股市回跌，又會帶來大批企業(yè)資不抵債倒脓。

據(jù)有關統(tǒng)計撑螺，到2020年6月，美國總債務已達到55.9萬億美元崎弃。2020年一季度甘晤，企業(yè)債務同比增加18.8%，家庭債務增加3.9%饲做，債務危機隨時可能觸發(fā)安皱。有美國金融機構分析人員指出，目前美國私人部門金融資產價值已是GDP6.2倍艇炎，為歷史最高水平酌伊，市場已深陷有史以來最大的泡沫。

其三缀踪，貧富差距進一步拉大居砖，經(jīng)濟增長的消費基礎進一步削弱。

疫情進一步拉大了本來已經(jīng)突出的美國貧富差距驴娃。7月份失業(yè)率雖然降到10.1%奏候，但普遍估計，失業(yè)率要降到疫情前水平唇敞，至少需要10年時間蔗草。據(jù)美國在線租賃平臺Aptlist統(tǒng)計，截至7月20日疆柔，32%的家庭仍未付清房租咒精，2800萬人面臨被驅離。據(jù)美聯(lián)儲對1.2萬人的調查旷档，40%的人拿不出400美元現(xiàn)金模叙。而極少數(shù)富人財富繼續(xù)增長。

美國華盛頓智庫政策研究學會發(fā)表的一份最新研究報告指出鞋屈，疫情暴發(fā)后范咨，在3月份2200萬人失業(yè)的同時，美國億萬富翁的財富增加了10%厂庇，達到3.2萬億美元渠啊。富者愈富，窮者愈窮权旷。貧富差距的進一步拉大替蛉，不僅加劇了社會矛盾，也壓抑了社會購買力的增長。

以上三點表明灭返，美國經(jīng)濟很可能面臨一個較長的低迷時期盗迟，與歐元區(qū)在金融危機后經(jīng)歷“失去的十年”面臨的處境非常相似。