2017,1,27

什么是貪婪莺匠？對(duì)于貪婪，最直接最明了的定義大致如下：

貪婪就是想要原本并不屬于自己的東西十兢。

天主教教義里趣竣，有所謂的七宗罪，貪婪就是其中一個(gè)旱物；然而遥缕，若是仔細(xì)看看剩下的六個(gè)，就會(huì)發(fā)現(xiàn)其實(shí)它們?nèi)荚醋杂谪澙罚?/p>

傲慢：是因?yàn)榧傺b（或者假裝到相信）自己擁有其實(shí)并不屬于自己的種種高高在上的權(quán)利宵呛；

嫉妒：是因?yàn)橄胍约荷胁痪邆涞臇|西单匣，卻發(fā)現(xiàn)別人已經(jīng)有了；

憤怒：是因?yàn)樽约翰痪邆浣鉀Q問(wèn)題的能力烤蜕，想要那能力卻沒(méi)有封孙；

怠惰：是因?yàn)槊髅饕脛趧?dòng)去交換迹冤，卻想張口就來(lái)讽营、伸手即得；

暴食：這一條其實(shí)真的不算什么罪泡徙，除非吃的不是自己的東西橱鹏；古時(shí)候算罪，是因?yàn)槟菚r(shí)候物質(zhì)真的很困乏堪藐，所以莉兰，“使勁多吃的那一部分”，其實(shí)是“從別人那里搶來(lái)的”礁竞，或者說(shuō)糖荒，“不暴食的話，可能有機(jī)會(huì)讓別人不餓死”……

色欲：是因?yàn)椤皩?duì)方不配合的時(shí)候就不是屬于自己的”模捂，然而依然想要 —— 對(duì)方自愿配合捶朵，就算不上什么罪了。

我個(gè)人并沒(méi)有宗教信仰狂男，但我也并不排斥閱讀各種經(jīng)文综看。說(shuō)實(shí)話，從那些遠(yuǎn)古留下的文字里岖食，我們可以看到很多有意義的觀察红碑，和非常有啟發(fā)的智慧。

在投資領(lǐng)域里泡垃，“貪婪”像一個(gè)魔鬼析珊，有著無(wú)數(shù)的化身羡鸥，無(wú)所不在，幾乎總是“所向披靡”唾琼。如果你有哪一次被“貪婪”這個(gè)魔鬼擺了一道兄春，別驚訝，因?yàn)槟菍?shí)在是太正常了 —— 被擺了一道锡溯，竟然還沒(méi)死赶舆，就應(yīng)該非常慶幸了；被擺了一道祭饭，還沒(méi)死芜茵，然后竟然還醒悟了，那就是不幸中的萬(wàn)幸倡蝙。

請(qǐng)注意上一段第一句話里的限定語(yǔ)“在投資領(lǐng)域里”…… 當(dāng)我們認(rèn)真探討某個(gè)話題的時(shí)候九串，我們應(yīng)該首先確定一個(gè)邊界 —— 這世界很少有“放之四海皆準(zhǔn)”的道理或者原則，大多數(shù)道理寺鸥，都有適用范圍猪钮。不要輕易混淆了邊界，否則任何討論都會(huì)以混亂告終胆建。

最可怕的情況是這樣的：

很多人的貪婪烤低，來(lái)自于無(wú)知。當(dāng)人們想要一個(gè)并不屬于他們的東西的時(shí)候笆载，那就是貪婪扑馁。可是凉驻，當(dāng)他們那么做的時(shí)候腻要，很可能他們并不知道那么做是貪婪，很可能他們并不知道那東西原本并不屬于他們涝登，他們理所當(dāng)然地以為他們“原本就應(yīng)該”擁有那東西……

