投資世界里的最基本技能——趨勢(shì)判斷

李笑來(lái)

6月5日

許多年后，我身邊的朋友開(kāi)始這樣評(píng)價(jià)我：

笑來(lái)，現(xiàn)在看來(lái)，你在判斷趨勢(shì)上真的很厲害呢……

相信我，我真的不是在用上面的話顯擺 —— 了解我的人也知道我確實(shí)也完全沒(méi)有顯擺的需求雳灵。在消除了可能的誤會(huì)之后，我要請(qǐng)你把注意力放到上面提到的評(píng)價(jià)里的一個(gè)措辭：“現(xiàn)在看來(lái)……”

這個(gè)措辭的意思是說(shuō)闸盔，在此之前的很久悯辙，他們并不認(rèn)為我是對(duì)的 —— 是呀，誰(shuí)能對(duì)未來(lái)有那么確定的判斷呢迎吵？我又不是傳說(shuō)中算命的躲撰！反過(guò)來(lái)，能證明自己對(duì)未來(lái)的判斷是正確的之所以難上加難击费，是因?yàn)椋?/p>

需要等到很久很久很久之后拢蛋，才能有確定的結(jié)果；

即便判斷是對(duì)的荡灾，現(xiàn)實(shí)也不一定會(huì)當(dāng)場(chǎng)給你正面反饋瓤狐；

就是結(jié)果站在你這一邊，你又不能保證沒(méi)有運(yùn)氣因素的存在批幌，完全都是你的判斷在起作用础锐；

最終誰(shuí)都會(huì)明白，沒(méi)有任何人的正確判斷本身就能改變世界荧缘，除非伴有不顧一切的行動(dòng)……

嗯皆警，人至“踐”則無(wú)敵。

首先截粗，讓我們深入研究一個(gè)看似簡(jiǎn)單信姓，貌似誰(shuí)都早就明白的概念：周期。

周期 绸罗，是理財(cái)投資活動(dòng)中最為關(guān)鍵的考量因素意推，是開(kāi)始實(shí)踐之前必須學(xué)習(xí)、研究珊蟀、掌握菊值、遵循的理念和現(xiàn)實(shí)，可惜卻總是被忽略育灸。這也是市場(chǎng)上大多數(shù)理財(cái)書(shū)籍中干脆不提腻窒，或者放在最后一筆帶過(guò)，實(shí)際上卻是最為基礎(chǔ)磅崭、最為關(guān)鍵的知識(shí)點(diǎn)儿子。我的想法

不深入了解周期，就無(wú)法對(duì)趨勢(shì)進(jìn)行有效的判斷砸喻，那么整個(gè)投資活動(dòng)基本上就等于是沒(méi)有判斷的行為柔逼，于是蒋譬，甚至比不過(guò)兩個(gè)人拋硬幣賭博 —— 而在這樣的時(shí)候，墨菲定律一定會(huì)顯靈：

如果一件事兒可能變壞卒落，那么它一定會(huì)變壞羡铲。

以后你會(huì)明白蜂桶，這世界上所有的事情其實(shí)都是投資儡毕，成長(zhǎng)是用自己的注意力向自己投資；婚姻是雙方共同投資自己的各種資源去創(chuàng)造一個(gè)更好的家族扑媚；工作是投資腰湾，創(chuàng)業(yè)還是投資，一切都是投資…… （而從另外一個(gè)角度疆股，我也認(rèn)為這世界一切的活動(dòng)還都是銷售呢）

周期這個(gè)概念费坊，在很多投資者嘴里，通常以“ 趨勢(shì) ”這個(gè)詞替代旬痹，他們會(huì)說(shuō)：

- “現(xiàn)在是上升趨勢(shì)”

- “現(xiàn)在是下降趨勢(shì)”

這種描述盡管有時(shí)候還算很管用附井，但更多的時(shí)候卻是膚淺的、危險(xiǎn)的两残。因?yàn)橐粋€(gè)上升趨勢(shì)要加上一個(gè)下降趨勢(shì)才構(gòu)成一個(gè)完整的周期永毅。而實(shí)際上，真正的趨勢(shì)常常需要在多個(gè)周期（至少兩個(gè)）之后才能真實(shí)展現(xiàn)人弓。

如果我們探究的是真正的趨勢(shì)沼死，就會(huì)發(fā)現(xiàn)，上升與下降只不過(guò)是一個(gè)真理的表象：

現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)里沒(méi)有直線崔赌，只有波（動(dòng)）意蛀。

在一個(gè)很長(zhǎng)的波段中，從任何一個(gè)點(diǎn)前后望過(guò)去健芭，看起來(lái)都像自己身處在一條直線而不是曲線上 —— 就好像我們站在地球上卻很難感知我們自己其實(shí)是站在圓面上而不是平面上一樣县钥。

