9月6日注會(huì)學(xué)習(xí)
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內(nèi)含報(bào)酬率法
投資項(xiàng)目本身按復(fù)利計(jì)算的期望報(bào)酬率
使投資項(xiàng)目“凈現(xiàn)值=0”的折現(xiàn)率（凈現(xiàn)值=0時(shí)，期望報(bào)酬率=折現(xiàn)率）
計(jì)算：插值法
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** 利用年金現(xiàn)值系數(shù)表推算**
A（P/A,IRR,n）-資本支出=0 求（P/A,IRR,n）腊尚，查年金現(xiàn)值系數(shù)表老虫，系數(shù)位于哪兩個(gè)相鄰系數(shù)之間罐栈，以及這兩個(gè)相鄰系數(shù)對(duì)應(yīng)的折現(xiàn)率
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根據(jù)“利率差之比=對(duì)應(yīng)的系數(shù)差之比”
- （IRR-7%）/（8%-7%）=（4-4.1002）/（3.9927-4.1002）
IRR——4 8%——3.9927 7%——4.1002
- （IRR-8%）/（7%-8%）=（4-3.9927）/（4.1002-3.9927）
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逐步測(cè)試法——內(nèi)含報(bào)酬率計(jì)算的一般方法
估計(jì)折現(xiàn)率K搓蚪，計(jì)算凈現(xiàn)值
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依據(jù)凈現(xiàn)值的正負(fù)方向調(diào)整折現(xiàn)率繼續(xù)測(cè)試：
若NPV>0像寒，表明IRR>k劝赔，應(yīng)調(diào)高k誓焦，k調(diào)高后，NPV下降
若NPV<0着帽，表明IRR<k杂伟，應(yīng)調(diào)低k，k調(diào)低后仍翰，NPV上升
無論哪一個(gè)方向赫粥，隨著測(cè)試的凈現(xiàn)值的絕對(duì)數(shù)越來越小，逐漸接近于0
- 當(dāng)測(cè)試進(jìn)行到NPV由正轉(zhuǎn)負(fù)或由負(fù)轉(zhuǎn)正時(shí)予借，可根據(jù)凈現(xiàn)值的正負(fù)零接著及其對(duì)應(yīng)的折現(xiàn)率（使NPV為正數(shù)的折現(xiàn)率<使NPV為負(fù)數(shù)的折現(xiàn)率）越平，通過插值法求解IRR频蛔，列比例方程或直接運(yùn)用以下公式：
3、內(nèi)含報(bào)酬率的決策規(guī)則：接受“內(nèi)含報(bào)酬率>資本成本”的項(xiàng)目（凈現(xiàn)值>0）
4秦叛、內(nèi)含報(bào)酬率與現(xiàn)值系數(shù)的比較
都是相對(duì)比率
計(jì)算內(nèi)含報(bào)酬率無需事先估計(jì)資本成本（折現(xiàn)率）帽驯；計(jì)算現(xiàn)值指數(shù)需要，方案的優(yōu)先次序會(huì)受到資本成本的影響
【總結(jié)】凈現(xiàn)值书闸、現(xiàn)值指數(shù)尼变、內(nèi)含報(bào)酬率之間的關(guān)系
凈現(xiàn)值>0——現(xiàn)值指數(shù)>1——內(nèi)含報(bào)酬率>資本成本（折現(xiàn)率）
凈現(xiàn)值=0——現(xiàn)值指數(shù)=1——內(nèi)含報(bào)酬率=資本成本（折現(xiàn)率）
凈現(xiàn)值<0——現(xiàn)值指數(shù)<1——內(nèi)含報(bào)酬率<資本成本（折現(xiàn)率）
