? ? ? ? 在年初的《新年談投資》文章里月劈，談到過蘋果期貨的交割標準脫離實際而導(dǎo)致機制性逼空機會喳篇。果不其然越除，在臨近新果交割月份的主力合約棚品，掀起了浩蕩的逼空行情。現(xiàn)在已經(jīng)傳出交易所有意降低交割標準廊敌，使山西“紙加膜”蘋果也能等同于山東“紅富士”而達標入庫（鄭交所的標準是紅富士）铜跑。這只能說明一個問題，真實市場上合乎標準的蘋果實在太少了骡澈。

? ? ? ? 具體的種植細節(jié)咱這里不談锅纺，市場現(xiàn)況也有很多調(diào)研報告可看（今年市場就一個字“慘”），我只想探討下蘋果這種水果的特點和蘋果期貨未來趨勢肋殴。

? ? ? ? 第一囤锉，蘋果的生產(chǎn)端本質(zhì)上是一個“勞動密集型”和“土地密集型”的雙密集型產(chǎn)業(yè)坦弟，即需要同時滿足有大量的人力投入及大量的土地投入才能發(fā)展的產(chǎn)業(yè)。其生長特點制約了你無法提高單位產(chǎn)量官地，只能提高品種質(zhì)量酿傍。因此，蘋果是一種單因子（土地）線性發(fā)展水果驱入，而非指數(shù)發(fā)展赤炒。

? ? ? ? 第二，如果要給蘋果在水果圈的階級層次定位的話亏较，他的位階也僅僅高于西瓜莺褒，處于低層次的水果。我們現(xiàn)在所說的時令新鮮水果雪情，一般是不包括蘋果的遵岩，在消費多樣化的現(xiàn)代社會，在終端蘋果作為成果消費是逐漸減少的巡通，而在規(guī)模需求領(lǐng)域尘执，比如說這次“上合峰會”，就有果商供應(yīng)大會頂級蘋果多少多少噸（據(jù)說是26元/斤）宴凉，但這種需求一是非常規(guī)不可持續(xù)正卧，二是即使在這種場合，蘋果的作用大概等同于鮮花跪解，看的意義大于吃的意義。

? ? ? ? 第三签孔，蘋果需求狀況的變遷是有歷史條件的叉讥，蘋果的主力消費區(qū)是北方。在早年饥追，由于物流尤其是冷鏈物流缺乏或不發(fā)達的時代图仓，南方多樣的時令的水果到達不了北方市場，蘋果之于北方消費者的水果需求有點類似于大白菜但绕，個大救崔、像樣、易儲存捏顺、能滿足基本的水分糖分口感需要六孵。以前大戶人家里果盤擺設(shè)和廟寺觀的香案貢品，蘋果更是當仁不讓的主力幅骄。時過境遷劫窒，這種扎根于北方特點的基礎(chǔ)性需求正在被發(fā)達的物流所帶來的南方水果與海外水果供應(yīng)沖擊所侵蝕，整個市場已支離破碎拆座。

? ? ? ? 第四主巍，蘋果的供應(yīng)端變化同樣有其歷史局限冠息。蘋果的大規(guī)模種植其實一開始只是特指膠東地區(qū)，山西蘋果的大規(guī)模供應(yīng)要等到2000年之后孕索，而膠東地區(qū)的蘋果種植主要是煙臺市棲霞縣（現(xiàn)在是縣級市）逛艰。棲霞縣大規(guī)模種植蘋果，固然有氣候土壤等優(yōu)勢所在搞旭，但主要受當?shù)氐匦魏蜕鐣?jīng)濟發(fā)展狀況支配散怖。一是山東丘陵在膠東、膠東丘陵集棲霞选脊，棲霞多山少平地制約了糧食生產(chǎn)和一般性經(jīng)濟作物種植杭抠，種蘋果是當時唯一選擇。二是棲霞多年來是煙臺地區(qū)最窮的縣市恳啥，缺少工礦基礎(chǔ)和交通封閉落后偏灿，農(nóng)業(yè)發(fā)展又受地形限制，蘋果這種易儲存又能經(jīng)得起長途顛簸運輸?shù)慕?jīng)濟作物長期以來是作為普惠性扶貧產(chǎn)業(yè)在做钝的，散翁垂、亂、雜硝桩，不以經(jīng)濟效益為先的特點盡顯沿猜，在供應(yīng)端根本保證不了持續(xù)供應(yīng)與品質(zhì)同一性。三是在相當長時間里碗脊，由于交通封閉和經(jīng)濟發(fā)展落后啼肩，無論是人力投入的選擇還是土地種植的選擇，種蘋果都是不得已為之衙伶，而隨著交通改善祈坠、經(jīng)濟趕超發(fā)展、人員外流打工矢劲、種植多樣化選擇赦拘，當?shù)靥O果種植是在逐步萎縮的。這就進一步帶來了蘋果供應(yīng)體系的極大不穩(wěn)定芬沉。

? ? ? ? 基于上述特點躺同，蘋果期貨的未來發(fā)展有兩種可能：一是如果交易所開了靈活修改交割標準的口子（交割標準大概率向差放寬），那么就會不斷的出現(xiàn)“劣幣驅(qū)逐良幣”現(xiàn)象丸逸，使整個市場的價格中樞不斷下移蹋艺，動搖定價體系。同時也給市場供應(yīng)造成困擾黄刚，不利于套保用戶车海。

? ? ? ? 二是如果交易所堅持高標準的交割標準（可以容忍極少數(shù)次嚴格嚴謹?shù)恼{(diào)整），在蘋果產(chǎn)業(yè)當下無論是供應(yīng)端還是需求端都不發(fā)展的階段，很容易淪落為一個小眾市場侍芝，小眾市場很容易變莊家或寡頭市場研铆，這使期貨定價失去原有意義，也起不到期貨扶貧的效果州叠。

? ? ? ? 事實上棵红，現(xiàn)在蘋果產(chǎn)業(yè)的工業(yè)化發(fā)展，都是走品牌化咧栗、精品化路線逆甜，表面上看種植企業(yè)的精品果最符合交易所入庫標準，但實際上交易所成了種植企業(yè)的對手盤致板。種植企業(yè)可以在期現(xiàn)市場當雙多頭交煞，一方面控制貨源在期貨市場逼空，一方面在現(xiàn)貨市場賣出高價斟或，而交易所成了為多頭背書素征，被迫高價吃貨。

? ? ? ? 蘋果期貨顯然是要改革的萝挤，我個人建議是御毅，倒不如舍棄成果市場，交割標準也不要再以傳統(tǒng)成果（單果）標準為標怜珍，干脆就回歸合約品種的工業(yè)化屬性端蛆，就單單要求水分、糖度酥泛、脆性等可衡量化學標準今豆，真正把蘋果看作是工業(yè)生產(chǎn)基本原料，以此來激發(fā)上游供應(yīng)與下游需求柔袁。

? ? ? ? 說了這么多呆躲，也稍微預(yù)測下走勢（主連趨勢），后面是要跌瘦馍。逼空已經(jīng)結(jié)束，下一步市場主炒的是交割標準不斷降低帶來的定價中樞下移及市場供需各自對此產(chǎn)生的困擾與混亂应役。