一辈双、古典通貨膨脹理論

物價(jià)總體水平的上升被稱為通貨膨脹秧廉。物價(jià)水平的下降被稱為通貨緊縮。

1.1 物價(jià)水平與貨幣價(jià)值

物價(jià)水平與貨幣價(jià)值是呈反比的堰塌。當(dāng)物價(jià)總體水平上升時(shí)，貨幣的價(jià)值下降分衫。

? ? 假設(shè)P是用消費(fèi)物價(jià)指數(shù)或GDP平減指數(shù)所衡量的物價(jià)水平场刑，那么P也就衡量了購(gòu)買一籃子物品與服務(wù)所需要的美元數(shù)量。反過來(lái)思考：用1美元所能購(gòu)買的物品與服務(wù)量等同于1/P蚪战。

? ? 這里引出一個(gè)關(guān)鍵詞：貨幣價(jià)值

1.2 貨幣供給牵现、貨幣需求和貨幣均衡

是什么因素決定了貨幣的價(jià)值？貨幣價(jià)值簡(jiǎn)單來(lái)講就是貨幣的購(gòu)買力邀桑。這個(gè)問題的答案就是：供給與需求瞎疼。

貨幣的供給和需求決定了貨幣的價(jià)值。

貨幣供給主要有美聯(lián)儲(chǔ)和銀行決定壁畸，這里不作展開討論贼急。

現(xiàn)在考慮貨幣需求，最基本的概念是：貨幣需求反映了人們想以流動(dòng)性形式持有的財(cái)富量捏萍。

決定貨幣需求量有很多因素太抓，這個(gè)可以自行了解與思考。

這里主要討論一個(gè)最為重要的變量：經(jīng)濟(jì)中的平均物價(jià)水平令杈。

人們選擇持有貨幣是因?yàn)樗墙粨Q媒介走敌，與股票、債券等資產(chǎn)不同的是逗噩，人們可以用貨幣購(gòu)買他們購(gòu)物單上的物品與服務(wù)掉丽。當(dāng)這些物品與服務(wù)的價(jià)格越高，正常交易所需要的貨幣就越多异雁。人們選擇在其錢包和支票賬戶上持有的貨幣就越多捶障。所以物價(jià)上升，增加了貨幣需求量片迅。

1.3 貨幣注入的影響

? ? 當(dāng)貨幣政策改變時(shí)残邀，會(huì)改變貨幣的供給

? ? 我們來(lái)推理一下：當(dāng)貨幣供給增加時(shí)，造成物價(jià)水平上升柑蛇，于是就增加了貨幣需求芥挣。因此貨幣需求就會(huì)等于貨幣供給，從而達(dá)到貨幣均衡耻台。物價(jià)水平的上升就造成了貨幣價(jià)值的下降空免。

? ? 這種解釋被稱為貨幣數(shù)量論。根據(jù)貨幣數(shù)量論：經(jīng)濟(jì)中可得到的貨幣量決定了貨幣的價(jià)值盆耽。而且貨幣量的增長(zhǎng)是通貨膨脹的主要原因蹋砚。經(jīng)濟(jì)學(xué)家米爾頓 弗里德曼說過：通貨膨脹永遠(yuǎn)而且處處是一種貨幣現(xiàn)象扼菠。

1.4 調(diào)整過程簡(jiǎn)述

貨幣注入前后，貨幣均衡從舊的均衡（低的物價(jià)水平坝咐，高貨幣價(jià)值）達(dá)到新的均衡（高物價(jià)水平循榆，低貨幣價(jià)值）。

貨幣的注入（貨幣的供給）首先增加了人們對(duì)物品與服務(wù)的需求墨坚，然而經(jīng)濟(jì)中生產(chǎn)的物品與服務(wù)的能力并沒有改變秧饮。經(jīng)濟(jì)中的物品、服務(wù)的產(chǎn)量由可獲得的勞動(dòng)泽篮、物質(zhì)資本盗尸、人力資本、自然資源和技術(shù)知識(shí)決定帽撑。貨幣注入并沒有改變這些因素中的任何一項(xiàng)泼各。這些對(duì)物品與服務(wù)的需求增加就引起價(jià)格上升。而物價(jià)水平上升就增加了貨幣需求量亏拉。

1.5 古典二分法和貨幣中性

貨幣變動(dòng)又如何影響其他經(jīng)濟(jì)變量：生產(chǎn)扣蜻、就業(yè)、真實(shí)工資和真實(shí)利率专筷？

18世紀(jì)的大衛(wèi)休謨提出弱贼，所有經(jīng)濟(jì)變量都應(yīng)該分為兩類：第一類由名義變量組成，名義變量是按貨幣單位衡量的變量磷蛹。第二類由真實(shí)變量組成，真實(shí)變量是按實(shí)物單位衡量的變量溪烤。

