利潤表
營業(yè)收入：高于同行業(yè)平均增長速度，需防止自己過于樂觀
毛利率：營業(yè)收入-營業(yè)成本惊来，毛利率保持在40%以上的企業(yè)丽涩，通常具有某種持續(xù)增長又是，低于20%建議不考慮裁蚁。每股收益矢渊，
費(fèi)用率：三費(fèi)所占營業(yè)收入的比例检眯，財(cái)務(wù)費(fèi)用遞減后是整加總一起計(jì)算，如果是負(fù)數(shù)昆淡，只計(jì)算銷售锰瘸、管理費(fèi)用。費(fèi)用率用來排除企業(yè)昂灵。
管理費(fèi)用增長比例應(yīng)等于或小于營業(yè)收入增長避凝，注意小額凈利潤的公司，實(shí)際經(jīng)營微虧調(diào)整為微收眨补。
費(fèi)用控制在毛利潤的30%以內(nèi)----優(yōu)秀管削，30%-70%---具有一定競爭優(yōu)勢，70%以關(guān)注價(jià)值不大撑螺。
毛利率與費(fèi)用率結(jié)合看含思，同時(shí)滿足。
營業(yè)利潤率：
營業(yè)利潤/營業(yè)收入甘晤，核心數(shù)據(jù)含潘。
歷史變化，營業(yè)利潤上升线婚，導(dǎo)致的原因：
1遏弱、售價(jià)提升：是否導(dǎo)致市場份額下降
2、成本下降：成本是否為全行業(yè)同時(shí)降低
3塞弊、費(fèi)用控制得力：是否傷及公司團(tuán)隊(duì)競爭力漱逸。是否為永久減少。競爭對手是否采用同樣行動(dòng)游沿。
確認(rèn)凈利潤是否回到公司賬戶饰抒，即現(xiàn)金流量表。
現(xiàn)金流量表
經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金關(guān)鍵數(shù)字（只適合重工業(yè)诀黍，不適合新媒體公司）且未考慮市盈率變化袋坑。
1、經(jīng)營現(xiàn)金流量小于零或?yàn)樨?fù)數(shù)蔗草，不用考慮
2咒彤、經(jīng)營現(xiàn)金流量大于零疆柔，但小于折舊咒精，能部分補(bǔ)償攤銷，企業(yè)不具備更新升級能力
3旷档、經(jīng)營現(xiàn)金流量大于零模叙，且等于折舊，能補(bǔ)償攤銷鞋屈，企業(yè)無法擴(kuò)大再生產(chǎn)提供現(xiàn)金
4范咨、經(jīng)營現(xiàn)金流量大于零故觅，大于折舊，能補(bǔ)償攤銷同時(shí)擴(kuò)大再生產(chǎn)渠啊。具有潛在成長性
可以與凈利潤從以下幾個(gè)方面來印證
1输吏、凈利潤是否進(jìn)入公司，“經(jīng)營現(xiàn)金流量/凈利潤替蛉，比值＞1是優(yōu)秀企業(yè)
2贯溅、“經(jīng)營現(xiàn)金流量大于或等于凈利潤，企業(yè)實(shí)實(shí)在在掙錢了躲查，比值＞或持續(xù)＞1它浅，意味著各種可能性，（房地產(chǎn)不使用镣煮，此等關(guān)系不可靠）
3姐霍、反之，如果持續(xù)小于1典唇，凈利潤質(zhì)量堪憂镊折。
4、從而比較”銷售商品介衔、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金“應(yīng)與影業(yè)收入對比腌乡，比值應(yīng)為1.17，或者1.06倍夜牡，因?yàn)槎惤鸬膯栴}与纽。
投資活動(dòng)現(xiàn)金關(guān)鍵數(shù)字
兩種情況：投自己、投出去
投資活動(dòng)現(xiàn)金金流量為負(fù)數(shù)塘装，標(biāo)明企業(yè)處于花錢擴(kuò)張階段急迂，反之，正在緊縮
對外投資考慮如下：
1蹦肴、所投項(xiàng)目是否在企業(yè)能力范圍內(nèi)僚碎，慎重對待管理層多元化擴(kuò)張
2、看投資回報(bào)率阴幌，是否高于社會(huì)資金平均回報(bào)水平勺阐。
3、自產(chǎn)資金來源矛双，
企業(yè)一般會(huì)按照經(jīng)營活動(dòng)凈流量減去投資活動(dòng)凈流量座位自有現(xiàn)金流數(shù)值渊抽。
現(xiàn)金流量表肖像
經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈額 投資活動(dòng)現(xiàn)金流凈額 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流凈額
＋妖精型 ＋ ＋
＋健康型 ＋ －
＋蠻牛型 － ＋
＋奶牛型 － －
1、“＋＋＋”议忽，妖精型