舉個(gè)例子雄家，借錢(qián)不愿意給利息，就是一種貪婪胀滚。歷史上趟济，猶太人因?yàn)楦绺鼒?jiān)定地明白金錢(qián)與時(shí)間的關(guān)系，他們不僅收利息蛛淋，還收復(fù)利 —— 可因此咙好，長(zhǎng)期被所有其他種族的人憎恨，動(dòng)不動(dòng)就要“滅掉猶太人”褐荷，并且不止一次地付諸行動(dòng)勾效。

首先，利息就應(yīng)該屬于放貸者；其次层宫，金錢(qián)在時(shí)間流動(dòng)的過(guò)程中就會(huì)產(chǎn)生利息杨伙，于是，理論上來(lái)講萌腿，這世界就沒(méi)有“沒(méi)有利息的錢(qián)”限匣，哪怕是在特定的環(huán)境中可能是“負(fù)利息”。所以毁菱，“不愿意支付利息”米死，即“想要實(shí)際上屬于別人的錢(qián)” —— 你說(shuō)這是不是極度貪婪？

然而贮庞，冷靜地看待歷史現(xiàn)象峦筒，我們就會(huì)發(fā)現(xiàn)，這種“貪婪”來(lái)自于無(wú)知窗慎，很多的時(shí)候并非“故意”物喷，甚至整個(gè)社會(huì)都一并無(wú)知。乃至于很多人就算是蠢遮斥，也是學(xué)出來(lái)的傻峦失，教出來(lái)的笨，而不是天生如此术吗。

關(guān)于利息如此尉辑，那，關(guān)于投資回報(bào)率呢藐翎？2011 年到 2015 年期間材蹬，中國(guó)境內(nèi)的民間借貸互聯(lián)網(wǎng)化 —— 也就是P2P实幕，非沉吡停火爆。當(dāng)有平臺(tái)給出年化 25% 收益的時(shí)候昆庇，實(shí)際上說(shuō)明已經(jīng)危機(jī)遍地了末贾。

你可以到網(wǎng)上搜一搜，看看大銀行的一年期整存整取存款利率是多少整吆？這幾年大約都是 1.75% 左右拱撵。

我們知道一個(gè)基本的原理：

資本金額越大，獲取同樣收益率的難度越高表蝙。

用 100 元去賺取 10 元拴测，應(yīng)該是易如反掌，然而府蛇，用 100 億去賺 10 個(gè)億回來(lái)集索，與前者之間的難度差異就天壤之別了。銀行的資本量級(jí)太大，所以务荆，能給出的利息高不到哪里去 —— 銀行也要把錢(qián)借出去才能賺取“利差”妆距。

民間小額短期借貸的利率一直不低，但如若利率高到一定程度函匕，達(dá)到15% 以上娱据，就已經(jīng)開(kāi)始存在很高的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。若是達(dá)到 25% 以上盅惜，基本上兩年內(nèi)（即8 個(gè)季度周期）必然崩盤(pán)中剩。

為什么25%以上就基本上會(huì)在兩年之內(nèi)必然崩盤(pán)呢？民間借貸一出現(xiàn)高利率的時(shí)候抒寂，就會(huì)產(chǎn)生“資金集結(jié)效應(yīng)”——而大量的資金集結(jié)起來(lái)之后咽安，需要找到合適的投資項(xiàng)目，即蓬推，“真的可以用錢(qián)賺錢(qián)的方法”……可問(wèn)題在于妆棒，到哪里去找能夠支撐那么大資金且能夠做到年化符合收益率高達(dá) 25% 以上的項(xiàng)目呢？要知道整個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率（GDP）平均下來(lái)才是個(gè)位數(shù)的百分點(diǎn)……

可是沸伏，國(guó)內(nèi)頻繁出現(xiàn)各種“民間借貸重災(zāi)區(qū)”糕珊，許多年來(lái)，連年不斷毅糟，說(shuō)明什么红选？說(shuō)明的是，絕大多數(shù)人根本不知道 15% 以上的投資回報(bào)率“很可能原本就不屬于自己”姆另，于是喇肋，無(wú)知無(wú)畏。

