前言

買股票就是買公司击喂，和自己經(jīng)營企業(yè)區(qū)別就是维苔，是你認同的人在經(jīng)營。
投資三方面：商業(yè)模式懂昂、企業(yè)文化介时、合理價錢。即right business、right people沸柔、right price循衰。
投資者的水平高低體現(xiàn)在該公司未來現(xiàn)金流折現(xiàn)的理解范圍上。
學習的本質是學到了什么褐澎，而不是成為誰会钝。
更健康、更長久工三、本分迁酸、平常心。
苦練基本功俭正、長期有耐心奸鬓。
買一只股票需要很多邏輯，但不買的理由往往就一兩個就足夠了掸读。
希望你不要寄希望于有人可以一句話讓你明白串远。
不存在什么捷徑，不存在什么竅門儿惫，如果你想走輕松的路澡罚，那它一定比艱難的路更痛苦。

偉大企業(yè)

好的商業(yè)模式姥闪、好的企業(yè)文化始苇；
在25年或30年仍然能夠保持其偉大企業(yè)地位的企業(yè)；
沒有未來現(xiàn)金流的公司不可能是偉大企業(yè)筐喳；
是能夠持續(xù)打造競爭優(yōu)勢的催式、核心競爭力的、核心技術的避归、持續(xù)做出好產(chǎn)品的荣月；
用戶導向的，并且有著利潤之上的追求梳毙，不是利潤導向的哺窄，是以用戶為中心的；
所謂股東利益账锹，實際上就是企業(yè)未來凈現(xiàn)金流的折現(xiàn)萌业；
公司是由人來經(jīng)營的，所謂偉大的公司也不是一成不變的奸柬，時間有可能會改變一些東西生年，讓一些偉大的公司變回到不那么偉大；
需要持續(xù)動態(tài)跟蹤的廓奕，對商業(yè)模式抱婉、企業(yè)文化持續(xù)認知迭代档叔；
在多元化上蒸绩，如果我們判斷進不了前三名的行業(yè)衙四，就不進入患亿；

商業(yè)模式

生意模式越好，投資的確定性越高窍育、風險越低卡睦；
生意模式就是生意的模式宴胧、賺錢的模式、賺錢的方式恕齐，就是產(chǎn)生凈現(xiàn)金流的模式；最后當然是賺的越多的模式說明該模式就應該越好显歧；
好的生意模式就是長期產(chǎn)生很多凈現(xiàn)金流的模式仪或；未來現(xiàn)金流最大的保障就是商業(yè)模式；
right business最重要士骤，因為right people在right business里能充分體現(xiàn)出來；
商業(yè)模式像馬拷肌，管理層和企業(yè)問好像騎師，經(jīng)營結果就是比賽結果巨缘；
行業(yè)不是生意模式，電子消費品這個行業(yè)好不好沒法得出結論搁骑，但蘋果就做出了一個非常好的生意模式又固；
投資最重要的還是要靠生意模式仲器，不然很容易只見樹木不見森林仰冠，全部盯著眼前這一個月、一個季度的波動來決定買賣行為煤辨；
很爛的生意模式，花了很長時間众辨，機會成本很高，心情也不好吧郊闯？優(yōu)秀的公司也是總是不斷給人驚喜蛛株；
不賺錢的生意，多少營收都是沒用的谨履；
建不起護城河的話，砸多少錢都是沒用的怀挠；

別人上百年的經(jīng)營歷史和所經(jīng)歷的風風雨雨害捕，其實你能夠花很大的精力去學，能夠學明白就是一項財富尝盼。西方國家眾多的企業(yè)經(jīng)營經(jīng)驗都不一樣，你找到一個合適自己的這其實本身就是一個創(chuàng)新裁赠。

差異化

沒有差異化的產(chǎn)品是很難長期賺到大錢的疮跑；
差異化就是用戶需要但其他競爭對手滿足不了的某些東西；
為什么競爭十分激烈的行業(yè)中存在兩種截然不同的現(xiàn)象祖娘，比如麥片和航空，應該是差異化導致的掀潮；
產(chǎn)品的差異化程度越低琼富，行業(yè)內的企業(yè)越難賺到錢；
高質量的差異化鞠眉、能夠長期維持的差異化就是護城河择诈；能漲價的東西就表示他有護城河出皇；
找不到差異化好像只能價格戰(zhàn)；
資本支出大的行業(yè)不容易出現(xiàn)好企業(yè)郊艘；
如果一家企業(yè)有能力提價而業(yè)務又不會流向競爭對手，這一定是很好的企業(yè)纱注；
能夠持續(xù)有用戶喜歡的差異化產(chǎn)品公司往往就有了很好的生意模式；沒有差異化產(chǎn)品的商業(yè)模式基本不是好的商業(yè)模式刻获，投資要避開這些產(chǎn)品很難長期做出差異化的公司斥滤；
難以差異化和難以規(guī)模化的生意佑颇，應該很辛苦的蟆肆，不管什么生意揽思，欠債多總是不舒服的茬贵，而且很可能早晚會出問題移袍；
明白差異化很簡單的辦法就是把自己當消費者，想象一下自己的體驗葡盗，自己常去哪里，因為什么而改變等等胶背；
所謂品牌喘先，其實就是某種(某些)差異化的濃縮。

