陸晨博士、教授

中國人民大學(xué)商學(xué)院EMBAEE特聘課程導(dǎo)師

北京大學(xué)光華管理學(xué)院恩溅、EE特聘課程導(dǎo)師

蘑菇數(shù)字科技首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家

哈佛大學(xué)商業(yè)心理學(xué)BPSY特聘教授

蘑菇學(xué)苑名譽(yù)院長

當(dāng)排除了所有其它的可能性，還剩最后一種選擇，不管多么不可思議，那就是真相秉剑。

? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ——夏洛克·福爾摩

01

疫情黑天鵝再次舞動(dòng)翅膀卷土重來

進(jìn)入六月，全球各國人民經(jīng)過艱苦卓絕的努力绿语，以極其慘痛的代價(jià)取得了新冠病毒疫情防控 阻擊戰(zhàn)階段性的勝利秃症。正當(dāng)大家翹首企盼，早日送走新冠疫情黑天鵝吕粹，重新開始正常生活之際种柑， 疫情黑天鵝卻再次舞動(dòng)著它的翅膀，卷土重來匹耕。?

6 月 11 日聚请，北京的新發(fā)地集市中心被檢驗(yàn)出新冠病毒。自連續(xù) 56 天無新增病例之后，北京 再次出現(xiàn)新冠肺炎確診病例驶赏，從 6 月 11 日起炸卑，4 天累計(jì)新增新冠肺炎確診病例 79 例， 疫情的反撲來勢洶洶煤傍。?

而在大洋彼岸的美國也不逞多讓盖文，多個(gè)州疫情再次大爆發(fā)，確診病例強(qiáng)力反彈蚯姆，新增病例 呈上升趨勢五续；此外德克薩斯和北卡羅萊納周六（20 日）報(bào)告與新冠病毒相關(guān)的住院 人數(shù)創(chuàng)下紀(jì)錄。此外龄恋，日本方面也出現(xiàn)了單日新增病例的跳升疙驾，新增 47 例新冠肺炎 病例，為 5 月 5 日以來最高郭毕。這一連串糟糕的消息把民眾對于重啟正常的社會(huì)工作 生活它碎，復(fù)蘇經(jīng)濟(jì)的一絲微弱的希望打得粉碎。美國總統(tǒng)特朗普 6 月 15 日在社交媒體 發(fā)文宣稱显押，“我們的新冠病毒檢測比任何一個(gè)國家都好都先進(jìn)（我們在這方面做得 很好）扳肛，因此顯示出更多病例。如果沒有檢測或很差的檢測煮落，我們就幾乎看不到任 何病例敞峭，有效檢測是一把雙刃劍，讓我們看起來很糟糕蝉仇，但檢測是件好事！Ｖ巢稀轿衔！”

02

線上體育博彩和游戲 ETF 異軍突起

在第一階段的抗疫斗爭中，因?yàn)槿狈τ行共《镜囊呙缒酪撸澜绺鲊疾扇∠麡O被動(dòng)的封城 隔離的防護(hù)措施害驹，把感染病毒的人群數(shù)量降到最低。漫長的數(shù)月的居家隔離讓很多人都身心疲 憊蛤育，出現(xiàn)心情煩躁不安宛官，無法集中精力，工作效率下降等問題瓦糕。

在前面的一篇文章中底洗，我和大家討論過一只以美國的居家工作為主題的 ETF，它的名字非常 好記咕娄，就是英文居家工作的第一個(gè)大寫字母的組合亥揖，Work From Home WTH。這個(gè) ETF 投資組 合中有大家都非常熟悉的 ZOOM 和 TDOC,在疫情黑天鵝主導(dǎo)的金融市場大環(huán)境下，它們都呈 現(xiàn)出頑強(qiáng)不屈的“反脆弱性”精神费变。疫情的發(fā)展摧扇，導(dǎo)致更多的人需要在家上班，新的工作方式讓 ZOOM 和 TDOC 這兩家提供線上遠(yuǎn)程工作服務(wù)支持的公司收益頗豐挚歧，股價(jià)一路高歌猛進(jìn)扛稽。