企業(yè)經(jīng)營掙錢懒闷，又不對外投資，為什么要籌資？鈔票堆著玩兒愤估？實(shí)際為“蠻牛型”的序曲
2帮辟、“＋＋－”健康型
投資現(xiàn)金不是變賣家當(dāng)，經(jīng)營現(xiàn)金流入和投資現(xiàn)金流入足以覆蓋籌資現(xiàn)金流出玩焰，--健康發(fā)展的企業(yè)由驹，低市盈率）售價(jià)不高，高股息率（利潤率不錯(cuò)）昔园，值得擁有
3荔棉、“＋－＋”蠻牛型
企業(yè)利用掙來的錢，加上舉債的錢活出讓股權(quán)籌來的錢蒿赢，一起投入新項(xiàng)目润樱。這些錢是否能支撐到企業(yè)擴(kuò)張至產(chǎn)生現(xiàn)金那天？
一是別做大羡棵，二是別借錢壹若。
4、“＋－－”奶牛型
是否可持續(xù)：經(jīng)營現(xiàn)金流入大于（投資現(xiàn)金流出和籌資現(xiàn)金流出）總和
對于這類企業(yè)皂冰，關(guān)鍵看經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入量-投資活動(dòng)現(xiàn)金流出-不包括分紅在內(nèi)的籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出店展。（差值為正，指的投資）
當(dāng)然所有數(shù)據(jù)都不是一年秃流、兩年赂蕴，需要長時(shí)間進(jìn)行對比分析。
經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為“－”時(shí)不用考慮
速讀現(xiàn)金流量表
閱讀重點(diǎn)
1舶胀、首先關(guān)注合并現(xiàn)金流量表概说。
2、關(guān)注異常情況：
（1）持續(xù)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈額為負(fù)
（2）現(xiàn)金流量表凈額為正嚣伐，主要是應(yīng)為應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)的大幅增加糖赔，這可能意味著拖欠供應(yīng)商貨款，是資金鏈斷裂的一種異常征兆
（3）經(jīng)營活動(dòng)徑流遠(yuǎn)低于凈利潤轩端，提示投資者注意企業(yè)利潤造假的可能
投資現(xiàn)金活動(dòng)異撤诺洌現(xiàn)象：
（1）購買固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等支出基茵，持續(xù)高于經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額奋构，若投資者無法找到信心來源，那這就是造假的源頭拱层。
（2）投資現(xiàn)金流入弥臼，是因出售固定資產(chǎn)或長期資產(chǎn)獲得，這就是企業(yè)衰敗的標(biāo)志
籌資現(xiàn)金中異巢丈耄現(xiàn)象
（1）借款金額＜借款支付的現(xiàn)金醋火，說明銀行已經(jīng)降低了對該企業(yè)的貸款意愿
（2）籌資支付了高于正常水平的利息和中間費(fèi)用悠汽，體現(xiàn)在“分配股利箱吕、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金”和“支付其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金”的明細(xì)里芥驳。
如何通過現(xiàn)金流量表尋找優(yōu)質(zhì)企業(yè)
（1）經(jīng)營現(xiàn)金凈流大于凈利潤＞0
（2）銷售商品、提供勞務(wù)周到的現(xiàn)金≧營業(yè)收入
（3）投資活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金凈流＜0茬高，主要是投入新項(xiàng)目兆旬，而非用于維持原有生產(chǎn)能力
（4）現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額＞0
（5）期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物≧有息負(fù)債，可放寬為期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物+應(yīng)收票據(jù)中銀行承兌匯票大于有息負(fù)債怎栽。
