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FRM是什么洋满？

FRM（Financial Risk Manager）是全球金融風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域的資格認(rèn)證卓缰，由美國(guó)“全球風(fēng)險(xiǎn)管理協(xié)會(huì)”（Global Association of Risk Professionals 缩焦，簡(jiǎn)稱GARP）設(shè)立鸣峭。

我為什么選擇獲得FRM認(rèn)證？

這得首先簡(jiǎn)單介紹一下FRM的知識(shí)體系。用最精簡(jiǎn)的話概括吊洼，F(xiàn)RM體系試圖幫助你探求三個(gè)問題的答案：

什么是金融風(fēng)險(xiǎn)奸远？

如何度量金融風(fēng)險(xiǎn)？

量化后的金融風(fēng)險(xiǎn)尺栖，如何去管理嫡纠？

在當(dāng)下風(fēng)控比較前沿的領(lǐng)域，風(fēng)險(xiǎn)已被高度概括和抽象成了underlying assets的預(yù)期波動(dòng)率延赌，即資產(chǎn)價(jià)格上下波動(dòng)的幅度除盏，并且由數(shù)理統(tǒng)計(jì)中的方差σ2來(lái)度量。

聽上去這和我們常識(shí)中對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的概念挫以，即未來(lái)可能發(fā)生的損失這個(gè)單向的理解挺不相同：難道股票價(jià)格上漲也算風(fēng)險(xiǎn)者蠕？這好像很不科學(xué)。

嗯掐松，我之前一直也是這么認(rèn)為的踱侣。

直到我完整的接觸了FRM的知識(shí)體系，才深刻理解了不確定性即風(fēng)險(xiǎn)的涵義：股票上漲對(duì)多頭是收益大磺，對(duì)空頭卻是損失抡句；持有股票的實(shí)質(zhì)其實(shí)是在long對(duì)應(yīng)的asset的同時(shí)short cash和 risk-free interest；期權(quán)定價(jià)中Vega的本質(zhì)是期權(quán)價(jià)格對(duì)波動(dòng)率的一階導(dǎo)數(shù)量没，所以才有標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格一直上漲（但漲速減緩）玉转，期權(quán)價(jià)格也可以反向下跌等等。

佩服自己以前連期權(quán)的五個(gè)量度（delta, gamma, vega, theta, rho）都沒搞清楚殴蹄，就敢玩兒naked option究抓。無(wú)知者無(wú)畏必然說(shuō)的就是我猾担。

可以肯定的是，FRM是一套極其強(qiáng)調(diào)數(shù)理統(tǒng)計(jì)和量化分析的體系（涉及的數(shù)學(xué)知識(shí)的深度可參考稍后整理出的筆記刺下，大概相當(dāng)于大學(xué)數(shù)II）绑嘹，那么我等數(shù)學(xué)學(xué)渣何必自取其辱去挑戰(zhàn)自我呢？

對(duì)我個(gè)人而言橘茉，動(dòng)力很大程度來(lái)自于即將到來(lái)的將是一個(gè)量化風(fēng)控的時(shí)代這一預(yù)判工腋。

過(guò)去金融機(jī)構(gòu)對(duì)主體信用風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估，主要基于結(jié)合客觀因素（財(cái)務(wù)報(bào)表）和主觀因素（股東結(jié)構(gòu)畅卓、行業(yè)屬性等）兩個(gè)維度來(lái)進(jìn)行擅腰。

這套純?nèi)斯さ娘L(fēng)控邏輯對(duì)大型企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估足夠有效，但對(duì)中小企業(yè)及個(gè)人作為主體時(shí)就會(huì)有嚴(yán)重信息不對(duì)稱和審核效率低兩大瓶頸翁潘。這也是中小企業(yè)融資難的根本原因（監(jiān)管機(jī)構(gòu)耳提面命恐怕只能導(dǎo)致信貸利差的扭曲）趁冈。

但是，隨著互聯(lián)網(wǎng)對(duì)各個(gè)行業(yè)改造的深入拜马，越來(lái)越多的個(gè)人和企業(yè)行為被在線化渗勘，其中一個(gè)“副作用”就是為信貸決策提供了大量可交叉驗(yàn)證的實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)。

而這一趨勢(shì)帶來(lái)的影響將是非常深遠(yuǎn)的俩莽，在FRM體系里被發(fā)明已久的很多風(fēng)險(xiǎn)度量方法--如Mean-Variance旺坠、VaR、蒙特卡洛隨機(jī)過(guò)程扮超、GARCH等等模型都曾長(zhǎng)期被束之高閣取刃，在除了股票量化交易以外的領(lǐng)域鮮有人知（因?yàn)楣善苯灰纂娮踊潭茸銐蚋撸?/p>

- 期權(quán)價(jià)格的曲面 -

核心原因就是這些模型都是利用相關(guān)性的回歸分析來(lái)獲得關(guān)鍵模型參數(shù)（蒙特卡洛模擬需要的是巨大的計(jì)算能力）。類似于用瞎猜的方式去暴力破解密碼瞒津，需要大量精確的歷史數(shù)據(jù)才能擬合出準(zhǔn)確的參數(shù)蝉衣，否則很容易對(duì)變量和因變量進(jìn)行錯(cuò)誤的歸因。

而量化風(fēng)控長(zhǎng)久以來(lái)所面對(duì)的尷尬巷蚪，可以打個(gè)形象的比方病毡，就是在電（大數(shù)據(jù)）還沒被發(fā)明前，數(shù)學(xué)家已經(jīng)發(fā)明了收音機(jī)（量化模型）屁柏。

顯然這樣的尷尬如今已一去不復(fù)返啦膜，萬(wàn)物互聯(lián)的大數(shù)據(jù)時(shí)代將會(huì)為量化模型輸送源源不斷的養(yǎng)分。用概率論的中心極限定理來(lái)理解淌喻，當(dāng)大數(shù)據(jù)的導(dǎo)入使得樣本的數(shù)量擴(kuò)大100倍僧家，對(duì)總體σ的估計(jì)精度便可以提高10倍（S=σ/sqrt(n))。

既然未來(lái)已來(lái)裸删，我等作為傳統(tǒng)銀行風(fēng)控體系生產(chǎn)出來(lái)的產(chǎn)品八拱，為了不被歷史的車輪壓得粉碎，必然只能主動(dòng)迭代，迎接全面量化風(fēng)控時(shí)代的到來(lái)肌稻。

篇幅所限清蚀，我把FRM備考中自己整理的精簡(jiǎn)筆記發(fā)布在了個(gè)人公眾號(hào)（睿說(shuō)raysays）里，歡迎所有知乎er關(guān)注爹谭。既可以用作大家對(duì)FRM知識(shí)體系的興趣了解枷邪，也可為備考提供一個(gè)清晰的復(fù)習(xí)脈絡(luò)。

以上