無(wú)知無(wú)畏的結(jié)局通常都不好迹辐，很“遭罪”蝶防。所以很多的時(shí)候，貪婪真的并不一定是“犯罪”明吩，因?yàn)槌３２⒎枪室饧溲В回澙纷罱K肯定是“遭罪”，因?yàn)闊o(wú)知之下貪婪的人都很被動(dòng)印荔，都不知道怎么回事兒低葫，就已經(jīng)在不得不承受那惡果了。

我們看看全球范圍內(nèi)頂級(jí)投資者的戰(zhàn)績(jī)：

巴菲特：伯克希爾-哈撒韋公司仍律，截至 2007 年的 43 年里嘿悬，復(fù)合年化增長(zhǎng)率為 21.1%；

西蒙斯：文藝復(fù)興科技公司水泉，“大獎(jiǎng)?wù)隆被鹕普牵?1988 年成立以來(lái)主到，連續(xù) 30 年，平均復(fù)合年化回報(bào)率高達(dá) 34%躯概；

格林布雷：哥譚基金登钥，在 1985 年到 2005 年這 20 年間，復(fù)合年化回報(bào)率達(dá)到了40%……

這都是“神一樣”的存在娶靡，那么牧牢，一個(gè)“及格水準(zhǔn)”大概應(yīng)該是什么樣的呢？巴菲特其實(shí)同時(shí)也是個(gè) PR 高手（Public Relations）姿锭，雖然有很多“高級(jí)”投資者其實(shí)對(duì)巴菲特的評(píng)價(jià)并不高塔鳍，但巴菲特確實(shí)是在公眾領(lǐng)域影響力最大的 —— 當(dāng)然了，我們有句話說(shuō)呻此，“文人相輕”轮纫，可實(shí)際上，在投資領(lǐng)域里焚鲜，“投資人之間的相輕”只有更多絕對(duì)不少掌唾。巴菲特給出的“參考標(biāo)準(zhǔn)”絕對(duì)是中肯的：

我必須確保買(mǎi)到的是在長(zhǎng)期至少獲得15%復(fù)合年化收益率的股票。

這還是在對(duì)行業(yè)對(duì)企業(yè)有深刻研究與認(rèn)知的前提下 —— 這一點(diǎn)很重要忿磅，有知有畏糯彬，才能有滋有味。大神格林布雷的一個(gè)類(lèi)比特別精彩葱她，值得牢記：買(mǎi)股票但不知道究竟買(mǎi)了什么撩扒，就如同手持火把穿過(guò)一個(gè)炸藥工廠，你可能活下來(lái)吨些，但是你仍然是個(gè)傻子搓谆。

15%，這是個(gè)要記住的數(shù)字豪墅。不過(guò)泉手，在此之前，還要回過(guò)頭來(lái)認(rèn)真注意措辭：

復(fù)合年化回報(bào)率（或“收益率”）

絕大多數(shù)人只懂得討論“回報(bào)率”但校，而不是“年化回報(bào)率”螃诅，更不是“復(fù)合年化回報(bào)率”啡氢。一旦我們討論“復(fù)合年化回報(bào)率”状囱，我們討論的不是一年，不是兩年倘是，是好多年亭枷，一般是十年以上，甚至二三十年……

確實(shí)有一部分冷靜的投資者搀崭，是關(guān)注價(jià)值的叨粘，然而猾编，

與他們之中的大多數(shù)所認(rèn)為的不同，“價(jià)值”并不是排在第一位的升敲，“長(zhǎng)期”應(yīng)該先排上答倡，然后再就加上“價(jià)值”，即驴党，“長(zhǎng)期價(jià)值” —— 這才是我們要追求的東西瘪撇。什么是“誘惑”？誘惑可以如此定義：

有價(jià)值港庄，或者起碼看起來(lái)有價(jià)值倔既，但不是“長(zhǎng)期價(jià)值”……

換言之，一切不屬于“長(zhǎng)期價(jià)值”的東西鹏氧，都可以算作是“誘惑” —— 這是一個(gè)看到之后過(guò)去至少十年才能真正深刻領(lǐng)悟的道理渤涌，究竟是不是“多么痛的領(lǐng)悟！”把还，要看“在看到的那一瞬間”是否能夠徹底深入地吸收接受实蓬。

