導讀
對于“三桶油”而言潘拨，國內面臨風口漸顯的天然氣市場、國際上面對更加不確定的油價走勢声畏，如何保持上游、中游和下游業(yè)務之間的平衡，實現(xiàn)2018的增長插龄，他們的高層均有各自不同的考量愿棋。
29日，中國海洋石油有限公司于香港召開2017年度業(yè)績發(fā)布會均牢。至此糠雨，中國“三桶油”的上市公司2017年報均已公布。
其中徘跪，表現(xiàn)最為亮眼甘邀、進步最大的當屬中海油（00883.HK）。該公司2017年營收1863.9億元人民幣垮庐，同比增長27.2%松邪；凈利潤246.77億元人民幣，同比暴增37.7倍突硝，成功“逆襲”反超了中石油测摔，成為中國第二賺錢的石油公司。
當天下午舉行的業(yè)績發(fā)布會上解恰，中海油董事長楊華罕見用“亮眼”來形容2017年的公司業(yè)績。他表示浙于，2018年將會沿著高質量發(fā)展的方向去努力护盈、會奔著更加綠色的方式進一步發(fā)展，也會提供更多清潔羞酗、優(yōu)質的能源腐宋。
另外兩家石油公司——中石油和中石化，2017年也取得了相當出眾的成績檀轨。2017年度胸竞，中石油（00857.HK）實現(xiàn)營業(yè)額2.02萬億元，同比增長24.7%参萄，實現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤227.98億元卫枝，同比大幅增長190.2%；自由現(xiàn)金流同比增加532.9億元讹挎，財務狀況保持穩(wěn)健校赤。
中石化（00386.HK）則在報告期內實現(xiàn)營業(yè)額及其他經營收入人民幣2.36萬億元，同比增長22.2%筒溃；股東應占利潤為人民幣511.19億元，同比增長9.8%。盡管其業(yè)務增長并未有巨大的突破亿昏，但派息有驚喜杠输，全年每股派0.5元人民幣，比率達118%歪玲，創(chuàng)上市以來新高迁央。
2017年度怎顾，“三桶油”利潤合計986億元，日賺約2.7億元漱贱。對于“三桶油”而言槐雾，國內面臨風口漸顯的天然氣市場、國際上面對更加不確定的油價走勢幅狮，如何保持上游募强、中游和下游業(yè)務之間的平衡，實現(xiàn)2018的增長崇摄，他們的高層均有各自不同的考量擎值。
中海油：2018資本開支將增百億
回顧中海油的2017年，在油價上升和桶油成本下降的情況下逐抑，實現(xiàn)了巨大的凈利潤增幅鸠儿。
中海油CFO謝尉志表示，實現(xiàn)大幅度的凈利潤增加的主要原因厕氨，來自于創(chuàng)新助力的提質增效进每，成本持續(xù)下降，同時2017年全年油價保持上升趨勢命斧，公司平均實現(xiàn)油價52.65美元/桶田晚，同比增加27.2%，利潤空間大幅度提升国葬。
目前贤徒，中海油的桶油成本為32.54美元，得益于成本管控和儲量增加汇四，比2016年下降6.2%接奈。不過，謝尉志也表示通孽，隨著油價的上漲序宦，相應開采成本也會增加，“我們的目標利虫，就是在成本上升期比同行升得少挨厚、慢；在成本下降期比同行降得多糠惫、快疫剃。”
除了成本下降給予的巨大利潤空間外硼讽，中海油儲量的進步也讓市場刮目相看巢价，反映到股價上，則是從2017年中旬以來的持續(xù)上漲。
發(fā)布會上壤躲，中海油表示當年共有19個新的油氣田發(fā)現(xiàn)城菊，成功評價16個含油氣構造，儲量替代率高達305%（新增儲量遠遠大于開采中儲量）碉克，壽命從2016年的8.1年提升到10.3年凌唬。同時，年初計劃的5個新項目均已順利投產漏麦，凈產量達到4.7億桶油當量客税。
中海油方面告訴記者，實現(xiàn)儲量的大幅增加主要原因有三個方面撕贞。一是國內勘探取得了重大進展更耻，17個發(fā)現(xiàn)的評價都較高；二是在海外的兩個區(qū)塊（圭亞那Stabroek和巴西Libra）有了重大進展捏膨；三就是隨著油價和成本的原因秧均，一部分的儲量重新釋放。
“對于中海油而言号涯，投資者最為關注的就是他們的儲量進展目胡。”一位資深油氣公司分析師告訴記者诚隙，“儲量置換率305%讶隐，有機儲量置換率也達到了100%，對于一個石油公司來說是較好的水平久又。”
展望2018年效五，中海油保持了對于資本開支的積極態(tài)度地消。預計資本支出將為700至800億元人民幣，如果達成這一目標畏妖，實際支出將會比2017年超出100億元以上脉执。
“儲量是最重要的物理基礎，我們要加大勘探力度不動搖戒劫“胍模”中海油方面表示，“巴西的收購看得出來迅细，我們的海外自主勘探取得了重要進展巫橄，我們的目標就是儲量可以有更好的發(fā)現(xiàn)∫鸬洌”