這種名義變量與真實(shí)變量的區(qū)分稱為古典二分法味咳。

根據(jù)古典分析，貨幣供給變動(dòng)影響名義變量而不影響真實(shí)變量檬嘀。當(dāng)中央銀行使貨幣供給翻一番槽驶，物價(jià)水平翻一番，美元工資翻了一番鸳兽，所有其他用美元衡量的價(jià)值都翻了一番掂铐。而真實(shí)變量都沒有變動(dòng)。這種貨幣供給變動(dòng)對(duì)真實(shí)變量的無(wú)關(guān)性被稱為貨幣中性揍异。

貨幣中性真實(shí)嗎全陨？不完全是。在短期內(nèi)貨幣變動(dòng)對(duì)真實(shí)變量有影響衷掷。這是另一個(gè)課題：短期貨幣非中性辱姨。

然而古典分析對(duì)長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)而言是正確的。長(zhǎng)期來(lái)看戚嗅，貨幣變動(dòng)對(duì)名義變量有重要影響雨涛，但對(duì)真實(shí)變量的影響卻是微不足道的枢舶。

1.6 貨幣流通速度與貨幣數(shù)量方程式

貨幣流通速度：貨幣易手的速度。

經(jīng)濟(jì)學(xué)中替久，貨幣流通速度指在經(jīng)濟(jì)中普通的一美元在不同人手中的流動(dòng)速度凉泄。

V代表貨幣流通速度，M代表貨幣量蚯根，P代表物價(jià)水平（GDP平減指數(shù)）旧困，Y代表產(chǎn)量（真實(shí)GDP）；

經(jīng)濟(jì)中貨幣量的增加必然反映在其他三個(gè)變量中的一個(gè)上：物價(jià)水平必然上升稼锅，產(chǎn)量必然上升吼具，或貨幣流通速度必然下降。

許多種情況下矩距，貨幣流通的速度是較為穩(wěn)定的拗盒。這就發(fā)現(xiàn)M和P呈現(xiàn)正相關(guān)。

總結(jié)：（貨幣數(shù)量論的本質(zhì)）

1锥债、貨幣流通速度一直是較為穩(wěn)定的陡蝇。

2、由于貨幣流通速度穩(wěn)定哮肚，所以當(dāng)中央銀行改變貨幣量M時(shí)登夫，它就引起了名義產(chǎn)出價(jià)值（P*Y）的同比例變動(dòng)。

3允趟、一個(gè)經(jīng)濟(jì)的物品與服務(wù)產(chǎn)量主要是有要素供給（勞動(dòng)恼策、物質(zhì)資本、人力資本和自然資源）及可以得到的生產(chǎn)技術(shù)決定的潮剪，特別是涣楷，由于貨幣是中性的篡九，所以它并不影響產(chǎn)量堤撵。

4、在產(chǎn)量Y由要素供給和技術(shù)決定的情況下补疑，當(dāng)中央銀行改變貨幣供給M并引起名義產(chǎn)出價(jià)值P*Y發(fā)生同比例變動(dòng)時(shí)弧蝇，這些變動(dòng)反映在物價(jià)水平P的變動(dòng)上碳褒。

5、因此看疗，當(dāng)中央銀行迅速增加貨幣供給時(shí)沙峻，結(jié)果就是高通貨膨脹率。

1.7 通貨膨脹稅

通貨膨脹稅就是向每個(gè)持有貨幣的人征收的稅鹃觉。

當(dāng)政府通過印發(fā)貨幣籌集收入時(shí)专酗，可以說是在征收一種通貨膨脹稅。

當(dāng)政府印發(fā)貨幣時(shí)盗扇，物價(jià)水平就會(huì)上升祷肯，你錢包里的貨幣就不值錢了沉填。

1.8 費(fèi)雪效應(yīng)

根據(jù)貨幣中性原理，貨幣增長(zhǎng)率的上升會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹率的上升佑笋，但并不影響任何真實(shí)變量翼闹。這個(gè)原理的一個(gè)重要應(yīng)用涉及貨幣對(duì)利率的影響。

利率是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家要了解的重要變量蒋纬。利率通過對(duì)儲(chǔ)蓄和投資的影響而把現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)與未來(lái)的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系在一起猎荠。

要理解：貨幣、通貨膨脹和利率之間的關(guān)系蜀备。

名義利率是你在銀行得知的利率关摇。真實(shí)利率是根據(jù)通貨膨脹的影響校正的名義利率。

當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)提高貨幣增長(zhǎng)率時(shí)碾阁，長(zhǎng)期的結(jié)果是更高的通貨膨脹率和更高的名義利率输虱。

這種名義利率根據(jù)通貨膨脹率所做的調(diào)整成為費(fèi)雪效應(yīng)。

記字住：費(fèi)雪效應(yīng)在長(zhǎng)期來(lái)看是正確的宪睹。費(fèi)雪效應(yīng)在短期中是不成立的。因?yàn)橥ㄘ浥蛎浭遣豢深A(yù)期的蚕钦。