從 ZOOM 的技術(shù)指標(biāo)圖中，大家可以清晰地看到滑负，它的一路向上的勢頭沒有任何改變在张，50 天均線做為支撐，每次無一例外地回撤到 50 天均線就是絕佳的買入機(jī)會(huì)橙困。ZOOM 是經(jīng)典的技術(shù) 交易理論里所推崇的 “Buy the Pullback” 瞧掺，對于處于上漲通道的股票，在它回撤的時(shí)候買入 是最好最安全的投資方式凡傅。?

TDOC 和 ZOOM 一樣呈現(xiàn)出很強(qiáng)的上漲的趨勢辟狈，大部分時(shí)間都在 50 天均線之上 “乘風(fēng)破 浪” 。但是在最近的六月初的回調(diào)中夏跷，有兩次打破了短期均線的支撐哼转，跌落到均線之下，形成 了極具代表性的雙底槽华，并從雙底的 150 美元的水平開始一路長虹壹蔓，漲到了目前的 200 美元的歷 史最高價(jià)位。上一次到達(dá)這個(gè)價(jià)位猫态，TDOC 就開始了較大的回撤佣蓉。所以，建議投資者可以賣出 一部分倉位亲雪，降低持倉風(fēng)險(xiǎn)勇凭。另外，目前技術(shù)指標(biāo) RSI 也將要到達(dá)超買的區(qū)域义辕，如果大家做一個(gè)簡單的目測回測虾标，就可以發(fā)現(xiàn)，每一次 RSI 進(jìn)入超買的區(qū)域（綠色的標(biāo)記）灌砖，TDOC 的股票就有 一個(gè)較大的回落璧函，在最近的幾次類似的場景中屢試不爽。

隨著疫情的變化基显，人們的心情仿佛是過山車蘸吓，起伏不定。從原來期盼的速戰(zhàn)速?zèng)Q到現(xiàn)在的越 來越大可能性的持久抗疫续镇，人們的期望受外界環(huán)境的影響而不斷調(diào)整美澳，而期望的建立也決定了后 續(xù)風(fēng)險(xiǎn)的特征和性質(zhì)。?

不甘寂寞，一批很有“前瞻性”的投資者開始把投資的目光放到了線上體育博彩和游戲行 業(yè)制跟。當(dāng)很多人待在家里舅桩，百無聊賴的時(shí)候，線上體育雨膨、游戲擂涛、博彩會(huì)幫助他們分散壓力，短時(shí)間 放松一下在疫情中一直緊繃的神經(jīng)聊记。投資者將大量的資金投入了一個(gè)新的 ETF撒妈，該基金追蹤體育 博彩和在線賭博和游戲行業(yè)，而線下的職業(yè)體育比賽因?yàn)橐咔樯鐣?huì)隔離的原因不能正常進(jìn)行排监。?

一些業(yè)內(nèi)觀察家表示狰右，這標(biāo)志著該行業(yè)的長期發(fā)展前景充滿希望，在當(dāng)前全球冠狀病毒封鎖 期間舆床，許多人把金融市場上的博弈作為過去參與線下體育博彩和游戲行業(yè)的替代活動(dòng)棋蚌。

這一支追蹤線上體育博彩和游戲的 ETF 全名是 the Roundhill Sports Betting & iGaming ?ETF，交易的代碼是 BETZ,由 Roundhill 作為 ETF 的管理商于 2020 年 6 月 4 日開始發(fā)行交易挨队， 截至到 20 日已吸引了 6,800 萬美元的投資谷暮。

ETF 數(shù)據(jù)庫的資深行業(yè)人士戴夫·納迪格（Dave Nadig）說，這是 “對于才成立不久的 ETF 的一次非常有信心的投票” 盛垦∈遥“我是這支基金的忠實(shí)粉絲。如果投資者認(rèn)為在線體育博彩 是下一個(gè)大的投資風(fēng)口腾夯，那么這只新穎獨(dú)特的 ETF 將涵蓋從后臺(tái)基礎(chǔ)設(shè)施到前端零售業(yè)務(wù)的幾 乎所有內(nèi)容颊埃，讓投資者浮想聯(lián)翩，未來有著巨大的潛在發(fā)展空間”蝶俱。?