一個(gè)上升與一個(gè)下降構(gòu)成一個(gè)周期；兩個(gè)或多個(gè)周期之后慈迈，如果我們發(fā)現(xiàn)曲線就好像是數(shù)學(xué)課本里的 sin 曲線的話若贮，那么所謂的“趨勢(shì)”實(shí)際上是個(gè)水平線而已 —— 而我們常常說(shuō)的、且在尋找的所謂趨勢(shì)應(yīng)該是個(gè)要么上升吩翻、要么下降的線條才對(duì)兜看，因?yàn)樗降扔凇盁o(wú)變化”，無(wú)變化就無(wú)趨勢(shì)狭瞎。

這就解釋了為什么有些人認(rèn)定的所謂的趨勢(shì)在另外一些人眼里根本談不上是趨勢(shì)细移，因?yàn)楹笳咧匾暤氖且粋€(gè)以上的周期之后所顯現(xiàn)的真正的趨勢(shì)，而前者看到的只不過(guò)是一小段時(shí)間里的表象而已熊锭。

這也解釋了為什么跟漲殺跌的人必然很吃虧弧轧，因?yàn)樗麄兯吹降牟⒉皇菍?shí)際的趨勢(shì)雪侥，他們看到的和把握的只不過(guò)是幻象而已。

在交易市場(chǎng)里精绎，有一種人被稱作“韭菜”速缨，為什么呢？因?yàn)榫虏丝偸歉畹粢徊缭匍L(zhǎng)一茬……而那些“韭菜”就是注定會(huì)被收割的人代乃。如何判斷自己是不是“韭菜”呢旬牲？其實(shí)很簡(jiǎn)單的，只要你身處交易市場(chǎng)之中的時(shí)候搁吓，腦子里存在以下的閃念中的任何一個(gè)原茅，你就是“韭菜” —— 確定無(wú)疑的“韭菜”：

- X 靠譜嗎？你怎么看堕仔？你說(shuō) Y 能漲嗎擂橘？

- X 已經(jīng)太貴了，買不起摩骨，我去看看 Y 吧……

- 真倒霉通贞，一買就跌一賣就漲！

- 剛才沒(méi)聽(tīng)到你們說(shuō)什么恼五，我錯(cuò)過(guò)了什么嗎昌罩？

- 都一整天了，咋也不見(jiàn)漲呢唤冈！

- 靠峡迷，賺了賺了！我這就去換輛車你虹！

- 跌成屎了绘搞，媳婦要跟我離婚！

- 唉傅物！等我借來(lái)錢夯辖，已經(jīng)漲上天了！

- 他們運(yùn)氣真好董饰！我運(yùn)氣真差蒿褂！

- 這幫家伙！你們都是騙子卒暂！

順帶說(shuō)啄栓， 許多年前，那些閃念我自己都有過(guò)也祠！

如何把自己變成另外一個(gè)物種昙楚，而不再是“韭菜”呢？方法之一很簡(jiǎn)單诈嘿，判斷趨勢(shì)的時(shí)候堪旧，看至少兩個(gè)周期…… 多簡(jiǎn)單的方法跋鞔小！可惜淳梦，當(dāng)初沒(méi)人給我講透析砸，所以我就被收割了很多次，后來(lái)想明白之后爆袍，雖然“交了很多很多學(xué)費(fèi)”首繁，卻再也不是“韭菜”了。

若是我們真的能夠看到多個(gè)周期螃宙，趨勢(shì)就會(huì)明顯到不可忽視的地步蛮瞄。

下圖是自 1800 年至 2012 年的股票和債券的收益比較圖所坯，紅色是股票指數(shù) SPXTRD谆扎，藍(lán)色是債券指數(shù) TRUSG 10M：

起起落落這么多年，股權(quán)投資和債權(quán)投資的趨勢(shì)其實(shí)是一樣的：都在上升芹助；只不過(guò)堂湖，雖然債權(quán)投資“看起來(lái)更穩(wěn)定”（即，波動(dòng)相對(duì)比較凶赐痢）无蜂，但漲幅卻落后于股權(quán)投資。

而這張圖望過(guò)去就發(fā)現(xiàn)蒙谓，長(zhǎng)期來(lái)看斥季，投資黃金、投資美元什么的累驮，比起投資股票簡(jiǎn)直是弱爆了…… 不管你同不同意酣倾，這也是為什么現(xiàn)在越來(lái)越多的人認(rèn)為“股權(quán)收益時(shí)代來(lái)了我的想法 ”的重要原因 —— 其實(shí)是早就存在了。