同時湘换，在中國去年天然氣市場蓬勃發(fā)展的基礎上，中海油也表現(xiàn)出對相關領域的高度重視。
“我們最近在渤海灣發(fā)現(xiàn)了該地區(qū)有史以來最大的天然氣田彩倚〕镂遥”中海油董事長楊華表示，“這對于改善京冀津地區(qū)乃至全國的清潔能源供應有非常大的意義帆离∈呷铮”
中石油：關注天然氣價改
在連續(xù)兩年的營收、利潤下降之后哥谷，中石油在今年終于實現(xiàn)了增長岸夯。無論是營收還是利潤，增長的主要原因來自于上游勘探與生產板塊呼巷。
2017年囱修，公司原油產量8.870億桶，可銷售天然氣產量34王悍，234億立方英尺破镰，油氣當量產量14.578億桶，海外業(yè)務實現(xiàn)油氣當量產量1.89億桶压储，占公司油氣當量產量13%鲜漩。該板塊實現(xiàn)經營利潤154.75億元，同比增加123.27億元集惋。
不過孕似，今年發(fā)布會無論是投資者還是媒體環(huán)節(jié)，對于中石油最大的好奇刮刑，則是在于天然氣業(yè)務2017年的表現(xiàn)喉祭，和2018年相關業(yè)務的變動。
“對于中石油而言雷绢，他們是國內最大的天然氣供應商泛烙，但是去年進口天然氣銷售出現(xiàn)了接近240億元的虧損∏涛桑”上述分析師告訴記者蔽氨，“對于他們來說，無論是管網獨立還是天然氣銷售帆疟，都是投資者最為關注的話題鹉究。”
作為中國天然氣市場占有率最大的公司踪宠，中石油在去年冬季“氣荒”情況出現(xiàn)后自赔，承受了來自各方的巨大壓力，在這種壓力下殴蓬，中石油的冬季保供任務于3月順利完成匿级，其天然氣與管道業(yè)務板塊也在當年實現(xiàn)經營利潤156.88億元蟋滴。
但值得注意的是，該公司的進口天然氣業(yè)務依然錄得虧損痘绎，凈虧損人民幣239.47億元津函，比上年同期增虧人民幣90.63億元。而2018年孤页，中石油國產氣產量預計僅提升3%尔苦，這就意味著，占據中國天然氣供應龍頭的中石油行施，將會更加依賴進口天然氣滿足國內市場允坚。
“賣得越多，虧得越多蛾号，作為中國最大的天然氣進口商稠项，如果中國天然氣市場如他們所預期的，連續(xù)兩年持續(xù)保持10%的增速鲜结，那么未來兩年的虧損則會對其股價造成巨大的影響展运。”上述分析師表示精刷。
因此拗胜，在投資者溝通會上，中石油高層多次強調怒允，非常關注國內天然氣價格市場化的相關改革埂软，同時表示，與哈薩克斯坦的天然氣合同談判將在今年繼續(xù)進行纫事，價格目前保密勘畔，不過“與原先的合同相比應該是低于或者等于”。
而對于中石油股價另外的一項影響因素丽惶，則是在于管網獨立的影響咖杂。在投資者和媒體的溝通會上，中石油方面表示這項改革有利于國家管網提供公平服務的能力蚊夫，優(yōu)化資源配置的同時，“總體上對于公司未來的發(fā)展是正面的懦尝≈祝”
上述分析師告訴記者，所謂正面陵霉，其中一部分的原因則在于管網資產在出售過程中的一次性收入琅轧，將會很大程度上提升2018年度的利潤水平。
不過好消息是踊挠，占據中石油進口氣量70%的中亞天然氣銷售業(yè)務乍桂，已經于2017年實現(xiàn)扭虧為盈冲杀，如何實現(xiàn)天然氣業(yè)務的穩(wěn)健發(fā)展，將是中石油2018年的一大重心睹酌。
中石化：銷售板塊IPO仍待定
與上述兩家石油公司相比权谁，中石化近兩年的業(yè)務可謂“穩(wěn)健”，連續(xù)實現(xiàn)了雙位數(shù)百分比的增長憋沿。
在中石化所有業(yè)務板塊中旺芽，最為重要的盈利核心就是煉油和化工兩大板塊。2017年辐啄，煉油和化工業(yè)績雙創(chuàng)歷史新高采章。煉油板塊經營收益為人民幣650億元，同比增長15.5%壶辜；化工板塊實現(xiàn)經營收益為人民幣270億元悯舟，同比增長30.8%。
“中石化在煉油和化工板塊取得了很大的成績砸民，基本符合此前市場的預期抵怎。”上述分析師說阱洪，“不過便贵，從市場關注的話題度來看，最大的亮點就是在于派息了冗荸〕辛В”
2017年，董事會建議派發(fā)末期股息每股人民幣0.4元蚌本，加上中期已派發(fā)股息每股人民幣0.1元盔粹，全年股息每股人民幣0.5元，同比增長100.8%程癌，全年派息率達118%舷嗡；全年現(xiàn)金分紅總額為605億元人民幣，創(chuàng)上市以來新高嵌莉。
不過进萄，媒體和投資者最為關心的，還是旗下核心板塊——銷售板塊的IPO锐峭≈惺螅“對于中石化而言，銷售板塊的IPO將會對公司價值的提升起到非常大的作用沿癞，因此援雇，市場正在密切關注該事項的進展∽笛铮”一位參加投資者溝通會的人士告訴記者惫搏。
不過具温，他也向記者表示，中石化并未確定銷售板塊上市的時間與地點筐赔。