Roundhill 公司從疫情爆發(fā)之前開始就一直在不斷完善這個(gè)大膽的構(gòu)想竟秫，工作已經(jīng)持續(xù)幾個(gè) 月了，沒有想到跷乐，最后不經(jīng)意間是在 COVID-19 疫情中完成了整個(gè)設(shè)計(jì)和準(zhǔn)備，并成功推向市 場趾浅，得到了廣大投資者的追捧愕提。這只 ETF 中的重要組成就是一只線上賭博和幻想運(yùn)動(dòng) Fantasy Sports 公司 DraftKings Inc. DKNG，它的 IPO 初始發(fā)行上市過程是非常復(fù)雜的皿哨。自 4 月中旬開始 交易以來浅侨，DraftKings 的股價(jià)已上漲了一倍以上，從大約 12.5 美金一路狂漲到現(xiàn)在的 42 美金证膨。

Fantasy Sports如输，起源于上個(gè)世紀(jì) 50 年代的美國，一群高爾夫球迷在一起看球的時(shí)候萌 發(fā)的想法，它有效地滿足了關(guān)注體育的人群 “紙上談兵” 和社交互動(dòng)交流的需求不见，并隨著 近十年互聯(lián)網(wǎng)的普及而迅猛發(fā)展澳化，它在美國已經(jīng)發(fā)展成為一個(gè)年凈利潤接近 20 億美金的主 流產(chǎn)業(yè)，覆蓋了很多種類的體育項(xiàng)目稳吮，比如缎谷，NBA 籃球硼婿，美國職業(yè)橄欖球喻粹，棒球等遗菠，在 2011 年疾呻，用戶人數(shù)已經(jīng)達(dá)到 3400 萬人遍膜，并繼續(xù)以驚人的速度增長站刑。

DraftKings 公司占 BETZ 投資組合的 6％以上, 它的權(quán)重和靚麗表現(xiàn)就和 ZOOM 在 WFH ?ETF 中的主導(dǎo)龍頭地位是如出一轍的际跪。另一家最近上市交易的 IPO GAN怜姿，主業(yè)是提供包括 GameSTACK 軟件在內(nèi)的后端線上體育博弈和游戲的服務(wù)支持技術(shù)春感，占了 BETZ 超過 5％以上砌创。

BETZ 之所以對于單只股票擁有如此大的頭寸，部分原因是該領(lǐng)域發(fā)展不久甥厦，比較新纺铭，市場上可供挑選的股票數(shù)量還很少。另一方面刀疙，Roundhill 公司表示舶赔，也是有意而為之：“我們的目 標(biāo)是在考慮流動(dòng)性和市值的同時(shí)，盡量提供最直接最純凈的針對線上體育博彩和游戲的投資敞 口谦秧，滿足投資者的需求” 竟纳。?

BETZ 不僅有大量的投資資金流入。它的市場交易量也非常巨大疚鲤。據(jù) Nadig 稱锥累，自成立以 來平均每天交易量為 200 萬股，在所有 ETF 中名列前 20％集歇，使其與已經(jīng)存在了幾十年桶略、管理著 數(shù)千億美元資金的大型 ETF 管理公司不相上下。?

BETZ 一經(jīng)推出就引起了散戶投資者的強(qiáng)烈興趣诲宇，在迎合千禧一代的線上經(jīng)紀(jì)商羅賓漢 （Robinhood）的交易平臺(tái)上有近 18,000 個(gè)賬戶擁有這只 ETF 的頭寸际歼。華爾街的分析員們都一 致認(rèn)為 BETZ 代表了一個(gè)方興未艾蓬勃發(fā)展的行業(yè)，在美國具有廣大的粉絲基礎(chǔ)姑蓝，這就是 “場 景金融” 的一個(gè)活生生的代表和例證鹅心。從粉絲的個(gè)人愛好和興趣中挖掘出金融場景和需求，為 投資者量身定做纺荧，在他們不經(jīng)意間就把一個(gè)嶄新的符合大家口味的 ETF 產(chǎn)品推到了臺(tái)前旭愧。?

