8月18日烟具，獵豹移動(dòng)(NYSE:CMCM)披露了2015年Q2未經(jīng)審計(jì)財(cái)報(bào)梢什。報(bào)告顯示，該季度營收8.7億元朝聋，同比增長129%嗡午；凈利潤5644萬元，同比增長321%冀痕。但在靚麗數(shù)據(jù)披露后股價(jià)不漲反跌荔睹，至收盤跌幅為2.09%并放出巨量，可見投資人對獵豹的前景出現(xiàn)分歧且空方略占上風(fēng)言蛇。
移動(dòng)端營收占比超六成僻他、海外收入占比過半
回顧過往的16個(gè)季度，2012年Q1至2012Q2的六個(gè)季度移動(dòng)端營收合計(jì)僅1473萬元腊尚。2013年下半年吨拗，移動(dòng)端突然發(fā)力，Q3婿斥、Q4移動(dòng)端合計(jì)達(dá)4680萬元劝篷，比此前六個(gè)季度總和的三倍還多。到2015年Q2受扳，移動(dòng)端收入達(dá)5.6億元携龟，占營收的64.3%。
近年獵豹移動(dòng)PC端營收增長也很可觀勘高。從2013年Q1到2014年Q3峡蟋，各季度移動(dòng)商營收同比增幅都在100%上下。但2014年Q4起PC端營收結(jié)束了高增長华望，到2015年Q2的同比增幅僅為2%蕊蝗。移動(dòng)端營收倒是一路高歌，2014年Q1收入同比增長超過2400%赖舟，2015年Q2仍達(dá)630%以上蓬戚。
獵豹在移動(dòng)端的成就有目共睹，在已上市的互聯(lián)網(wǎng)公司中沒有哪家移動(dòng)端營收占比超過六成宾抓。去年金山網(wǎng)絡(luò)上市前更名為“獵豹移動(dòng)”真是意味意長子漩。
除了移動(dòng)化豫喧，獵豹在全球化方面亦領(lǐng)先于其它中國互聯(lián)網(wǎng)公司。2015年Q2幢泼，獵豹移動(dòng)的海外收入為4.31億元紧显，同比增長1832%÷瓶茫總營收的50%孵班、移動(dòng)營收的77%來自海外。
獵豹全球化招驴、移動(dòng)化進(jìn)展神速是好事篙程，但正如老子所說“飄風(fēng)不終朝，驟雨不終日别厘。天地尚不能久虱饿，而況于人乎？”高速增長總有盡頭丹允，說不定從哪個(gè)季度增速就會(huì)開始“俯沖”郭厌。因此財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)雖然靚麗袋倔，投資人的看法反而出現(xiàn)分歧雕蔽。
成本費(fèi)用控制尚好，但盈利逾加艱難
獵豹移動(dòng)營收高增長是以研發(fā)為基礎(chǔ)以市場營銷推動(dòng)的宾娜。2012年Q1批狐，研發(fā)費(fèi)用為2400萬元，2015年Q2高達(dá)1.47億前塔，增長了5倍嚣艇。2012年Q1市場費(fèi)用為800萬，2015年Q2市場費(fèi)用3.41億华弓，增長了41倍食零！而同期營收增長了22倍，低于市場費(fèi)用增速寂屏。但市場費(fèi)用中的大部分用于移動(dòng)端推廣贰谣，而2015年Q2移動(dòng)端營收較2012年Q1增加了3107倍！應(yīng)當(dāng)說獵豹市場費(fèi)用的使用效率是很高的迁霎。
與所有互聯(lián)網(wǎng)公司一樣吱抚，獵豹移動(dòng)亦采取以市場費(fèi)用推動(dòng)營收增長的策略，但對成本考廉、費(fèi)用的控制比較好秘豹。
在以往8個(gè)季度，獵豹移動(dòng)經(jīng)營利潤有7個(gè)季度為正值昌粤，但盈利逾加吃力是顯而易見的既绕。
近年獵豹加強(qiáng)了資本運(yùn)營啄刹，投資并購活動(dòng)的成果對凈利潤影響日益突出。2015年Q2凄贩，在扣除1287萬商譽(yù)攤銷鸵膏，加上4203萬投資收益后，凈利潤達(dá)到5644萬元怎炊。
許多公司言必稱生態(tài)谭企，而通過并購構(gòu)建生態(tài)圈有些“遠(yuǎn)水不解近渴”。對獵豹移動(dòng)的投資并購评肆，還沒有到做最終評判的時(shí)候债查，但2015年Q2經(jīng)營利潤低于Q1，凈利潤卻更高瓜挽，說明投資并購的收益至少可以彌補(bǔ)經(jīng)營利潤的下滑盹廷。
