騙子和無(wú)賴潛伏在黑暗的角落里是晨，等待著不設(shè)防的獵物竟稳。不要成為他們的盤中餐

任何一個(gè)接觸過(guò)交易的人躺坟，都接觸過(guò)這樣的廣告：可以在一個(gè)月內(nèi)實(shí)現(xiàn)翻倍的收益沦补。這完全是騙人的。及時(shí)一個(gè)系統(tǒng)在過(guò)去的歷史回測(cè)中實(shí)現(xiàn)了N倍多收入咪橙，在未來(lái)的實(shí)盤測(cè)試中夕膀，一會(huì)出現(xiàn)嚴(yán)重的虧損。
及時(shí)交易豐富的交易者美侦，也常常搞不懂他們的系統(tǒng)在實(shí)際交易中的表現(xiàn)為什么遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如歷史模擬數(shù)據(jù)产舞，實(shí)際上主要有四大因素造成的：交易者效應(yīng)、隨機(jī)效應(yīng)菠剩、最優(yōu)化矛盾易猫、過(guò)度擬合或曲線擬合。

1. 交易者效應(yīng)
   • 物理學(xué)中有一個(gè)叫做觀察者效應(yīng)observer effect的概念具壮，衡量一種現(xiàn)象的行為有時(shí)候會(huì)影響這種現(xiàn)象本身准颓。
   • 一種在近期表現(xiàn)特別突出的策略可能被諸多交易者注意到，但是棺妓，如果太多的交易者開始嘗試?yán)猛环N策略攘已，這種策略就不再像以前那樣有效
     • 例如突破策略，如果你知道其他交易者使用的是突破策略怜跑，你會(huì)怎么做样勃？你會(huì)搶在其他交易者之前買進(jìn)，趨勢(shì)把價(jià)格推高到一定程度，引發(fā)這些大交易者的買單彤灶，然后你會(huì)把你的頭寸賣給他們看幼，穩(wěn)賺一筆。這可以理解為策略之間的博弈
   • 應(yīng)為策略之間有博弈的效應(yīng)幌陕，所以開發(fā)自己的系統(tǒng)要強(qiáng)于追隨別人的系統(tǒng)诵姜，這樣不太容易被其他交易者回調(diào)，應(yīng)為他們不會(huì)知道你什么時(shí)候買入或者賣出
2. 隨機(jī)效應(yīng)
   • 大多數(shù)的交易者可能想不到純隨機(jī)性的因素對(duì)他們的交易結(jié)果有多大影響搏熄，事實(shí)上棚唆，單是隨機(jī)性事件的影響就有可能造成交易結(jié)果的天壤之別
     • 例如：拿投硬幣的結(jié)果為基礎(chǔ)的進(jìn)入策略和定時(shí)退出策略，在入市若干天后心例，定時(shí)退出宵凌，測(cè)試100次，最好的一次獲得了16.9%的年均回報(bào)止后，但最差的一次卻年均虧損20%瞎惫，這說(shuō)明，純粹的隨機(jī)事件可以導(dǎo)致巨大的差異
     • 如果某個(gè)基金表現(xiàn)的高人一籌译株，他的管理者當(dāng)讓會(huì)說(shuō)是卓越交易策略和執(zhí)行能力的結(jié)果瓜喇，實(shí)際上，超常的表現(xiàn)也可能源于隨機(jī)效應(yīng)歉糜，而不是什么卓越的策略
     • 歷史表現(xiàn)在投資者眼中就是響當(dāng)當(dāng)?shù)挠沧C據(jù)乘寒，但實(shí)際上沒(méi)有那么硬，有的基金管理的確實(shí)很出色匪补，但運(yùn)氣一般伞辛；有的寂靜管理的很一般，但運(yùn)氣很好夯缺。如果只盯著歷史記錄蚤氏，你是分不清實(shí)力和運(yùn)氣的
   • 幸運(yùn)兒
     • 當(dāng)你用也就衡量指標(biāo)去區(qū)分好基金和壞基金的時(shí)候，你很容易遭遇隨機(jī)效應(yīng)問(wèn)題踊兜，因?yàn)檫\(yùn)氣好的平庸交易者要多于運(yùn)氣不佳的優(yōu)秀交易者
   • 真正優(yōu)秀的交易者
     • 市價(jià)更垂青于真正優(yōu)秀的交易者竿滨，而不是哪些平庸的幸運(yùn)兒。如果一個(gè)人有10年的好運(yùn)润文，他們的表現(xiàn)也可能在接下來(lái)的15年中趨于平庸
     • 在你看短期歷史的交易記錄的時(shí)候姐呐，你應(yīng)該能明白看到的表現(xiàn)有很大的運(yùn)氣成分。如果你想知道某個(gè)交易者是否真的平庸典蝌，要好好研究記錄背后的人
     • 好的投資者投資于人曙砂，而不是交易記錄。當(dāng)觀察交易者時(shí)骏掀，明白那些特征預(yù)示著未來(lái)優(yōu)異的表現(xiàn)鸠澈，那些特征反應(yīng)平庸的能力柱告，這是克服隨機(jī)效應(yīng)的最佳方式
