此報告作為亦蓁家族辦公室研究領(lǐng)域的標(biāo)桿，探索了家族辦公室在全球范圍內(nèi)的動向芭碍，詳細分析了他們的投資組合、表現(xiàn)和架構(gòu)忧勿。今年調(diào)查結(jié)果顯示全球家族辦公室投資表現(xiàn)突破紀(jì)錄瞻讽，業(yè)績翻倍，而亞太區(qū)家族辦公室投資表現(xiàn)全球最佳速勇。不同地區(qū)的家族辦公室投資組合有何差異？下一代對家族辦公室的方向和投資策略又有何影響贡羔？本文通過解讀報告提供些許洞見个初。
家族辦公室隨著全球財富的快速增長也在迅速發(fā)展，參與調(diào)研的共有311個家族辦公室楣嘁，其中有超過2/3是2000年之后新成立的，主要位于歐洲（38%）逐虚，其次是北美（34%）以及亞太地區(qū)（17%）。本次調(diào)研對全球家族辦公室的資產(chǎn)配置組合撮躁、熱衷的投資行業(yè)以及投資回報率都做出了詳細解析买雾，報告顯示參與調(diào)研的家族辦公室的平均管理資產(chǎn)規(guī)模達到11億美元。
亞太區(qū)辦公室表現(xiàn)最佳
調(diào)查結(jié)果顯示漓穿，全球家族辦公室的投資收益可觀，平均回報率高達15.5%叙赚，遠高于2016年的7%和2015年的0.3%僚饭。
其中，亞太區(qū)表現(xiàn)最佳浪慌，平均投資回報高達16.4%，這主要得益于2017年發(fā)展中市場股票（14%）及私募股權(quán)直接投資（15%）的優(yōu)秀表現(xiàn)钓简。瑞銀全球財富管理環(huán)球家族辦公室大中華區(qū)主管Enrico Mattoli認為汹想，亞太家族辦公室的優(yōu)秀表現(xiàn)還受房地產(chǎn)的高額配置的影響，調(diào)查結(jié)果也顯示亞太區(qū)的家族辦公室更傾向增長型投資策略古掏。
投資組合呈地區(qū)差異
報告顯示，亞太區(qū)家族辦公室偏好股票及私募股權(quán)丧枪。股票始終占據(jù)全球家族辦公室投資組合中的關(guān)鍵一環(huán)庞萍，2017年全球股票投資平均占比28%，同比增加4.8%钝计。其中發(fā)達市場股市占22%齐佳，新興市場占6%债沮。而亞太區(qū)家族辦公室股票配置平均占其投資組合中的28%（成熟市場及發(fā)展中市場股票各占14%）。
另外硅蹦，私募股權(quán)依然占據(jù)投資組合中的關(guān)鍵位置隧土，總占比22%，平均投資回報達到18%曹傀，高出上一年的13%饲宛。相比其他地區(qū)，北美洲家族辦公室在成熟市場股票和私募股權(quán)基金的投資比例較高幕庐，分別占其投資組合的27%及9.9%家淤。
房地產(chǎn)是家族辦公室的第三大投資門類，今年直接投資達到了17%絮重，同比增長達2.3%。按地域劃分督怜，歐洲的家族辦公室對房產(chǎn)投資尤為重視狠角，平均占23%，而亞太區(qū)域和北美分別占18%和13%姨蟋。
相比上述三類投資的優(yōu)秀表現(xiàn)立帖，對沖基金自2015年來始終表現(xiàn)不佳，在投資組合中的占比再次下降至5.7%厘惦。與去年相比哩簿，家族辦公室持有現(xiàn)金比例也有所下降酝静。
下一代引領(lǐng)可持續(xù)與影響力投資
2017年，有38%的家族辦公室參與到可持續(xù)投資中宗苍。最常見的投資領(lǐng)域是專題投資（68%）薄榛，如清潔能源、性別平等和醫(yī)療健康敞恋。ESG整合投資達到49%，優(yōu)選法投資占43%补箍，與之相對應(yīng)的排除法投資占41%啸蜜。
45%的受訪家族辦公室表示將未來一年加重相關(guān)投資比例。在社會公益方面衬横，家族辦公室在2017年平均投入了500萬美元用于慈善相關(guān)事業(yè)。有接近70%的家族辦公室成立了基金會遥诉，對參與可持續(xù)和影響力投資的興趣也有所提高悉尾。32%的家族辦公室正在進行影響力投資，預(yù)計未來每年還將有4.2%的增長空間构眯。54%的受訪家族辦公室計劃在未來一年增加影響力投資的比重惫霸。在談及參與社會公益投資的原因時，39%的受訪者認為壹店，下一代繼承家業(yè)后，很可能會擴大相關(guān)投資比例射窒，因此未來發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>
目前，從投資方式來看脉顿，私募股權(quán)(67%)和股票(39%)是最普遍的影響力投資方式。從投資領(lǐng)域來看来吩，教育一直是最受關(guān)注的熱點蔽莱，有高達51%的投資者熱衷教育行業(yè)。
世代傳承計劃進展緩慢
有70%的受訪家族辦公室表示完成交接的時間計劃在未來10-15年內(nèi)盗冷。在亞太區(qū)，世代間傳承尤為顯著嘀略，有高達75%的受訪著預(yù)期在同一時期進行世代交替乓诽。財富傳承早已被家族辦公室所重視咒程，他們也在積極采取措施為下一代繼承家業(yè)做好各項準(zhǔn)備，比如安排繼承人在投資銀行等公司積累經(jīng)驗帐姻、在家族辦公室工作或參與教育、慈善項目或影響力投資也是十分常見的方式剥纷。
盡管如此呢铆，還有一半的家族辦公室在傳承方面缺乏計劃。與2016年相比悠垛，2017年完成傳承計劃的比例僅有1%的增長娜谊。世代傳承的臨近會引發(fā)全球財富的變化，因此提前完成傳承計劃是十分重要的湾趾。尤其是亞太地區(qū)，財富承傳計劃被列為家族辦公室的首要工作搀缠，目前有71%表示已有一定財富承傳計劃或正在制定計劃。
下一代對家族辦公室的方向和投資策略影響重大蛉艾，尤其是在可持續(xù)投資和影響力投資方面衷敌，但卻沒有引起足夠的重視。各大家族應(yīng)積極采取措施應(yīng)對傳承問題缴罗。
亦蓁家族辦公室
