一、企業(yè)獲利能力的六大指標(biāo)
前兩周疑故，我們學(xué)習(xí)了第一踱启、第二部分“現(xiàn)金流量”和“經(jīng)營(yíng)能力”，今天我們進(jìn)入第三部分“盈利能力”蝴罪，一起來(lái)看看我們所要投資的公司到底做的是不是一門(mén)好生意董济。
判斷公司的“獲利能力”主要看6個(gè)指標(biāo)，分別是“毛利率要门、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率虏肾、經(jīng)營(yíng)安全邊際率、凈利率欢搜、每股盈利（EPS）和股東報(bào)酬率（ROE）”封豪，它們?cè)谪?cái)報(bào)中的位置分別在“利潤(rùn)表”和“資產(chǎn)負(fù)債表”中體現(xiàn).
這六個(gè)指標(biāo)，對(duì)于判斷公司“盈利能力”中的權(quán)重如下：
二炒瘟、毛利率指標(biāo)的計(jì)算
我們首先開(kāi)始第一個(gè)“毛利率”指標(biāo)的學(xué)習(xí)吹埠。
毛利率=毛利/營(yíng)業(yè)收入 。毛利=營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)成本
指標(biāo)分析：
“毛利率”沒(méi)有統(tǒng)一的判斷標(biāo)準(zhǔn)疮装，各行業(yè)之間可能差距很大缘琅，“毛利率”高的行業(yè)俗稱(chēng)暴利行業(yè)，“毛利率”低的行業(yè)不計(jì)其數(shù)廓推。這就像金字塔模型刷袍，上層的總是少數(shù)，下層的無(wú)限多樊展。比如餐飲行業(yè)呻纹，由于其費(fèi)用很高，所以毛利率通常要在50%上下专缠，才能有足夠的利潤(rùn)支付高額的經(jīng)營(yíng)費(fèi)用雷酪。而相對(duì)來(lái)說(shuō)，傳統(tǒng)行業(yè)的毛利率就比較低藤肢，比如“建筑行業(yè)”的“中國(guó)建筑太闺、中國(guó)中冶”毛利率基本都在10%左右。
下面說(shuō)說(shuō)“毛利率”的特征：
（1）特征1：
毛利率越高嘁圈，代表這真是一門(mén)好生意省骂！
毛利率越低，代表這真是一門(mén)艱難的生意最住。
如果毛利率是負(fù)的钞澳，代表這真是一門(mén)爛生意，堅(jiān)決不能投資涨缚！
MJ老師建議不要投資任何“連續(xù)三年毛利率都是負(fù)值”的公司轧粟！
（2）特征2：
如果一個(gè)行業(yè)是掙錢(qián)的，那么就會(huì)有其他人參與競(jìng)爭(zhēng)，這樣毛利率就會(huì)慢慢下降兰吟。
（3）特征3：
毛利率是一個(gè)相對(duì)平穩(wěn)的指標(biāo)通惫，如果出現(xiàn)突變，一定是出現(xiàn)了重大轉(zhuǎn)變混蔼，我們要去研究到底出了什么重大事件履腋！因此，看毛利率要五年一起看惭嚣，從數(shù)字中看到趨勢(shì)遵湖，而不能只看一年。
總結(jié)：
“毛利率”這個(gè)指標(biāo)想告訴我們兩件事：
1晚吞、“這是不是一門(mén)好生意延旧？”
2、看五年的毛利率變化槽地，這家公司是否有長(zhǎng)期穩(wěn)定的獲利能力迁沫？
三、計(jì)算示例
下面我們實(shí)際來(lái)計(jì)算同方股份2016年的毛利率吧闷盔。
2016年?duì)I業(yè)收入為271.7433億弯洗，營(yíng)業(yè)成本為223.1874億。
則毛利率=(271.7433-223.1874)/271.7433=17.87%
財(cái)報(bào)說(shuō)中的數(shù)據(jù)為：
近五年的毛利率比較穩(wěn)定逢勾，計(jì)算結(jié)果一致牡整！
對(duì)比：
航天信息的指標(biāo)為：
海康威視為：
耗绻埃康威視果然厲害逃贝，40%多啊，比同方和航天信息的17%高多了迫摔。不過(guò)比不過(guò)那些釀酒企業(yè)沐扳，他們都是50%以上，難道搞高科技還不如釀酒嗎句占。