3. 最優(yōu)化矛盾
   有些交易者需要用特定的數(shù)值進(jìn)行計(jì)算，選擇這些數(shù)值的過(guò)程就是最優(yōu)化笑陈，這些數(shù)值被稱為參數(shù)际度。
   所謂最優(yōu)化矛盾，是指參數(shù)最優(yōu)化過(guò)程中有兩種相互矛盾的效果涵妥，一方面可以提高系統(tǒng)在未來(lái)表現(xiàn)的良好概率乖菱，另一方面卻會(huì)降低系統(tǒng)的未來(lái)表現(xiàn)符合模擬測(cè)試結(jié)果的概率。許多交易者對(duì)過(guò)度最優(yōu)化和曲線擬合非撑钔恐懼窒所，但恰當(dāng)?shù)淖顑?yōu)化永遠(yuǎn)是明智的，不做最優(yōu)化意味著糊里糊涂的被運(yùn)氣完全左右帆锋。
   • 移動(dòng)均線參數(shù)
     • 圖11-2反應(yīng)移動(dòng)平均收盤價(jià)的計(jì)算天數(shù)對(duì)MAR比率的影響吵取，退出標(biāo)準(zhǔn)參數(shù)值從-1.5 逐漸變化到1.0的影響，锯厢，在圖11-3所示皮官，參數(shù)值達(dá)到-0.8時(shí)，測(cè)試結(jié)果最好实辑，任何高于或低于-0.8的值都會(huì)降低MAR比率
   • 最優(yōu)化參數(shù)
     • 說(shuō)歷史測(cè)試對(duì)未來(lái)有預(yù)測(cè)價(jià)值捺氢，在于，未來(lái)與過(guò)去越接近徙菠，未來(lái)的交易結(jié)果越接近于歷史模擬結(jié)果讯沈，但未來(lái)永遠(yuǎn)不會(huì)等于歷史測(cè)試郁岩，可一個(gè)系統(tǒng)能反應(yīng)市場(chǎng)中人類的特征行為婿奔，從這個(gè)角度講，過(guò)去就是對(duì)未來(lái)的模擬问慎，雖然不是很精確
     • 使用最優(yōu)化參數(shù)至關(guān)重要萍摊，[圖11-4]（），最優(yōu)化參數(shù)B點(diǎn)如叼，無(wú)論未來(lái)的情況在B左側(cè)還是右側(cè)冰木，均要比A點(diǎn)參數(shù)在未來(lái)的表現(xiàn)好的概率高
4. 過(guò)度擬合或曲線擬合
   • 過(guò)度擬合通常發(fā)生在系統(tǒng)變得過(guò)于復(fù)雜的時(shí)候，可以通過(guò)添加法則來(lái)提高一個(gè)系統(tǒng)的歷史表現(xiàn)笼恰，但這僅僅是因?yàn)檫@些法則影響了屈指可數(shù)的幾筆重要交易造成的踊沸。
   • 圖11-6反應(yīng)的根據(jù)衰落幅度來(lái)控制倉(cāng)位這個(gè)參數(shù)對(duì)MAR值的影響，在將這個(gè)值從37%下調(diào)到36%時(shí)社证，交易曲線產(chǎn)生峭壁cliff,這是過(guò)度擬合的典型特征逼龟。因?yàn)椋谒ヂ溥_(dá)到37%以前追葡，降低原倉(cāng)位的90%腺律，這樣奕短，沒(méi)有足夠的資金，盈利能力是很弱的匀钧，而37%之后翎碑，盈利突然上升，說(shuō)明之斯，歷史回測(cè)中可能會(huì)多次產(chǎn)生>37%這樣的衰落等日杈，在37%之后降低資金倉(cāng)位，從而盈利佑刷，這完全是擬合原書中翻譯的邏輯有點(diǎn)不對(duì)
   • 樣本規(guī)模統(tǒng)計(jì)學(xué)價(jià)值
     • 統(tǒng)計(jì)樣本要足夠豐富
       • 例子：如果你想用10年的數(shù)據(jù)來(lái)縫隙某個(gè)特定季節(jié)性的現(xiàn)象达椰，你最多有10個(gè)例子，這樣的樣本規(guī)模根本毫無(wú)意義项乒，在某平臺(tái)上制定的對(duì)萬(wàn)圣節(jié)的策略也是這樣的啰劲，根本沒(méi)有統(tǒng)計(jì)學(xué)的價(jià)值

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原著作信息
名稱：海龜交易法則
原名：Way of the turtle:Thre secret Methods that Turned ordinary People into Legendary Traders
著者：[美]柯蒂斯*費(fèi)思
譯者：?jiǎn)探瓭?br> 出版社：中信出版社