這才幾分鐘鞍ā躁锡！你現(xiàn)在竟然已經(jīng)可以從趨勢(shì)之中看到另外更深層次的趨勢(shì)了…… 人是可以進(jìn)步的，不僅如此置侍，也有可能進(jìn)步很快的映之。并且，還有一些進(jìn)步可以瞬間完成蜡坊，而那些沒(méi)機(jī)會(huì)想到的人杠输，弄不好一輩子都被無(wú)知和不進(jìn)步耽誤且完全不自知。

所以秕衙，關(guān)注周期蠢甲，以及多個(gè)周期背后顯現(xiàn)出來(lái)的真正趨勢(shì)，會(huì)給你一個(gè)全新且更為可靠的世界和視界灾梦。

進(jìn)而峡钓，幾乎一切事物妓笙，無(wú)論是抽象的、具體的能岩，都有它自己的周期寞宫。而它們的周期不大可能一致，于是拉鹃，幾乎一切的機(jī)會(huì)和陷阱都隱藏在周期與周期之間的差異上辈赋。

據(jù)說(shuō) GDP 和股市的周期輪換如下圖所示：

還有個(gè)“庫(kù)布樂(lè)羅斯改變曲線”（Kübler-Ross change curve）特別好玩。它看起來(lái)是這樣的：

進(jìn)而人們發(fā)現(xiàn)任何新生事物的發(fā)展過(guò)程也是差不多的……

于是膏燕，我們可以反思這樣的現(xiàn)象了：

每次巨大技術(shù)變革出現(xiàn)的時(shí)候钥屈，都有一批投資者死在路上……

為什么呢？他們看到了所謂的“趨勢(shì)”坝辫，卻忘記了或者不知道真正的趨勢(shì)需要一個(gè)以上的周期才會(huì)真正顯現(xiàn)…… 回顧一下歷史吧篷就，互聯(lián)網(wǎng)、NetPC（后來(lái)所謂的“云”）等等都是如此近忙。

剛剛闖入交易市場(chǎng)的人竭业，往往并不知道一個(gè)冷冰冰的事實(shí)：

在牛市里賠錢的人其實(shí)很多，在熊市里賺錢的人其實(shí)也很多……

你可能會(huì)愣一下及舍，在牛市里怎么可能賠錢未辆！牛市里傻子都能賺錢！你仔細(xì)觀察一下就知道事實(shí)并非如此锯玛。當(dāng)然不排除有在牛市里賺到錢的傻子咐柜，但也確實(shí)有很多人在牛市里擔(dān)驚受怕追漲殺跌，只因?yàn)橐粋€(gè)回調(diào)就割肉攘残，又因?yàn)椴桓市亩由细軛U拙友，到最后落得無(wú)法訴說(shuō)的下場(chǎng)。

為什么他們會(huì)這樣肯腕？理由很簡(jiǎn)單献宫，他們的眼光穿不透周期，于是看不到真正的趨勢(shì)实撒，能有的只是最膚淺的理解姊途，于是，一切的行動(dòng)都相當(dāng)于是亂打亂撞的“無(wú)頭蒼蠅”知态，事實(shí)上比拿著火把穿過(guò)火藥場(chǎng)還可怕捷兰，因?yàn)樗麄兡弥鸢阉奶巵y竄……

對(duì)周期的深入理解，甚至可能影響一個(gè)人的性格负敏。 在我看來(lái)贡茅，所謂的不屈不撓，所謂的堅(jiān)持不懈，更多的時(shí)候顶考，只不過(guò)是因?yàn)閷?duì)自己正在身處某個(gè)周期的哪個(gè)位置非常了解赁还，所以才更容易做出的決定。

為什么很多的計(jì)劃最終并不能落實(shí)驹沿，最終不了了之艘策？背后最深刻的原因很可能是你當(dāng)時(shí)所身處的自己的生命周期與世界的種種周期（比如經(jīng)濟(jì)周期）都各不相同，于是渊季，沒(méi)有人能幫你具體地定制完全適合你的計(jì)劃…… 所以朋蔫，最終，人生規(guī)劃這種東西却汉，聽(tīng)不得別人的驯妄，必須自己來(lái)，否則也沒(méi)辦法后果自負(fù)合砂。

人各有各的不同青扔。就好像一個(gè)動(dòng)物園里，有老虎既穆、獅子赎懦，也有鸚鵡、孔雀幻工，還有鱷魚(yú)和蛇，還有很多很多不知道在哪里的昆蟲(chóng)……它們都有各自的生存之道黎茎，都有各自的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)囊颅，沒(méi)有太多實(shí)際上有意義的、通用的傅瞻、普適優(yōu)勢(shì)策略踢代。

如果非要挑出來(lái)的話，倒是有一個(gè)：

繁殖能力強(qiáng)是王道嗅骄。

拿到投資的領(lǐng)域里來(lái)說(shuō)的話胳挎，就是：

賺的方式越多越好。

太簡(jiǎn)單了吧溺森？簡(jiǎn)單到好像沒(méi)必要教育或?qū)W習(xí)似的…… 其實(shí)這也是傳遞重要知識(shí)時(shí)所面臨的困惑與困難：