相對于四月 WTI 原油期貨出現(xiàn)罕見的“負(fù)價(jià)格”油價(jià)崩盤颅筋，導(dǎo)致很多毫無期貨交易經(jīng)驗(yàn)的 投資者遭受空前慘烈的經(jīng)濟(jì)損失，陷于困境输枯，像 BETZ 這樣的投資標(biāo)的一目了然议泵，交易結(jié)構(gòu)清晰 透明，市場流動(dòng)性上乘的 ETF 產(chǎn)品更適合于大眾投資者參與一個(gè)新興的產(chǎn)業(yè)用押。?

ETF 主題基金的發(fā)展已經(jīng)吸引了媒體的關(guān)注肢簿，但也只是蠶食了整體市場的邊緣份額，毋庸置 疑的蜻拨，屬于它們的投資時(shí)代正在到來池充。?

千禧年的時(shí)候，眾多的互聯(lián)網(wǎng)金融缎讼、線上交易公司精心打造出了令人難以抗拒的“金融自 由”的光環(huán)收夸，以吸引眾多的零售投資客戶加入交易陣營來創(chuàng)造自己“輝煌的未來”。一個(gè)經(jīng)典的 場景就是投資者穿著睡衣血崭，喝著醇香的咖啡卧惜，悠閑自在地做日內(nèi)短線交易。但人們的這一美夢很 快就被后面接踵而至的千禧年互聯(lián)網(wǎng)金融泡沫大崩盤無情地打得粉碎夹纫。?

進(jìn)入 21 世紀(jì)咽瓷，新一代的投資者以他們特有的思維方式考慮如何利用更加豐富多樣的投資工 具來實(shí)現(xiàn)那個(gè)不變的夢想。ETF 已儼然成為投資者所依賴的最重要的選擇之一舰讹。?

隨著疫情的逐漸消退茅姜，線下體育競賽的回歸，對于線上體育博彩和游戲 ETF 的投資興趣可 能會(huì)減弱月匣，但是就像疫情改變了世界的政治經(jīng)濟(jì)格局钻洒、全球的供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)以及社會(huì)和企業(yè)的運(yùn)行 方式一樣，疫情也同樣地對于體育競賽的現(xiàn)有方式產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響锄开，在疫情結(jié)束后素标，線上體育競 技博彩和游戲行業(yè)的投資前景依然是非常具有吸引力的。?

文章的最后萍悴，我們借鑒美國公共基金投資大師彼得·林奇的想法：投資于自己所知道的東 西头遭，投資于自己所相信的東西”。并且在大師的偉大投資思想的基礎(chǔ)上癣诱，配以現(xiàn)代投資組合管理 和風(fēng)行世界的被動(dòng)投資的理念和范式任岸，大多數(shù)人不應(yīng)該只投資單一證券，而是一個(gè)投資組合狡刘。因 為沒有人是股神，包括世人口中所講的“股神”Warren Buffet困鸥。這些股神們本質(zhì)上所作的就是 把科學(xué)知識(shí)和理論根據(jù)對于自我習(xí)性的深刻認(rèn)識(shí)而靈活嗅蔬，審時(shí)度勢地應(yīng)用于投資的實(shí)際場景之 中剑按。ETF 就是把投資者的想法和喜好在投資市場中清晰、簡單明了并且經(jīng)濟(jì)高效地實(shí)現(xiàn)澜术。

這個(gè)原則就是著名的 “奧卡姆的剃刀”原則艺蝴，應(yīng)用于交易場上被冠以 “KISS” 的性感名 稱，Keep it simple and stupid鸟废，簡單的讓傻瓜都能明白的就是最有效猜敢，最好的選擇盒延。