占有率是結果窘拯，不是不重要坝茎，但不能盲目追求暇番，用消費者導向去達到愿景是本手；
消費者作為一個群體是理性的斤吐，無法讓消費者忠誠于我們公司的產(chǎn)品厨喂，但我們應該盡能力去發(fā)現(xiàn)消費者的需求并盡量滿足，所謂忠誠度實際上應該是消費者長期的滿意的積累派阱；

企業(yè)文化

不會只基于企業(yè)文化買公司斜纪，但好的企業(yè)文化是作為想買的公司的前提之一；
企業(yè)文化是需要逐條解讀的盒刚，不然無法傳達；
企業(yè)文化一般分三塊橘原，mission使命涡上、vision愿景、core value核心價值觀吩愧；
使命：企業(yè)為什么存在
愿景：大家共同的愿景
核心價值觀：也就是大是大非的問題

企業(yè)文化就是管到制度管不過來的東西，就是什么是對的事情脐帝，什么是不對的事情甘穿，以及如何把事情做對；
有好的企業(yè)文化的公司戰(zhàn)略出錯的概率低秸滴；
企業(yè)文化是堅持宣傳募判，不斷實踐和規(guī)范管理的結果咒唆；

投資者如何觀察公司的企業(yè)文化释液，看他的歷史、說的误债、和做的。
企業(yè)文化李命，可能寫在公司網(wǎng)站上的百十個字都是差不多的箫老，但是詮釋起來有比較大的差別，實際執(zhí)行起來差別就更大了耍鬓。深讀一個公司的企業(yè)文化并長期觀察它是否言行一致非常有利于理解一個公司，在投資的時候能夠很好的剔除絕大部分平庸企業(yè)笆制。

好的商業(yè)模式都有很強大的護城河各薇，護城河不是一成不變的，企業(yè)文化對建立和維護護城河有不可或缺的作用；
企業(yè)文化可以看成是護城河的一部分棕叫，換CEO對任何公司都是會有影響的，但企業(yè)文化強大的公司往往能選出好的CEO疗认，從而能讓公司繼續(xù)好下去伏钠；
很難詳細一個沒能力和沒企業(yè)文化的公司能夠建立一個好的生意模式；
好的企業(yè)文化可以為好的商業(yè)模式保駕護航熟掂；

企業(yè)使命的意義有三點：
1.明確企業(yè)發(fā)展方向與核心業(yè)務赴肚；
2.協(xié)調內外部各種矛盾沖突二蓝；
3.梳理用戶導向思想指厌。

沒有愿景的公司容易陷入利潤導向，容易被眼前的利益誘惑而犯大錯踩验；

本分、平常心

本分就是做對的事牡借，和把事情做對厕九；不做不本分的事；
平常心就是回到原點俊鱼、回到事物的本質畅买、回到事物本源、回到本分的心態(tài)谷羞；就是獨立思考、理性思考犀填；
你真正把你的事情做好嗓违，利潤是水到渠成的事，這個過程只是長一點和短一點而已冕广；
也就是努力認清什么是對的事情偿洁，認清事物的本質，就是實事求是涕滋，順著規(guī)律做事；

• 本分
  做對的事和把事情做對溉委，就是簡單而不容易的典型代表；
  如果你賺的是本分錢瓣喊，你會睡的好身體棒藻三，最后還是會賺到很多錢；
  欲速則不達是要做對的事棵帽，唯快不破是指把事情做對的能力；
  排除壓力做對的事弟晚，不做不對的事逾苫；
  隔離外在的壓力和誘惑，保持平常心態(tài)铅搓，回歸事物的本源星掰，把握住我們應該做的合理方向，通過批判性思考氢烘，抓住事物的本質。

• 做對的事情：
  就是不做不對的事情枢纠；不做什么更重要黎棠，Stop Doing List镰绎；
  當發(fā)現(xiàn)錯了就立即改正，不管多大的代價都是最小的代價随静；
  怎么判斷對錯，要靠自己積累燎猛；
  錯了一定要停，要抵抗住短期的誘惑或壓力沸停；