費(fèi)雪效應(yīng)表明了名義利率是根據(jù)預(yù)期的通貨膨脹進(jìn)行調(diào)整的亭病。長(zhǎng)期中預(yù)期的通貨膨脹隨實(shí)際的通貨膨脹而變動(dòng)，但短期中不一定嘶居。

費(fèi)雪效應(yīng)對(duì)理解名義利率在長(zhǎng)期中的變動(dòng)是至關(guān)重要的罪帖。

二、通貨膨脹的成本

2.1 購(gòu)買力下降食听？通貨膨脹的謬誤

通貨膨脹本身并沒有降低人們的購(gòu)買力胸蛛。

因?yàn)楫?dāng)物價(jià)上升時(shí)，盡管物品與服務(wù)的購(gòu)買者為他們所買的東西支付得更多了樱报，但同時(shí)，物品與服務(wù)的賣者從他們所賣的東西中得到得也更多了泞当。由于大多數(shù)人通過出賣他們的服務(wù)而賺到收入迹蛤，所以收入的膨脹與物價(jià)的膨脹是同步的。

人們相信通貨膨脹謬誤是因?yàn)樗麄儾]有認(rèn)識(shí)到貨幣中性原理襟士。每年收入增加10%的工人傾向于認(rèn)為這是對(duì)其才能與努力的獎(jiǎng)勵(lì)盗飒。當(dāng)6%的通貨膨脹率把這種收入增加降為4%時(shí)，工人會(huì)感到他應(yīng)該得到的收入被剝奪了陋桂。如果美聯(lián)儲(chǔ)把通貨膨脹率從6%降到0%逆趣，工人們每年的收入增加也將從10%降到4%，此時(shí)嗜历，雖然他可能感覺自己沒有再被通貨膨脹剝奪宣渗，但他的收入也沒有更快地增加抖所。

通貨膨脹雖然并沒有造成購(gòu)買力的下降。但是也產(chǎn)生了幾種成本痕囱。

2.2 皮鞋成本

減少貨幣持有量的成本稱為皮鞋成本田轧。不能從字面意義上理解這個(gè)詞。人們減少其貨幣持有量而付出的時(shí)間和努力是一種資源浪費(fèi)鞍恢，他本可以把他的時(shí)間和努力投入到更具生產(chǎn)性的活動(dòng)中傻粘。

2.3 菜單成本

大多數(shù)企業(yè)并不是每天都改變他們產(chǎn)品的價(jià)格。

改變產(chǎn)品價(jià)格的成本就稱為菜單成本帮掉。

當(dāng)高通貨膨脹使企業(yè)的成本迅速增加弦悉，一年調(diào)整一次價(jià)格就是不現(xiàn)實(shí)的。

2.4 相對(duì)價(jià)格變動(dòng)與資源配置不當(dāng)

通貨膨脹引起的相對(duì)價(jià)格變動(dòng)蟆炊，就比沒有通貨膨脹時(shí)大稽莉。

這點(diǎn)為什么很重要：因?yàn)槭袌?chǎng)經(jīng)濟(jì)依靠相對(duì)價(jià)格來(lái)配置稀缺資源。消費(fèi)者通過比較各種物品與服務(wù)的質(zhì)量和價(jià)格決定購(gòu)買什么盅称。通貨膨脹扭曲了相對(duì)價(jià)格時(shí)肩祥，消費(fèi)者的決策也被扭曲了。市場(chǎng)也就不能把資源配置到其最好的用途中缩膝。

2.5 通貨膨脹引起的稅收扭曲

幾乎所有稅收都扭曲了激勵(lì)混狠，引起人們改變自己的行為，并導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)資源配置的無(wú)效率疾层。

高通貨膨脹抑制了儲(chǔ)蓄将饺，經(jīng)濟(jì)中的儲(chǔ)蓄提供了投資資源。而投資是長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)鍵因素痛黎。

2.6 混亂與不方便

存在通貨膨脹時(shí)予弧，稅法錯(cuò)誤地衡量了真實(shí)收入。

當(dāng)價(jià)格一直上升時(shí)湖饱，會(huì)計(jì)師會(huì)錯(cuò)誤地衡量企業(yè)的收入掖蛤。

2.7 未預(yù)期到的通貨膨脹的特殊成本：任意的財(cái)富再分配

未預(yù)期到的通貨膨脹的成本是很重要的。會(huì)導(dǎo)致債務(wù)人和債權(quán)人之間進(jìn)行財(cái)富再分配井厌。

2.8 通貨膨脹不好蚓庭，但通貨緊縮可能更壞

換言之，通貨緊縮往往是更深層經(jīng)濟(jì)問題的癥狀仅仆。