請(qǐng)牢牢記住：你要追求的是 “至少長(zhǎng)期年化復(fù)合增長(zhǎng) 15 % 的目標(biāo)”吊履。

還是需要再次提醒瞳秽，以上的句子里所隱含的限定是“在投資領(lǐng)域之中……”

一旦你的目標(biāo)如此，“入眼”的東西就不一樣了率翅，能看到的好像是另外一個(gè)世界 练俐。很多在此之前你會(huì)不由自主地關(guān)注的東西，就好像“突然間徹底消失了一樣”冕臭，而另外一些東西腺晾，就好像“突然冒出來(lái)一樣”，那感覺(jué)很神奇的辜贵。

絕大多數(shù)人終生都只是“短期投資者”而已悯蝉，又因?yàn)樗麄儾粡?qiáng)求自己關(guān)注長(zhǎng)期，理直氣壯地接受各種“誘惑”托慨，于是鼻由，他們所關(guān)注的是“另外一個(gè)世界”。很難想象股票市場(chǎng)里的短期投資者們不關(guān)注 K 線圖 —— 不關(guān)注這個(gè)他們能關(guān)注什么呢厚棵？也很難想象他們不去四處打探消息 —— 自己沒(méi)有分析能力卻又想要分析結(jié)果蕉世，這就是貪婪，可除了貪婪之外婆硬，他們還能做什么呢狠轻？更難想象他們穿過(guò)火藥廠（他們其實(shí)并不只知道自己手里拿著的是火把），之后發(fā)現(xiàn)自己竟然還活著彬犯。而后他們竟然不會(huì)沾沾自喜向楼，竟然會(huì)“自然而然”地終生不再拿著火把穿過(guò)另外一個(gè)火藥廠……

每個(gè)人進(jìn)入股票市場(chǎng)之后查吊，都會(huì)看一段時(shí)間 K 線圖,因?yàn)椋?/p>

剛開(kāi)始啥都不懂，實(shí)在沒(méi)什么別的可看的湖蜕；

那 K 線圖很刺激人性逻卖，總是可以讓你感覺(jué)“所見(jiàn)即所得”……

看著那歷史波段，幾乎沒(méi)有任何一個(gè)新手腦子里沒(méi)有閃過(guò)這個(gè)念頭：“我要是在這里（高點(diǎn)）賣(mài)掉昭抒，然后在這里（低點(diǎn)）再買(mǎi)回來(lái)箭阶，哇，一定多賺很多戈鲁！”

這是徹頭徹尾的幻覺(jué)仇参，因?yàn)槟侵皇鞘袌?chǎng)歷史數(shù)據(jù)記錄，而不是幻想者未來(lái)可能的實(shí)際經(jīng)歷婆殿。等有一天诈乒，自己真的身在其中就知道了，從自己身臨其境的視角望過(guò)去婆芦，每時(shí)每刻的價(jià)格怕磨，都既看起來(lái)像最高點(diǎn)，又看起來(lái)像最低點(diǎn)消约；并且迁央，一旦開(kāi)始關(guān)注 K 線桅打，基本上很難思考長(zhǎng)期 —— 因?yàn)椤盎钤诋?dāng)下”的感覺(jué)和沖動(dòng)是那么強(qiáng)烈，自己的大腦分分秒秒都在被各種直覺(jué)所刺激，根本想不起來(lái)自己實(shí)際上在面對(duì)的是“漫步中的隨機(jī)”（請(qǐng)重讀上一周的內(nèi)容）才菠，分分鐘把自己變成賭客卻又好不自知 —— 又是一個(gè)不留神就已經(jīng)被“貪婪”這個(gè)魔鬼的變身所迷惑谣辞。