越是重要的東西越是看起來(lái)并不相關(guān)慕爬。

很多人問(wèn)我，笑來(lái)屏积，你現(xiàn)在的主業(yè)是什么医窿？我笑嘻嘻地回答，得到專欄作家按读帧姥卢！可是，在這個(gè)專欄里，我可以告訴你為什么我總是用各種各樣的方法賺錢 —— 我寫專欄独榴，我講座僧叉，我開(kāi)公司……

因?yàn)槲冶仨氂型顿Y以外的各種賺錢方法，才能保證自己確定地能給自己的已投資金額一個(gè)“無(wú)期徒刑”（至少是更長(zhǎng)的“有期徒刑”）……

如果我只憑投資賺錢棺榔，也不是不好彪标，但我覺(jué)得自己很可能做不好，因?yàn)樾膽B(tài)會(huì)變掷豺，會(huì)變得患得患失捞烟，會(huì)不由自主地把眼光和注意力從遠(yuǎn)方挪到眼前，不由自主地變成“近視眼”当船，看不透周期题画，看不到趨勢(shì)，能看到的只剩下漲跌而已德频，于是苍息，必然會(huì)退化為“韭菜” —— 那又何苦？

對(duì)周期的理解壹置，最重要的用處在于它能幫你看到未來(lái)—— 起碼看到一小部分竞思。要知道沒(méi)有人能百分之百清楚地看到未來(lái)，所以钞护，哪怕看到一點(diǎn)點(diǎn)盖喷，也要比完全看不到強(qiáng)出許多許多，而經(jīng)年累月地多看到那么一點(diǎn)點(diǎn)难咕，到最后就會(huì)形成巨大的認(rèn)知差異课梳，到最后就會(huì)讓人們之間產(chǎn)生巨大的差距。

思考與行動(dòng)

你曾經(jīng)研究過(guò)的趨勢(shì)是什么余佃？后來(lái)被驗(yàn)證為正確的是什么暮刃？花了最長(zhǎng)時(shí)間才被驗(yàn)證為正確的又是什么？

當(dāng)前的“知識(shí)變現(xiàn)”被人們認(rèn)為是個(gè)趨勢(shì)爆土，現(xiàn)在的你呢椭懊？你看到了什么？

你現(xiàn)在正在身處其中的趨勢(shì)是什么步势？隨后可能發(fā)生的是什么氧猬？為了讓自己更好，你現(xiàn)在要對(duì)應(yīng)地做什么立润？

解讀：音頻45 “投資世界里的最基本技能---趨勢(shì)判斷”

1狂窑、周期與趨勢(shì)的關(guān)系

......周期是理財(cái)投資活動(dòng)中最為關(guān)鍵的考量因素，是開(kāi)始實(shí)踐之前必須學(xué)習(xí)桑腮、研究衅码、掌握、遵循的理念和現(xiàn)實(shí)阱驾，可惜卻總是被忽略望薄。

......不深入了解周期，就無(wú)法對(duì)趨勢(shì)進(jìn)行有效的判斷，那么整個(gè)投資活動(dòng)基本上就等于是沒(méi)有判斷的行為。

......很多投資者通常以“趨勢(shì)”代替“周期”，會(huì)說(shuō)：現(xiàn)在是上升趨勢(shì)匹层；現(xiàn)在是下降趨勢(shì)。這是危險(xiǎn)的锌蓄。事實(shí)上升筏，一個(gè)上升趨勢(shì)與一個(gè)下降趨勢(shì)才構(gòu)成一個(gè)周期。

......真正的趨勢(shì)通常需要在多個(gè)周期（至少兩個(gè)）之后才能真實(shí)展現(xiàn)瘸爽。

......以上您访，讓我們已經(jīng)可以從趨勢(shì)之中看到另外更深層次的趨勢(shì)。

......關(guān)注周期剪决，以及多個(gè)周期背后顯現(xiàn)出來(lái)的真正趨勢(shì)灵汪，會(huì)給你一個(gè)全新且更為可靠的世界和視界。

2柑潦、趨勢(shì)判斷的第一個(gè)作用--給你一個(gè)全新的視界享言。

......幾乎一切事物，無(wú)論是抽象的渗鬼、具體的览露，都是它自己的周期。幾乎一切的機(jī)會(huì)和陷阱都隱藏在周期與周期之間的差異上乍钻。

......每次巨大技術(shù)變革出現(xiàn)的時(shí)候肛循，都有一批投資者死在路上。

......對(duì)周期的深入理解银择，甚至可以影響一個(gè)人的性格。