【打卡素材】《香帥金融學(xué)講義》
【作者】香帥
【標(biāo)題】資產(chǎn)定價(jià)：評(píng)估和量化風(fēng)險(xiǎn)
【日期】2021.1.18
【字?jǐn)?shù)】
對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的厭惡烙刻在人類的基因中逐虚。我們無法消滅風(fēng)險(xiǎn)，但是可以通過跨期合約將風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分散和重新配置紊撕，這是金融起源的動(dòng)因休里。
001量化資產(chǎn)的不確定性
在現(xiàn)代金融學(xué)中狮惜，方差好圾旨、偏度、峰度是常用的衡量風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)惹谐。方差衡量是對(duì)均值的偏離程度持偏，偏度衡量的是偏離均值的方向，峰度則衡量了極端情況出現(xiàn)的可能性氨肌。
002了解你的風(fēng)險(xiǎn)偏好
根據(jù)對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度鸿秆，投資者可以分為三類：風(fēng)險(xiǎn)厭惡者，風(fēng)險(xiǎn)愛好者和風(fēng)險(xiǎn)中性者怎囚。
003 股票的風(fēng)險(xiǎn)：行業(yè)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)
股票價(jià)格取決于市場(chǎng)對(duì)企業(yè)未來生存狀態(tài)的預(yù)期卿叽。企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善，是影響股票價(jià)格的另一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)源恳守。
004 債券的風(fēng)險(xiǎn)：違約和周期風(fēng)險(xiǎn)
債券是承諾固定回報(bào)的金融資產(chǎn)附帽，主要風(fēng)險(xiǎn)來自違約風(fēng)險(xiǎn)和周期波動(dòng)。債券價(jià)格會(huì)隨著貨幣政策的寬容或緊縮而波動(dòng)井誉。
005房地產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)：增長(zhǎng)或衰落風(fēng)險(xiǎn)
城市衰落是房地產(chǎn)面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)蕉扮。中國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格進(jìn)入“分化”時(shí)代。
006決定城市房?jī)r(jià)的八大因素
1城市規(guī)模2人口流入3人均收入4土地供應(yīng)5兒童數(shù)量的增速6上市公司的數(shù)量7財(cái)政收入8服務(wù)業(yè)占比
007股市大盤同漲同跌背后的秘密
從全球看颗圣，發(fā)達(dá)國(guó)家金融市場(chǎng)的股價(jià)更多反映個(gè)體性風(fēng)險(xiǎn)喳钟，發(fā)展中國(guó)家金融市場(chǎng)的股價(jià)則更多反映系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，所有股票更容易同漲跌在岂。
008金融學(xué)大爆炸：投資組合理論
讓抽象概念變得可計(jì)算馬可維茨認(rèn)為不確定是可以用數(shù)學(xué)語言表示的奔则，隨機(jī)變量的數(shù)學(xué)期望就是證券的“期望收益率”。
009現(xiàn)代證券投資行業(yè)的起點(diǎn)
馬可維茨對(duì)證券研究進(jìn)行了“科學(xué)改造”蔽午，將資產(chǎn)管理從手工作坊時(shí)代推進(jìn)到了流水線工業(yè)化時(shí)代易茬。
010夏普比率：尋找風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益
不考慮風(fēng)險(xiǎn)的收益率常常是陷阱。
結(jié)尾：給金融資產(chǎn)定價(jià)及老，就是給金融資產(chǎn)的不確定性抽莱，即風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)。現(xiàn)代金融學(xué)就是圍繞“給風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)”展開的骄恶。做好投資決策需要了解自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好食铐，也需要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和收益的權(quán)衡有清晰的認(rèn)識(shí)。