那如何判斷自己是不是“貪婪”了呢兆沙？如何判斷自己是不是又被“誘惑”了呢诚些？后者看起來(lái)簡(jiǎn)單點(diǎn)，因?yàn)椤跋热タ茨莾r(jià)值是否足夠長(zhǎng)期”就好像可以開(kāi)始判斷了氢哮；前者實(shí)際上很難袋毙，雖然說(shuō)起來(lái)很簡(jiǎn)單。

很多的“貪婪”實(shí)際上來(lái)自于無(wú)知……

既然如此冗尤，我們好像就有了辦法：

擺脫無(wú)知——每天進(jìn)步一點(diǎn)點(diǎn)听盖，每天更有知一點(diǎn)點(diǎn)。

“無(wú)知的貪婪”之所以可怕裂七，就是因?yàn)榻钥矗霸诋?dāng)時(shí)當(dāng)刻”，自己是沒(méi)辦法知道的碍讯，甚至即便別人告訴自己了悬蔽，也可能會(huì)因?yàn)樽约寒?dāng)時(shí)當(dāng)刻并不理解而繼續(xù)保留那“無(wú)知的貪婪”。

然而捉兴，每次我們回頭看到自己的貪婪的時(shí)候蝎困，我們就多了一點(diǎn)“對(duì)付貪婪的經(jīng)驗(yàn)”；每當(dāng)我們看到別人貪婪的時(shí)候倍啥，也會(huì)多一點(diǎn)點(diǎn)“對(duì)付貪婪的經(jīng)驗(yàn)”…… 尤其是當(dāng)我們看到別人因?yàn)樨澙犯冻龃鷥r(jià)的時(shí)候禾乘，我們更應(yīng)該珍惜學(xué)習(xí)的機(jī)會(huì)。因?yàn)槲覀兪聦?shí)上應(yīng)該感謝那些在我們犯錯(cuò)之前犯錯(cuò)的人們虽缕，是他們讓我們看到了“后果”始藕，乃至于讓我們明白不應(yīng)該那么做……

巴菲特的師父，格雷厄姆有個(gè)極度精彩的類(lèi)比：

股票市場(chǎng)短期是個(gè)投票機(jī)氮趋，長(zhǎng)期是個(gè)稱(chēng)重機(jī)伍派。

第一次讀到的時(shí)候，拍案叫絕剩胁！并且诉植，突然之間因?yàn)檫@個(gè)類(lèi)比而感到無(wú)比輕松：

股票市場(chǎng)既然短期來(lái)看只不過(guò)是投票機(jī)，那就讓別人投票就好了昵观，反正投票者絡(luò)繹不絕晾腔，根本就用不著我自己去投票，更用不著去反復(fù)投票…… 若股票市場(chǎng)長(zhǎng)期來(lái)看是稱(chēng)重機(jī)啊犬，那稱(chēng)重這事兒也不用我干了灼擂，我需要做的只有一件事兒，去想盡一切辦法去找到以后最重的那個(gè)“胖子”…… 找胖子很簡(jiǎn)單啊觉至，就看誰(shuí)“越吃越多”唄剔应。

雖然最后一句話都開(kāi)始接近于玩笑了，可到今天我都記得想通（或者說(shuō)是“被提醒”）前半部分的那一瞬間的解脫语御。至于最后一句話领斥，其實(shí)也不完全是開(kāi)玩笑 —— 只不過(guò)是把事情過(guò)分簡(jiǎn)單化了而已。不過(guò)沃暗，我之所以感到解脫月洛，是因?yàn)橄朊靼住皩W(xué)會(huì)如何找到未來(lái)的胖子”這事兒，應(yīng)該是有把握有機(jī)會(huì)學(xué)會(huì)的孽锥，這個(gè)學(xué)會(huì)了嚼黔，我再想要，就不是“貪婪”了惜辑，因?yàn)槲矣斜臼乱＝В@樣的東西應(yīng)該屬于我。你說(shuō)這是不是超級(jí)解脫盛撑？