一背伴、概念
一家公司的財務(wù)結(jié)構(gòu)主要從兩個指標(biāo)進(jìn)行判斷：
一是“負(fù)債占資產(chǎn)比率”叭莫，也就是那根棒子的位置。
二是“長期資金占不動產(chǎn)及設(shè)備比率”闺兢。
說白了就是一家公司是否具備“以長支長”的能力。
什么是“以長支長”戏罢？
在資產(chǎn)負(fù)債表中屋谭，左邊是資產(chǎn)，右邊上面是“負(fù)債”龟糕，右邊下面是“股東權(quán)益”桐磁。
對于資產(chǎn)來說：根據(jù)其流動性排序，把容易變現(xiàn)的稱為“短期資產(chǎn)”讲岁，把不容易變現(xiàn)的稱為“長期資產(chǎn)”我擂。
對比個人資產(chǎn)負(fù)債表，更容易理解公司層面的資產(chǎn)負(fù)債表缓艳，如下圖所示：
舉例：
老王在銀行有存款100w校摩，遇到事情需要急用，他從銀行大額提款最多交點手續(xù)費阶淘。
但如果是將老王的車子衙吩、房子馬上變現(xiàn)，最大的可能就是賤賣溪窒，100w有可能只剩下個80w坤塞，甚至50w冯勉！
因此，對個人而言尺锚，最容易變現(xiàn)的當(dāng)屬手上的現(xiàn)金珠闰，而房子、土地這些都不太好變現(xiàn)瘫辩，最難馬上變現(xiàn)的是“個人的出國讀書伏嗜，投資自己”。
對公司而言伐厌，現(xiàn)金承绸、應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度最快，無形資產(chǎn)最慢挣轨。
個人負(fù)債部分也是一樣的道理：
“短期負(fù)債”放在前面军熏，比如“欠人的錢”需要馬上還，放在最前面卷扮；“車貸荡澎、房貸”這種長期負(fù)債放在最后。
對應(yīng)公司負(fù)債同樣如此晤锹，“應(yīng)付賬款”在前摩幔，“股東權(quán)益”最后。
有了資產(chǎn)鞭铆、負(fù)債的流動性概念后或衡，我們就能理解“資產(chǎn)負(fù)債表”上的科目不是隨便亂擺的，而是按照它們各自轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的速度來排序的车遂。
因此：“流動性越高的科目封断，折價率越低；流動性越低舶担，則折價率越高坡疼。”
在經(jīng)營個人家庭或公司過程中衣陶，最不可犯的錯誤就是“以短支長”回梧，也就是用右邊的“短期負(fù)債”去支付左邊的“長期資產(chǎn)”。
以下是公司和個人層面的兩個例子：
（1）公司層面最典型的案例是有些公司想擴建工廠快速增加效益祖搓，問高利貸借款去購置廠房狱意、設(shè)備這些長期資產(chǎn)。
但是沒想到拯欧，新廠新設(shè)備都建好買好了详囤，效益卻沒有達(dá)到理想指標(biāo)，短期內(nèi)的錢無法償還，公司的資金鏈會瞬間崩潰藏姐，這是典型的以短支長而導(dǎo)致破產(chǎn)的例子隆箩。
（2）個人案例中，MJ老師曾在他朋友圈發(fā)過羔杨，有位戰(zhàn)友刷信用卡報名MJ老師的課捌臊，應(yīng)該是短期內(nèi)還不上的程度吧。
以財報的觀點看兜材，這位戰(zhàn)友是用短期要還的錢做了長期投資自己的事理澎，犯了投資圈的大忌------“以短支長”。最后《超級數(shù)字力》團(tuán)隊快速退款了曙寡。
二糠爬、公式
（1）分子是“長期資金”
長期資金包括：
a、資產(chǎn)負(fù)債表的右側(cè)上部偏下部分是“長期負(fù)債”举庶，也就是不用短期內(nèi)要還的外債执隧；
b、還有下面的“股東權(quán)益”户侥，這也是筆長期資金镀琉，因為股東不會抽銀根。
所以蕊唐，右邊的上下兩項加起來就是分子“長期資金”屋摔，是一筆可以供公司使用很長時間的錢。
（2）分母“不動產(chǎn)刃泌、廠房及設(shè)備”
顧名思義凡壤，這些都是短期不能變現(xiàn)的資產(chǎn)署尤，是長期資金的去路耙替。
實際計算的時候：
分子“長期負(fù)債+股東權(quán)益”就是財報中的“所有者權(quán)益合計+非流動負(fù)債合計”；
分母“不動產(chǎn)曹体、廠房及設(shè)備”就是財報中的“固定資產(chǎn)+在建工程+工程物資”俗扇。
簡單的記為“以長支長、越長越好”箕别，說的就是用長期的資金去做長期的事铜幽，而絕對不能用短期的資金去干長期的事。
三串稀、實例計算
以“智光電氣”為例除抛，計算其2016年“長期資金占不動產(chǎn)及設(shè)備比率”：
如上圖所示，代入公式得出：
（0.39+29.27）/（10.37+2.0）＝293.8%
與《財報說》數(shù)據(jù)比對一致母截。
四到忽、判斷指標(biāo)
“以長支長、越長越好”指標(biāo)要>100%，分子大于分母喘漏，也就是長期資金大于長期資產(chǎn)护蝶。
任何一家穩(wěn)健經(jīng)營的上市公司，都不會發(fā)生“以短支長”這樣的致命危機翩迈，所以一旦看到比率小于100%持灰，一定要多堤防，留個心眼负饲。
五堤魁、A股龍頭財務(wù)指標(biāo)分析
這幾家公司2017年1月~2018年3月1日平均漲幅超過100%！
這幾家公司今天“長期資產(chǎn)占不動產(chǎn)及設(shè)備比率”指標(biāo)绽族，全部合格姨涡，有的甚至還超出指標(biāo)很多！
所以估值都是虛的吧慢，價值才是最重要的涛漂！
讓我們通過財報，一起挖掘有價值的公司检诗！