• 把事情做對
  把事情做對是一個學習的過程昭卓，在把事情做對的過程中，其實是沒有辦法避免避免犯錯誤的能颁，能做的僅僅是如何降低犯錯誤的概率倒淫；
  怎么把事情做對，要花時間去培養(yǎng)skill sets(有學習曲線的意思敌土，要允許犯錯誤)纯赎；
  誰的失誤率最少，基本就可以判斷勝負了犬金，如象棋圍棋，善弈者無妙手峰伙，都是本手该默；

• 平常心
  就是在任何時候，尤其是在有誘惑匣摘、有壓力的時候裹刮，能夠排除外界的干擾，回到事物的本質(原點)捧弃，辨別事情的是非對錯擦囊，知道什么是對的事嘴办。
  平常人往往很難有平常心、缺乏獨立思考的能力涧郊，要獨立思考、理性思考刃榨；
  平常心也是不平常心双仍，如果你關心的不是事物的本質，沒有平常心是正常的苞轿；倒過來也一樣逗物，如果你關注的只是事物的本質，平常心自然就在那里了契邀；
  平常心就是理性思考的習慣失暴，應該后天養(yǎng)成的；
  做事情要有一顆平常心逗扒，不能急躁矩肩，事物都有一個發(fā)展的規(guī)律，企業(yè)發(fā)展也是一個漸進的過程黍檩，出現(xiàn)一點挫折或取得進步都是正常的，要贏得起畦韭，也要輸?shù)闷穑?/li>

Stop Doing List

堅持Stop Doing List肛跌，厲害是攢出來的；
Stop Doing List转唉，它不是一個skill稳捆，也不是一個formula，而是一種思維方式：如果發(fā)現(xiàn)錯了砖织，就立刻停止末荐；
是指沒有捷徑，要靠自己去積累眶熬，去攢块请，去體悟；
不存在什么捷徑墩新，不存在什么竅門海渊，如果你想走輕松的路，那它一定比艱難的路更痛苦切省；

例子

• 怎么改變茅臺在國人心中的地位啊般渡？
  多推一些便宜的非53度的酒芙盘，包括啤酒、紅酒蝴乔、米酒驮樊、茅臺礦泉水啥的片酝，五年出廠的規(guī)矩也不要了挖腰，假酒也不管，十年后审轮，茅臺的地位就應該徹底不一樣了辽俗。

• 說說我喜歡蘋果的一些理由。這不是論文榴捡，想到就說坐漏，沒有重點和先后秩序。

  1. 蘋果的產(chǎn)品確實把用戶體驗或消費者導向做到極致了街夭，對手在相當長的時間里難以超越甚至接近（對喜歡蘋果的用戶而言）躏筏。
  2. 蘋果的平臺建立起來了，或者說生意模式或者說護城河已經(jīng)形成了（光軟件一年都幾十億的收入了）埃碱。
  3. 蘋果單一產(chǎn)品的模式實際上是我們這個行業(yè)里的最高境界酥泞，以前我大概只見到任天堂做到過（sony的游戲產(chǎn)品類似）。單一產(chǎn)品的模式有非常多的好處：
     • 可以集中人力物力將產(chǎn)品做得更好似炎。比較一下iphone系列和諾基亞系列（今年要推出40個品種）悯姊。蘋果產(chǎn)品的單位開發(fā)成本是非常低的，但單個產(chǎn)品的開發(fā)費卻是最高的仆嗦。
     • 材料成本低且質量好先壕，大規(guī)模帶來的效益谆甜。蘋果的成本控制也是做到極致的邢隧，同樣功能的硬件恐怕沒人能達到蘋果的成本倒慧。
     • 渠道成本低包券。呵呵，不是同行的不一定能明白這話到底有什么分量（同行也未必明白）溅固，我是20年前從任天堂那里學會的侍郭。那時很多做游戲機的都喜歡做很多品種，最后下場都不太好亮元。
  4. 蘋果的營銷也是做到極致了爆捞，連廣告費都比同行低很多，賣的價錢卻往往很好盗温。
  5. 蘋果的產(chǎn)品處在一個巨大并還有巨大成長的市場里成肘。a. 智能手機市場有多大？你懂的双霍！b. pad市場有多大店煞？你也會懂的。

• 有些東西進步到一定程度后其實后面的變化就不大了顷蟀，比如汽車發(fā)動機鸣个。但再說航空母艦布朦，有些國家40年代就能造了昼窗，有些現(xiàn)在依然不行，時間有時候幫不上忙唆途。